施工企業資金短缺原因及供應鏈融資管理

中交一公局集團有限公司面對國內競爭激烈的建筑市場和企業資金壓力，迫切需要響應國家供應鏈發展戰略，提升企業供應鏈金融產品的管理水平，從而解決集團公司融資需求和緩解資金壓力，提高集團公司市場競爭力，助推集團公司高質量發展。本文通過對中交一公局資金管理現狀及原因進行分析，提出施工企業需要響應國家供應鏈發展戰略，提高企業市場競爭力，適應當前中國經濟“新常態”發展階段的要求。

一、引言

中交一公局的資金采取資金集中管理，各子分公司、區域總部、總承包部、項目經理部按日將資金歸集至集團公司總部，根據資金需求進行下撥，并對資金歸集率進行考核通報。但由于各子分公司層級管理水平不同，以及各項目面臨的資金監管政策不同，資金歸集率水平參差不齊，項目層面沉淀資金較大。集團公司資金集中管理的需要和下屬公司及項目資金占用存在現實的矛盾。資金管理預算管控不嚴，資金預算的執行力和控制力不夠，總部對下屬各層級資金約束力不強。未能與項目管理實際相結合，預算管控常常流于形式，下級對上級的資金管控抵觸較大，未充分發揮資金預算的效力，造成資金使用效率低。

中交一公局因業態多，“兩金”數額龐大，又不能及時與業主辦理結算手續和債權清收，致使企業利潤與資金情況惡化，財務風險加大，嚴重影響企業日常生產經營流動資金。企業對資金管理的意識還停留在貨幣資金上，對金融產品使用還沒有形成理念。從而導致資金管理不夠科學化，資金利用率不高。嚴重時導致企業資金收支失衡，浪費了企業大量的管理成本。

二、公司資金管理存在的主要問題

1.資金分散。中交一公局多年布局國際市場，一體兩翼、“雙核”驅動，全國近1500個項目，業務遍布全國以及歐亞非等40多個國家。施工地點極為分散，外地工程由于結算需要，通常需要在工程所在地開設單獨的結算賬戶。近年來，由于國家對農民工工資支付的監管力度不斷加大，各地政府紛紛要求開立農民工工資專用賬戶。部分業主為了監管建設資金的使用，保證資金全部用于工程建設，防止資金外流，對賬戶設置了多層級資金使用計劃審批制度。

2.墊資施工普遍。中央嚴控地方政府違法違規舉債，地方政府合規基建資金主要自于預算內資金、政府性基金收入（含專項債）、銀行貸款、城投債凈融資、合規PPP的資金之和。在中央嚴控地方債務、繼續推進金融去杠桿、政府基建投資短缺的背景下，公司為了獲取工程項目，墊資成了最佳籌碼。在目前建筑市場是買方市場的情況下，建設單位在合同簽訂后應該付20%～30%的工程備料款給施工方，也是支付的比較少甚至不付。一般工程甲方僅付進度款的70%左右，條件差的工程項目，多采取“建設期+回款期”的支付方式，房建項目，企業需要墊資到主體封頂或者關鍵工程節點，甲方才開始付款，墊資量大且周期長。

3.各類保證支出較多。業主為了篩選實力較強的施工企業，或者解決開工資金、延遲建設期資金支付。強制要求企業在進場前現金繳納誠意金、履約保證金，而且占用時間較長，一般要等工程竣工驗交后一年才能逐步退還，且只退還本金，相當于無償占用。部分工程量采取完成后計量60%～80%，剩余的在回款期進行計量，并在每期計量扣留一定比例的各類保證金，使企業有大量資金在項目建設期不能使用，造成流動資金緊缺。

4.“兩金”持續居高。中交一公局由于追求產值增速，管理水平要緊跟發展需要，企業管理層對債權清收工作管理不徹底，壓控措施不科學、不強勢。導致“兩金”面臨規模大、總量大的嚴峻形勢，竣工決算遲遲無法辦理，尾款久久不得清收。使得利潤點本來就低的項目，往往“敗在了現金流上”。

三、發展供應鏈金融的主要原因

1.建筑市場大環境基建投資資金短缺。隨著建筑行業競爭日益激烈，建筑央企在競標中為中標低價投標，導致工程項目利潤空間急劇壓縮，企業利潤增速放緩。由于建筑鋼材、地材等大宗材料價格不斷上漲，老一代農民工退出市場引起的“用工荒”，導致人工成本大幅度增長，造成項目成本增長較快，加之企業在項目進場前期墊資較多，形成產值緩慢導致項目結算困難，項目合同簽訂不及時風險較大，使企業財務面臨巨大壓力。

在全國去杠桿的大背景下，中央監管層層加碼以罕見力度整肅地方政府違規融資行為。導致地方融資渠道需要重新建立。在地方政府財政收緊，防范債務風險的壓力下，各地政府城投企業的投融資行為受到監管政策的更大約束，籌集投資資金的困難越來越大。深刻影響了建筑央企施工項目的建設資金回籠，甚至不得不采取墊資。

2.過分追求產值規模，盲目中標。隨著市場競爭日趨激烈，建筑類各大央企甚至為了中標，紛紛采取聯合體模式進行投標，增強競爭力。中交一公局為了追求規模效應，開拓市場，在競標中采取低價中標，致使項目利潤減少甚至出現虧損合同，加劇了資金緊張的程度。企業要實現盈利，就需要依靠一定的產值規模，而企業規模擴張和資金短缺的矛盾短期內難以調和。此外，在中標之后還要預交一定的保證押金，這部分資金需要等到工程竣工之后才能結算，這無疑又給企業資金周轉造成了一定的影響。

3.資金預算與實際狀況脫鉤。雖然目前中交一公局下屬各單位都通過財務云進行資金預算和每月資金計劃編制，資金計劃與支付進過系統強制關聯。的確做到了“無計劃不支付”，但是大都存在計劃脫離實際或者為了付款而走計劃形式的現象。編制資金預算大多是財務人員，項目真正使用資金的部門卻較少參與。實際執行過程根本不考慮預算問題，資金預算執行率偏低，有的甚至無法執行，使資金預算形同虛設。甚至資金計劃成了資金支付的“攔路虎”，對資金管理沒有起到真正的積極作用。

4.經營管理水平不高。中交一公局下屬很多項目仍然采取傳統的經營管理模式來進行項目管理，成本控制力度不足，施工組織不夠科學合理，對各類資源協調不到位。前期策劃和籌備不足，施工生產開展無序，計劃性不強。人員配置不合理，為了進度，盲目增加人手，定崗定編不合理。導致項目管理費用占比較大，人均產值低下。

企業管理層對已完工未結算和清理應收賬款工作重視程度不夠，“兩金”清理機制不健全，尤其是收尾項目，薪酬機制設置不合理，收尾人員主動作為積極性不高，計量和清欠力度不夠。而且，項目為了開拓市場，實現滾動發展，往往難于利用法律武器進行后續計量和尾款清欠。造成項目利潤無法落地和資金占用，嚴重影響企業經營發展所需資金。

四、總體設計

1.提升內部金融業務管控能力，推進產融結合。中交一公局集團要充分利用自身實力雄厚、品牌過硬、信用等級高的央企優勢，通過產融結合，擴大自身金融“朋友圈”，以及利用中交內部中交財務公司、中交資產管理公司、中交建融租賃公司等金融機構，通過資產證券化、融資租賃、產業基金等方式，組合多種金融工具，挖掘基礎設施建設、城市綜合開發、基建裝備制造等領域的投資潛力，進一步提升企業在核心市場競爭中的投融資能力，為“五商中交”的發展作出更大的貢獻。中交一公局集團應該采取“合作型+股權型產融結合模式”，提供融資、設計、建設、運營一體化服務，從一頭獨大的“承建商”，向總攬全局的“承包商”、“投資商”、“發展商”、“集成商”轉型。轉型的基本思路是：地方政府購買城市建設的基礎設施、產業配套全流程，再將其交由中交一公局投資、設計、建設、運營。以此推動企業和地方經濟共同發展。

積極與政府簽訂戰略框架協議，開發“投資基金+PPP+產業導入+特色片區”、“EPC+O”、“EPC+F”、“EPC+O+F”“綜合開發”、“政府授權+投資合作+EPC”等產融結合創新模式。努力做到金融前置。通過產融結合，慢慢將建筑市場從買方市場向賣方市場轉換，改善企業現金流，助推企業高質量發展。

2.加強金融數字化建設，搭建供應鏈金融管理平臺。中交一公局集團應響應國家政策號召，依托自身信用搭建中交一公局集團供應鏈金融管理平臺。通過平臺將自身信用傳導至上下游供應商，幫助合作單位解決融資問題。同時，平臺通過技術手段，讓貿易背景材料更加真實、可靠，與金融機構的合作效率也得以提升，大大的緩解了公司供應鏈上下游中小微企業的現金流壓力。該平臺的一期版本建設以供應鏈資產證券化業務為主，后期將不斷迭代升級版本，覆蓋傳統保理業務、多級流轉業務、應收ABS、應付ABS、永續類產品、保函和商票管理等多項業務。

五、應用過程

1.完善平臺功能，促進系統融合。中交一公局集團應國家普惠金融的號召，聚焦AI、區塊鏈、云計算、大數據等先進技術在供應鏈生態的應用，逐步增強平臺功能，賦能更多鏈屬中小微企業，持續用科技化、信息化金融手段助力實體經濟發展。踐行中交集團數字化發展理念，加大力度推進金融信息化進程。平臺應進一步與財務系統、集成管理信息系統、供應鏈采購系統等對接，實現信息互通共享，業財一體化，提高系統的自動化、智能化能力。通過平臺積極進行融資，將資產證券化，獲取企業生產經營流動資金。

2.整合資源，開拓業務。中交一公局集團要圍繞企業戰略定位，整合內外部金融資源，大力推進金融數字化建設，搭建企業供應鏈金融管理平臺，該平臺的一期版本建設以供應鏈資產證券化業務為主，后期將不斷迭代升級版本，覆蓋傳統保理業務、多級流轉業務、應收ABS、應付ABS、永續類產品、保函和商票管理等多項業務。

六、取得成效

1.解決了資金短缺問題，提升競爭力。中交一公局集團通過與金融機構合作，推動供應鏈金融不斷創新，開展融資租賃、ABS、E信通、保理融資等金融產品，以此來滿足公司對融資的多元化需求，降低了公司融資的難度性。通過不斷提高數字化應用水平，數字供應鏈金融的作用也日益凸顯。中交一公局集團作為由金融機構、核心企業、中小企業、平臺方合力組建協同共生的金融生態圈中的核心企業，可以精準地提供金融服務、降低交易成本，進而提高金融生產力。為業主解決了其資金短缺、付款能力差難題，降低了公司各項目收款難度，從源頭優化了企業的現金流。提升了公司市場競爭力，推動公司片區化項目開發。

2.降低了公司的資產負債率。面對國資委對中央企業經營指標的管控加強，“一利五率”成了新的重要考核指標。中交一公局集團充分發揮企業建筑業供應鏈場景，通過應收賬款保理、資產證券化等方式，有效盤活了上游供應商應收賬款，為下游企業降低了融資成本、回籠了本企業生產資金。通過發行ABS、E信通等產品，有效解決了公司償債問題，提升了資產流動性，降低了負債水平。優化了債務結構，緩解了企業流動性風險。有利于中交一公局集團產業鏈發展和高質量發展。

3.企業融資新渠道，建立穩定的合作關系。供應鏈金融為中小企業融資的理念和技術瓶頸提供了解決方案，中小企業信貸市場不再可望而不可及。中交一公局集團通過自身信用，打造供應鏈金融管理平臺，讓貿易背景材料更加真實、可靠，與金融機構的合作效率也得以提升，大大緩解了公司供應鏈上下游中小微企業的現金流壓力。不僅有助于協作單位彌補被銀行壓縮的傳統流動資金貸款額度，而且通過上下游企業引入融資便利，自己的流動資金需求水平持續下降。

七、經驗總結

1.走向產融結合發展道路。黨的二十大報告指出：“著力提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平，著力推進城鄉融合和區域協調發展，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。”現代經濟要高效發展，就需要現代供應鏈的集成管控與優化。金融發展應當以產融結合的理念從國家供給側改革和產業轉型的方向提供相應的金融服務和尋找投融資的機會。央企產融結合也已進入高質量發展階段，因為產融結合本身有非常明顯的優勢，對于企業而言也是做強做大以及提高國際競爭力的必要手段。

2.響應國家供應鏈金融戰略。黨的二十大報告提出，“著力推動高質量發展”，“堅持把發展經濟的著力點放在實體經濟上”，“著力提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平”。從政策層面為供應鏈金融發展定好了基調。

大數據、人工智能、5G（移動通信）、云計算技術合稱“大、智、移、云”共同構成了萬物互聯時代的新型基建設施體系。各類技術的加持，完美契合供應鏈金融的業務環境，對供應鏈金融的風控和決策提供強有力的支撐，更推動了新型基建設施體系的不斷完善和發展，最終推動供應鏈金融自身服務模式的智能化變革，為建立普惠金融服務體系奠定了良好基礎。

（作者單位：中交一公局西北工程有限公司）