“明星獨(dú)角獸”之死

國內(nèi)知名的獨(dú)角獸企業(yè)柔宇科技，現(xiàn)在負(fù)面新聞纏身。

3月29日，深圳市柔宇科技股份有限公司及其子公司深圳柔宇電子技術(shù)有限公司、深圳柔宇顯示技術(shù)有限公司各新增一則破產(chǎn)審查案件，申請人分別為自然人張某、王某某、郭某某。

4月1日下午，柔宇科技官方微博作出回應(yīng)稱，“公司未曾主動(dòng)申請破產(chǎn)，也未進(jìn)入破產(chǎn)程序，目前企業(yè)仍在運(yùn)營中。近期傳聞源自公司離職員工個(gè)人，以期權(quán)結(jié)算糾紛名義提出的破產(chǎn)審查申請”。

近年來，柔宇科技頻繁陷入“股權(quán)凍結(jié)”“限制消費(fèi)”“強(qiáng)制執(zhí)行”“欠薪”等風(fēng)波，再到如今的“破產(chǎn)審查”，曾經(jīng)的資本寵兒柔宇科技，已經(jīng)深陷困局。

企查查顯示，柔宇科技名下有23條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額超30億元。此外還有26條限制高消費(fèi)信息，以及大量股權(quán)凍結(jié)、財(cái)產(chǎn)保全、重大案件未履行等風(fēng)險(xiǎn)信息。

既有核心技術(shù)，又被資本看好，主要產(chǎn)品還處在智能手機(jī)、智能汽車發(fā)展的風(fēng)口之上，坐擁天時(shí)地利人和的柔宇科技，為什么會(huì)走到今天這一步？還有哪家企業(yè)或資本可以拯救柔宇科技？

融資近百億的“明星獨(dú)角獸”

柔宇科技的創(chuàng)始人劉自鴻，從小就被稱為“天才少年”。2006年，從清華大學(xué)畢業(yè)的他，前往斯坦福大學(xué)攻讀博士學(xué)位。在斯坦福校園，劉自鴻意識到顯示技術(shù)領(lǐng)域巨大的發(fā)展?jié)摿Γ寒?dāng)顯示屏幕越來越大、越清晰，便捷性就有所犧牲，如果屏幕能像紙一樣薄，甚至可以卷起來攜帶，就將解決這個(gè)矛盾。

這一想法幫他找到了博士研究方向，也為后來的創(chuàng)業(yè)之路奠定了基礎(chǔ)。

2012年，不到30歲的劉自鴻決定歸國創(chuàng)業(yè)，與兩名斯坦福校友共同創(chuàng)立了柔宇科技。

兩年后，柔宇科技發(fā)布了厚度只有0.01毫米的全球最薄可折疊柔性顯示屏，在當(dāng)時(shí)可謂是顛覆式的創(chuàng)新。

成立不到三年，柔宇科技就完成了近11億元的C輪融資，進(jìn)入全球獨(dú)角獸公司俱樂部。自成立以來，柔宇科技一共獲得總計(jì)61.97億元的股權(quán)融資和36.53億元的債權(quán)融資。

2015年，柔宇科技啟動(dòng)了位于深圳市龍崗區(qū)的柔宇國際柔性顯示基地項(xiàng)目。僅僅三年后，一條總投資約110億元的“全球首條類六代全柔性顯示屏大規(guī)模量產(chǎn)線”正式投產(chǎn)，滿產(chǎn)規(guī)模超過每年5 000萬片柔性顯示屏。這一年，正是折疊屏風(fēng)起前夕，柔宇科技搶在各大手機(jī)廠商之前，發(fā)布了全球首款折疊屏手機(jī)——FlexPai柔派，自信地喊出了“定義智能手機(jī)的下一個(gè)十年”。

2020年，柔宇科技還曾以60億美元（約合人民幣433.8億元）的估值躋身于《2020中國新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸200強(qiáng)榜單》前12名。

同年，柔宇科技提交了科創(chuàng)板IPO申請。

彈指間，黯然落幕

然而，看似風(fēng)光無限的科創(chuàng)板IPO，卻成了柔宇科技的滑鐵盧。

盡管技術(shù)先進(jìn)，但招股書也暴露出柔宇科技自身的造血能力很成問題。招股書（申報(bào)稿）顯示，柔宇科技擬募資144.34億元，用于柔性前沿技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。其中，補(bǔ)充流動(dòng)資金需求達(dá)72億元。

一家融資接近100億元的公司，還需要通過二級市場來融資70多億元，以補(bǔ)充流動(dòng)性需求，柔宇科技的“燒錢”能力可見一斑。

2017～2019年以及2020年上半年，柔宇科技累計(jì)營收只有5.17億元，累計(jì)虧損卻達(dá)到31.95億元。且在報(bào)告期內(nèi)，柔宇科技經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)數(shù)。

2021年2月，其IPO審核終止，主要原因是柔宇科技主動(dòng)撤回發(fā)行上市申請或者保薦人撤銷保薦。

“從產(chǎn)品角度來看，柔宇從0到1的確是走出來了，在業(yè)內(nèi)屬于領(lǐng)先，也已為公眾知曉。”一位柔宇科技的投資方高管向媒體表示，0到1代表的是研發(fā)能力，創(chuàng)始人都有名校背景，履歷也很好，折疊屏也是比較前沿的技術(shù)，投資者相信其技術(shù)研發(fā)能力，這也是投資者熱衷投資的原因，有不少還追加了投資。

“但柔宇對路線和模式的取舍以及在發(fā)展的時(shí)序上做了一些錯(cuò)誤的選擇。他們雖然在專業(yè)上有足夠的能力，但對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的模式方向，對具體的技術(shù)路線取舍，依然存在一些認(rèn)識上的不足，這是核心問題”。

柔宇科技不僅商業(yè)化遇冷，團(tuán)隊(duì)還分出大量資源去做了手機(jī)產(chǎn)品。

柔宇科技推出的兩款FlexPai折疊手機(jī)，均由于質(zhì)量問題頻發(fā)、品牌知名度差、渠道不力等原因銷量慘淡。

而一些在柔宇科技工作過的受訪者也告訴記者，劉自鴻是一位優(yōu)秀的科學(xué)家，但是不擅長企業(yè)管理，這是柔宇“高開低走”的重要原因之一。

“這兩年我感覺公司的管理太混亂了，內(nèi)耗內(nèi)卷太嚴(yán)重，辦事效率極其低下。事無巨細(xì)都需要?jiǎng)⒆曾檶徟瑱?quán)力高度集中，底下人沒有權(quán)限，也不敢拍板。”

2021年12月，一名自稱在柔宇科技從事人力方向管理員工的一封“討薪”求助信，引爆了柔宇的資金危機(jī)。求助信稱，“目前公司已經(jīng)拖欠近千人工資，從保潔、保安、管理人員薪資，拖欠時(shí)間長達(dá)近半年不發(fā)工資”。柔宇科技一位內(nèi)部人士證實(shí)，全員欠薪的情況確實(shí)存在。

此后，柔宇科技幾乎全是以負(fù)面形象出現(xiàn)在媒體上。

柔宇科技還值得救嗎？

2022年4月13日、14日，柔宇科技獨(dú)立董事劉姝威連發(fā)兩文，希望（外界）拯救柔宇科技，尋找戰(zhàn)略投資者共同解決問題。

對于柔宇科技的困境，劉姝威在文章中歸結(jié)于兩點(diǎn)原因：第一，由于柔性屏產(chǎn)線2018年投產(chǎn)，部分應(yīng)用創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)成果近一兩年才完成，公司還沒來得及開拓市場；第二，三位創(chuàng)始人對開拓市場、創(chuàng)造現(xiàn)金流、保障公司運(yùn)營缺乏經(jīng)驗(yàn)。

同一時(shí)期，有媒體曝出，自2022年開年，柔宇科技OA系統(tǒng)里的員工人數(shù)不斷減少，已從1 800人下降到700人左右。

截至目前，不僅柔宇科技的柔性屏幕并未出現(xiàn)在任何一家主流手機(jī)廠商的產(chǎn)品中，其自有品牌在公開渠道難覓蹤影，而劉自鴻本人也被限制高消費(fèi)。

但就如劉姝威所言，柔宇科技的問題，并非出在技術(shù)上。

據(jù)悉，柔性屏幕主要有兩種技術(shù)路線，一是京東方、TCL科技、三星等公司主要拓展的多晶硅（LTPS）技術(shù)，市面上主要的折疊屏手機(jī)等產(chǎn)品幾乎都由這些公司供應(yīng)；另一種則是柔宇科技自主研發(fā)的超低溫非硅制程集成技術(shù)（ULT-NSSP）。

劉姝威曾在接受采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，如果柔宇倒了，相關(guān)損失是多年都恢復(fù)不了的。“柔宇科技主導(dǎo)的ULT-NSSP技術(shù)路線可以使我國在全柔性顯示產(chǎn)業(yè)擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)，擺脫依賴國外主導(dǎo)技術(shù)路線的局面。”

然而市場是殘酷的，即使是商業(yè)化程度更高，已經(jīng)大范圍應(yīng)用于折疊屏手機(jī)的LTPS，目前的前景也并不為人看好。各家手機(jī)廠商爭相推出折疊屏手機(jī)后，無論是廠商還是消費(fèi)者都發(fā)現(xiàn)，折疊屏手機(jī)的實(shí)用性并不強(qiáng)，很難給手機(jī)市場帶來顛覆性的新體驗(yàn)。

而柔宇科技的ULT-NSSP已經(jīng)錯(cuò)過了市場窗口期，寄希望于大公司或資本機(jī)構(gòu)接盤重生，還需要投入大量的資金，并且重新建立團(tuán)隊(duì)，這樣的燙手山芋恐怕很少有人愿意接手。

事實(shí)上，創(chuàng)始人坐擁技術(shù)優(yōu)勢，卻因?yàn)楣芾韱栴}倒下的創(chuàng)業(yè)公司不勝枚舉。美國的明星獨(dú)角獸Jawbone、Anki等，都是因?yàn)樯虡I(yè)化遇阻，創(chuàng)始人管理經(jīng)驗(yàn)不足導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)失敗。在國內(nèi)，同樣有ofo共享單車、熊貓直播等明星企業(yè)，也都處在風(fēng)口賽道上，有過多筆融資記錄，卻在短時(shí)間內(nèi)陷入困境，最終成為商業(yè)史上的“著名失敗案例”。

盡管柔宇科技還沒有走到真正破產(chǎn)的地步，但業(yè)界普遍認(rèn)為，柔宇科技已經(jīng)很難“翻身”。柔宇和劉自鴻的失敗，可惜嗎？從技術(shù)角度看，可惜。但從商業(yè)的視角來看，一家公司真正的機(jī)會(huì)可能也只有幾年。

創(chuàng)始人同樣是技術(shù)出身，大疆抓住了消費(fèi)級無人機(jī)的風(fēng)口，GoPro抓住了運(yùn)動(dòng)相機(jī)的風(fēng)口，而柔宇科技卻錯(cuò)失了柔性屏的風(fēng)口。

創(chuàng)業(yè)，可以技術(shù)優(yōu)先，但商業(yè)永遠(yuǎn)不會(huì)等待一個(gè)犯錯(cuò)的高科技企業(yè)。