逾百家電子股發布2023年財報近六成公司實現營收增長

李壯

截至4月3日，申萬電子行業共有106家公司發布了2023年年報，其中有63家公司實現營收同比增長，45家公司實現歸母凈利潤增長。營收大增的公司中，既有剛剛上市的新股，也有上市近十年的老公司。而在實現業績高速增長的公司中，則有許多是扭虧為盈。

主業提振收入增長部分電子股業績實現翻倍

據Wind數據，截至4月3日，已披露2023年年報的106家申萬電子股，共實現營業收入11948.04億元，為2022年的95.54%；實現歸母凈利潤471.97億元，為2022年的65.47%。

在實現營收大幅增長的公司中，戈碧迦、賽微電子營收增幅均超過了50%，前者增幅達88.26%，后者增幅達65.39%。兩家公司均實現歸母凈利潤的大幅增長，分別同比增長127.37%和241.24%。

有14家公司實現歸母凈利潤同比增長50%以上，其中業績翻倍者達11家（見附表）。截至目前，戈碧迦以88.26%的同比增長率排在電子股營收增幅榜首位，晨豐科技以歸母凈利增長307.32%排在電子股業績增幅榜首位。

戈碧迦是從事光學玻璃及特種功能玻璃研發、制造和銷售的高新技術企業，是國內少數可以大規模生產光學玻璃及特種功能玻璃的廠商，于今年3月剛剛上市。公司的光學玻璃被廣泛應用于安防監控、車載鏡頭、光學儀器、智能投影、照相攝像、智能車燈、高端工藝品等應用領域。

申萬宏源在4月2日的研報中指出，2020年～2023年，戈碧迦特種功能玻璃營收0.12億元/0.19億元/1.15億元/5.17億元，CAGR為249.72%，主要原因是微晶玻璃進入華為產業鏈，需求爆發式增長；光學玻璃營收為2.11億元/3.64億元/3.14億元/2.86億元，2022年、2023年行業去庫存導致下滑。

申萬宏源認為，戈碧迦有三大競爭優勢值得關注，分別是華為+鑫景+戈碧迦率先突破，實現納米微晶玻璃的自主研發與大規模量產；配方專利+生產工藝構筑壁壘，滲透率仍有10倍空間；光學業務有望企穩回升，車輛照明元件是亮點。

晨豐科技是目前業績同比增速最快的電子股，產品以LED照明散熱件系列、照明用印制電路板系列、燈頭系列、燈具金屬件系列為主。業績增速排在其后的是聚燦光電和賽微電子，機構針對這兩家公司的研報相對豐富。

附表 業績同比增長超過100% 的電子股

數據來源：Wind

東興證券在聚燦光電的年報業績點評中指出，聚燦光電2023年收入同比增長22.30%，毛利率為10.44%，同比增加1.33pct，LED芯片產量持續增長；公司產品性能與市占率明顯提升，Mini LED等產品實現突破，公司有望受益于Mini LED行業發展；公司積極回購股票，彰顯對未來發展信心。

賽微電子主營MEMS芯片的工藝開發及晶圓制造，以及新增的半導體設備業務。國信證券在公司財報點評中指出，公司2023年營業收入同比增長65.4%，歸母凈利潤扭虧為盈；境內外子公司MEMS收入均實現增長，晶圓制造毛利率恢復提升；瑞典產線產能保障能力加強，北京產線進入產能爬坡階段；新增半導體設備銷售業務，實現營收3.44億元。

績差公司主要受主業疲弱影響資產減值風險正在出清過程中

目前，營收降幅超過50%的公司僅有神工股份，2023年實現營收1.35億元，同比下滑了74.96%；實現歸母凈利潤虧損6911萬元，同比下滑143.7%。

歸母凈利潤同比下滑超過100%的公司有13家，其中芯?？萍?、深天馬A的業績同比下滑了1900%以上。值得一提的是，13家歸母凈利潤同比下滑超過100%的公司2023年全部出現了虧損，其中深天馬A虧損最多，達20.98億元。

深天馬A年報顯示，在主要子公司及對公司凈利潤影響達10%以上的參股公司情況中，子公司廈門天馬微電子有限公司的業務占比較高的LTPS智能手機產品終端需求不振、價格大幅下滑，導致盈利水平下降，2023年虧損6.71億元。子公司武漢天馬微電子有限公司2023年柔性AMOLED手機顯示產品產銷規模同比快速擴大，實現銷售額同比翻番增長，但由于產品價格受到沖擊、產線按進度轉固導致折舊成本增加等因素影響，壓縮了AMOLED柔性手機顯示產品的利潤空間，影響了柔性AMOLED顯示業務業績改善的幅度及進度，年度虧損21.47億元。

深天馬A在年報中還指出：“盡管2023年全球中小顯示行業部分下游領域（如電子消費品）面臨需求低迷、價格下降等挑戰，但是隨著整體市場環境逐步好轉以及技術演進，未來全球中小顯示行業仍將呈現成長態勢?！?/p>

需要指出的是，影響電子股業績表現的除了主業因素外，還有資產減值的問題。據統計，106家發布2023年年報的電子股資產減值規模為119.71億元，相比2022年的163.64億元大降27%。

13家歸母凈利潤同比下滑超過100%的公司，2023年資產減值同比增加了約7.2億元，而該增加值僅為幾家公司“貢獻”，其中深天馬A貢獻了0.95億元。

細分行業發展冷暖不均半導體領域更受機構關注

有機構指出，在LED照明領域，全球LED照明滲透率已經達到66%，中國出口照明產品中LED占比已提升至75%，過去驅動LED照明行業高速發展的動力已經有所減弱，LED照明行業整體呈現出激烈競爭格局下的產能周期性。LED照明行業的投資邏輯則需要圍繞歐美等核心市場，關注周期性機會及細分賽道機會。

相比LED照明，Mini LED領域，產業和龍頭均處于快速成長過程中。德邦證券在Mini LED專題報告中指出，龍頭加速推新，品類進入快速滲透期，并列出Mini LED的技術優勢和市場占比提升趨勢。“Mini LED背光模組成本結構分散，降本邏輯清晰，未來持續降本有望進一步降低產品價格帶、加速品類滲透?！?/p>

對比上述兩行業，半導體細分領域的變化更是劇烈。以MEMS（微機電系統）行業為例，根據Yole的數據，市場空間將從2021年的136億美元提升至2027年的223億美元，年均復合增長率為9%。

華安證券研究顯示，到2027年，MEMS細分的第一大市場為射頻MEMS市場，整體空間為46.64億美元；第二大市場為慣性市場，IMU慣性和加速度計合計市場空間為44.33億美元；第三大市場為壓力MEMS，市場空間為26.24億美元；第四大市場為硅麥MEMS，市場空間為23.33億美元。其中，在射頻MEMS市場，濾波器是構建射頻微波子系統最重要、用量最大的器件之一，民用市場的射頻微波濾波器主要以SAW、BAW濾波器以及近年來的FBAR濾波器為主。濾波器市場空間巨大，國產替代空間大。

據Yole數據，BAW濾波器（BAW-SMR和FBAR）從2021年的23.13億美元將增至2026年的36.44億美元，BAW的營收占比也將從2021年的35%，提升至2026年的44%。

華安證券認為，主業聚焦MEMS領域的賽微電子（純MEMS代工廠）、芯動聯科等公司值得重點關注。其中，賽微電子公司全資子公司瑞典Silex是全球領先的純MEMS代工企業，2012年至今，瑞典Silex在全球MEMS代工廠營收排名中一直位居前五，與意法半導體、TELEDYNE DALSA、臺積電、索尼等廠商持續競爭。

芯動聯科主營業務為高性能硅基MEMS慣性傳感器，主要產品為高性能MEMS慣性傳感器，包括MEMS陀螺儀和MEMS加速度計。公司MEMS陀螺儀借助半導體技術，實現了批量化生產，并且具有智能化程度更高和成本更低的優勢，應用于系統復雜、高價值平臺（如衛星、車輛、高鐵、艦船、石油開采設備）。同時公司未來將通過半導體制造技術降低慣性傳感器的制造成本，將進一步拓展應用深入自動駕駛領域。

（文中個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）