４０００點高地上演多空之爭

4000點，A股市場的又一紀錄誕生了。

今年的股市猶如一匹脫韁之馬，不知停息。短短4個多月時間，上證指數的漲幅已高達50%。期間個股表現異彩紛呈，低價股、題材股等你方唱罷我登場。現在的股指猶如空中芭蕾，精彩又刺激……

再精彩的演出也終有謝幕，中國股市存不存在泡沫的爭論又開始甚囂塵上……

多空陣營形成

多頭：有泡沫也是結構性的

“當前我國資本市場正面臨千載難逢的發展機遇，我們千萬不能因為一些似是而非的武斷結論傷害市場，錯過機遇。”中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求近日的表態顯然比較樂觀。

他認為，當前市場總體上沒有出現太大問題。由于金融模式不同、發展階段不同，一些學者用當初日本泡沫經濟、股災來簡單比對當前中國市場的方法站不住腳。

不過，吳曉求也承認，“目前，市場存在的是結構性泡沫。具體而言，就是一些跡象表明某些資產的價格存在高估，這種高估也與投資者的結構特征相關——當然，是否真的高估，也要由市場來檢驗。”

空頭：泡沫很大需要調控

作為本輪行情啟動以來一貫的“唱空者”，銀河證券首席經濟學家左小蕾日前撰文指出，“市場明顯已經開始出現失控的跡象。”

她認為，目前中國股市這種筑建在資金堆砌之上的“收益”有很大的泡沫成分，短期股市被推得越高，風險積累越大，泡沫破滅后的跌幅也越深，最危險的是，股市泡沫破滅可能成為經濟危機的導火線。

“對于政策調整對資本市場的影響，我們不應想當然而不以為然。”左小蕾說，“如果市場刻意淡化政策的影響，不斷推高市場泡沫，從防范經濟危機、穩定社會發展的高度，也許會有更嚴厲的政策出臺。我們不應誤判政策決心，更不應低估政策的影響和作用。”

與左小蕾的觀點不謀而合的另一位經濟學家謝國忠早在一個月前就呼吁出臺政策調控市場。近日，他又一次撰文強調這一觀點：“我覺得如果出臺一定的政策，不要讓股市漲得太快，對于經濟長期穩定發展和社會穩定都是有好處的。”

在他看來，中國股市上升的趨勢還沒有改變，但如果走太遠再倒下，很多人所受的損害會更大。