地鐵資產管理的財務風險識別與防范策略探究

摘"要：隨著城市化的發展，地鐵作為城市公共交通的骨干在都市生活中起到了不可替代的作用。文章主要探討了地鐵資產管理中的財務風險識別與相應的防范策略。首先，指出地鐵項目由于資金量大、運營期長，因此面臨融資風險，如債務違約和利率波動等。其次，地鐵的運營收入如票務、廣告等可能會受到外部環境或政策的影響，從而產生運營風險。此外，地鐵設備的定期維護和更新也可能帶來維護與更新風險。而政策方面的變動，如城市規劃、財政支持等，可能導致地鐵項目的財務計劃受到沖擊。鑒于此，文章提出了一系列的防范策略，包括強化風險管理體系、多元化融資來源，通過數據和市場調研來優化運營管理等。為確保地鐵項目的長期穩定運營，必須高度重視其財務風險，并采取相應的防范策略。

關鍵詞：地鐵資產管理;財務風險;融資風險

中圖分類號：F275文獻標識碼：A文章編號：1005-6432（2024）23-0167-004

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2024.23.042

1"引言

對于許多大型城市來說，如何確保地鐵項目的長期穩定運營，以及如何防范潛在的財務風險，是一個亟待解決的挑戰。在眾多風險中，財務風險尤為突出，它關乎地鐵項目的經濟效益、資金安全以及城市的財政健康。因此，深入探究地鐵資產管理的財務風險，旨在為城市管理者、決策者和研究者提供一個全面的視角，從而更好地為地鐵項目發展制定合理的策略和措施。文章將系統地識別地鐵資產管理的各種財務風險，并提出針對性的防范策略，期望為都市交通的可持續發展貢獻力量。

2"地鐵資產管理概述

地鐵資產管理是為確保地鐵系統中的所有資產——從列車、信號系統、軌道到車站設施都能夠為公眾提供最大的價值和服務而進行的管理。地鐵，作為城市的大動脈，每天服務于數百萬的乘客，而背后的資產支持其高效、準時和安全的運行。對于大型城市來說，地鐵都是不可或缺的交通工具，為城市居民和游客提供了快速、方便的出行方式。然而，由于其巨大的規模和復雜性，這樣的系統需要精心的管理和規劃來確保其持續有效運行[1]。

地鐵資產是巨大的投資。從最初的規劃和建設到日常的運營和維護，每一步都需要巨額的資金投入。因此，如何最大化這些資產的價值，確保它們能長期、穩定地為公眾服務，是地鐵資產管理的核心問題。這不僅包括確保資產的物理完好，還涉及如何使資產的運營效率最大化，確保在高峰時段能夠滿足乘客的需求，同時在非高峰時段避免資源的浪費。與此同時，安全始終是地鐵資產管理的首要任務。任何事故或故障都可能對公眾的生命安全和公司的聲譽造成嚴重威脅。因此，定期的檢查、維護和更新是至關重要的，以確保所有設備和設施都達到最高的安全標準。

地鐵系統還需要考慮到未來的增長和變化。隨著城市的發展，乘客的需求也會發生變化。地鐵資產管理需要預見這些變化，并提前做好準備，確保系統能夠滿足未來的需求。

此外，環境因素也是地鐵資產管理不可忽視的部分。隨著全球變暖趨勢日益嚴峻，人們對環境保護日益重視，如何確保地鐵系統的可持續性和環境友好性成為一個關鍵議題。這包括如何減少能源消耗、減少排放，以及如何在建設和運營中使用環保材料和技術。

3"地鐵資產管理的財務風險識別

3.1"融資風險

在地鐵資產管理的眾多環節中，融資風險無疑是一個重要且值得高度關注的方面。為何融資風險如此顯著？首先，要認識到地鐵項目的特性——其建設周期長、投資額巨大、回報周期延長，這些特性使得地鐵項目對融資方式的選擇尤為敏感。對于融資風險，先要考慮的是債務違約風險。隨著項目融資額的增加，尤其是當依賴大量的債務融資時，地鐵項目的償債壓力也隨之增大。若未來的運營收入不能滿足償債需求，或者由于各種原因導致資金鏈斷裂，地鐵項目就可能面臨嚴重的債務違約風險[2]。其次，利率風險也不可小覷。在浮動利率的債務結構中，一旦市場利率上升，將導致債務的利息支出增加，進而增加地鐵項目的財務負擔。而在固定利率的情況下，如果未來市場利率下降，可能導致項目失去重新融資以降低成本的機會。此外，融資渠道的單一性也是融資風險的一個重要來源。如果項目過于依賴某一融資渠道，如某一特定的銀行或金融機構，那么一旦該渠道出現問題或更改融資政策，可能會對整個項目的融資結構產生巨大沖擊。更進一步，國際融資環境的變化，如外匯風險、國際經濟政策的調整，都可能間接影響到地鐵項目的融資成本和穩定性。例如，如果一個國家的貨幣貶值，對于有外債的地鐵項目來說，其償債成本將大大增加。再者，地鐵項目的長期性和復雜性，往往涉及多方利益相關者，如政府、金融機構、建設方等，這也可能導致融資過程中的利益分歧或不確定性，從而增加融資的難度和風險。

3.2"運營風險

首先，地鐵資產管理涉及的運營風險在項目的生命周期中占有關鍵的地位。地鐵的建設和維護成本高昂，但作為公共交通工具，其票價定位通常要考慮公眾的承受能力，因此如何確保良好的經營效益是一個挑戰。運營風險首先體現在收入的不穩定性上。地鐵的主要收入來源是乘客的票務收入，但這會受到許多因素的影響，如經濟景氣、乘客出行習慣的變化、與其他交通方式的競爭，或是突發事件如天氣等導致的乘客數量波動。此外，地鐵還可能通過廣告、物業租賃等方式獲取非票務收入，但這些收入也同樣面臨市場環境、行業競爭等不確定因素的沖擊。

其次，運營成本的不可預見性也是一個重要的風險點。隨著技術的更新、設備老化、能源價格的波動等，地鐵的運營成本可能會出現大幅度的變化。特別是在高速發展的技術環境中，地鐵系統可能需要引入新技術來滿足安全、效率或環保等要求，而這些技術更新往往伴隨著高額的投入。此外，管理和人力資源也是運營風險的關鍵部分。有效的管理團隊可以確保地鐵順暢運營，而任何管理的失誤或疏忽都可能導致服務中斷、事故或其他不利情況，從而影響到收入和聲譽。同時，員工的培訓、滿意度和保留也是一個重要的考量點。員工的技能和熱情對于地鐵的運營至關重要，而員工流失或技能不足都可能帶來額外的成本和風險。

3.3"維護與更新風險

地鐵作為一個長壽命、技術密集的大型公共設施，在其長達數十年的運營周期中，維護與更新是不可或缺的部分，也是關乎公眾安全與服務質量的重要環節。然而，伴隨這些工作的便是一系列的財務風險——維護與更新風險。

首先，地鐵系統的維護成本可能隨時間上升。隨著地鐵設備的使用和老化，維護的頻率和深度可能會增加，從而導致維護成本的上升。尤其是對于某些關鍵部分如信號系統、軌道、車輛等，維護工作不僅技術要求高，其費用也相對昂貴。若沒有足夠的預算和計劃，可能會導致維護工作的延誤或缺失，從而影響服務質量甚至帶來安全隱患[3]。

其次，地鐵的技術更新與升級也伴隨著巨大的資金需求。技術的進步意味著新的設備、系統或方法可以為乘客提供更好的服務，但這同樣需要大量的投資。例如，更新車輛、改進信號系統、升級站點設施等都涉及資金的支出。如果資金不足或管理不當，可能導致更新項目的延誤、預算超支或效果不佳。此外，維護與更新工作也面臨供應鏈風險。地鐵系統中的許多部件和設備可能依賴特定的供應商或技術。如果這些供應商出現問題，如財務困難、生產中斷或技術失效，都可能導致地鐵項目的維護與更新工作受到影響，進而產生額外的成本或延誤。

最后，在更新技術和引入新設備時，可能還存在技術對接和人員培訓的風險。新技術的引入可能需要現有員工接受額外的培訓或招聘具備特定技能的新員工。這不僅增加了人力成本，也可能在技術對接階段產生技術問題或導致工作中斷。

3.4"環境與政策風險

在地鐵資產管理中，除了技術、維護與更新的考量，環境與政策因素也為地鐵項目帶來了顯著的財務風險。

首先，從環境角度看，隨著全球對于環境保護意識的增強，新的環保法規和標準不斷出臺。這意味著地鐵項目可能需要增加投資，以滿足更為嚴格的排放、噪聲和能源消耗等標準。例如，可能需要對老舊的車輛進行改造，以降低碳排放或噪聲，或者投資于新的、更為環保的技術和設備。這些改造和投資都可能導致地鐵項目的成本上升，而這部分成本可能難以通過提高票價等方式轉嫁給乘客。

其次，政策風險同樣對地鐵資產管理構成挑戰。地鐵項目通常需要長時間的規劃、建設和運營，而在這個過程中，政策和法規可能發生變化。例如，政府可能調整對于公共交通的補貼政策、稅收優惠或土地使用權的授予權限，這些變化都可能對地鐵項目的財務計劃造成沖擊。尤其是在資金有限的情況下，政府補貼的減少或取消可能直接影響到地鐵項目的可行性。此外，地鐵項目的規劃與建設通常涉及多方利益相關者，包括地方政府、居民、商業伙伴等。政策的變化可能導致這些利益相關者的需求和期望發生變化，從而影響到地鐵項目的執行。例如，新的城市規劃政策可能導致某些地鐵線路的建設受到限制，或者居民對于地鐵建設的反對可能導致項目的延誤或取消。這些不確定性和變化都為地鐵資產管理帶來了額外的財務風險[4]。

4"防范地鐵資產管理財務風險的策略

4.1"強化風險管理體系

地鐵資產管理作為現代城市交通建設的核心組成部分，其復雜性和長期性使其財務風險不容忽視。為確保地鐵資產的穩定增值并防范可能的財務風險，強化風險管理體系顯得尤為重要。地鐵資產管理需從頂層策略進行規劃，確保整個體系的方向和目標明確。地鐵公司的領導層必須充分認識到風險管理的重要性，確保資源的合理配置，并在決策時為風險管理提供有力的支撐。

風險識別和評估是風險管理的第一步。對于地鐵資產管理而言，除了常規的設備老化、技術更新、市場變化等風險外，還要考慮政策調整、環境因素、融資結構等特有風險。地鐵公司需要定期進行風險評估，采用如風險矩陣等工具，系統地分析和分類各種風險，確保風險在可控范圍內。控制和應對策略是風險管理的核心。對于已識別的風險，地鐵公司需要根據風險的性質和可能性制定相應的應對措施。這包括調整投資策略、加強技術更新、優化融資結構等。與此同時，地鐵公司還需要建立應急機制，確保在風險突發時能夠迅速作出反應，將損失降至最低[5]。

有效的風險監控和報告同樣不可或缺，強化風險管理體系不僅僅是對已知風險的管理，還要對潛在風險保持敏感，及時發現并應對。地鐵公司需要建立定期的風險報告制度，確保管理層對風險有全面、及時的了解，同時對外部環境進行持續的監測，確保策略的及時調整。

建立健康的風險管理文化同樣關鍵。每位地鐵公司的員工都是風險管理的參與者。通過培訓、溝通和激勵，確保員工對風險管理有正確的認識和積極的態度，形成一個預防為主、反應迅速、團結協作的風險管理團隊。

4.2"多元化融資來源

地鐵資產管理是一項資金密集型的工作，確保持續、穩定且充足的資金來源對于維持正常運營和實現長期目標至關重要。隨著市場的快速變化和不確定性增加，過于依賴單一的融資來源可能導致地鐵公司面臨巨大的財務風險。因此，多元化融資來源已成為現代地鐵資產管理中的核心策略之一，旨在增強財務的穩健性和適應性。

首先，多元化的融資來源可以為地鐵公司提供更多的資金選擇和策略空間。這不僅包括傳統的公共預算、銀行貸款和票價收入，還涵蓋債券發行、公私合作（PPP）項目、外部投資者、特許權和其他創新的融資方式。這樣的多樣化策略可以幫助公司在面臨市場壓力、政策變化或其他外部挑戰時有更多的應對手段。其次，通過多元化融資來源，地鐵公司可以分散其財務風險，減少對某一單一資金來源的過度依賴。例如，如果市場環境不利于債務融資，公司仍可以通過PPP項目或外部投資者來獲得資金。或者，當政府預算受到限制時，公司可以尋求與私人部門的合作，或利用特許權等其他商業模式來補充資金[6]。最后，多元化的融資來源還可以幫助地鐵公司優化資金成本。不同的融資來源有不同的成本和條件，地鐵公司可以根據市場環境、自身的財務狀況和項目需求來選擇最佳的融資組合，從而降低整體的融資成本。然而，地鐵公司需要建立一個完善的融資管理體系，確保各種資金來源之間的協調和平衡。此外，公司還需要與多個資金提供者建立良好的合作關系，確保各方的權益得到保障。為了應對這些挑戰，公司需要加強內部的財務管理能力，培訓和引入更多的專業人才，同時也要建立一個公開、透明的信息披露機制，提高外部信任和合作意愿。

4.3"強化運營管理

在地鐵資產管理中，除了資金融資、資產維護和政策因素外，運營管理也是一個核心環節。

首先，強大而高效的運營管理體系，不僅能保障地鐵系統的正常運作，還可以有效降低財務風險，確保投資回報和資產的長期價值。因此，強化運營管理策略已成為地鐵公司防范財務風險的重要手段。優化運營流程和提高效率是強化運營管理的基礎。這意味著地鐵公司需要定期檢查和更新其運營流程，確保其滿足最新的技術、市場和管理要求。

其次，利用現代管理工具和技術，如數據分析、預測模型和自動化系統，可以幫助公司更好地控制運營成本，提高運營效率，從而降低財務風險。

再次，強化人力資源管理也是降低財務風險的關鍵。通過培訓和發展員工，確保他們具備必要的技能和知識，地鐵公司可以提高運營質量，減少故障和事故，從而降低與之相關的財務損失。同時，建立和維護公正、開放和激勵的人力資源管理體系可以提高員工的滿意度和忠誠度，從而降低人力資源的流失和更換成本。加強與供應商和合作伙伴的合作關系也有助于降低財務風險。通過與可靠的供應商建立長期的合作關系，地鐵公司可以確保獲得高質量的產品和服務，同時還可以獲得更有利的價格和交付條件。此外，與合作伙伴的緊密合作可以幫助公司共享資源和知識，提高運營效率，從而降低運營成本。

最后，強化風險管理和應急響應能力也是強化運營管理策略的重要組成部分。地鐵公司需要建立完善的風險管理體系，定期識別、評估和控制運營中的各種風險。同時，公司還需要建立應急響應機制，確保在突發事件或危機情況下能夠迅速、有效地應對，從而降低可能的財務損失[7]。

4.4"長期資金計劃

地鐵資產管理在其復雜性和長期性方面，對于資金策略有著特殊的要求。確保足夠的資金支持以滿足長期投資、運營和維護需求是至關重要的。因此，制訂一個周密的長期資金計劃成為防范財務風險的核心策略之一。長期資金計劃需要基于對地鐵系統未來發展的全面分析，這包括對未來乘客流量、運營成本、技術升級以及維護和替換需求的預測。此外，可能的宏觀經濟、政策和環境變化也應考慮在內，因為它們會對資金需求和融資條件產生影響。

基于這些分析和預測，地鐵公司可以確定其未來的資金需求，以及可能的資金來源。這包括公共預算、融資、票價收入以及其他可能的商業收入，如廣告、零售和房地產開發。

此外，長期資金計劃還需要考慮資金的時間分布。地鐵項目通常需要多年甚至數十年的時間來完成。因此，資金需求不是均勻分布的，而是根據項目進度、設備更換周期和其他因素變化的。地鐵公司需要確保在每個階段都有足夠的資金支持，以避免項目延誤、設備老化或其他運營問題。為了使長期資金計劃更為靈活和穩健，地鐵公司還應考慮建立一些金融儲備。這些儲備可以用于應對突發事件、市場波動或其他未預見的風險。通過提前預留一部分資金，公司可以在面臨財務壓力時有更多的策略選擇空間。

長期資金計劃不是一次性的任務，而是需要定期更新和調整。隨著時間的推移，市場條件、技術進步和公司策略都會發生變化，地鐵公司需要定期檢查其資金計劃，確保其始終與實際情況和未來預測相一致。

4.5"關注政策導向

在地鐵資產管理中，政策導向不僅是外部環境的一個重要組成部分，而且是決定地鐵項目成功與否的關鍵因素。政府政策、法規和補貼可以對地鐵項目的財務結構、投資回報和長期可持續性產生深遠的影響。因此，密切關注政策導向并相應地調整管理策略是防范財務風險的重要手段之一。

首先，政府政策和法規往往直接影響地鐵項目的資金來源和成本。例如，政府會通過提供補貼或低息貸款來鼓勵公共交通建設，或者通過稅收、土地政策等手段來影響項目的經濟效益。地鐵公司需要及時了解和掌握這些政策，以便最大化利用它們，并規避可能的風險。

其次，政府的發展戰略和城市規劃對地鐵項目的選擇和優先級也有重要影響。地鐵公司應與政府部門建立良好的溝通機制，確保公司的發展策略與政府的目標和計劃相一致。這不僅可以提高項目的成功率，還可以為公司帶來更多的合作和支持機會。

5"結論

地鐵資產管理涉及的財務風險是多維度且復雜的，文章對財務風險進行了細致的識別，包括融資風險、運營風險、維護與更新風險，以及環境與政策風險。這些風險因素，在沒有得到適當管理的情況下，可能對地鐵公司的運營、投資回報和長期可持續性產生負面影響。為此，文章提出了一系列策略性建議，如強化風險管理體系、多元化融資來源、加強運營管理、制訂長期資金計劃和關注政策導向。這些建議旨在為地鐵公司提供一個完善的風險管理框架，幫助他們在復雜的環境中實現穩健的財務管理。只有當地鐵公司對各種潛在風險有了充分了解，并積極采取措施來應對，才能確保資產的長期價值、優化資源配置并保障持續的業務發展。

參考文獻：

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[3]江南翔.廣州地鐵財務領域數字化廉潔風險防控體系的構建[J].財務與會計，2022（7）：47-49.

[4]崔俊凡.地鐵工程財務管理中的問題及改進措施[J].現代企業，2022（3）：170-171.

[5]郭煒臻.地鐵施工項目財務管理面臨的問題與對策[J].商訊，2021（1）：31-32.

[6]莫與勇.地鐵施工項目業財融合現狀研究[J].行政事業資產與財務，2020（11）：102-103.

[7]郭欣.申通地鐵財務風險評價——基于現金流管理視角[J].物流工程與管理，2019，41（4）：142-144.

［作者簡介］蘇毅（1980—），男，漢族，福建廈門人，本科，中級經濟師，就職于廈門軌道建設發展集團有限公司，研究方向：資產管理、財務管理。