中小微科創貸展業難題、路徑與對策建議

銀行支持中小微科創企業融資勢在必行

黨的二十大報告要求“加快實施創新驅動發展戰略，加快實現高水平科技自立自強”。2022年底，中央經濟工作會議提出，要推動“科技—產業—金融”良性循環。發展科創金融，是國家之需，也是時代之盼。我國作為間接融資主導型國家，必須而且應該發揮銀行業科創金融作用，找到一條風險與收益平衡的科創貸展業高質量發展之路。

中小微科技型企業作為我國科技創新的最廣大主體，占到我國科技型企業的90%以上，貢獻了全部新產品研發數的80%，占有效發明專利數的1/3，是科技創新的重要生力軍。特別是伴隨我國科技創新從跟跑、并跑到領跑，關鍵“卡脖子”技術重大攻關向縱深推進，在許多顛覆性、前沿性、原創性科技研發上，需要大量中小微科技企業試錯。因此，有效、有力且風險可控地支持中小微科創企業信貸融資，是銀行業支持科技創新的關鍵服務領域，也是勢在必行的必然選擇。

中小微科創貸展業的五大難題

鑒于我國科創貸起步晚、經驗少、基礎薄弱，目前對中小微科技型企業貸款仍然面臨較多難題，表現為如下方面：

一是商業模式上，缺乏適應風控要求的成熟產品。長期以來商業銀行客戶結構失調，集中度過高，信貸習慣“壘大戶”，偏好大企業、大工程等能產生穩定現金流的項目。據統計，房地產工程、政府基礎設施建設工程等5個行業貸款規模占全部上市銀行公司貸款近六成。在此路徑依賴下，商業銀行對中小微企業的信貸工具、產品、能力明顯不足，對中小微科技型企業更是如此，尚未完全蹚出科創金融的成熟新路。

二是風控模式上，面臨缺乏抵押品以及價值評估難題。科創企業授信存在企業價值評估不健全等普遍難題，實踐中，中小企業因為財務報表不健全、信息不對稱問題嚴重程度更高等原因，更加劇了估值難題。中小科創企業風險高本身不可怕，金融機構作為經營風險機構，本身并不畏懼風險，畏懼的是風險不清晰導致難以對風險準確定價。實踐中，不同于大型科創企業尚可以土地、廠房、設備等固定資產作為抵押品的模式替代風控估值，“跳躍點”之前的中小科創企業缺乏抵押品，其最重要的資產往往是專利和人才，估值授信“難上加難”。調研顯示，雖然銀行開設了知識產權質押貸款業務，部分科創企業也質押知識產權給銀行，但因知識產權評估、交易、變現難，這種業務更多是形式大于內容，實際意義不大。

三是操作習慣上，缺乏長期限等授信管理經驗。高科技行業投資周期長，譬如生物醫藥企業從初創期中小企業成長為成熟企業，從研發到產品上市銷售需要10年以上，與銀行偏好以1年期內短期貸款與1～5年期中期貸款為主，而5年以上長期貸款偏少的信貸習慣不太相符，目前銀行科創貸也多以1～3年期流貸為主。銀行調整信貸習慣，需要風險管理經驗積累、能力培養的過程。

四是獲客評價效率上，存在批量獲客渠道和批量評價準入的難題。中小型科創企業，單筆貸款規模小，客戶經理要能批量獲得足夠多的優質科創客戶，才能達到業績要求。然而，優質中小科創客戶存在搜尋時間長和成本高問題，雖然已探索投聯貸等與創投等股權投資合作的方式，但因股權和信貸篩選標準存在差異，如創投看重成長性、前沿性，而信貸更看重穩定性等，因此創投優質客戶未必是信貸優質客戶，銀行授信仍須獨立判斷。目前在多地外部大數據未充分整合而銀行內部金融科技賦能不足的背景下，僅憑一個個獲客介紹、一家家對入庫企業摸底調查，時間、人工成本高，中小優質科創目標客戶名單獲取渠道效率及評價效率均偏低，亟待提升改善。

五是成本管控上，存在流程規模不經濟的難題。中小微科創貸，其盡調、審批、貸后等程序并未比大型企業減少，商業銀行推動科創貸規模迅速擴張面臨流程規模不經濟問題。以一線科創支行為例，客戶經理人均每年管理20家科創企業，遠高于“壘大戶”人均管理3～4家企業即可；并以流貸為主，這意味著每月要做1.5戶的授信報告、7～8篇貸后跟蹤報告，審批監測人工成本太高。

jzL3yaKXMFh/xLjQXrGBRA==優秀案例：中小微科創貸展業成功經驗分析

針對上述難題，國內外紛紛開展中小科創貸業務實踐探索。其中，部分先行者探索出的綜合金融模式、政府聯合征信擔保模式、供應鏈金融模式等優秀案例經驗，值得參考借鑒，有利于走出一條風險、成本與收益平衡的商業性中小微科創信貸之路。

增厚收益：綜合金融模式，以硅谷銀行為例

“科技銀行”硅谷銀行成立于1983年，面向大銀行尚未重視的硅谷中小科技型企業，在科創金融領域深耕40年，曾幫助超3萬家初創企業進行融資，實現在初創企業信貸市場的市場占有率超過50%的業績，成功幫助過臉譜（Facebook）、推特（Twitter）等明星企業。雖因近3年錯誤投資固收債券，導致巨額浮虧，引發“擠兌”風波，于2023年初不幸倒閉，但其深耕科創金融多年的有益經驗仍然值得參考。

在產品盈利模式方面，硅谷銀行對創業風險貸款收取的利率僅高于貸款平均利率1～2個百分點，其核心收益主要不來自凈息差，而來自與科創企業相關的投資證券收入、期權收入及核心費用（存款服務收費、信用證費用、信用卡費用、借貸相關費用、客戶投資費用和外匯交易費用）等。具體而言：一是科技型企業具有黏性，且低成本的存款帶來成本節約，特別是科技企業的私募創投款的30%以無息的活期存款形式存入。2021年硅谷銀行獲得資金的平均成本為0.11%。其中，有息存款的利息僅為0.13%，無息資金占比高達66.5%。二是期權收益和證券投資收益。科創企業由于缺少抵押物，風險較大，因此硅谷銀行通常要求借款企業提供3%～5%的認股權證。硅谷銀行2021年年報顯示股權資產雖僅占硅谷銀行總資產的1%，卻實現了5.6億美元的收益，占其非息收入的20%。三更重要的是，硅谷銀行還通過撮合初創企業與風投機構等，圍繞科創企業獲取傭金和手續費、商業服務費、財富管理與信托服務等增厚收益，增厚收益占到其非息收入六成左右。因此，硅谷銀行收益較高是與股權投資、綜合金融等貢獻的收益密切相關，而并非依靠利息貢獻。

案例評析：硅谷銀行的多元綜合盈利模式，對我國銀行探索如何服務中小初創期、成長期科創企業道路大有裨益。雖然其中認股權模式、投資證券等在國內銀行監管“穿透式”管理下可行性不強，但其通過在貸款之外，提供撮合服務、商業服務、財富管理、賬戶管理、資管、跨境、信用證、戰略配資、高管持股計劃等綜合金融服務的實操模式，既解決了風險收益不對稱的理論問題，也重點解決了服務中小科創企業客戶盈利難這一矛盾的主要方面。

近期國內多家銀行都在學習探索綜合金融模式。譬如，招商銀行推出了“科創八通”尊享權益包，力求全方位解決客戶在賬戶、信貸、資本、跨境、高管服務、數字化、商務拓展、企業管理等方面的需求；浦發銀行利用集團多牌照優勢，從單一貸款經營向資金組織、撮合交易等“綜合金融服務商”角色轉變。

降低風險：政府聯合征信擔保模式，以蘇州“信保貸”模式為例

“信保貸”產品，由蘇州市政府于2016年首次推出。究其商業模式，信保貸是一種信用/保證貸款，創造性地成功探索出“政府+銀行+擔保”三方模式。

具體而言，流程如圖1所示。由蘇州市金融辦發起，借助“蘇州綜合金融服務平臺”，首先，由政府性征信機構提供征信評級；其次，引入專業的保險機構和擔保機構把關，商業銀行自主篩選經過“蘇州綜合金融服務平臺”認證的企業，向這些企業提供專項銀行貸款融資產品；最后，若企業出險，無法償還貸款，將由政府信用保證基金、銀行、擔保公司（保險公司）共同承擔風險損失，無論企業評分是低于600分、在600～650之間，還是高于650分，銀行僅須承擔損失的20%。

這種“信保貸”模式一經推廣，即產生很好效果，并獲央視新聞聯播報道，屬于重大科創金融實踐創新。截至2023年上半年，蘇州各類商業銀行通過“信保貸”模式，已為中小科創企業發放超300億元貸款。同時，從貸款結構看：（1）規模上，對中小科創企業支持力度較大，貸款額度在1000萬元以下，平均300萬元/戶，1萬戶；（2）利率上，授信期限6個月至1年，以信保基金為擔保，貸款利率按照各銀行要求，年化平均利率在3.6%左右，資金價格并未顯著高于其他一般貸款；（3）風險上，不良貸款率僅0.6%，遠低于不良貸款率3%的普惠小微貸款容忍度。可見，該政銀聯合的信保貸產品，在實踐中取得了巨大成功，既實質性地幫助銀行控制了風險，又大大便利了中小科創企業融資。

案例評析：蘇州“信保貸”產品，采用“政府+銀行+擔保”三方模式，以“解剖麻雀”視角，其中三個重要機制設計值得各地借鑒：一是政府征信評分大幅降低信息不對稱程度。由政府整合大數據平臺承擔大量征信工作，依法歸集企業在海關、稅務、用工、水電、知識產權等方面信息源，并與支付寶合作等，實現對中小微企業的精準“畫像”，為商業金融機構提供有效征信信息支持。二是風險分擔機制讓銀行能貸、愿貸、敢貸。地方征信平臺給科創企業評分后，在蘇州綜合金融服務平臺20項金融工具之一“信用保證基金”支持下，無論信用評分屬于600分以下、600～650分還是650分以上，銀行均僅承擔貸款風險比例的20%，大大降低銀行不良貸款損失風險。三是激勵相容機制發揮銀行等金融機構的專業篩選能力。信保貸進行了很好的機制設計，單一銀行當年代償額達到上年末基金項下貸款本金余額的10%時，信保基金停止代償，同時暫停基金項下該銀行機構的業務。這避免銀行僅依賴政府征信公司、擔保公司的評價“搭便車”的道德風險，壓實了銀行篩選責任，充分發揮市場化金融機構評價、篩選與引導資源有效配置的作用。該成功經驗目前也正在山東自貿區、長三角等科創金融試驗區、科創資源集聚地區推廣。

管控成本：供應鏈金融模式

為在控制風險的前提下，解決中小科創客戶獲客、流程、操作成本不經濟等問題，目前實踐中部分商業銀行也走出一條圍繞大企業拓展中小企業供應鏈金融服務之路。

譬如，國內部分銀行圍繞華為、寧德時代、海康威視等產業鏈“鏈主”企業，為其上游設備、材料、軟件提供商和下游分銷商等生態鏈合作者授信，以鏈主企業為中心，以其反傳的交易訂單等作為授信依據等，沿產業鏈上下游延展，實現了對相關中小廠家、供應商、合作者、分銷商的覆蓋。又如，上海銀行等正探索以“上市公司”為核心，發展中小科創企業供應鏈金融。上海銀行已和486家上市公司本部建立業務關系，目前正探索以上市公司為圓心，不斷拓展提升和子公司項目或者關聯企業合作。

案例評析：該供應鏈金融模式，在經營策略上由“客戶主體”向“客戶生態”轉變，核心是抓住鏈主核心大客戶，發展其產業鏈上下、左右、子公司、關聯企業等周圍中小科創客戶，探索風險偏好統一、資源統籌調度、產品定制適配的戰略客戶綜合經營范式。該模式既解決了大型科創企業優質客戶產品合作單一、黏合度低、綜合效益不高等諸多痛點、難點，也在風險可控前提下解決中小科創企業批量獲客、管控成本等問題，既降低獲客成本，又降低風險。

此外，不少銀行已邁出了優化調整管理機制的步伐，嘗試通過為中小科創金融早期展業建立允許試錯、鼓勵探索的激勵相容機制，解決一線客戶經理的“后顧之憂”，避免陷入不敢貸、不愿貸導致始終不會貸的惡性循環，避免錯失科創金融“同一起跑線”的新賽道機遇。譬如，杭州銀行對科創金融實行差異化考核評價機制，突出科創企業客戶數及創新產品指標，取消營收等傳統考核指標；對科技文創金融客戶經理按單獨序列管理，并按序列內排名進行等級評定。又如，上海主流銀行一般而言貸款的不良率是限制在1%左右，最高不超過2%，但是對于科創類企業，尤其是中小型科創企業，往往對不良的容忍度會提升到3%以上。多家銀行除了對科創金融的考核激勵外，還有貸后“盡職免責”的規定，制定標準、可識別的職責清單，免除其后顧之憂，營造鼓勵探索、先行先試的考核導向。

商業銀行高質量展業中小微科創貸的舉措建議

一是建議發展綜合金融。鑒于中小科創企業自身失敗概率高、成立時間短、企業規模小、財務制度不健全、技術路線模糊等高風險特征，建議銀行在嚴格風險管理的基礎上，也要發展綜合金融增厚收益。在科創貸之外，要加強撮合服務、商業服務、財富管理、賬戶管理、資管、跨境、信用證、戰略配資、高管持股計劃等綜合金融服務，包括通過聯合信托公司、證券公司等共同滿足科創客戶非標準化需求，以綜合金融延伸服務獲得超額收益，更好平衡風險與收益。

二是建議銀行加強與政府合作。各商業銀行應加大與政府性機構合作，聯合開發“信保貸”類產品，既要發揮政府大數據信息優勢，提供底層中小科創企業征信與風險評價服務，也要充分利用政府信用保證保險等增信分險，發揮風險緩釋共擔作用。通過“政府+銀行+擔保”的三方模式，從征信評價、獲客、代償等多方面更好地解決銀行風險分擔難題，讓商業銀行在中小科創企業融資服務上敢貸、能貸、會貸。

三是發展供應鏈金融。商業銀行應加大圍繞戰略科創大客戶的供應鏈金融產品創設力度，通過圍繞核心科創大企業展業中小供應商、廠家、合作者、分銷商、零售商等，做深做透“一個客戶”，深度挖掘大科創企業客戶價值；切實有效降低和控制銀行對科創中小企業授信風險，并批量開發中小客戶，以顯著降低業務開展成本。還可探索加強供應鏈金融資產支持證券（Asset-backed Securities，簡稱ABS）等新產品創設力度，如研究與銀行理財子公司合作開發供應鏈金融ABS業務，實現供應鏈金融應收賬款資產證券化。

四是建立中小科創貸試錯機制。建議國家在監管政策上，考慮對標普惠貸款不良率3%的容忍度，現階段給予中小科創企業貸款高于平均貸款2～3個百分點的專項不良率政策，為中小科創金融早期發展建立允許試錯、鼓勵探索的激勵相容機制。同時，鼓勵各商業銀行加大中小科創金融激勵力度，制定中小科創金融業務領域人財物獎勵的獨立辦法，新增能激勵探索有效展業規律的考核指標。

總之，唯有久久為功，堅持探索，才可能在人員、客戶、業務、數據等積累到一定規模后，從量變達到質變，摸索出成熟風控與增收規律，走上中小科創金融風險與收益平衡發展之路。

（周觀平為中國光大集團戰略規劃部/博士后工作站/光大研究院研究員、博士后。本文編輯/孫世選）