鼓勵(lì)引導(dǎo)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新

光大證券：我們認(rèn)為，會(huì)議部署進(jìn)一步著重解決生產(chǎn)、消費(fèi)、流通領(lǐng)域的痛點(diǎn)和堵點(diǎn)，推動(dòng)消費(fèi)和投資形成相互促進(jìn)的良性循環(huán)。后續(xù)，中央層面有望給予相關(guān)財(cái)政補(bǔ)貼，鼓勵(lì)企業(yè)加強(qiáng)設(shè)備更新改造、刺激家電、汽車更新?lián)Q代，同時(shí)推動(dòng)物流、交通等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建設(shè)。預(yù)計(jì)本輪設(shè)備更新和技術(shù)改造，重點(diǎn)以提高技術(shù)、能耗、排放等標(biāo)準(zhǔn)為牽引，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以滿足消費(fèi)品更新升級(jí)的需要。領(lǐng)域方面，2023年3月國(guó)家發(fā)展改革委等部門發(fā)布《關(guān)于統(tǒng)籌節(jié)能降碳和回收利用加快重點(diǎn)領(lǐng)域產(chǎn)品設(shè)備更新改造的指導(dǎo)意見》，涉及鍋爐、電機(jī)、電力變壓器、制冷、照明、家用電器等6類產(chǎn)品設(shè)備。預(yù)計(jì)可能通過專項(xiàng)再貸款、稅收優(yōu)惠、財(cái)政貼息等方式，鼓勵(lì)企業(yè)加大設(shè)備更新改造力度。我國(guó)家電和汽車市場(chǎng)已進(jìn)入到“增量和存量并重時(shí)代”，家電和汽車報(bào)廢量近年來呈現(xiàn)逐步走高的趨勢(shì)，市場(chǎng)潛力巨大。本輪耐用消費(fèi)品以舊換新政策，重點(diǎn)提出“堅(jiān)持中央財(cái)政和地方政府聯(lián)動(dòng)”，預(yù)計(jì)中央將會(huì)給予適當(dāng)?shù)呢?cái)政補(bǔ)貼措施，以鼓勵(lì)家電、汽車更新?lián)Q代需求。通過消費(fèi)品以舊換新，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)規(guī)模的擴(kuò)大和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，有助于從需求側(cè)拉動(dòng)供給側(cè)的升級(jí)，促使淘汰過剩產(chǎn)能，推動(dòng)現(xiàn)代化新興產(chǎn)業(yè)獲得更大的市場(chǎng)份額。社會(huì)物流總費(fèi)用中，運(yùn)輸費(fèi)用占比最高，且2020年以來上升速度明顯加快，主因低能耗、低成本的水路、鐵路運(yùn)輸占比較低。因此本次會(huì)議提出優(yōu)化運(yùn)輸結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化“公轉(zhuǎn)鐵”、“公轉(zhuǎn)水”，進(jìn)而降低綜合運(yùn)輸成本。同時(shí)鼓勵(lì)發(fā)展與平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、低空經(jīng)濟(jì)、無人駕駛等結(jié)合的物流新模式，大力發(fā)展臨空經(jīng)濟(jì)、臨港經(jīng)濟(jì)，有助于削減全社會(huì)物流成本，提高企業(yè)利潤(rùn)空間。

東北證券：此次中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)會(huì)議有三大亮點(diǎn)。一是強(qiáng)調(diào)大規(guī)模進(jìn)行設(shè)備更新改造，屬于歷史上高規(guī)格會(huì)議強(qiáng)調(diào)此問題。這也是對(duì)2023年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的“以提高技術(shù)、能耗、排放等標(biāo)準(zhǔn)為牽引，推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新”的進(jìn)一步部署。會(huì)議強(qiáng)調(diào)“大規(guī)模”，因此此輪設(shè)備更新可以期待。設(shè)備更新改造在固定資產(chǎn)投資中的占比較大，刺激這方面的需求有利于擴(kuò)大內(nèi)需。二是耐用消費(fèi)品以舊換新。此次會(huì)議提出要鼓勵(lì)汽車、家電等傳統(tǒng)消費(fèi)品以舊換新，推動(dòng)耐用消費(fèi)品以舊換新，這有利于提升我國(guó)消費(fèi)者的消費(fèi)品質(zhì)，推動(dòng)消費(fèi)這一經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。各地已出臺(tái)針對(duì)汽車、家電等打折促銷、消費(fèi)券等活動(dòng)，有利于刺激消費(fèi)。三是物流高質(zhì)量發(fā)展。會(huì)議強(qiáng)調(diào)降低全社會(huì)物流成本，優(yōu)化運(yùn)輸結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化“公轉(zhuǎn)鐵”、“公轉(zhuǎn)水”，鼓勵(lì)發(fā)展與平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、低空經(jīng)濟(jì)、無人駕駛等結(jié)合的物流新模式。我們認(rèn)為，“公轉(zhuǎn)鐵”和“公轉(zhuǎn)水”有利于打造更加低排、低碳的運(yùn)輸模式。平臺(tái)、低空、無人駕駛?cè)弦坏奈锪髂Ｊ綄⑹切碌乃{(lán)海，低空經(jīng)濟(jì)進(jìn)入加速布局階段，eVTOL商用化將提速。