低碳城市建設(shè)能成為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的新動(dòng)能嗎？

趙振智 程振 呂德勝

摘?要：數(shù)字化轉(zhuǎn)型是企業(yè)進(jìn)行數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新、響應(yīng)低碳城市試點(diǎn)政策及實(shí)現(xiàn)綠色低碳發(fā)展的重要路徑。本文以低碳城市試點(diǎn)的開(kāi)展作為“準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)”，采用2008—2021年滬深A(yù)股上市企業(yè)為研究樣本，運(yùn)用多期雙重差分模型評(píng)估了該政策對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響。結(jié)果表明：低碳城市試點(diǎn)能夠促進(jìn)試點(diǎn)地區(qū)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。機(jī)制分析表明，低碳城市試點(diǎn)通過(guò)創(chuàng)新能力要素集成、決策制約與治理改善、機(jī)會(huì)識(shí)別驅(qū)動(dòng)等路徑促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。低碳城市試點(diǎn)促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的結(jié)果具有條件異質(zhì)性，企業(yè)ESG軟監(jiān)管績(jī)效評(píng)級(jí)、公眾環(huán)境關(guān)注度和政府環(huán)境關(guān)注度對(duì)低碳城市試點(diǎn)政策的實(shí)施成效存在不同的調(diào)節(jié)作用。此外，低碳城市試點(diǎn)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)效果對(duì)位于高城市數(shù)字化環(huán)境水平、處于業(yè)績(jī)逆差、 CEO具有信息技術(shù)背景的企業(yè)中更為明顯。低碳城市試點(diǎn)產(chǎn)生了促進(jìn)企業(yè)間數(shù)字化轉(zhuǎn)型的追趕效應(yīng)，通過(guò)促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以推動(dòng)企業(yè)朝著“專精特新”化方式發(fā)展。

關(guān)鍵詞：低碳城市試點(diǎn)；企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型；創(chuàng)新能力要素；機(jī)會(huì)識(shí)別；環(huán)境關(guān)注度

中圖分類號(hào)：F2792??文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A??文章編號(hào)：1001-148X（2024）03-0080-12

收稿日期：2023-10-12

作者簡(jiǎn)介：趙振智（1964—），男，山東壽光人，教授，博士生導(dǎo)師，研究方向：能源經(jīng)濟(jì)與管理；程振（1993—），本文通訊作者，男，安徽利辛人，博士研究生，研究方向：能源經(jīng)濟(jì)與管理；呂德勝（1993-），男，山東煙臺(tái)人，博士研究生，研究方向：世界經(jīng)濟(jì)。

基金項(xiàng)目：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金一般項(xiàng)目“黃河流域制造業(yè)雙重價(jià)值鏈高質(zhì)量嵌入研究”，項(xiàng)目編號(hào)：20BJY090。

一、引?言

中國(guó)生態(tài)環(huán)境保護(hù)結(jié)構(gòu)性、根源性、趨勢(shì)性壓力總體上尚未根本緩解，傳統(tǒng)要素驅(qū)動(dòng)的“粗放型”發(fā)展模式導(dǎo)致能源的過(guò)度消耗和碳排放的大量增加［1］。碳達(dá)峰、碳中和“雙碳”目標(biāo)的提出為中國(guó)制定更具目標(biāo)剛性和原創(chuàng)性的綠色低碳變革政策明確了方向。2010年以來(lái)依次開(kāi)展的三個(gè)批次低碳城市試點(diǎn)是中國(guó)實(shí)現(xiàn)減污降碳與經(jīng)濟(jì)綠色高質(zhì)量發(fā)展“雙統(tǒng)籌”“雙促進(jìn)”的重要環(huán)節(jié)［2］。低碳城市試點(diǎn)通過(guò)制定支持低碳發(fā)展的配套措施、建立控制碳排放考核機(jī)制、建立碳排放數(shù)據(jù)管理體系、建立以低碳為特征的產(chǎn)業(yè)體系、優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)降低能耗、重點(diǎn)節(jié)能減排技術(shù)推廣等系列方式，加快了綠色低碳與循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的建立，其是一項(xiàng)宏觀戰(zhàn)略任務(wù)，也對(duì)企業(yè)發(fā)展形成了微觀硬約束。企業(yè)作為低碳城市建設(shè)的微觀參與主體，應(yīng)以該試點(diǎn)作為實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)境效益與社會(huì)效益提升的重要契機(jī)，推動(dòng)自身發(fā)展模式從傳統(tǒng)要素驅(qū)動(dòng)向數(shù)據(jù)要素驅(qū)動(dòng)演進(jìn)。數(shù)據(jù)作為新型生產(chǎn)要素，與傳統(tǒng)生產(chǎn)要素融合能夠加快企業(yè)邁入高效化與生態(tài)化發(fā)展模式［3］。而企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是依靠新型數(shù)字手段提高數(shù)據(jù)的流動(dòng)性，達(dá)到優(yōu)化企業(yè)內(nèi)外部資源配置［4］、運(yùn)營(yíng)方式、業(yè)務(wù)流程與管理模式的目的［5-6］，數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過(guò)信息聚合和價(jià)值重塑為企業(yè)實(shí)現(xiàn)綠色和包容性增長(zhǎng)提供內(nèi)生驅(qū)動(dòng)力［7］，有利于企業(yè)更好地響應(yīng)政府提出的“雙碳”目標(biāo)和“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”戰(zhàn)略。因此，研究低碳城市試點(diǎn)能否重塑企業(yè)發(fā)展理念、推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型以及將數(shù)字理念納入企業(yè)頂層制度設(shè)計(jì)，對(duì)增強(qiáng)企業(yè)履行環(huán)境社會(huì)責(zé)任能力、企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展與對(duì)接中國(guó)“雙碳”目標(biāo)具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。

當(dāng)前，學(xué)者們對(duì)低碳城市試點(diǎn)開(kāi)展了廣泛研究。微觀層面上，有學(xué)者研究了低碳城市試點(diǎn)對(duì)企業(yè)碳減排績(jī)效［8］、企業(yè)勞動(dòng)雇傭［5］、企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新［9］等的影響。宏觀層面上，學(xué)者分別研究了低碳城市試點(diǎn)對(duì)城市碳排放［10］、城市空氣污染［11］、試點(diǎn)城市和鄰近城市技術(shù)創(chuàng)新［12］等的影響。部分學(xué)者分別從基于試點(diǎn)城市評(píng)估結(jié)果提出推進(jìn)低碳城市建設(shè)的建議［2］、低碳城市與智慧城市建設(shè)的協(xié)同碳減排［1］等方面展開(kāi)了研究。從企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響因素來(lái)看，學(xué)者們探討了領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格［13］、區(qū)域碳排放強(qiáng)度［14］等對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響。數(shù)字化轉(zhuǎn)型會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生何種影響也備受學(xué)者關(guān)注，如數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)股票流動(dòng)性［4］、培育“專精特新”的深耕式發(fā)展模式［15］等的影響。少數(shù)學(xué)者從客戶數(shù)字化轉(zhuǎn)型溢出效應(yīng)視角，證實(shí)了客戶數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過(guò)倒逼效應(yīng)與資源效應(yīng)影響供應(yīng)商創(chuàng)新決策［16］。綜上，在低碳城市試點(diǎn)產(chǎn)生系列影響的研究中，少有文獻(xiàn)研究低碳城市試點(diǎn)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響，而關(guān)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型的研究多聚焦于其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果方面，基于環(huán)境政策視角考察企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響因素的研究較為缺乏，故將低碳城市試點(diǎn)與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型納入同一框架進(jìn)行研究，基于低碳城市試點(diǎn)這一環(huán)境政策視角探尋企業(yè)數(shù)字化的促進(jìn)因素，細(xì)致分析低碳城市影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的作用機(jī)制與邊界，不僅為企業(yè)實(shí)現(xiàn)綠色高質(zhì)量發(fā)展賦能，也能夠?yàn)榈吞汲鞘性圏c(diǎn)的深入開(kāi)展以及更好地服務(wù)于國(guó)家低碳發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)提供理論與實(shí)踐方面的借鑒。

本文可能的邊際貢獻(xiàn)有：（1）從企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型視角延伸了低碳城市試點(diǎn)微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)方面的研究，也基于環(huán)境政策視角拓展了有關(guān)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響因素研究的相關(guān)文獻(xiàn)，為理解企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了新的研究場(chǎng)景與思路。（2）從決策制約與治理改善、機(jī)會(huì)識(shí)別驅(qū)動(dòng)、創(chuàng)新能力要素集成等多個(gè)維度，較為全面地剖析低碳城市試點(diǎn)作用于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要路徑，為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)掘內(nèi)源動(dòng)力，對(duì)于如何兼顧發(fā)展綠色低碳經(jīng)濟(jì)與推動(dòng)數(shù)據(jù)賦能企業(yè)深度綠色低碳轉(zhuǎn)型等經(jīng)濟(jì)問(wèn)題具有重要的政策啟示，為低碳城市試點(diǎn)的推進(jìn)與解決數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程中的難點(diǎn)提供參考借鑒。（3）以城市數(shù)字化環(huán)境、公眾和政府環(huán)境關(guān)注度、企業(yè)ESG績(jī)效評(píng)級(jí)、業(yè)績(jī)績(jī)效反饋與企業(yè)CEO信息技術(shù)背景等作為情境因素，分析低碳城市對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響的異質(zhì)性表現(xiàn)，深化了低碳城市試點(diǎn)與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)系的情境研究。（4）證實(shí)了低碳城市試點(diǎn)引致企業(yè)間數(shù)字化轉(zhuǎn)型的競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)，而非同群效應(yīng)；低碳城市試點(diǎn)推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有助于企業(yè)邁向“專精特新”發(fā)展模式。

二、理論分析與研究假設(shè)

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是企業(yè)統(tǒng)籌增長(zhǎng)效率、資源節(jié)約與環(huán)境保護(hù)的重要結(jié)合點(diǎn)，而數(shù)字前沿技術(shù)與產(chǎn)品的應(yīng)用與數(shù)字化戰(zhàn)略變革的開(kāi)展也是企業(yè)從被動(dòng)環(huán)境保護(hù)響應(yīng)到主動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型的體現(xiàn)［17］。數(shù)字化轉(zhuǎn)型的“技術(shù)增值”會(huì)帶來(lái)企業(yè)生產(chǎn)邊際成本的降低與產(chǎn)品加成率的增長(zhǎng)［18］。數(shù)字化轉(zhuǎn)型助推企業(yè)深度低碳轉(zhuǎn)型與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，符合內(nèi)生增長(zhǎng)理論觀點(diǎn)。低碳城市試點(diǎn)作為綜合性環(huán)境政策，其環(huán)境目標(biāo)約束要求對(duì)企業(yè)產(chǎn)生規(guī)制成本下的倒逼效應(yīng)與經(jīng)濟(jì)激勵(lì)下的誘發(fā)效應(yīng)［9］。低碳城市試點(diǎn)賦予地方政府采取適合本地的環(huán)境政策工具的自主權(quán)，而成為試點(diǎn)城市的榮譽(yù)感與責(zé)任感激勵(lì)地方政府探索從循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、能源效率結(jié)構(gòu)改善、倡導(dǎo)綠色低碳消費(fèi)和生活方式、推進(jìn)普惠型制度等方面采取措施，為實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排與低碳發(fā)展目標(biāo)提供解決方案［2，19］。數(shù)字化轉(zhuǎn)型屬于復(fù)雜系統(tǒng)工程，需要企業(yè)整合多樣化的資源為轉(zhuǎn)型提供動(dòng)力，企業(yè)可以從低碳城市試點(diǎn)這一央地互動(dòng)的環(huán)境政策中得到中央與地方的雙重政策優(yōu)惠，入選試點(diǎn)的地方政府具有“光環(huán)效應(yīng)”，通過(guò)引導(dǎo)資金流向綠色、清潔與環(huán)境友好型項(xiàng)目，積極制定綠色低碳發(fā)展配套政策并配置資金，如財(cái)政補(bǔ)助、稅收優(yōu)惠、人才獎(jiǎng)勵(lì)、信貸優(yōu)惠、綠色創(chuàng)新低碳發(fā)展專項(xiàng)資金等［5］，為企業(yè)數(shù)字技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用提供支持［20］。低碳城市試點(diǎn)的示范效應(yīng)催生府際競(jìng)爭(zhēng)模式由“競(jìng)相到底”向“競(jìng)相向上”的綠色低碳發(fā)展方向轉(zhuǎn)變，地方政府增強(qiáng)監(jiān)管動(dòng)力與積極打造低碳生態(tài)系統(tǒng)，改善綠色投資市場(chǎng)環(huán)境，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化培育、加大支持智能制造及地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建投資力度，推進(jìn)政產(chǎn)學(xué)研聯(lián)動(dòng)的創(chuàng)新模式等，進(jìn)一步活躍和發(fā)展數(shù)字技術(shù)和產(chǎn)品交易市場(chǎng)，為企業(yè)開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供良好的軟硬件條件，便于企業(yè)從外部或市場(chǎng)上獲取技術(shù)和資金，同時(shí)也為企業(yè)增加數(shù)字化轉(zhuǎn)型后備資金與增厚數(shù)字化人力資本提升信心。另外，試點(diǎn)城市以輿論宣傳方式引導(dǎo)公眾環(huán)境參與，形成公眾偏好具有環(huán)境友好型特征的數(shù)字消費(fèi)這一綠色生活消費(fèi)模式［3］，向企業(yè)傳遞“綠色”市場(chǎng)需求信號(hào)，調(diào)動(dòng)企業(yè)開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型的積極性。企業(yè)合作伙伴的數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有正向溢出效應(yīng)［16］，利于企業(yè)從外部汲取與共享知識(shí)和技術(shù)［7］，尤其是在低碳城市試點(diǎn)的政策導(dǎo)向下，企業(yè)積極與上下游企業(yè)、聯(lián)盟伙伴或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行開(kāi)放合作與共享數(shù)字知識(shí)產(chǎn)權(quán)，加強(qiáng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的協(xié)同創(chuàng)新伙伴關(guān)系構(gòu)建，企業(yè)通過(guò)推動(dòng)自身全方位要素同數(shù)字技術(shù)深度融合，有利于擺脫對(duì)傳統(tǒng)高能耗模式與高碳技術(shù)路徑的依賴，助推企業(yè)波特效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)。綜上，本文提出以下假設(shè)：

H1：低碳城市試點(diǎn)能夠促進(jìn)試點(diǎn)地區(qū)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

具有漸進(jìn)式、長(zhǎng)期性特征的數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要依托研發(fā)資金和人才等創(chuàng)新要素提供保障［15］，數(shù)字技術(shù)的創(chuàng)新導(dǎo)向牽引著人才、資金與技術(shù)資源的流動(dòng)，創(chuàng)新要素集成能夠?yàn)閿?shù)字化技術(shù)的引進(jìn)與開(kāi)發(fā)、商業(yè)模式的數(shù)字化轉(zhuǎn)變等企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供必要的軟硬件基礎(chǔ)條件，為深層次數(shù)字化嵌入持久動(dòng)力［5］。低碳城市試點(diǎn)提高了勞動(dòng)力供給、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、金融支持、人才激勵(lì)、環(huán)保補(bǔ)貼和稅費(fèi)減免等多方面要素保障能力，為培育與完善創(chuàng)新載體構(gòu)筑了有利的外部創(chuàng)新環(huán)境，激勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)資金與人才等要素的投入來(lái)開(kāi)展自主創(chuàng)新［9］。高知識(shí)儲(chǔ)備的科技人才具有快速學(xué)習(xí)、吸收、掌握與深度應(yīng)用先進(jìn)數(shù)字技術(shù)的能力［17］，利于橋接企業(yè)間的技術(shù)溢出并實(shí)現(xiàn)知識(shí)共享，增強(qiáng)創(chuàng)新主體之間的協(xié)作水平與共享變革經(jīng)驗(yàn)。低碳城市試點(diǎn)下企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力、效率、成本均能達(dá)到最優(yōu)預(yù)期，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品生產(chǎn)的差異化與效率提升，能夠?qū)_環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型成本。因此，低碳城市推動(dòng)的高水平創(chuàng)新高度契合了數(shù)字化轉(zhuǎn)型要求的企業(yè)開(kāi)展個(gè)性化需求導(dǎo)向的創(chuàng)新，也是提升自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、降低環(huán)境負(fù)外部性與推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的優(yōu)選路徑。基于此，本文提出以下假設(shè)：

H2：低碳城市試點(diǎn)通過(guò)“創(chuàng)新能力要素集成”促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

低碳城市試點(diǎn)下的嚴(yán)格碳減排目標(biāo)與技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)要求會(huì)增加企業(yè)減碳?jí)毫εc環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，倒逼企業(yè)優(yōu)化投資決策機(jī)制，發(fā)揮壓縮管理層非理性決策行為與自利主義投機(jī)空間的類外部監(jiān)督的“治理效應(yīng)”。企業(yè)趨向構(gòu)建綠色競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)應(yīng)對(duì)低碳轉(zhuǎn)型，專注綠色轉(zhuǎn)型的投資行為，消解“短平快”的金融化投資動(dòng)機(jī)，減少其對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型投資的擠占并提升數(shù)字化轉(zhuǎn)型的相對(duì)低位。另外，企業(yè)增加對(duì)投資機(jī)會(huì)的快速感知和柔性把控，將企業(yè)各類人財(cái)物與信息資源轉(zhuǎn)化為差異化能力［21］，矯正投資決策偏離與提升投資效率，持續(xù)穩(wěn)定的為數(shù)字化轉(zhuǎn)型投入充裕的資源。企業(yè)的環(huán)境權(quán)變動(dòng)機(jī)推動(dòng)其要求管理者克服慣性和僵化思維，修正管理者短視主義［22］，關(guān)注更具長(zhǎng)期戰(zhàn)略導(dǎo)向與有利于推動(dòng)企業(yè)可持續(xù)成長(zhǎng)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)行敏銳戰(zhàn)略洞察和前瞻布局，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)能源和資源高效利用，滿足低碳城市試點(diǎn)降低碳排放的剛性約束。清潔低碳轉(zhuǎn)型要求驅(qū)動(dòng)企業(yè)拓寬公司治理邊界來(lái)治理綠色社會(huì)責(zé)任缺失問(wèn)題，形成實(shí)時(shí)、動(dòng)態(tài)與全面的內(nèi)外部監(jiān)督程序，調(diào)動(dòng)多方參與企業(yè)綠色共治的意愿及能力，將利益相關(guān)者的“綠色”“低碳”理念融入公司治理之中，暢通利益相關(guān)者表達(dá)要求企業(yè)開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型的綠色發(fā)展訴求并參與數(shù)字化轉(zhuǎn)型過(guò)程的監(jiān)督通道。拓寬治理邊界也會(huì)降低監(jiān)管和治理成本擠占企業(yè)資源引致錯(cuò)失數(shù)字化轉(zhuǎn)型的可能，從而提升公司治理水平與數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間的適宜性和匹配度。基于此，本文提出以下假設(shè)：

H3：低碳城市試點(diǎn)通過(guò)“決策制約與治理改善”促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

低碳城市試點(diǎn)的環(huán)境制度壓力對(duì)同伴企業(yè)間的綠色競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生驅(qū)動(dòng)效應(yīng)。根據(jù)制度理論觀點(diǎn)，企業(yè)以低碳城市試點(diǎn)作為制度前因，從環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略高度出發(fā)，通過(guò)綠色轉(zhuǎn)型對(duì)沖環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)制成本，作出提升企業(yè)環(huán)境信息披露水平與綠色化轉(zhuǎn)型投資的低碳環(huán)境管理決策［23］。低碳環(huán)境管理決策是遵循關(guān)切諸多利益相關(guān)者環(huán)境訴求的企業(yè)環(huán)境倫理的體現(xiàn)，能夠提升企業(yè)綠色管理創(chuàng)新水平與機(jī)遇感知能力［24］，也是企業(yè)開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型響應(yīng)低碳城市試點(diǎn)低碳發(fā)展要求的資源樞紐，企業(yè)因該決策獲得了開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型的新型戰(zhàn)略性資源。一方面，低碳環(huán)境管理決策指向有利于企業(yè)快速匹配適宜的數(shù)字化轉(zhuǎn)型方案，提升企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的活躍程度和決策者數(shù)字化注意力；另一方面，企業(yè)依據(jù)低碳環(huán)境管理決策積極擴(kuò)大綠色環(huán)保投資規(guī)模和提升披露環(huán)境信息水平，展現(xiàn)出企業(yè)綠色環(huán)境治理“先進(jìn)者”形象，實(shí)現(xiàn)與政府和社會(huì)公眾等利益相關(guān)者的良性互動(dòng)［5］，生產(chǎn)并提供與公眾和市場(chǎng)綠色需求高度契合的高附加值綠色低碳環(huán)保產(chǎn)品，利于長(zhǎng)期企業(yè)市場(chǎng)勢(shì)力形成［11］。同時(shí)，企業(yè)也會(huì)在環(huán)保方面更具合法性優(yōu)勢(shì)并獲取良好的環(huán)境信用與環(huán)保聲譽(yù)，外部利益相關(guān)者與綠色投資者對(duì)企業(yè)進(jìn)行環(huán)境治理的信心提升，從而獲取諸如資本市場(chǎng)投資、債權(quán)人削減限制性條款、政府節(jié)能環(huán)保補(bǔ)貼以及合作者分享的戰(zhàn)略資源等，產(chǎn)生使企業(yè)更容易吸引各類其他要素集聚的“蝴蝶效應(yīng)”，進(jìn)而為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供可持續(xù)性的外部資源供給。低碳城市試點(diǎn)推動(dòng)企業(yè)通過(guò)增加環(huán)保投資與積極披露環(huán)境信息來(lái)遵循環(huán)保型社會(huì)規(guī)范、獲取“合法性”認(rèn)同與構(gòu)建環(huán)保聲譽(yù)，進(jìn)而形成由“外部性約束”向企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的“新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”轉(zhuǎn)變，加速企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型這一高階能力的形成。基于此，本文提出以下假設(shè)：

H4：低碳城市試點(diǎn)通過(guò)“機(jī)會(huì)識(shí)別驅(qū)動(dòng)”促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取2008—2021年滬深A(yù)股上市企業(yè)為研究對(duì)象，數(shù)據(jù)主要來(lái)源于CNRDS、Wind數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)及企業(yè)披露的年報(bào)，城市層面的數(shù)據(jù)來(lái)自《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》。對(duì)如下數(shù)據(jù)進(jìn)行剔除：金融保險(xiǎn)業(yè)企業(yè)、被標(biāo)注為ST、*ST、資產(chǎn)負(fù)債率大于100%以及數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失的企業(yè)樣本。

（二）模型構(gòu)建

為考察低碳城市試點(diǎn)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響，本文以低碳城市試點(diǎn)作為政策沖擊，采用多期雙重差分法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，具體回歸模型如下：

Edtsit=α0+α1Lcpit+γControlsit+λt+μi+εit（1）

其中，Edtsit為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的自然對(duì)數(shù)。Lcpit（Treati×Postit）為核心解釋變量，其由Treati與Postit交乘構(gòu)成，Treati取值為1（0），表示企業(yè)位于（不位于）低碳城市試點(diǎn)地區(qū)，Postit取值為1（0），表示低碳城市試點(diǎn)地區(qū)開(kāi)展試點(diǎn)的當(dāng)年及以后的年份（其他）資料來(lái)源：http：//wwwgovcn/xinwen/2017-01/24/content_5162933htm；http：//wwwgovcn/2014lh/2014-02/14/content_2617918htm；http：//wwwgovcn/jrzg/2010-08/18/content_1683261htm。。Controlsit表示控制變量，λt/μi為時(shí)間/企業(yè)固定效應(yīng)，εit為隨機(jī)干擾項(xiàng)，標(biāo)準(zhǔn)誤在城市層面進(jìn)行聚類［9］。

（三）變量選取

1被解釋變量

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Edts）。采用吳非等（2021）［4］的做法，以上市公司年報(bào)中涉及企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的詞頻數(shù)量衡量企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的程度吳非等（2021）構(gòu)建的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度指標(biāo)是從人工智能技術(shù)、區(qū)塊鏈技術(shù)、云計(jì)算技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)和數(shù)字技術(shù)運(yùn)用等五個(gè)維度的數(shù)字化相關(guān)詞匯對(duì)上市企業(yè)年度報(bào)告進(jìn)行詞頻統(tǒng)計(jì)。。（1）從底層技術(shù)與數(shù)字技術(shù)應(yīng)用兩個(gè)層面確定企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵詞。（2）借助Python對(duì)公司年報(bào)進(jìn)行歸類整理，通過(guò)Java?PDFbox庫(kù)提取公司年報(bào)所有詞頻。（3）匹配與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)的關(guān)鍵詞頻并對(duì)其進(jìn)行分類加總統(tǒng)計(jì)，形成加總詞頻數(shù)并對(duì)其加1取對(duì)數(shù)獲得Edts，Edts為正向指標(biāo)。

2低碳城市試點(diǎn)

低碳城市試點(diǎn)政策的指示變量（Lcp），企業(yè)i所在城市在t年是否實(shí)施了低碳城市試點(diǎn)政策，若實(shí)施了該試點(diǎn)政策，則Lcp取值為1，否則Lcp取值為0［5］。

3控制變量

參考以往文獻(xiàn)的做法，選取如下變量作為本文的控制變量，企業(yè)規(guī)模（Esc）、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率（Npt）、公司成立年限（Yec）、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（Caf）、資產(chǎn)負(fù)債率（Asl）、管理費(fèi)用率（Mer）、托賓Q值（Tbq）、董事會(huì)人數(shù)（Bod）、股權(quán)制衡度（Eqb）、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Oig）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Ato）、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（lnPgdp）、財(cái)政科技支出（Fts）。主要變量的定義及描述性統(tǒng)計(jì)見(jiàn)表1。

四、基準(zhǔn)回歸與穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（一）基準(zhǔn)回歸

如表2所示，列（1）與列（2）分別為納入控制變量與未納入控制變量下，低碳城市試點(diǎn)影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的回歸結(jié)果，Lcp的系數(shù)均顯著為正，列（2）中Lcp的系數(shù)為00772，表明相比于不在低碳試點(diǎn)城市的企業(yè)，位于低碳試點(diǎn)城市的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平平均上升約772%，即低碳城市試點(diǎn)能夠促進(jìn)試點(diǎn)地區(qū)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。故假設(shè)H1得以證實(shí)。

（二）平行趨勢(shì)檢驗(yàn)與安慰劑檢驗(yàn)

1平行趨勢(shì)檢驗(yàn)

雙重差分運(yùn)用的基本前提是控制組與處理組在受到政策沖擊前滿足平行趨勢(shì)假設(shè)，即處理組與控制組同趨勢(shì)變動(dòng)。本文采用事件研究法并設(shè)定式（2）對(duì)同趨勢(shì)假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證。

Edtsit=σ+∑11k=－9，k≠0βk［（t=k）×Treati］+γControlsit+λt+μi+εit（2）

式（2）中，t=0表示低碳城市試點(diǎn)實(shí)施相對(duì)時(shí)間為當(dāng)期并以當(dāng)期為基準(zhǔn)時(shí)間，-9t11，其他變量同模型（1），表3中為平行趨勢(shì)檢驗(yàn)結(jié)果。本文重點(diǎn)關(guān)注（t=k）×Treati的系數(shù)βk。β-9—β-1的系數(shù)并不顯著異于0，說(shuō)明本文滿足平行趨勢(shì)假定，β1—β11的系數(shù)大部分顯著異于0，整體上呈增加趨勢(shì)，低碳城市試點(diǎn)促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的結(jié)論不變。

2安慰劑檢驗(yàn)

為排除企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可能是由低碳城市試點(diǎn)以外的其他偶然因素所致，通過(guò)隨機(jī)篩選三個(gè)批次城市作為低碳試點(diǎn)城市并進(jìn)行雙重差分回歸，得到虛假估計(jì)系數(shù)αrandom，將該過(guò)程重復(fù)1000次，圖1為1000次估計(jì)系數(shù)的密度分布，可知虛假估計(jì)系數(shù)絕大多數(shù)集中分布在0附近，且真實(shí)估計(jì)系數(shù)位于系數(shù)估計(jì)密度分布圖的低尾位置，證實(shí)不存在嚴(yán)重遺漏變量問(wèn)題，基準(zhǔn)回歸的結(jié)論依然穩(wěn)健。

圖1?安慰劑檢驗(yàn)

3其他穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文也采用如下方式進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)：（1）使用PSM-DID進(jìn)行估計(jì)；（2）剔除中央環(huán)保督察、節(jié)能減排財(cái)政政策綜合示范、國(guó)家綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)三個(gè)政策的干擾；（3）用企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型增長(zhǎng)率代替企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的對(duì)數(shù)；（4）考慮宏觀因素對(duì)不同省份及行業(yè)的影響在不同年份存在差異，在回歸模型中進(jìn)一步控制“省份—行業(yè)—年度”層面的固定效應(yīng)；（5）剔除直轄市樣本；（6）采用面板Tobit模型。另外，將政策實(shí)施前一年時(shí)間虛擬變量Pre_1與低碳城市試點(diǎn)Treati交乘（Lcp_Pre_1）納入模型（1）來(lái)排除可能的預(yù)期效應(yīng)對(duì)低碳城市試點(diǎn)政策實(shí)施效果評(píng)估的干擾；利用Cox?PH生存分析驗(yàn)證政策外生性，檢驗(yàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型行為是否影響到企業(yè)接受政策試點(diǎn)的時(shí)間早晚。采用上述方式檢驗(yàn)后，基準(zhǔn)回歸結(jié)論依然成立限于篇幅，檢驗(yàn)結(jié)果未作報(bào)告，如有需要可向作者索取。。

五、機(jī)制檢驗(yàn)

（一）創(chuàng)新能力要素集成

為驗(yàn)證前文關(guān)于低碳城市試點(diǎn)通過(guò)創(chuàng)新能力要素集成影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的假設(shè)：首先，驗(yàn)證低碳城市試點(diǎn)對(duì)創(chuàng)新能力要素的影響；其次，驗(yàn)證創(chuàng)新能力要素對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響。本文創(chuàng)新能力要素集成涉及創(chuàng)新投入與學(xué)習(xí)吸收能力兩部分。創(chuàng)新投入采用企業(yè)研發(fā)投入與總資產(chǎn)的比值（Prda）、企業(yè)研發(fā)投入與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值（Prdi）兩種方式衡量［20］。學(xué)習(xí)吸收能力采用人力資本投入、受教育程度衡量，其中，人力資本投入（Dhci）采用上市公司員工中“技術(shù)人員”和“研發(fā)人員”占比衡量，員工受教育程度（Pbda）以本科及以上學(xué)歷人員占比衡量。根據(jù)表4，列（1）、列（3）、列（5）、列（7）中，Lcp的系數(shù)均顯著為正，說(shuō)明低碳城市試點(diǎn)能夠促進(jìn)企業(yè)增加研發(fā)資金投入，通過(guò)增加人力資本投入和雇傭高學(xué)歷人員及技術(shù)人員實(shí)現(xiàn)人才質(zhì)量的躍升，企業(yè)人力資本結(jié)構(gòu)升級(jí)能夠增加企業(yè)的學(xué)習(xí)吸收能力。列（2）、列（3）、列（4）、列（8）中，Prdi、Prda、Dhci與Pbda的系數(shù)均顯著為正，說(shuō)明研發(fā)投入的增加以及學(xué)習(xí)吸收能力的增強(qiáng)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生正向促進(jìn)作用。根據(jù)列（1）—（8）的結(jié)果，證實(shí)了低碳城市試點(diǎn)能夠通過(guò)創(chuàng)新能力要素集成促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，假設(shè)H2得到驗(yàn)證。

（二）決策制約與治理改善

為驗(yàn)證低碳城市試點(diǎn)通過(guò)決策制約與治理改善路徑作用于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的假設(shè)：首先，以低碳城市試點(diǎn)影響企業(yè)脫虛向?qū)嵟c投資效率來(lái)表示其對(duì)企業(yè)的決策制約，采用Richardson（2006）［25］的方法構(gòu)建投資效率模型，以實(shí)際投資Invest與估計(jì)值Invest′之間差額的絕對(duì)值A(chǔ)ier來(lái)衡量企業(yè)投資效率，Aier數(shù)值越小，說(shuō)明企業(yè)投資效率越高，反之則投資效率越低；采用企業(yè)金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重作為衡量企業(yè)金融化程度（Efd）的指標(biāo)，Efd的數(shù)值越大，說(shuō)明企業(yè)金融化程度高。其次，治理改善以企業(yè)管理層短視與公司治理水平衡量，采用胡楠（2021）［26］的方法，通過(guò)“短視視域”詞匯總詞頻占MD&A總詞頻比例乘100來(lái)衡量管理者短視（Emsd），公司治理水平采用滬深交易所信息披露考評(píng)結(jié)果進(jìn)行衡量（Ecid），評(píng)級(jí)結(jié)果中A、B、C、D分別表示優(yōu)秀、良好、及格和不及格，對(duì)其依次賦值為4、3、2、1，數(shù)值越大公司治理水平越高。

分別以Aier、Efd、Emsd與Ecid作為機(jī)制變量，機(jī)制檢驗(yàn)步驟與創(chuàng)新能力要素集成的機(jī)制檢驗(yàn)步驟相同，表5列（1）與列（3）中，Lcp的系數(shù)顯著為負(fù)，證實(shí)了低碳城市試點(diǎn)能夠抑制試點(diǎn)地區(qū)企業(yè)的非效率投資與促進(jìn)企業(yè)“脫虛返實(shí)”，列（2）與列（4）中，Aier與Efd的系數(shù)均顯著為負(fù)，表明企業(yè)投資效率越高，金融化程度越低，越有助于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，列（1）—列（4）證實(shí)了低碳城市試點(diǎn)通過(guò)制約企業(yè)決策，提升企業(yè)投資效率與促進(jìn)企業(yè)“脫虛返實(shí)”，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。列（5）與列（7）中，Lcp的系數(shù)分別顯著為負(fù)和正，說(shuō)明低碳城市試點(diǎn)能抑制企業(yè)管理層短視主義和提升企業(yè)信息披露考評(píng)水平，列（6）Emsd的系數(shù)顯著為負(fù)，說(shuō)明抑制企業(yè)管理層短視主義利于促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，列（8）中Ecid的系數(shù)顯著為正，說(shuō)明企業(yè)信息披露考評(píng)結(jié)果正向促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，列（5）—（8）證實(shí)了低碳城市試點(diǎn)通過(guò)改善公司治理進(jìn)而正向促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。假設(shè)H3得到驗(yàn)證。

（三）機(jī)會(huì)識(shí)別驅(qū)動(dòng)

為驗(yàn)證低碳城市試點(diǎn)通過(guò)機(jī)會(huì)識(shí)別驅(qū)動(dòng)機(jī)制作用于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的假設(shè)，本文以企業(yè)環(huán)保投資（Eepie）與企業(yè)環(huán)境信息披露水平（Eidl）兩種指標(biāo)代理機(jī)會(huì)識(shí)別驅(qū)動(dòng)。Eepie以企業(yè)環(huán)保投資額/總資產(chǎn)衡量。Eidl根據(jù)企業(yè)是否貨幣化分類環(huán)境信息，沒(méi)有披露的指標(biāo)賦值為0，定性披露的指標(biāo)賦值為1，定量披露的賦值為2，具體地，針對(duì)非貨幣化分類環(huán)境信息，對(duì)各構(gòu)成明細(xì)如果進(jìn)行披露，則賦值為1，否則為0。針對(duì)貨幣化分類環(huán)境信息，0=無(wú)描述；1=定性描述；2=定量描述（貨幣/數(shù)值型描述）。貨幣型環(huán)境信息（Meid）包括廢水排放量等12項(xiàng)指標(biāo)，非貨幣型環(huán)境信息（Nmed）包括環(huán)保理念等15項(xiàng)指標(biāo)。具體為：上市公司環(huán)境管理披露包括環(huán)保理念、環(huán)保目標(biāo)、環(huán)保管理制度體系、環(huán)保教育與培訓(xùn)、環(huán)保專項(xiàng)行動(dòng)、環(huán)境事件應(yīng)急機(jī)制、環(huán)保榮譽(yù)或獎(jiǎng)勵(lì)與“三同時(shí)”制度；上市公司環(huán)境監(jiān)管與認(rèn)證披露包括重點(diǎn)污染監(jiān)控單位、污染物排放達(dá)標(biāo)、突發(fā)環(huán)境事故、環(huán)境違法事件、環(huán)境信訪案件、是否通過(guò)ISO14001認(rèn)證與是否通過(guò)ISO9001認(rèn)證；上市公司環(huán)境負(fù)債披露包括廢水排放量、COD排放量、SO2排放量、CO2排放量、煙塵和粉塵排放量與工業(yè)固廢物產(chǎn)生量；上市公司環(huán)境業(yè)績(jī)與治理披露包括廢氣減排治理情況、廢水減排治理情況、粉塵和煙塵治理情況、固廢利用和處置情況、清潔生產(chǎn)實(shí)施情況以及噪聲、光污染、輻射等治理。使用等權(quán)平均法得到衡量公司的環(huán)境信息披露水平的3個(gè)指標(biāo)（Eidl、Meid、Nmed），環(huán)境信息披露水平指標(biāo)計(jì)算方法如式（3）、式（4）與式（5）所示。Eepie、Eidl、Meid、Nmed均為正向指標(biāo)。分別以Eepie、Eidl、Meid、Nmed作為機(jī)制變量，機(jī)制檢驗(yàn)步驟與創(chuàng)新能力要素集成的機(jī)制檢驗(yàn)相同，表6列（1）、列（3）、列（5）、列（7）中，Lcp的系數(shù)均顯著為正，說(shuō)明低碳城市試點(diǎn)能增加企業(yè)進(jìn)行環(huán)保投資的積極性以及促進(jìn)企業(yè)提升環(huán)境信息披露水平，列（2）、列（4）、列（6）、列（8）中，Eepie、Eidl、Meid與Nmed的系數(shù)均顯著為正，說(shuō)明積極地開(kāi)展環(huán)保投資以及企業(yè)具有較高的環(huán)境信息披露水平均會(huì)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生正向的促進(jìn)作用，根據(jù)列（1）—（8）的結(jié)果，證實(shí)了低碳城市試點(diǎn)能夠通過(guò)機(jī)會(huì)識(shí)別驅(qū)動(dòng)促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，假設(shè)H4得到驗(yàn)證。

Eidl=∑27iEidli27（3）

Meid=∑12iMeidi12（4）

Nmed=∑15iNmedi15（5）

六、進(jìn)一步分析

（一）異質(zhì)性分析

1城市數(shù)字化環(huán)境

企業(yè)內(nèi)外兩個(gè)維度的數(shù)字化環(huán)境均影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的成效，數(shù)字化環(huán)境水平較高的城市通常具有良好的數(shù)字生態(tài)環(huán)境系統(tǒng)，政府積極地進(jìn)行引導(dǎo)宣傳并提供硬件和軟件支持，營(yíng)造了良好的數(shù)字化轉(zhuǎn)型氛圍，間接激發(fā)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型信心，企業(yè)與外部主體進(jìn)行數(shù)字化知識(shí)與技術(shù)共享和傳播互動(dòng)的邊界更為靈活且更具柔性，產(chǎn)生數(shù)字化轉(zhuǎn)型的“入鄉(xiāng)隨俗”效應(yīng)。本文采用《中國(guó)城市數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)白皮書》中城市的數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)來(lái)衡量地區(qū)數(shù)字化環(huán)境。按照該指數(shù)的年度中位數(shù)對(duì)樣本分組并進(jìn)行回歸，高于中位數(shù)時(shí)，Udet取值為1，否則，Udet取值為0。根據(jù)表7，在城市數(shù)字化環(huán)境水平較低和較高的樣本回歸分析中，Lcp的系數(shù)分別為00509、00948，前者不顯著為正而后者顯著為正，說(shuō)明低碳城市試點(diǎn)對(duì)位于城市數(shù)字化環(huán)境水平更高的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用更強(qiáng)。

2公眾環(huán)境關(guān)注度與政府環(huán)境關(guān)注度

公眾環(huán)境關(guān)注度即公眾借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)低成本、迅速與廣泛地表達(dá)環(huán)境訴求，對(duì)污染的負(fù)外部性問(wèn)題進(jìn)行監(jiān)督，其具有相當(dāng)?shù)募s束與震懾力能夠減少環(huán)境治理中的政府與市場(chǎng)失靈，企業(yè)為加快順應(yīng)減污降碳的綠色高質(zhì)量發(fā)展趨勢(shì)，形成對(duì)公眾環(huán)境關(guān)注的良性反饋，借助低碳城市試點(diǎn)的背景環(huán)境，加快推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，為其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提質(zhì)增效，構(gòu)建市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。地區(qū)公眾環(huán)境關(guān)注度的上升，容易引發(fā)地方政府對(duì)環(huán)境污染的關(guān)切，形成非正式環(huán)境規(guī)制的公眾環(huán)境關(guān)注對(duì)正式環(huán)境規(guī)制的政府環(huán)境關(guān)注度的互補(bǔ)效應(yīng)，故公眾與政府環(huán)境關(guān)注度的提升對(duì)低碳城市試點(diǎn)促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生積極影響。本文分別采用百度霧霾搜索指數(shù)除100、地級(jí)市政府工作報(bào)告中環(huán)保詞匯占工作報(bào)告總詞數(shù)的比重乘100作為公眾環(huán)境關(guān)注度（PEC）與政府環(huán)境關(guān)注度（GEI）的衡量指標(biāo)，其中，百度搜索指數(shù)中以“霧霾”作為關(guān)鍵詞進(jìn)行搜索，得到分年分地區(qū)的總搜索指數(shù)（Ath）、PC端搜索指數(shù)（Aph）和移動(dòng)端搜索指數(shù)（Amh）［27］。PEC與GEI的值越大，則公眾對(duì)環(huán)境的訴求越強(qiáng)烈，政府的環(huán)境治理強(qiáng)度越大。根據(jù)表8列（1）—（4），Lath、Laph、Lamh、Lgei（分別為Ath/100、Aph/100、Amh/100、GEI與Lcp的交乘）的系數(shù)均顯著為正，驗(yàn)證了低碳城市試點(diǎn)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的正向影響在公眾和政府環(huán)境關(guān)注度高的地區(qū)更明顯。

3企業(yè)ESG評(píng)價(jià)軟監(jiān)管

本文采用華證環(huán)境、社會(huì)和治理ESG評(píng)級(jí)作為對(duì)企業(yè)進(jìn)行軟監(jiān)管的一種形式，將ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)作為衡量企業(yè)ESG績(jī)效表現(xiàn)的指標(biāo)（Esg），企業(yè)Esg分為9個(gè)級(jí)別，升序賦值1—9，9代表最高評(píng)級(jí)。根據(jù)表8列（5），Lesg（Esg與Lcp的交乘）的系數(shù)在5%的水平上顯著為正，說(shuō)明企業(yè)ESG評(píng)級(jí)軟監(jiān)管能增強(qiáng)低碳城市試點(diǎn)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用。原因在于，ESG（環(huán)境、社會(huì)與治理）是非財(cái)務(wù)的企業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo)與責(zé)任投資理念，也是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的象征，表現(xiàn)水平已經(jīng)成為企業(yè)和金融界進(jìn)行投資決策與風(fēng)險(xiǎn)管理的參照依據(jù)。獨(dú)立于外部利益相關(guān)者的第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)布企業(yè)EGS評(píng)級(jí)結(jié)果，可視作有別于政府環(huán)境規(guī)制的硬監(jiān)管的軟監(jiān)管方式，通過(guò)強(qiáng)化環(huán)保理念、積極履行社會(huì)責(zé)任及完善內(nèi)部治理機(jī)制來(lái)提升企業(yè)ESG績(jī)效評(píng)級(jí)表現(xiàn)，進(jìn)而獲得投資者的信賴、消費(fèi)者的認(rèn)可與政府合法性的認(rèn)同，企業(yè)融資約束問(wèn)題得到紓困、代理問(wèn)題得到緩解與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)得到降低，使得企業(yè)更加專注于數(shù)字化轉(zhuǎn)型，ESG評(píng)級(jí)軟監(jiān)管使得低碳城市試點(diǎn)下企業(yè)以數(shù)字化轉(zhuǎn)型踐行綠色發(fā)展理念要求的潛能得到充分釋放。

4業(yè)績(jī)反饋：業(yè)績(jī)順差與業(yè)績(jī)逆差

本研究以企業(yè)實(shí)際績(jī)效與期望績(jī)效的差距來(lái)衡量企業(yè)的績(jī)效差距（Pfge）［28］，具體模型設(shè)定如下：

Pfgeit=ROAit－ηHepit－（1－η）Sepit（6）

其中，ROAit為i企業(yè)t年的總資產(chǎn)收益率，Hepit為歷史績(jī)效并以t-1年的ROA表示，Sepit為企業(yè)i所在行業(yè)除企業(yè)i外的所有企業(yè)t年ROA的均值，η為權(quán)重并將其賦值為06。

利用式（7）、式（8）對(duì)績(jī)效順差（Rops）與績(jī)效逆差（Ropd）進(jìn)行分組：

Rops=Pfge，Pfge>00，Pfge0（7）

Ropd=Pfge，Pfge<00，Pfge0（8）

根據(jù)表9，Lres、Lrpd分別為Rops、Ropd與Lcp的交乘，Lres的系數(shù)為正，統(tǒng)計(jì)上不顯著，Lrpd的系數(shù)顯著為負(fù)，說(shuō)明績(jī)效逆差會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)低碳城市試點(diǎn)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用，而績(jī)效順差對(duì)低碳城市試點(diǎn)與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間的關(guān)系并未產(chǎn)生影響。可能的原因是，績(jī)效逆差的出現(xiàn)會(huì)引致利益相關(guān)者更多的關(guān)切，業(yè)績(jī)頹勢(shì)產(chǎn)生確定性風(fēng)險(xiǎn)與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)萎縮，自我完善動(dòng)機(jī)因外部壓力以及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)萎縮得到激發(fā)，企業(yè)業(yè)績(jī)的“上行比較”使得具有“綠色屬性”的數(shù)字化轉(zhuǎn)型備受青睞，企業(yè)管理層會(huì)關(guān)注更具戰(zhàn)略性且給企業(yè)帶來(lái)新增長(zhǎng)點(diǎn)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。績(jī)效順差代表確定收益，“下行比較”容易誘發(fā)管理層自我滿足心理，以及組織戰(zhàn)略固化和剛性保守問(wèn)題，即定戰(zhàn)略的合法性對(duì)更具前瞻性戰(zhàn)略的數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生排斥，規(guī)避因戰(zhàn)略變革可能引發(fā)收益不可持續(xù)性。

5CEO信息技術(shù)背景

具有信息技術(shù)背景的CEO通常具有較高的數(shù)字素養(yǎng)與技能，熟悉數(shù)字技術(shù)并從企業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略角度考慮如何組建具有數(shù)字思維和技能的人才團(tuán)隊(duì)來(lái)領(lǐng)導(dǎo)信息化與數(shù)字化建設(shè)，提升企業(yè)對(duì)數(shù)字技術(shù)應(yīng)用的重視程度和實(shí)施質(zhì)量，及時(shí)、準(zhǔn)確、有效地對(duì)不同來(lái)源的信息技術(shù)進(jìn)行共享與整合應(yīng)用，將低碳城市試點(diǎn)帶來(lái)資源合理高效的分配到企業(yè)并提升對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的投資和實(shí)施信心，為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來(lái)全局性的改變，進(jìn)而提升企業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)防范能力與實(shí)現(xiàn)企業(yè)綠色高質(zhì)量發(fā)展。故低碳城市試點(diǎn)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響可能在CEO有信息技術(shù)背景的企業(yè)中更為明顯。本文定義當(dāng)企業(yè)CEO具有與企業(yè)信息化管理、信息技術(shù)相關(guān)的教育或從業(yè)經(jīng)歷時(shí)，則該企業(yè)存在信息技術(shù)背景CEO（Itb），Itb取值為1，否則Itb取值為0［29］。將Itb與Lcp交乘并重點(diǎn)關(guān)注Litb（Lcp×Itb）的系數(shù)，根據(jù)表9列（3），Litb的系數(shù)值顯著為正，說(shuō)明低碳城市試點(diǎn)對(duì)CEO具有信息技術(shù)背景企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用更大。

（二）低碳城市試點(diǎn)引致企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的同群效應(yīng)與追趕效應(yīng)分析

低碳城市試點(diǎn)作為具有戰(zhàn)略導(dǎo)向性的綜合型環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策，企業(yè)基于對(duì)利好政策信息預(yù)判積極開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型，因企業(yè)間存在相互學(xué)習(xí)的動(dòng)機(jī)與相互影響的可能，對(duì)行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)把握較為準(zhǔn)確，企業(yè)可能會(huì)選擇模仿或者跟隨同行業(yè)大多數(shù)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，向行業(yè)一般水平看齊，以此降低管理者的決策成本，形成低碳城市促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的同群效應(yīng)。另外，企業(yè)也可能選擇突破數(shù)字化轉(zhuǎn)型行業(yè)一般水平，追趕行業(yè)最高水平，以此獲取更多的政府開(kāi)展低碳城市試點(diǎn)所配套的資源形成錯(cuò)位優(yōu)勢(shì)，形成低碳城市促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的追趕效應(yīng)。

同群效應(yīng)下企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Edts_h）以企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與行業(yè)平均數(shù)字化轉(zhuǎn)型之差的絕對(duì)值衡量，Edts_h的數(shù)值越大說(shuō)明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間的差異越大，即企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的同群效應(yīng)越不明顯，追趕效應(yīng)下企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Edts_c）以企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與行業(yè)最高數(shù)字化轉(zhuǎn)型之差的絕對(duì)值衡量，Edts_c的越小說(shuō)明追趕效應(yīng)越顯著。檢驗(yàn)結(jié)果表明，低碳城市試點(diǎn)引致企業(yè)間數(shù)字化轉(zhuǎn)型的追趕效應(yīng)而非同群效應(yīng)，企業(yè)會(huì)借助低碳城市試點(diǎn)的政策力量實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型并以此形成錯(cuò)位優(yōu)勢(shì)限于篇幅，檢驗(yàn)結(jié)果未作報(bào)告，如有需要可向作者索取。。

（三）拓展性分析：企業(yè)以“專精特新”化方式發(fā)展

數(shù)字技術(shù)的融入可以幫助企業(yè)更為精準(zhǔn)、高效及時(shí)地捕捉各類要素信息，奠定突破核心技術(shù)的基礎(chǔ)，進(jìn)而達(dá)到告別“低端鎖定”、減排增效與降低碳風(fēng)險(xiǎn)的目的。“專精特新”化企業(yè)發(fā)展模式已經(jīng)成為企業(yè)突破“卡脖子”難題以及構(gòu)建專業(yè)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與獨(dú)特創(chuàng)造能力的重要途徑。低碳城市試點(diǎn)推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，而數(shù)字技術(shù)賦能企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)建，企業(yè)錨定深耕細(xì)作式與邁向高精尖創(chuàng)新式發(fā)展模式。本文以當(dāng)年高被引發(fā)明專利作為“專精特新”的代理變量，企業(yè)某一發(fā)明專利被引數(shù)處在當(dāng)年該行業(yè)前1%、5%、10%時(shí)，視作高被引專利，也是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平處在行業(yè)最前端的體現(xiàn)［15］。本文分別分析了在全樣本與制造業(yè)子樣本下，考慮包含專利自引與剔除專利自引情況，低碳城市試點(diǎn)對(duì)高被引專利的影響，Lcp的系數(shù)值均顯著為正，說(shuō)明低碳城市試點(diǎn)能夠顯著提升企業(yè)“專精特新”的專業(yè)化優(yōu)勢(shì)，助力中國(guó)產(chǎn)業(yè)邁向全球價(jià)值鏈中高端戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)限于篇幅，檢驗(yàn)結(jié)果未作報(bào)告，如有需要可向作者索取。。

七、結(jié)論與政策啟示

本文利用中國(guó)滬深A(yù)股上市企業(yè)2008—2021年的觀測(cè)樣本，實(shí)證檢驗(yàn)了低碳城市試點(diǎn)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響。主要結(jié)論如下：（1）低碳城市試點(diǎn)促進(jìn)了試點(diǎn)地區(qū)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，經(jīng)過(guò)系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)，該結(jié)論依然成立。（2）作用機(jī)制分析表明，低碳城市試點(diǎn)通過(guò)影響企業(yè)創(chuàng)新能力要素集成、決策制約與治理改善、機(jī)會(huì)識(shí)別驅(qū)動(dòng)，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。（3）進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，公眾和政府環(huán)境關(guān)注度與企業(yè)ESG績(jī)效評(píng)級(jí)能夠正向促進(jìn)低碳城市試點(diǎn)對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響，同時(shí)，低碳城市試點(diǎn)促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的作用對(duì)位于城市數(shù)字化環(huán)境水平較高、處于業(yè)績(jī)逆差、CEO具有信息技術(shù)背景的企業(yè)更強(qiáng)。（4）低碳城市試點(diǎn)產(chǎn)生了企業(yè)間數(shù)字化轉(zhuǎn)型的追趕效應(yīng)。拓展性分析表明，低碳城市試點(diǎn)促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)“專精特新”模式的發(fā)展。根據(jù)以上結(jié)論，提出以下政策建議：

政府應(yīng)營(yíng)造差異化與適宜的低碳試點(diǎn)政策環(huán)境，對(duì)低碳試點(diǎn)城市進(jìn)行監(jiān)督指導(dǎo)、考評(píng)與獎(jiǎng)勵(lì)工作，擴(kuò)大試點(diǎn)城市覆蓋范圍，促成低碳城市試點(diǎn)中長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃的制定。放大低碳城市試點(diǎn)的環(huán)境制度紅利與數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新紅利，制定長(zhǎng)效的財(cái)稅激勵(lì)機(jī)制服務(wù)與支持企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。提升地區(qū)人力資本供給質(zhì)量，制定有針對(duì)性的數(shù)字化人才政策，搭建地區(qū)數(shù)字化技術(shù)合作平臺(tái)和協(xié)作體系，營(yíng)造良好的數(shù)字商業(yè)生態(tài)，使政府支持?jǐn)?shù)字化建設(shè)的政策對(duì)企業(yè)決策者開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型形成激勵(lì)。加快具有關(guān)鍵性、支撐性的信息網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)建設(shè)，建立數(shù)字產(chǎn)權(quán)安全保障系統(tǒng)。鼓勵(lì)和宣傳企業(yè)進(jìn)行數(shù)字要素的流通和共享，釋放企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的示范效應(yīng)。發(fā)揮公眾環(huán)境關(guān)注對(duì)企業(yè)環(huán)保和政府環(huán)保的非強(qiáng)制性約束作用，優(yōu)化公眾環(huán)境參與途徑，構(gòu)建環(huán)境保護(hù)的多元共治體系，實(shí)現(xiàn)政府、企業(yè)與公眾三者間的良性互動(dòng)，提升低碳城市試點(diǎn)的環(huán)境治理效果并促進(jìn)企業(yè)深度轉(zhuǎn)型。倡導(dǎo)第三方軟監(jiān)管手段的多樣化，引導(dǎo)、推動(dòng)與鼓勵(lì)第三方持續(xù)優(yōu)化ESG評(píng)級(jí)技術(shù)，進(jìn)一步挖掘該類軟監(jiān)管所具有的強(qiáng)化低碳城市試點(diǎn)驅(qū)動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的潛力。

企業(yè)以低碳城市試點(diǎn)的開(kāi)展為契機(jī)，秉持?jǐn)?shù)字化發(fā)展理念，精準(zhǔn)制定具有前瞻性的數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，將數(shù)字技術(shù)應(yīng)用與企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、銷售、研發(fā)等多個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行深度融合。提高企業(yè)研發(fā)資金投入力度與人力資本投資水平，提升企業(yè)高學(xué)歷、高技能及研發(fā)人員占比。提升企業(yè)組織管理效率，注重投資經(jīng)營(yíng)質(zhì)效，適度減少金融資產(chǎn)持有，放棄脫實(shí)向虛帶來(lái)的“被動(dòng)收益”，提高投資效率，儲(chǔ)備財(cái)務(wù)柔性為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供支持。完善公司治理體系，通過(guò)高效的監(jiān)督與激勵(lì)機(jī)制來(lái)約束管理層的決策行為并強(qiáng)化其對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的責(zé)任意識(shí)，規(guī)避管理層思維固化與決策短視化，加強(qiáng)管理層外部經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)以便更好地服務(wù)于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型；拓寬外界參與公司治理的路徑來(lái)增強(qiáng)聯(lián)合監(jiān)督的彈性、效率與質(zhì)量。企業(yè)應(yīng)加大環(huán)保投資，積極開(kāi)展環(huán)境管理披露、環(huán)境監(jiān)管與認(rèn)證披露、環(huán)境負(fù)債披露、環(huán)境業(yè)績(jī)與治理披露等工作，依法按時(shí)、如實(shí)、定量、定性以及采用定性與定量分析相結(jié)合的方式披露環(huán)境信息，以此提升企業(yè)非財(cái)務(wù)信息透明度。聘任有IT背景的高管或在高管中設(shè)置首席數(shù)字官，以專業(yè)化的“一把手”來(lái)專業(yè)化推進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。管理層應(yīng)充分解讀業(yè)績(jī)反饋狀態(tài)異質(zhì)性響應(yīng)所反映的企業(yè)在綠色轉(zhuǎn)型方面的不足，根據(jù)企業(yè)自身的資源稟賦與能力水平，提高企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)內(nèi)生轉(zhuǎn)型訴求的適配性，“績(jī)優(yōu)”企業(yè)應(yīng)減少因數(shù)字化轉(zhuǎn)型認(rèn)知缺失遲滯企業(yè)發(fā)展的問(wèn)題出現(xiàn)，進(jìn)一步提高“績(jī)劣”企業(yè)對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的價(jià)值預(yù)期與選擇偏好。政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人等各利益主體應(yīng)合力推進(jìn)城市綠色低碳發(fā)展與企業(yè)加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型的雙贏格局，共同推動(dòng)“數(shù)字中國(guó)”建設(shè)。

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Can?Low-carbon?City?Building?Be?A?New?Driver?for?Enterprise?Digital?Transformation？

——Empirical?Evidence?from?Low?Carbon?City?Pilots

ZHAO?Zhenzhi1，?CHENG?Zhen1，?LV?Desheng2

（1.School?of?Economics?and?Management，China?University?of?Petroleum?（East?China），Qingdao?266580，

China；2.School?of?Economics?and?Management，Northwest?University，Xian?710127，China）

Abstract：?Digital?transformation?is?an?important?path?for?enterprises?to?carry?out?digital?technology?innovation，respond?to?the?low-carbon?city?pilot?policy，and?achieve?green?and?low-carbon?development.?Using?the?low-carbon?city?pilot?as?a?“quasi-natural?experiment”?and?the?A-share?listed?enterprises?in?Shanghai?and?Shenzhen?from?2008?to?2021?as?the?research?sample，we?evaluate?the?impact?of?the?policy?on?enterprises?digital?transformation?using?the?time-varying?difference-in-differences（DID）?model.?The?results?show?that：?the?low-carbon?city?pilot?can?promote?the?digital?transformation?of?enterprises?in?the?pilot?area.?Mechanism?analysis?shows?that?the?low-carbon?city?pilot?promotes?enterprise?digital?transformation?through?the?paths?of?integration?of?innovation?capacity?elements，decision-making?constraints?and?governance?improvement，and?opportunity?identification?drive.?The?results?of?low-carbon?city?pilots?to?promote?enterprise?digital?transformation?are?conditionally?heterogeneous，with?different?moderating?effects?of?enterprise?ESG?soft?regulatory?performance?ratings，public?environmental?concern?and?government?environmental?concern?on?the?effectiveness?of?low-carbon?city?pilot?policy?implementation.?In?addition，the?facilitating?effect?of?the?low-carbon?city?pilot?on?firms?digital?transformation?was?more?pronounced?among?firms?located?in?high?urban?digital?environment?levels，in?performance?deficit，and?with?CEOs?with?IT?backgrounds.?Low-carbon?city?pilots?have?had?a?catch-up?effect?in?promoting?digital?transformation?among?firms，as?well?as?promoting?a?“specialised”?approach?by?promoting?digital?transformation?among?firms.

Key?words：low?carbon?city?pilot;?enterprise?digital?transformation;?innovation?capability?elements;?opportunity?identification;?environmental?concerns

（責(zé)任編輯：周正）