金融支持對黃河流域工業綠色發展的影響研究

摘 要：在金融支持理論的基礎上，響應黃河流域高質量發展的政策號召，探究金融支持對黃河流域工業綠色發展的影響機制。基于黃河流域省級面板數據，構建黃河流域工業綠色發展指數，將金融支持細分為金融結構與金融效率兩個維度，運用基準面板模型與面板門檻模型實證檢驗其對黃河流域工業綠色發展的影響。研究結果表明，金融結構和金融效率均能正向影響黃河流域工業的綠色化發展；優化金融結構和提升金融效率，有助于實現黃河流域高質量發展的目標。

關鍵詞：黃河流域；金融支持；金融結構；金融效率；工業綠色發展

中圖分類號：X196；F832" " 文獻標志碼：A" " 文章編號：1671-0037（2024）3-41-9

DOI：10.19345/j.cxkj.1671-0037.2024.3.4

0 引言

金融支持是實體經濟中各大產業發展的重要基礎和基本保障，尤其是工業企業的發展更加離不開有效的金融支持。作為助推經濟高質量發展的主力軍，黃河流域工業企業對全國工業綠色發展具有重要作用。故應充分利用多樣化金融資源來實現黃河流域傳統工業的綠色轉型升級，如此才能科學推進現代化綠色工業體系的建設、下好全國工業高質量發展的“一盤棋”。然而，要想持續、健康、有序地推動黃河流域工業綠色發展，就必須具備穩健、可持續的金融支持體系。在一定程度上，金融支持的強度和范圍決定了工業綠色轉型升級的效果，可見其在助推工業綠色發展進程中發揮著重要作用。因此，對于黃河流域工業企業而言，金融支持的結構和效率是影響其綠色發展的關鍵所在。

關于金融支持與工業綠色發展的研究最早可追溯至金融發展與工業發展之間關系的爭論。Lewis和Arthur［1］認為，金融規模擴大和結構優化能夠促進工業發展，而工業發展進一步推動金融資本積累，兩者屬于共生共榮的關系。相反，McKinnon［2］提出，金融發展會阻礙工業發展；若政府對金融活動進行過多的行政干預，則會壓制金融的良性發展，進而直接抑制工業發展。基于上述經典爭論，越來越多的學者致力于從金融支持的不同維度出發，揭示其與工業發展之間的關系。在金融規模層面，相關學者基于灰色理論模型進行實證分析，結果表明，金融規模的擴大會正向推動工業產出率的提高，且對市場競爭中高產出率工業企業進入和低產出率工業企業退出均有突出作用［3-4］。在金融結構層面，相關學者指出，通過完善金融資本結構及優化金融資源配置，可以有效支持工業產業綠色發展［5-6］。在金融效率層面，已有研究主要從產融結合角度出發，提出利用金融機構資金支持來提升工業企業綠色創新能力，助推傳統工業綠色轉型升級；也有學者通過構建實證模型研究發現，加大金融機構對工業貸款的投入力度，可以全面提升金融服務于工業綠色發展的效率［7-8］。在金融政策層面，相關學者在指出金融政策、金融融資供應總量與工業產業發展匹配度不足等金融支持缺陷的基礎上，認為當地政府及有關部門應調整相關金融政策、金融手段，以推動本區域工業的發展［9-10］。整體來看，金融支持能夠有效促進工業發展。進一步地，隨著國家節能減排政策等的相繼出臺，工業綠色發展成為國內外學者重點關注的話題。其中，在綠色發展影響因素層面，相關學者在構建空間杜賓模型與門檻回歸模型的基礎上，實證分析了工業綠色發展效率的驅動因素，指出促進工業綠色發展應側重于提升工業能源資源利用效率、降低工業污染物排放量［11-13］；在綠色發展效率測度層面，眾多學者構建了不同的工業綠色發展評價體系來分析各區域工業綠色發展的演進趨勢，并進一步對工業綠色發展的綜合水平進行測度分析［14-16］。

然而，目前學術界關于金融支持與工業綠色發展的研究大多立足于國家及省級層面，缺乏從金融支持的角度對黃河流域工業綠色發展的機理分析，致使黃河流域工業企業的綠色轉型升級缺乏直接的理論指導，且已有研究尚未指明金融支持對綠色發展的影響路徑。國家層面，部分學者從金融支持角度分析指出，應深化金融結構性改革，提高金融資源配置效率，增強金融服務于工業發展的能力，以提升中國整體工業綠色節能減排的內在動力［17-19］。省級層面，不少學者基于省級面板數據，通過構建綠色金融發展指數與工業綠色轉型指數，對區域工業綠色創新效率進行實證分析，以探究工業綠色發展轉型升級的路徑［20-22］。值得關注的是區域層面，黃磊和吳傳清［23］以長江經濟帶為研究對象，提出應強化工業污染的協調治理，并提升區域內各城市的綠色產出能力。該研究為本文開展黃河流域工業綠色發展的研究奠定了理論基礎。

綜上所述，已有文獻雖然對金融支持與工業綠色發展之間的關系進行了研究，但仍存在可拓展的空間。一方面，將研究對象聚焦到區域層面的研究相對較少，尤其是著眼于黃河流域的更是鮮有。而黃河流域在地理位置、工業發展布局以及金融支持等方面均具有一定的優勢。另一方面，已有研究多是考慮金融支持在工業發展中的重要作用，沒有進一步聚焦金融支持對工業綠色發展的影響。鑒于此，本文從生態和資源的視角出發，構建黃河流域工業綠色發展指數，從金融支持的結構和效率兩個維度，實證分析金融支持與黃河流域工業綠色發展之間的關系。研究結論不僅能彌補現有研究的不足，從區域層面豐富金融支持與工業綠色發展之間關系的理論研究，而且為黃河流域金融業增強自身服務能力、支持工業綠色發展指明了方向，對實現黃河流域高質量綠色發展的目標具有一定的參考價值。

1 理論基礎與研究假設

現階段黃河流域工業企業仍以高能耗、資源型為主。然而，受環境容量條件的約束，近年來黃河流域各省區在金融支持的基礎上積極進行工業綠色轉型升級。而金融體系主要基于金融結構、金融效率兩個維度對工業綠色發展的投資規模、投資渠道、投資成本、獲取投資的方便程度等方面產生影響［24］。總體來看，金融結構與金融效率共同影響黃河流域工業的綠色發展，兩者相輔相成、缺一不可。多層次的金融結構能夠滿足不同階段不同層次工業企業綠色發展的資金需求；而高金融效率有助于實現金融資源在工業綠色可持續發展中的合理配置。兩者共同構成的金融支持機制，是黃河流域工業綠色發展的重要推動力。

1.1 金融結構對工業綠色發展的影響

研究金融支持與工業綠色發展之間關系的前提是明晰當前金融結構及其變動情況。金融結構直接影響工業綠色發展融資的約束程度，進而影響工業綠色發展的進程［25］。基于上述理論，國內部分學者在充分分析多層次金融結構正向作用的基礎上，指出對于高新技術產業及戰略性新興產業的發展，特別是在工業綠色發展層面，亟須完善與優化金融結構來提高金融支持效率［26-27］。總結來看，多層次的金融結構主要包括直接金融和間接金融兩類。而對于黃河流域工業企業而言，其大部分處于工業綠色發展初期，受到投資風險和投資收益的限制，間接性工業投資較少，直接性工業投資較多。由此，金融結構優化對黃河流域工業綠色發展的影響機制主要包括4個方面：一是增加工業信貸投資。通過提升銀行工業綠色貸款獲取的便利度并拓展其服務范圍，進而擴大黃河流域工業綠色發展的融資規模，確保金融長期信貸能夠對黃河流域工業綠色發展各個環節提供資金支持，從而實現區域內工業綠色發展資金鏈條的長久運作。二是提高金融結構的開放性。開放的金融結構具備高效的競爭機制，可以促進黃河流域金融市場內外部工業投資資源的合理流動。此外，提高金融結構的開放性還能夠擴大對黃河流域工業綠色發展的支持范圍。通過開放性的金融結構建立競爭淘汰機制，豐富黃河流域工業企業綠色發展所需的金融產品類別和金融工具種類，滿足黃河流域工業綠色發展的資金需求。三是加強綠色技術研發。一方面，金融結構優化為黃河流域工業綠色發展的技術研發提供更多的投資和風險共擔服務，將更多的研發資金投向綠色研發領域，進而促進黃河流域工業綠色發展。另一方面，綠色技術創新也進一步促進黃河流域原本的勞動密集型和資源帶動型工業發展模式向綠色技術創新引領模式轉變。四是優化資本市場體系。一方面，積極推進黃河流域工業資本供給方式的創新，能夠為黃河流域工業企業提供更為優惠的上市融資條件，降低其綠色發展的成本。另一方面，進一步放寬民間工業資本進入金融體系的條件，可以為黃河流域工業資本市場的發展提供新動力，促使金融結構的優化，滿足不同工業企業綠色轉型升級的資本需求。

黃河流域追求工業綠色發展轉型對金融服務提出了新的需求，這就需要科學合理的金融結構作為支撐。因此，構建一個完整有序的金融結構體系，全方位地滿足黃河流域工業綠色發展的資金需求，才能支持黃河流域工業的全面綠色化發展。基于此，本文提出如下假設：

H1：金融結構的優化對黃河流域工業綠色發展起著有效的支持作用。

1.2 金融效率對工業綠色發展的影響

在金融結構相對穩定的基礎上，金融效率的提升將進一步強化對工業綠色發展的支持效果。金融支持工業綠色發展的效率體現為本地區金融投入所帶來的工業綠色增加值，而目前黃河流域金融支持工業綠色發展的效率較低。金融效率提升對黃河流域工業綠色發展的影響機制主要包括4個方面：一是提升金融資源配置水平，促使金融資源向更具發展潛力的綠色工業企業傾斜，即金融機構通過支持更具綠色投資價值的工業企業，提高工業綠色發展質量。此外，擴大銀行支持工業綠色轉型的信貸規模［28］，以綠色信貸引導金融投資流向節能環保工業，進而逐步推動整個黃河流域工業的綠色化發展。二是降低工業排污成本，提高工業企業的綠色化生產技術水平，減少工業廢棄物排放量。通過擴張效應、結構效應、技術效應等推動黃河流域工業能源消費結構綠色化，以高綠色金融效率促進工業資源利用效率的提升，從而增強綠色工業企業遷入黃河流域的意愿，實現黃河流域工業環境效益的最大化。三是構建綠色金融服務系統，鼓勵金融機構開發新型的支持工業綠色發展的金融產品，如發展工業排污權質押融資，支持金融機構與工業企業合作發行綠色工業企業債券及工業綠色金融債券，開發綠色工業保險等。通過大力發展綠色金融業務，助推黃河流域工業綠色化改造。四是營造友好型金融環境。金融環境直接影響黃河流域工業綠色發展的金融競爭力。一方面，從工業綠色投資存貸比、金融業務辦理效率等方面提升金融效率；另一方面，通過綠色金融相關政策傾斜等措施，引導更多勞動力資源和投資流向綠色工業項目，形成工業綠色化發展的市場核心競爭力，加速黃河流域工業企業的綠色轉型。

在優化金融結構的基礎上，進一步提高金融效率會促使金融更好地服務于黃河流域工業綠色發展。金融效率的提升能夠提高金融體系內部的專業化分工水平和促進金融資源的有效整合，提高金融資產的流動性和工業融資的利用效率，緩解黃河流域工業綠色發展和技術升級的融資約束；此外，還將提高整個區域內工業企業的金融資源配置效率，并產生規模經濟效益，為黃河流域工業綠色發展效率提升提供高質量的金融服務。基于此，本文提出如下假設：

H2：金融效率的提升對黃河流域工業綠色發展起著關鍵的支持作用。

2 實證研究

2.1 數據來源

本文建立了省級面板數據模型，分析不同金融支持方式對黃河流域工業綠色發展的差異化影響；選取2003—2017年黃河流域內青海、甘肅、寧夏、河南等9個省區的樣本數據；數據來源于《中國工業統計年鑒》、各省區統計年鑒及EPS數據庫，并根據相關指標要求進行整理計算。

2.2 模型構建

根據上文的理論分析，參考Rajan和Zingales［29］的模型構建方法，以黃河流域工業綠色發展指數為被解釋變量，以金融支持體系的結構和效率為解釋變量，此外將勞動力投入、資本投入以及政策環境等設置為控制變量，構建如下面板模型。

CMGIit=C+α1FSit+α2FEit+δXit+εit（1）

式（1）中：[i]代表省份；[t]代表年份；[CMGI]代表黃河流域工業綠色發展指數；C為截距項，表示不隨變量個體變化的固定數值；FS代表金融支持結構變量；FE代表金融支持效率變量；X為控制變量，表示其他影響工業綠色發展指數的因素；[ε]為誤差項。

為了進一步考察金融支持體系對黃河流域工業綠色發展的作用機制，將式[（1）]分解為兩個模型：令[α2=0]時為模型[（2）]；令[α1=0]時為模型[（3）]。

CMGIit=C+α1FSit+δXit+εit（2）

CMGIit=C+α2FEit+δXit+εit（3）

2.3 變量說明與指標選取

2.3.1 被解釋變量：工業綠色發展指數（MGI）

工業綠色發展即由于工業內部總產值結構升級而實現的從低級別向高級別優化發展的過程。在促進整個社會生態環境改善與綠色發展的過程中，國家通過減少工業能源資源消耗以及大力發展高技術、高產值和高盈利率工業企業等方式，實現了一系列既定目標。這一動態過程反映到工業微觀層面，體現為工業污染治理投資總額增加、高能耗工業發展增速放緩等。工業綠色發展要求工業不斷從高資源能耗和高廢棄物排放向低耗能、低排放的方向轉變。

本文選取工業綠色發展指數作為工業綠色發展的衡量指標，考慮到數據的延續性和可得性，基于單位工業增加值廢水排放量、單位工業增加值工業二氧化硫排放總量、單位工業增加值一般工業固體廢棄物排放量、單位工業增加值工業終端焦炭消費總量、單位工業增加值工業終端電力消費總量、單位工業增加值工業終端煤消費總量、單位工業增加值的工業污染治理投資總額等，運用熵值法綜合得出黃河流域工業綠色發展指數。

2.3.2 解釋變量：金融結構（FS）和金融效率（FE）

金融結構是指金融支持體系的各組成部分的分布、相對規模、相互關系與合作狀態。考慮到數據的可得性，本文選取股票市場市值占地區生產總值的比重作為金融結構的代理指標。金融效率是指一國金融部門對經濟增長的貢獻率，包括微觀金融效率（金融行業本身的投入產出回報率）和宏觀金融效率（金融資源通過金融中介和投資市場促進整體經濟增長的效率）兩方面含義。本文選取黃河流域各省區全社會固定資產投資占各自金融機構存款余額的比重作為金融效率的代理指標。

2.3.3 控制變量

影響工業綠色發展的其他因素還包括勞動力投入（LBR）、資本投入（FIX）和政策環境（FIS）等。本文分別選取黃河流域地區工業城鎮單位從業人數占地區總人口數的比重、地區工業固定資產投資占地區生產總值的比重、地區財政支出占地區生產總值的比重作為其代理指標。為保證指標的可對比性及延續性，對勞動力投入指標進行對數化處理。

各變量的描述性統計結果如表1所示。

2.4 基準面板模型估計結果

對上文構建的面板模型（1）—（3）分別采用固定效應和隨機效應進行回歸，回歸估計結果如表2所示。

通過對面板模型進行豪斯曼（Hausman）檢驗可知，模型（1）與模型（3）的檢驗結果均拒絕了原假設，因此選擇固定效應模型。由表2的回歸結果可知，模型中各解釋變量的系數均顯著。金融結構的回歸系數在5%的水平下顯著為正；金融效率的回歸系數也顯著為正。在其他控制變量保持不變的情況下，金融結構和金融效率的相對值每變動1%，會引起黃河流域工業綠色發展指數的絕對值分別變動0.105、0.934。即黃河流域地區金融結構的優化與工業綠色發展存在顯著的正向關系；金融效率的提升也對黃河流域工業綠色發展起到正向支持作用。這一結論與前文的兩個假設是一致的。從對工業綠色發展水平的影響程度來看，金融效率的影響最大，金融結構次之。

此外，基準回歸結果顯示，黃河流域地區勞動力投入的增加會提升工業綠色發展水平。究其原因，一方面，勞動力的投入提高了工業企業綠色化產出；另一方面，也增加了地區居民對工業綠色產品的需求。另外，政策環境的回歸結果顯示，政府采取相關支持政策也會提升工業綠色發展水平。

2.5 面板門檻估計結果

為進一步探究金融支持與黃河流域工業綠色發展水平的線性關系，本文繼續采用漢森（Hansen）面板門檻模型對其進行深入分析。首先，判斷是否存在門檻效應。按照前文的設計，分別將金融結構（FS）和金融效率（FE）作為單個核心解釋變量，將另一個核心解釋變量作為門檻變量。其次，為了提高門檻模型估計的精準度，本文采取格柵搜索法（Grid Search），將0.03作為格柵化水平，同時采用自舉法（Bootstrap）反復抽樣300次進行門檻效應的顯著性檢驗。最后，求解出殘差平方和最小的門檻估計值。估計結果如表3所示。

檢驗結果顯示，金融結構及金融效率的單門檻F值分別為19.31和20.53，且均通過了5%的顯著性檢驗。在此基礎上，對金融結構和金融效率進行單門檻模型分析，并對兩者的門檻值進行估計。估計結果如表4所示。

由表3—4的估計結果可知，金融結構和金融效率對黃河流域工業綠色發展水平的單門檻效應顯著，與前文假設相符。在此基礎上，利用金融結構門檻值、金融效率門檻值分別對面板模型進行門檻回歸，具體回歸結果如表5所示。

由面板門檻模型的回歸結果可知，從金融結構的影響來看，當金融結構還未超過門檻值0.422 6時，其對黃河流域工業綠色發展起正向支持作用，影響系數為0.244；但當金融效率超過第一個門檻值0.422 6時，正向作用會變成負向作用，影響系數變為-0.008，說明此時金融結構優化未能對黃河流域工業綠色發展起到推動作用。在黃河流域工業綠色發展過程中，存在金融股票市場相對滯后的經濟現象，致使其無法滿足當前黃河流域工業綠色發展所需要的正向支持。

從金融效率的影響來看，當金融效率處在特定的門檻區間即不超過0.868 6時，其對黃河流域工業綠色發展的正向作用較小，影響系數為1.003；反之，當金融效率超過第一個門檻值時，影響系數將大幅度提升至2.059。這一結論驗證了前文的理論假設。綜上，金融效率對黃河流域工業綠色發展的影響是一個“階梯式”的過程。

3 結論與政策建議

3.1 研究結論與理論貢獻

本文從金融支持的角度出發，實證研究了金融結構和金融效率對黃河流域工業綠色發展的影響。研究發現，金融結構優化與金融效率提升不僅能促進區域內工業規模增長，還能推動工業結構轉型升級，促進工業企業實現可持續綠色發展。具體而言，首先，黃河流域金融發展水平與工業綠色發展水平之間存在正向關系，當前區域內的金融支持體系能夠帶動工業企業綠色發展。其中，金融效率對工業綠色發展的支持作用最顯著，金融結構次之。這就要求進一步提升黃河流域金融效率，減少金融發展過程中的金融壓制行為，優化綠色融資結構，進一步激發金融市場活力，促進工業綠色發展。其次，在研究期內，黃河流域金融效率對工業綠色發展的影響具有非線性特征，表現為門檻值為0.868 6的單門檻效應。在整個樣本區間內，金融效率的相對值每變動1%，就會使工業綠色發展指數的絕對值變動0.934，即黃河流域地區金融效率與工業綠色發展之間存在顯著的正向作用關系。最后，影響黃河流域工業綠色發展的因素還包括勞動力投入和政策環境。因此，黃河流域內各省區可以通過提升勞動力就業水平、增加政府公共支出等途徑促進工業綠色化發展。

研究結論豐富了金融支持對黃河流域工業綠色發展影響的相關理論成果，理論貢獻有：第一，已有研究大多立足于國家或省級層面，缺乏金融支持對黃河流域工業綠色發展影響機制的探究。本研究為黃河流域工業企業的綠色轉型升級提供了直接的理論借鑒。第二，以往關于金融支持的研究大多都忽略了金融結構的影響。為了彌補這一不足，本文選取全國工業發展中具有代表性的黃河流域作為研究對象，充分考慮區域自身特點，探討金融結構、金融效率與地區工業綠色發展之間的關系，并從金融支持的整體角度闡釋了金融支持影響工業綠色發展的機制。第三，現有關于工業綠色發展的研究多側重于對綠色發展水平的評價。鑒于此，本文在揭示工業廢水廢氣和工業固體廢棄物等對工業綠色發展綜合影響的基礎上，從生態和資源的視角出發，構建了黃河流域工業綠色發展指數，研究結論更具完整性。該結論為后續工業綠色發展指數的構建提供了思路，即需要更多地考慮工業污染治理投資總額的支撐作用。

3.2 政策建議

要想充分發揮黃河流域金融支持對工業綠色發展的促進作用，就需要持續關注并強化黃河流域金融行業的發展。結合實際情況，本文從金融結構與金融效率兩個層面提出以下政策建議：①穩健推進金融結構優化升級，積極利用金融結構正向驅動效應支持黃河流域工業企業綠色發展。借助優化的金融結構在工業綠色發展資源配置中的作用，帶動黃河流域地區工業存量發展與結構優化，以此挖掘黃河流域內金融人才資源、工業綠色創新技術及金融市場投資價值，提高黃河流域工業綠色發展相關金融投入要素的邊際效益。②針對黃河流域工業綠色轉型的特點，開發支持黃河流域工業綠色發展的金融新產品，提高金融服務水平和金融投資水平，進而提升金融效率。同時，保證黃河流域金融供給側工具的多樣性，增加金融產品種類，發揮牽動效應，滿足不同層次工業企業綠色發展的金融需求。③充分發揮金融結構與金融效率的聯動協調效應，打破簡單依靠金融機構存貸款的增加提升金融效率的惡性循環，為黃河流域工業綠色發展提供有效的金融支持，使工業真正成為黃河流域綠色支柱性產業，推動整個區域經濟實現高質量綠色發展。④打破地區分化制約，提高黃河流域工業綠色發展的集聚效率。一是應進一步從黃河流域經濟高質量發展的視角出發，在制定統一的工業綠色發展融資評價準則的基礎上，通過追蹤工業綠色發展的國際趨勢與前沿動態，科學細化工業綠色發展技術、風險及評估標準。二是立足于黃河流域工業綠色發展的實際水平，在整合區域內各類金融資源的基礎上，確定本區域工業綠色發展的金融融資需求。⑤堅持以金融服務黃河流域工業綠色化轉型的導向，有效增加綠色金融資源供給，保證金融要素真正用于黃河流域工業企業的綠色發展。金融機構要切實提升對區域內各工業企業綠色化轉型的服務水平，創新綠色金融產品與工業投資服務，促使工業企業擺脫融資困境，提高金融資本要素在工業綠色發展中的作用。

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The Impact of Financial Support on Industrial Green Development Within the Yellow River Basin

Wang Haijie1， Sun Dongyang1， Yang Ming2， Wang Wei1

（1.School of Business， Zhengzhou University， Zhengzhou 450001， China; 2.Party School of CPC PuYang Municipal Committee， Puyang 457000， China）

Abstract： The development of industrial enterprises is inseparable from effective financial support.The green development of industrial enterprises in the Yellow River Basin is an important starting point to promote the two-wheel drive of domestic circulation and international circulation and promote the high-quality economic development.A steady， continuous and sustainable financial support system is conducive to the healthy and orderly development of industrial green development in the Yellow River Basin.The intensity and scope of financial support determine the efficiency and achievements of industrial green transformation and upgrading.Judging from the existing literature， most of the existing studies on financial support and industrial green development are based on the national and inter-provincial levels， lacking the mechanism analysis to reveal the industrial green development in the Yellow River Basin from the perspective of financial support， and have not yet pointed out the scientific path of financial support for green development.This paper empirically analyzes the relationship between financial support and industrial green development in the Yellow River Basin from two dimensions： the structure and efficiency of financial support， which is of great significance to promoting high-quality economic development in the Yellow River Basin.

Based on the theory of financial support， this paper selects the sample data of nine provinces in the Yellow River Basin from 2003 to 2017， constructs the industrial green development index of the Yellow River Basin from the perspective of ecology and resources， and explores the influence of financial support on the industrial green development level of the Yellow River Basin by using panel model and panel threshold model.It is found that the expansion of financial structure and the improvement of financial efficiency in the Yellow River basin have a positive effect on the green development of industry in this region.Comparatively speaking， financial efficiency plays a more obvious role in supporting the level of industrial green development， which requires the financial system in the Yellow River Basin to further enhance efficiency and improve the green financing structure.At the same time， the influence of financial efficiency on industrial green development has nonlinear characteristics， which is characterized by a single threshold with a threshold value of 0.868 6.

Based on the actual situation， this paper puts forward the following relevant policy suggestions from two financial support levels： financial structure and financial efficiency.First， steadily promote the optimization and upgrading of financial structure， and actively use the positive driving effect of financial structure to support the green development of industrial enterprises in the Yellow River Basin.Second， promote the improvement of financial efficiency and develop new financial support products aimed at the characteristics of green industrial development in the Yellow River Basin.Third， according to the characteristics of green development of industrial enterprises in the Yellow River Basin， give full play to the linkage and coordination of financial structure and financial efficiency， and get rid of the vicious circle of relying on the increase of deposits and loans of financial institutions to improve financial efficiency.Fourth， break the restriction of regional differentiation and improve the agglomeration efficiency of regional economic and industrial green development in the Yellow River Basin.Fifth， adhere to the orientation of financial services for the green industrial transformation in the Yellow River Basin.

Key words： Yellow River Basin; financial support; financial structure; financial efficiency; industrial green development

（欄目編輯：朱可染）

收稿日期：2024-02-27

基金項目：國家社會科學基金項目“新冠肺炎疫情背景下中國制造業全球價值鏈重構機制與政策體系研究”（20BJY094）；國家社會科學基金項目“新發展格局下中國制造業產業鏈技術安全戰略研究”（21AZD109）；中國博士后科學基金項目“知識網絡與合作網絡耦合對突破性技術創新的影響機制研究”（2021M702933）；2023年河南省哲學社會科學規劃青年項目“新發展格局下著力提升河南產業鏈供應鏈韌性與安全水平研究”（2023CJJ188）；2024年河南省重點研發與推廣專項“多重網絡耦合對河南省企業突破性技術創新的影響機制研究”（242400411156）。

作者簡介：王海杰（1972—），男，經濟學博士，二級教授，博士生導師，副校長，鄭州大學河南高質量發展研究院執行院長，研究方向：產業經濟與區域經濟；孫冬陽（1989—），女，博士研究生，研究方向：產業經濟與數字經濟；楊銘（1996—），女，碩士，研究方向：國民經濟運行與區域發展；王巍（1989—），男，管理學博士，講師，碩士生導師，研究方向：創新管理與科技政策。本文通信作者為王巍。