淘金競賽的“坑”

吳雪

黃金，中國人從古至今的通用貨幣。秦以一鎰為一金，漢以一斤為一金。東漢名道魏伯陽在《周易參同契》中寫：“金性不敗朽，故為萬物寶。”古往今來，黃金因其彰顯富貴的閃耀，讓人們趨之若鶩。

2024年，黃金之兇猛，出乎所有人意料。

兩周時間，社交平臺熱搜上爬滿了金價暴漲的消息。“銀行賣起金手鐲”登上微博熱搜，克單價超500元的古法金手鐲，讓人直呼真香。去年在480元/克徘徊的金價，如今飛升至645元/克，漲幅高達(dá)25%，就連全國最大的黃金交易市場深圳水貝報價也漲至508元/克。

暴漲消息一出，有人立馬甩掉連續(xù)動蕩的股票，奔去金店“買個心安”；有人翻箱倒柜攥了一把多年積攢的“硬貨”，換了現(xiàn)錢；也有金店老板，前一天晚上在直播間聲嘶力竭賣了30萬元的黃金，金價暴漲第二天一早徹底傻眼，一夜白干。

一邊是普通人買金追求極致性價比，一邊是有錢人為黃金的溢價瘋狂。買賣黃金，似乎成了一場全民矚目的淘金競賽，規(guī)則簡單，買跌還是賭漲，全憑運氣。

在淘金熱潮背后，黃金到底保不保值？創(chuàng)了新高，又再創(chuàng)新高的黃金，還能再買嗎？回收、換購、打金條、線上投資，到底存在哪些坑？需要提醒的是，年輕人不要忘記“投資有風(fēng)險”這句老話，也別盲信“買金省錢秘笈”。

“買金秘笈”?

“富時首飾，窮時盤纏。”一直以來，中國老百姓就有買黃金的傳統(tǒng)，更有“亂世買黃金”的說法流傳于世。

2013年，國際金價大跌，中國老百姓紛紛抄底，一度讓金價止跌反彈，當(dāng)時國際媒體還專門創(chuàng)造出一個英語單詞“DAMA”，用于描繪搶購黃金的中國大媽們，中國大媽在國際黃金市場早就名聲在外。

近兩年，買黃金的群體又增加了一撥人——年輕人。過去一年多時間，曾經(jīng)在基金市場里縱橫馳騁的年輕人，開始黯然離場投入黃金市場的懷抱，從銀行理財金條、金豆子到紙黃金、黃金基金甚至是黃金珠寶，無一例外，迅速成為他們“剁手”的目標(biāo)。

銀行出售的金鐲子等首飾，價格一般比同期商場金店便宜15%左右；銀行金條溢價和工費也較低，因此，有部分消費者將陣地轉(zhuǎn)向銀行。

他們盯上銀行，在銀行購買溢價較低的黃金，再去金店打造成首飾；他們開始攢金豆，一有點閑錢就買一顆小小的金豆產(chǎn)品，作為長期投資；他們青睞黃金有關(guān)的金融產(chǎn)品——黃金ETFs、黃金期貨，甚至愿意千里奔襲，赴港買金。

上海大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心主任、上海市商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會會長聶永有在接受《新民周刊》采訪時表示，在很長一段歷史時期內(nèi)，黃金一直被認(rèn)為是最重要的貴金屬，在全球經(jīng)濟(jì)中占有特殊地位，因此被投資者用作通貨膨脹的對沖手段，或者代際之間傳遞財富的手段。

1944年，在美國主導(dǎo)下構(gòu)建的“布雷頓森林體系”，更是強化了黃金作為世界各國貨幣的基礎(chǔ)。目前，黃金投資有兩種，一種是實物投資，一種是虛擬投資。在網(wǎng)絡(luò)上，“買金特種兵”這一群體，正在以投資價值最大化總結(jié)分享“買金省錢秘笈”。

以金價便宜、金店密集著稱的北京菜百和深圳水貝成了年輕人買金必打卡的網(wǎng)紅地點。據(jù)深圳水貝的黃金代購說，這里的商家多數(shù)做批發(fā)，用送貨的推車裝黃金，交易以公斤為單位，頭次來買幾克黃金的散客，商家可能理都不理。

北京菜百一層的珠寶首飾店有上百家，李楊（化名）總結(jié)了一套規(guī)律：先在網(wǎng)絡(luò)上找到款式，再廣撒網(wǎng)式地比對價格，在價格便宜的前提下再對款式適當(dāng)妥協(xié)。以鏖戰(zhàn)6小時收獲四種黃金首飾計算，比周大福等金店能省下1000多元。

銀行出售的金鐲子等首飾，價格一般比同期商場金店便宜15%左右；銀行金條溢價和工費也較低，因此，有部分消費者將陣地轉(zhuǎn)向銀行。有網(wǎng)友算了筆賬：“金店黃金650元/克，銀行金條510元/克，工費15元—30元不等，每克大約省下來近百元。”而銀行的黃金產(chǎn)品以純度99.99%居多，也是備受大眾青睞的原因之一。

而且，銀行積存金價格更低，據(jù)不完全統(tǒng)計，多數(shù)銀行的定投克重（或金額）起點為1克積存金（或等值500元人民幣），可按0.01克（或1元）遞增。但積存業(yè)務(wù)存在一定交易成本，且通常贖回變現(xiàn)價格低于實物金條價格。目前市場上積存的手續(xù)費多在0—0.5%，贖回手續(xù)費率在0.5%—1.5%。

即便不考慮上述成本，積存金也并未穩(wěn)賺不賠。例如，2023年9月25日至10月5日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期價連續(xù)9個交易日下跌。目前，值得注意的是，隨著金價上漲，已有銀行上調(diào)個人黃金積存起點。

難度大一點的還有在上海黃金交易所可以交易的黃金T+D等。許藝從2016年開始炒黃金，黃金T+D和期貨一樣大約有十倍的杠桿，風(fēng)險非常大。“那時候我手里沒多少錢，投了幾萬塊，最后虧了一萬塊，這種高杠桿的交易，普通人實在玩不了。”

回收的坑

聶永有分析，市面上，黃金銷售平臺良莠不齊，產(chǎn)品質(zhì)量不夠規(guī)范，看似性價比高的銀行，只注明自己為代銷機構(gòu)，往往不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付、質(zhì)量等風(fēng)險管理責(zé)任。因此，網(wǎng)絡(luò)上那些所謂的“買金省錢秘笈”很難說完全靠譜，一味追求便宜，反倒有可能踩到坑里。

北京菜百一層的珠寶首飾店有上百家。

黃金本身并不產(chǎn)生利息、股息或分紅，其價值主要依賴于市場供需和投資者情緒，價格很容易受到各種因素影響。

例如，目前某些銀行銷售的相關(guān)黃金飾品，大多只接受預(yù)定，行內(nèi)不會囤積貨品，不支持實物試戴。且實物貴金屬產(chǎn)品一旦售出，非質(zhì)量問題不支持退貨和換貨。在商品的詳情頁，標(biāo)注了售賣的黃金飾品也是來自于各大珠寶商。

由于金價攀上新高，黃金回購門檻也隱形增加。在金條的回購上，有的銀行只回購從自家銷售出去的金條，也有部分產(chǎn)品銀行不提供回購服務(wù)。更有銀行對回購的品相、表面要素等作出嚴(yán)格規(guī)定，要求與實際一致，且需通過水吊檢測法檢測；如果是他行品牌金，則要采取火融檢測法。

有年輕人嘗試先購買銀行金條，再拿到金店打金，看起來很明智，但也很容易踩坑。有網(wǎng)友吐槽因為金店工藝不到位，打出來的手鐲變形嚴(yán)重。還有商家抓住顧客不懂行情、加工過程又不透明的弱點，虛報損耗賺取差價。金條轉(zhuǎn)換成首飾后，雖然仍具備黃金的價值屬性，但流通性大大降低也是事實。

在黃金變現(xiàn)上“栽跟頭”的還有青睞金店的群體。顧客祁女士反映，自己五年前購買的金項鏈，回收價砍掉了當(dāng)日金價將近200元/克，一家金店工作人員說，有的黃金購買時成分可能不好，摻了黃銅等雜質(zhì)，或者在佩戴時沾了灰塵或有磨損，他們是不收的。

備受年輕人青睞的小金豆，更是遭遇了商家“拒收”，理由是大品牌金豆溢價較高，小店金豆容易摻假，總體來說純度不足。那些打著“高價回收”旗號的街邊小金店，則通常會在高價背后設(shè)置種種套路，以黃金成色不好等理由壓價壓秤。

此前，有博主發(fā)布視頻稱，杭州一黃金店在回收黃金時77克金項鏈稱重僅62克。隨后，杭州拱墅區(qū)市場監(jiān)管局通報相關(guān)情況稱，經(jīng)技術(shù)機構(gòu)鑒定，該電子秤不合格，且存在違法改裝，后對該電子秤予以沒收并對商家處罰款22000元。

更有網(wǎng)友表示，自己曾遭遇品牌金店店員與私人舊金回收的聯(lián)手欺詐。“柜姐把金熔了以后表面有臟污就說金不純，要幫我聯(lián)系外面的舊金回收，結(jié)果換了家金店加了硼砂，燒完一點問題也沒有。”記者在黑貓投訴上搜索關(guān)鍵詞“黃金”，共查詢到32928條投訴。售假、退換貨、一口價黃金、價格糾紛等投訴量居高不下。

特別是“一口價”黃金產(chǎn)品，投訴較多。一般商家會夸大黃金工藝價值，故意隱瞞金飾克重重要商品信息等，置換政策也暗藏玄機。在荊州老鳳祥某店鋪內(nèi)，跨區(qū)域置換必須選擇加價30%以上的產(chǎn)品；而有的金店沒有在原價基礎(chǔ)上加價置換的政策，只能按克重回收，以舊換新。

而有些金店為了招攬顧客，開展了“存金”業(yè)務(wù)，卻給顧客造成巨大損失。在北京朝陽區(qū)，一家中國黃金概念店突然倒閉跑路，有顧客反映此前在該店“無憂預(yù)訂”的黃金也無法提取，當(dāng)時商家承諾，每400克黃金，一年返現(xiàn)10克的寄存利息。

據(jù)投訴人表示，截至2024年1月，維權(quán)群里做了一次統(tǒng)計，“群里40個人，無法提取的黃金大約60公斤。”一位黃金工作人員表示，目前，類似黃金托管業(yè)務(wù)已經(jīng)在市面上銷聲匿跡了。中國黃金方面稱，總部不允許加盟店開展托管業(yè)務(wù)，公司愿意報警協(xié)助調(diào)查，并與加盟店方面溝通賠償，但不愿直接承擔(dān)賠償。

涉及中國黃金的加盟模式也遭到了質(zhì)疑。2022年年報顯示，中國黃金共有3642家門店，其中直營門店為105家，其余3537家為加盟門店，占比約為97.12%。實際上，近年來，黃金保管類騙局多發(fā)，地方監(jiān)管部門曾多次預(yù)警。

已經(jīng)關(guān)店的雙井富力廣場中國黃金北京概念店。

黃金交易。

至于赴港買金，其實也不完美。且不說傭金以及交通成本會攤平本身的價差，還要面對進(jìn)出境關(guān)稅問題。

有從業(yè)者提到，香港金價最貴的時候比內(nèi)地每克高28元，當(dāng)時就有人去香港買黃金回深圳銷售賺差價。按規(guī)定每人最多可以帶50克黃金過關(guān)，有些人抱著跑一趟就能賺1000多塊錢的想法開始冒險。而一旦一次性購買數(shù)量過多又未進(jìn)行報稅，過關(guān)后進(jìn)行專門經(jīng)營的話，就有可能觸發(fā)法律風(fēng)險。

保不保值

聶永有表示，黃金的價值主要由重量、成色、工藝、稀缺性等因素決定。如金幣的價值，很大程度上由其稀缺性和藝術(shù)性決定。如1991年我國發(fā)行的“熊貓金幣發(fā)行十周年紀(jì)念金幣”，其中5公斤的那枚，由于發(fā)行量只有區(qū)區(qū)10枚，目前市場價已經(jīng)超過2000萬元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其他10公斤重量的金幣價格。

還有1984年發(fā)行的8克鼠年生肖金幣，由于采用的是齊白石的《南瓜鼠》圖案，深受收藏者喜歡，加之發(fā)行量僅有2000多枚，現(xiàn)在市場價高達(dá)每枚16萬元，創(chuàng)造了每克2萬元的天價。那么，黃金真的是一種更好的投資選擇嗎？

按照聶永有的觀點，黃金作為一種長期避險資產(chǎn)，其保值能力在很大程度上取決于未來的經(jīng)濟(jì)狀況、通脹預(yù)期以及其他宏觀經(jīng)濟(jì)因素。短期內(nèi)，價格可能會波動，但從長期來看，黃金的向上走勢十分明顯。

從1971年布雷頓森林體系崩潰至今，金價從每盎司35美元，上漲到目前的每盎司2000美元以上，50多年上漲了近60倍。目前，世界正處于百年未見之大變局時代，存在著極大的不確定性，相對于房產(chǎn)、股票等投資品而言，黃金顯然優(yōu)勢更明顯。

再往歷史追溯，南宋文學(xué)家岳珂是岳飛的孫子，據(jù)岳珂所著《金陀續(xù)編》，南宋紹興四年（公元1134年），銀每兩2300文，金每兩3萬文。那么，低技能工人一年收入約為白銀26兩，或黃金2兩。宋朝的1兩約為42克，換算下來，低技能工人年收入約為84克黃金。

按照最近三年的黃金均價400元/克換算，折合每月2800元。這個酬勞相當(dāng)于今天四線城市工人月薪資水平。由此可見，黃金并不是簡單維持購買力，其購買力在歷史上是大幅上升的。

但“股神”巴菲特一直對投資黃金持負(fù)面觀點，他認(rèn)為，人們花很大力氣從非洲或某些地方的地底下挖出黃金，搬到紐約后不僅要挖一個地窖存起來，還得花錢雇人看守著。它沒有什么實際用途，開采運輸和儲存的過程并不為人類增進(jìn)任何財富。

從全球范圍看，黃金之所以不是最主流的理財方式，其實是有原因的。黃金本身并不產(chǎn)生利息、股息或分紅，其價值主要依賴于市場供需和投資者情緒，價格很容易受到各種因素影響。正如廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任陳善昂所言，黃金具有特殊性，從長期看，黃金只能保值不能增值。

尤其是近期國際金價已經(jīng)沖到高位，這難免刺激投機性需求，也為一種炒作后回跌埋下了可能。2013年，黃金就曾被有意做空，短時間內(nèi)經(jīng)歷了數(shù)次暴跌。

在“黃金熱”的背景下，業(yè)內(nèi)人士呼吁，投資黃金必須要理性。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗看，長期或超長期持有黃金具有一定抗通脹作用，但目前黃金處于歷史較高水平，影響黃金走勢不確定性因素仍然較多，對投資者專業(yè)性要求較高，從穩(wěn)健投資角度，更傾向于多元化投資組合，審慎投資，重視短期市場波動風(fēng)險。

但值得關(guān)注的是，目前黃金價格處于歷史高位，基于歐美通脹前景，實際利率仍都可能對黃金價格構(gòu)成一定逆風(fēng)。“中長期來看，全球經(jīng)濟(jì)增長憂慮仍存，避險需求尚在，但考慮到美元全年可能呈現(xiàn)溫和強勢以及黃金價格過高壓抑實物需求等多重因素疊加，黃金可能會保持區(qū)間波動。”匯豐中國表示。

有句話講“賺錢的行當(dāng)，入場不怕晚”，但也有句話講“不花錢即是省錢”。誰都說不準(zhǔn)，現(xiàn)在這份高漲的買金熱情，是否會像人云亦云的流行一樣，最后也消失在大眾視野里。