企業社會責任與會計信息透明度

摘 要：本文以2012—2020年滬深A股上市公司為研究對象，分析企業社會責任對于會計信息透明度的影響，以及財務風險的中介效應。研究結果表明，企業社會責任正向影響會計信息透明度；財務風險能在企業社會責任與會計信息透明度間起到中介作用。本文提出企業應積極承擔社會責任并進行披露；監管者出臺相關政策和方法，鼓勵引導企業主動認真履行社會責任；利益相關者從企業社會責任等多個角度評估企業成長性和價值型。

關鍵詞：企業社會責任；會計信息透明度；財務風險；利益相關者

一、引言

隨著時代發展，以往商業企業以實現股東利益最大化為目標的經營模式不斷遭受質疑，企業社會責任逐漸出現在社會公眾的視野中，受到各界的廣泛關注，相應制度建設也在逐步加強完善。從2005年出臺的《公司法》中以基本原則明確要求企業承擔社會責任開始，再到2021年中國證監會發布的《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第3號—半年度報告的內容與格式（2021年修訂）》中環境和社會責任成為獨立章節，在政府和社會不斷呼吁下，不少企業已經將企業社會責任引入自身的經營和發展計劃。那么，企業履行并披露社會責任能否產生良好的經濟后果，能否對企業會計信息披露帶來積極影響。本文擬從會計信息透明度的角度對該問題進行分析。

二、文獻綜述與研究假設

1.企業社會責任與會計信息透明度

目前，關于企業社會責任和會計信息透明度間的研究分歧主要在于兩者的關系是正相關還是負相關。部分學者認為，企業社會責任績效良好的企業具有更高的會計信息透明度，其更應該符合道德和法律的要求披露更多企業信息。另一種觀點認為，企業社會責任與會計信息透明度之間負相關，企業履行社會責任為企業的盈余管理提供空間。盡管企業履行社會責任的動機與目的不盡相同，然而不論是出于道德動機，還是出于經濟動機，企業在承擔社會責任時，會對外展示良好形象，得到利益相關者的更多青睞和關注，為了緩解企業和利益相關者間存在信息的不對稱問題，企業在信息披露上都會有所反映，從而提高公司的透明度?；诖耍岢黾僭O1。

H1：企業社會責任會提高會計信息透明度。

2.社會責任與財務風險

基于利益相關者理論和資源基礎理論，企業承擔社會責任可以在一定程度上滿足不同利益相關者的愿望訴求，并建立起伙伴關系，從而獲取到一些諸如人力資源、品牌知名度、消費者信任等稀缺的、不可替代和復制的競爭性資源，而這些資源能夠成為企業持續健康發展的動力源泉，弱化外部環境的不確定性對企業可能帶來的影響。一方面，社會責任的履行可以為企業樹立起良好形象，帶來積極的正面影響，減少潛在風險發生的可能性；另一方面，社會責任的履行會給企業帶來道德資本和聲譽資本，中和企業風險危機的負面影響，減少財務損失?；诖?，提出假設2。

H2：企業社會責任會降低企業的財務風險。

3.企業社會責任、財務風險與會計信息透明度

企業承擔社會責任，滿足不同利益相關者的愿望訴求，對外展示良好形象，獲取到稀缺資源，增強企業實力，降低財務風險發生概率，減少企業可能由于風險危機導致的粉飾財務報表行為，同時也促使企業積極向外傳遞利好信號，提高企業會計信息透明度。因此，本文假設企業積極履行社會責任，會降低企業財務風險，有助于會計信息透明度的提升，即財務風險在企業社會責任與會計信息透明度中具有中介作用。基于此，提出假設3。

H3：財務風險在企業社會責任與會計信息透明度中可以發揮中介作用。

三、研究設計

1.樣本選取及來源

本文選取2012—2020年度滬深A股上市公司為研究樣本，剔除了ST、*ST類公司樣本；剔除了金融業、房地產業的公司；剔除了2012—2020年數據不全的公司?？傆嫷玫?4478個觀測數據。本文企業社會責任表現數據來源于和訊網的社會責任報告評級，其他主要數據來源于國泰安數據庫（CSMAR）。

2.變量設計

（1） 被解釋變量：會計信息透明度（Trans）。本文參考辛清泉（2014）的研究，根據盈余質量、信息披露考評指數、分析師盈余預測、審計師角度選取指標，并取變量的樣本百分等級的平均值，構建了一個會計信息透明度的綜合指標Trans。Trans越大，企業會計信息透明度越高。

（2） 解釋變量：企業社會責任（Csr）。本文以和訊網發布的上市公司企業社會責任報告評級作為企業社會責任指標。在報告中評級越高，企業在履行社會責任方面表現越好，企業社會責任信息披露越完善。

（3） 中介變量：財務風險（Risk）。本文參考Altman Z 值并取相反數，作為財務風險的評估指標。其數值越大，企業面臨的財務風險越大。

（4） 控制變量（Controls）。為了降低除企業社會責任外的其他外部因素對于企業會計信息透明度的影響，本文對公司特征以及公司治理層面的相關變量進行了控制。此外，本文還控制了年份和行業虛擬變量。具體變量定義見表1。

3.模型構建

為了研究主效應以及相關研究假設，并參考溫忠麟（2014）檢驗中介效應的逐步回歸法，本文設定了以下模型：

Transit=β0+β1Csrit+Controls+∑Year+∑Industry+εit

（1）

模型（1）是為了檢驗企業社會責任Csr對于企業會計信息透明度Trans影響的主效應，如果企業社會責任Csr的系數β1在一定顯著性水平下為正，表示企業社會責任Csr能正向影響會計信息透明度Trans，驗證H1。此外，Controls代表控制變量；εit表示隨機擾動項，下同。

Riskit=β0+β1Csrit+Controls+∑Year+∑Industry+εit

（2）

模型（2）是為了檢驗企業社會責任Csr是否會影響企業財務風險Risk，如果企業社會責任Csr的系數β1為負，表示企業社會責任Csr能負向影響財務風險Risk，驗證H2。

Transit=β0+β1Csrit+β2Riskit+Controls+∑Year+

∑Industry+εit （3）

模型（3）是為了檢驗財務風險Risk是否在企業社會責任Csr對企業會計信息透明度Trans的影響中承擔著中介作用，如果模型（1）和模型（2）中的參數通過了顯著性檢驗，那么在模型（1）中繼續加入財務風險Risk變量后，企業社會責任Csr仍與會計信息透明度Trans顯著相關，那么表示財務風險Risk起到部分中介作用，如果加入后兩者不顯著相關，則表示起到完全中介作用，驗證H3。

四、實證結果與分析

1.描述性統計分析

在對本文所涉及的主要變量進行描述性統計后，可以發現，會計信息透明度的最小值為0.005，最大值為1.000，均值為0.278，表明上市公司間的會計信息透明度存在明顯差異；企業社會責任最小值為-0.184，最大值為0.890，均值為0.219，表明不同公司間的企業社會責任表現存在較大差異；財務風險最小值為-60.406，最大值為0.158，均值為-5.985，表明不同公司面臨的財務風險水平存在顯著差異。具體描述性統計分析結果見表2。

2.回歸結果分析

表3展示了企業社會責任與會計信息透明度的主效應回歸結果以及加入財務風險變量后的中介效應結果。表3第（1） 列顯示企業社會責任與會計信息透明度在1%的顯著性水平下相關，回歸系數為0.164，說明企業社會責任正向影響企業會計信息透明度，企業社會責任表現越好，會計信息透明度越高。社會責任表現良好的企業會向外展示良好形象，滿足利益相關者的訴求，得到更多關注，內外部信息不對稱的壓力驅使企業提高自身信息披露質量，導致會計信息透明度也得到相應提升，支持假設1。

表3第（2） 列顯示企業社會責任與財務風險在1%顯著性水平下相關，相關系數為-0.032，說明企業社會責任對財務風險產生負向影響，企業社會責任表現越好，財務風險越低。企業社會責任的履行能為企業帶來不可復制的競爭性資源，有效改善企業的經營狀況，從而強化企業自身穩定性，降低財務風險發生的可能性，支持假設2，符合中介nsWWpTKckFZHQQgdGTDO232MHHdGzJK5ps11ttWjqpg=效應的前提條件。表3的第（1） 、第（2） 列說明中介效應的前提條件得到滿足，而在第（1） 列主效應中加入財務風險后得到的第（3） 列顯示企業社會責任與會計信息透明度仍然在1%的水平下顯著正相關，財務風險也與會計信透明度在1%的水平下顯著負相關，說明財務風險在企業社會責任與會計信息透明度間發揮著部分中介作用，企業社會責任表現越好，財務風險越低，進而促進企業會計信息透明度的提升，支持假設3。

五、結論與啟示

本文以2012—2020年的滬深A股上市公司為研究對象，分析企業社會責任與會計信息透明度間的關系以及財務風險在其中發揮的作用，得出以下結論：企業社會責任對會計信息透明度具有顯著的正向影響，企業社會責任表現的提升，能提高會計信息透明度。企業社會責任也能夠通過降低企業財務風險水平來提高會計信息透明度，即財務風險在兩者間存在部分中介效應。

根據以上研究結論，本文提出以下建議：①在提倡“共同富?！钡漠斚?，企業應當及時更新自身可持續發展戰略，培養自身社會責任感和集體意識，主動承擔社會責任并向外界披露相關信息。②需要監管層健全相關的政策和管理辦法，鼓勵引導企業履行社會責任。同時，也需要監管層建立綜合的審查評估機制，防范企業為掩飾自身盈余管理而承擔的形式化社會責任。③在現今多元化環境下，利益相關者在進行決策時不應僅關注企業的經營業績，也可以給予企業社會責任更多關注，對企業從多方面來考察其價值。

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作者簡介：翁彥鑫，男，浙江工商大學，碩士研究生，研究方向：企業社會責任。