產權交易市場助推全國統一大市場建設研究

摘 要：隨著加快建設全國統一大市場工作的不斷深化，要素市場化配置改革不斷推進，存量市場資源優化愈發高效運轉，市場主體對盤活資產、提高資產運行效率提出了更高要求。基于此，產權交易市場發展迎來了新機遇，也隨之面臨新的挑戰。從發展歷史來看，產權交易市場致力于服務各類所有制企業及生產要素全生命周期優化配置，對促進要素市場化配置改革、推進全國統一大市場建設起到了至關重要的作用。在經濟新常態和高質量發展要求下，產權交易市場將發揮核心交易職能，進一步凸顯協同發展和服務能力。

關鍵詞：產權交易；要素市場化；全國統一大市場；生命周期；存量市場

本文索引：王楚君.<變量 2>[J].中國商論，2024（01）：-028.

中圖分類號：F284 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2024）01（a）--04

《中共中央 國務院關于加快建設全國統一大市場的意見》（以下簡稱《意見》）于2022年4月10日發布，提出實現全國產權交易市場聯通，推動信息互通共享及交易平臺優化升級。《意見》的發布奠定了未來一段時期建設全國統一大市場的基礎，同時對于產權交易而言，對推動市場助力要素資源配置、加快要素資源流轉、融合產權交易與公共資源交易兩類市場有著重要意義。同年5月，國務院辦公廳發布《關于進一步盤活存量資產擴大有效投資的意見》，指出產權交易機構應發揮“價值發現和投資者發現功能”，推動存量資產盤活交易更加規范、高效、便捷。隨后6月及7月，國家發改委、上海證券交易所多部門也提出市場應為企業盤活資產、擴大有效投資提供充分的幫助。有關專家表示，隨著全國統一大市場概念的提出，產權交易作為非標市場，應充分抓住時代機遇，積極推動國資國企進場交易，在立足保障國有資產的基礎上，提升國有資產市場化交易水平。通過集聚要素資源，不斷提高產權交易市場影響力，擴大服務主體至民營企業、非上市企業，為中小微企業融資提供服務。

產權交易市場隨著國有企業改革逐步發展，擁有“市場化運作”和“企業化運營”兩大特點，發揮“高效規范、公平競爭、充分開放”三大功能，實現“資產、資本、資金”有效轉換。

產權交易市場作為非標資產市場，致力于服務國資國企改革，是我國建設多層次資本市場不可或缺的一部分。產權交易市場對推進要素資源市場化配置、建設高標準市場體系、構建高水平社會主義市場經濟體制和國內國際雙循環相互促進的新發展格局具有重要意義，具有創新政府配置資源方式的天然功能。隨著《關于加快建設全國統一大市場的意見》的推進，產權交易市場基于現有的發展基礎，將以更高水平、更深層次和更廣維度著力推進要素市場化配置改革，將產權交易市場打造成全國統一大市場重點的主抓手和主平臺，從而提高復合型資本市場的服務能力。

1 產權交易市場發展概述

1.1 發展歷程

1988年，我國第一家產權交易組織成立于湖北武漢，迄今30余年，其間歷經起步、擴張、調整、探索和發展五個階段，產權交易市場從無到有，從單一發展到多元并進（見表1）。

1.2 發展現狀

據中國企業國有產權交易機構協會統計，2021年產權交易總成交9953余宗，分為資產股權、金融資產、自然資源、環境權及招標采購五大類。與2020年度相比，增長率高達479.35%。2021年度總成交金額為22.11萬億元，與2022年相比，增長率為39.59%。

從五大類業務細分數據來看，資產股權類分為股權轉讓、資產轉讓、增資、資產出租及其他融資服務等，2021年總成交金額為3.01萬億元，相比2020年穩步增長，增長率為3.8%。金融資產類主要為不良資產及金融產品，2021年總成交金額為16.27萬億元，相比2020年明顯增長，增長率達44.6%。自然資源類分為林權、礦業權、水權、河流和海洋資源、農村自然資源及國有建設用地使用權等，2021年總成交金額為7482億元，總成交金額創歷史新高，相比2020年增長率高達58%。環境權類主要為碳排放、排污權、再生資源等，隨著碳達峰碳中和目標的提出，環境權類業務迎來發展機遇，2021年總成交金額為229.9萬億元，相比2020年增長率高達193.2%。招標采購類主要分為企業采購、政府采購、工程項目招投標等，隨著國有資產管理規范化、流程合規化，近年來業務發展迅速，2021年總成交金額2.24萬億元，相比2020年增長率為86.7%。

1.3 存在的問題

從市場數據不難看出，產權交易市場正在不斷提升資本市場功能，不斷推進要素市場化配置改革，進一步完善產權交易制度，主動融入國家改革發展大局，助力建設全國統一大市場，但目前我國產權交易市場整體發展相比證券交易市場而言明顯滯后，存在諸多亟待解決的問題。一是市場多點散發，機構數量多但規模小。當前，全國各地產權交易機構形式多樣，根據全國產權行業信息化綜合服務平臺入駐展示，全國產權交易機構共101家，但主要交易量集中于北京、廣東、山東、上海、江蘇等48家機構，其他產權交易機構進場數量少、成交金額小。另外，部分地區存在省、市、區市場各不相連，產權交易與公共資源市場相互割裂等情況。二是缺乏統一規范，上位法監管有待完善與加強。通過調研現有產權交易市場不難發現，上級部門對產權交易市場的監管責任劃分不清晰，“窗口指導”的現象較為明顯。在全國范圍內，不同地區的產權交易機構和涉及的相關主體在具體業務操作中的法律責任不明確，非標屬性較為明顯。目前，我國產權交易協會在推進完善產權交易市場法律體系建設，從而縮小與證券交易市場之間的差距，推動產權交易融入全國統一大市場建設。三是市場相互割裂，價格發現功能難以有效發揮。目前，各地區的產權交易機構性質大相徑庭，多數為國有企業，少量存在事業單位或民營企業，且部分機構上級監管部門為地方國資委，其他部分上級監管部門為財政廳。從整體交易市場情況來看，各地產權交易市場存在規則不統一、系統不相連、收費標準不一致及各地存在多個重復交易機構等問題。

2 某區域產權交易中心案例研究

2.1 交易中心簡介

交易中心成立于2022年，是當地政府確定的從事企業產權交易的專業機構，是國企改革三年行動中提出的重要發展計劃，服務國有經濟布局優化及“長三角一體化”國家戰略。交易中心致力于打造區域產權交易資本市場，彌補區域產權交易資質空缺、實現有效降低制度性交易成本、激發各種資源和生產要素活力、推進地區要素市場融合發展、完善區域要素市場化配置等作用（見表2）。

2.2 主要做法

（1）定位“多邊群體”，推進產權交易服務“一站式”。不同于傳統交易市場只服務于轉讓方，產權交易市場充分發揮“本地管家”和“企業助手”職能，連接企業、自然人各類群體，從而吸引更多交易主體，充實整體市場。中心以市場化運作為手段，突出自主經營、減少行政干預，利用扁平化管理流程高質高效做好企業國有資產交易服務，累計跟進股權轉讓、房產轉讓、閑置資產交易、房屋招租咨詢業務60筆。平臺從前期方案制定到成交收款，為用戶群體充分考慮交易細節，讓用戶群體足不出戶完成交易，服務主體覆蓋各園區、街道、國有單位及優質民營企業，集聚會員20余家，正式掛牌項目36筆，累計進場交易金額40774.21萬元。

（2）探索“交金聯動”，拓展深化產業發展“一條鏈”。以“平臺互動”促進“信息互通”，推進資本要素市場化改革，充分發揮資源優勢，在承擔交易功能的基礎上，為交易參與方開辟融資渠道，逐步將交易功能向交易體系全方位綜合服務延伸發展。平臺根據投融資雙方需求提供定向撮合服務，引入銀行及區域國有企業下屬擔保、保理等機構，為各類投融資主體提供從項目挖掘、對接及融資等全流程服務，助力3家企業在銀行授信中提高10%的貸款額度，成功落實產權貸業務5000萬元，助力企業降低融資成本約200萬元。

（3）協同“兩類市場”，打造要素資源配置“一盤棋”。平臺以“市場化運作+企業化運營”的創新運作模式，彌補區域產權交易資質短板，通過綜合分析項目費用、資質匹配、標準鑒定等，幫助用戶群體研判最優交易平臺，推進產權交易與公共資源“兩類市場”融合發展，優化跨區域交易機構的資源配置。平臺通過壓減層級、市場化運營、混合所有制改革等股權轉讓方式盤活國有資產，提供股權轉讓、房產轉讓、閑置資產交易、房屋招租咨詢等業務，分擔公共資源交易市場項目累積壓力，減少項目排隊等候，大幅縮短交易項目時長。

2.3 結果成效

（1）區域要素市場交易量持續增加。2022年，交易中心累計跟進股權轉讓、房產轉讓、閑置資產交易、房屋招租咨詢業務60筆，服務主體覆蓋各園區、街道、國有單位及優質民營企業，新增會員20余家，正式掛牌項目36筆，累計進場交易金額40774.21萬元。通過壓減層級、市場化運營、混合所有制改革等股權轉讓方式助力國有企業增強現金流、合規化管理、迸發新活力。

（2）金融創新業務產權貸效果顯著。作為企業化運營的產權交易市場，交易中心更是充分發揮市場化平臺優勢，本著全方位服務的原則，與區域金融機構開展合作。2022年，已為3家意向買方提供金融撮合服務，放大第三方賬戶監管優勢，提高授信額幅度達10%，成功落實產權貸業務5000萬元，助力企業降低融資成本約200萬元，為服務實體經濟作出更大貢獻。

2.4 存在的問題

（1）交易中心輻射能力有限。中心地處長江以北，地緣關系造成中心輻射能力有限。從其交易情況不難發現，中心業務范圍涵蓋產權交易、資產交易等8類，但在現有輻射區域中業務僅覆蓋股權交易、資產交易和房產招租3類，且資產交易進場交易額達3.7億元，占總進場交易額的92.5%。其中，股權交易業務進場較少，主要由于目前國有企業實現股權投資退出路徑受限，無法有效確定退出價格。房產招租業務目前地區尚未出臺統一國有資產出租管理辦法，企業沒有統一行動規范，因此在出租管理中存在出租定價不公允、交易過程不公開等一系列問題。

（2）民營企業服務尚未開發。產權交易市場的初衷為服務國有企業交易，但隨著全國統一大市場建設及盤活存量資產的要求，產權交易市場已被定義為資本市場的有效補充。目前，國有企業資產，尤其是股權資產大多是以不良為主，不足以吸引市場投資人來競價，而民營企業資產溢價能力較高，且各項管控要求較低，具有較強的增值能力。交易中心基于職能定位，進場交易的客戶性質100%為國有企業，如何吸引區域民營企業尤其是上市公司進場交易，加強優質企業在區域中的黏性，有效發揮國有企業服務能力，是未來發展應考慮的問題。目前，民營企業雖持有優質資產或資源，但在實際盤活中由于資產性質、盤活成本等方式受限，大量具有投資價值、有益于區域發展的項目缺乏民營企業參與，市場服務水平有待提升。

（3）區域協同發展水平不足。交易中心存在服務范圍有大量主體尚未進場的問題，通過調研發現，這一問題主要受限于中心職能定位及相關層級問題，同時由于目前全國范圍內產權交易市場與公共資源交易市場融合發展不完全，故而在相關業務存在重疊及省市規定不一致等問題，區域協同受限。就該交易中心而言，其所在地區公共資源交易市場為行政事業單位，業務范圍也涵蓋資產轉讓、股權轉讓及房產出租等，與產權交易市場業務相近。因此，在未來發展中，產權交易市場應立足更高發展站位，打破區域局限，有效發揮企業化運營的核心優勢，提升區域協同發展水平。

（4）金融深化能力有待提高。中心作為企業化運營機構，由于處于起步階段，目前重點聚焦交易撮合，未來應進一步發揮“交易金融”的雙重職能，強化與區域金融機構的合作，利用金融機構雄厚的資金實力、強大的創新能力及專業的服務團隊，結合產權交易市場第三方監管賬戶優勢及資產交易進場的合規流程，滿足企業可持續增長的發展要求。

3 助推全國統一大市場建設的有效措施

3.1 主動參與全國統一大市場建設

各地產權交易機構，尤其是尚未形成統一市場的地區，應主動出擊，挖掘要素資源，通過要素資源集聚推動產權交易市場發展，強化市場輻射能力，主動成為“統一的要素和資源市場”的建設者或參與者。一是規范國有資產管理要求，為區域在國有資產管理中的相關監管文件提供建議，規范國有資產出租管理、金融企業資產管理等。二是探索組建綜合要素交易集團。近年來，越來越多地區在原有單一產權交易機構的基礎上組建了綜合要素交易集團，諸如山東省產權交易中心通過企業化運營國有產權交易業務，與公共資源交易市場并行發展；江西省公共資源交易集團下設江西產權交易中心，從而江西省范圍內公共資源業務全面進行企業化運作；深圳交易集團加掛深圳公共資源交易中心牌照，為市場主體提供交易服務。當地政府可在其他地區成功經驗的基礎上探索組建當地集團化、體系化的綜合性交易平臺，以產權交易市場為切入點，助力區域要素資源高效流轉。三是推動更多要素進入交易市場，諸如知識產權交易、自然資源交易等。

3.2 探索民營企業資產盤活路徑

發揮產權交易市場功能，目前產權交易市場在國有企業盤活資產方面具有一定的優勢，同時探索了特色做法，未來可在民營企業資產盤活專題中結合民營企業特點，構建適合企業管理、交易及風險防控的資產盤活體系。通過產權交易市場的有效經驗，提高民營企業對資產利用的效益和質量。一是政策制度需加快完善，通過獎勵補貼等機制鼓勵民營企業參與盤活存量資產；二是產品設計應貼近需求，為民營企業提供合適的、可接受的參與通道；三是標桿形象大力宣傳，樹立典型，實現少數帶動大多數，從而營造良好的市場氛圍。

3.3 提升輻射區域合作發展水平

基于現有合作，一是加快融入長三角一體化產權交易市場，強化市場信息的聯通，可增設路演和互動專區。二是綜合考量區域融合交易規模、業務能力、資源稟賦等因素，探索與輻射區合作發展方向。充分利用“數字政府”大數據中心，形成資源交易數據共享體系。三是以特別合作區為紐帶，設立統一戰略合作框架，有效開發協同區域市場。

3.4 發揮平臺中樞金融協同作用

產權交易機構更應充分發揮創新職能，探索與保險、銀行等金融機構的協同作用，打造金融服務生態圈。通過探索中小企業融資、供應鏈金融、數字金融等模式，以先進的金融科技手段賦能業務創新。推動產權交易業務更好地服務實體經濟，為產權交易板塊高質量發展乃至國民經濟長遠發展保駕護航。

4 結語

產權交易市場歷經30余年的發展，通過摸索改革逐漸形成了市場特有的“六統一”概念及“八大體系”建設。隨著全國統一大市場的提出，產權交易市場獲得新發展機遇的同時，也面臨著高質量發展提出的新挑戰，諸如在打通市場、規范統一和集聚要素等方面的問題亟待解決。作為資本市場的重要組成部分，隨著黨的二十大報告的發布，新征程中產權交易市場應加快發展步伐，持續深化國企改革、強化金融創新運作、優化非標資本市場架構，助推全國統一大市場建設。同時，更應開闊國際視野，將全球要素與資源逐步導入產權交易市場，實現國內與國際要素的雙向流轉。

參考文獻

王利. 產權交易市場與公共資源交易市場的融合發展是要素資源市場化配置的必由之路[J]產權導刊，2021（9）：42-47.

中國企業國有產權交易機構協會.碳在服務國資國企改革、建設高標準市場體系和全國統一大市場進程中實現跨越式發展：黨的十八大以來產權交易資本市場累計交易額突破90萬億元[J]. 產權導刊，2022（5）：27-30.

劉聞.建設全國統一大市場視角下的產權交易市場發展[J]廣東經濟，2022（5）：6-13.

劉慧. 讓產權市場“撬動”非上市企業資產配置和融資[N]. 中國經濟時報，2022-07-26（4）.

安永霆.借東風：產權交易市場在全國統一大市場建設中大有可為[J].產權導刊，2022（7）：68-70.