央企國企密集清理如何平穩有序

又見央企“退金”。

8月上旬，中國保利集團兩家全資控股子公司轉讓旗下小貸公司100%股權。廣州產權交易所披露的信息顯示，保利南方集團有限公司、保利投資控股有限公司聯合轉讓廣州保利小額貸款股份有限公司2億股股份，占總股本的100%，轉讓底價約2.81億元。

6月，國務院國資委召開會議，對央企涉足金融業務作出兩點要求，從嚴控制增量，各中央企業原則上不得新設、收購、新參股各類金融機構；對服務主業實業效果較小、風險外溢性較大的金融機構原則上不予參股和增持……這被業界稱之為“退金令”。

如今，這一政策影響力逐步顯現。

央企國企金融股權轉讓進程提速

“退金令”發布之后，不少央企、國企著手轉讓其持有的金融股權，加速剝離金融資產。

7月22日，中國電信旗下天翼電子商務同時掛牌出售旗下網絡小貸、融資擔保、甜橙保險代理公司3家公司股權，合計轉讓資產規模9.98億元。同月，中化資本有限公司兩次降價后，再次掛牌轉讓所持有的江泰保險經紀1238.4萬股股份。

6月，北京供銷社投資管理中心也再次在北京產權交易所掛牌轉讓所持有的北京人壽4億股股份，占總股本的13.986%，轉讓底價8.18億元。

公開信息顯示，上半年已有至少17家央企國企股東掛牌轉讓其持有的金融股權，涉及銀行、券商、保險等多種機構類型。

事實上，去年下半年以來，就有多宗央企旗下金融股權交易在各地的股權交易平臺上亮相，多筆交易額達億元級別。

鞍鋼集團子公司本鋼集團有限公司掛牌轉讓本溪銀行1.08億股股份，轉讓底價為1.32億元；中國船舶工業集團有限公司和江南造船（集團）有限責任公司合計掛牌轉讓華泰保險880萬股股份，轉讓底價為1.02億元；大唐集團財務有限公司掛牌轉讓富滇銀行9億股股份，轉讓底價約為32.04億元；三峽集團旗下公司湖北能源、三峽資本向長江產投轉讓所持有的長江證券15.6%股權；中糧集團有限公司和中糧生物科技股份有限公司分別掛牌轉讓徽商銀行股權3810.75萬股和4030.95萬股。

聚焦主責主業，金融市場秩序更優

央企國企紛紛拋售保險公司股權的背后，是監管部門對于加強央企金融業務監管、防控金融風險的考量。

南開大學金融發展研究院院長田利輝向 《中國經濟周刊》 記者分析指出，“退金令”旨在優化國家的資本布局和增強中央企業的核心競爭力。這一政策背后的意圖是希望中央企業能夠集中精力于主營業務，減少涉足金融領域的非主業經營活動，從而提高整體運營效率，優化國有資產配置，規范金融秩序。

“退金令”的相關要求也與此前系列政策一脈相承。

2020年出臺的《國企改革三年行動方案（2020—2022年）》就要求央企和國有企業聚焦主責主業大力發展實體經濟。2023 年，國資委明確，實施新一輪國企改革深化提升行動， 要更加重視國有企業服務國家戰略的核心功能作用發揮。在此基礎之上，國務院國資委印發《國有企業參股管理暫行辦法》，對國有企業的非主業參股規定進行逐步細化。

今年2月，國資委召開國有企業改革深化提升行動2024年第一次專題推進會，明確要積極開展“兩非”“兩資”相關處置出清工作。

值得關注的是，相關政策并沒有叫停央企國企的金融業務活動，而是針對新增業務實施了限制，并給出了未來發展的方向性指導。

“政策的主要目的是讓央企從非主業的金融活動中逐步退出，而不是全面禁止金融業務。對于與主業緊密相關的金融業務，央企仍然可以保留和發展。”田利輝直言。

招聯金融首席研究員董希淼向《中國經濟周刊》記者表示，其實所謂“退金令”的表述并不準確，相關政策并不意味著強制要求所有央企退出金融業務，而是倡導一種更為理性和審慎的經營策略。

董希淼分析，央企投資設立的部分信托公司、財務公司、商業保理公司、私募股權投資基金等，近年來在公司治理、產品發行、風險管理、投資者權益保護等方面較為薄弱，存在一定風險隱患。

“央企金融子公司具有‘集團公司成員單位’和 ‘金融行業成員單位’的雙重角色，因此，這類企業所受到的監管也是雙重的，嚴監管必不可少?！?董希淼表示，適當退出部分金融領域，既有助于防范金融風險，也有利于聚焦央企的主責主業。

“退出”并非易事，買家在哪里

然而，要實現快速且平穩退出并非易事，出售的股權難尋買家也是常事。

7月17日，中煤集團山西華昱能源有限公司（以下簡稱“中煤華昱能源”）在上海聯合產權交易所第三次掛牌轉讓其持有的山西山陰農村商業銀行（以下簡稱“山陰農商銀行”）1.4億股股份，占山陰農商銀行總股本的20%。此部分股權自2023年9月起已在上海聯合產權交易所連續多次掛牌，轉讓底價從1.88億元逐步降至1.46億元，但仍未能尋得買家。

其成立之初創下國內險企股東數量之最的華泰保險則面臨著股東股權的集中轉讓。

7月3日，中國廣核集團有限公司在北京產權交易所轉讓其持有的華泰保險660萬股股份，轉讓底價為7237.16萬元。而在2023年年末，樂凱膠片股份有限公司將其所持華泰保險2200萬股股權掛牌，當時定價為2.69億元。今年1月，樂凱膠片又將此筆股權二度掛牌，此時掛牌價下調至2.43億元。

上海交通大學上海高級金融學院教授吳飛表示，在央企“退金令”下，首先影響的是涉及出清轉讓的金融機構尤其中小金融機構，進而也會對整個金融市場在一定階段產生影響。

吳飛認為，央企國企出清的這些金融股權、資產，誰來接、誰能接、什么時候接、什么價格接？這些因素都將會影響股權的價格、資金鏈情況、運營穩定性等。

一方面這些金融股權標的轉讓金額高，另一方面對買方的資質要求也較高，因此雖然出清的行動在加速，但執行難度、完成時間可以預期仍然還有很長的路要走。

“盡管尋找買方存在一定的挑戰，但考慮到金融牌照的稀缺性和金融業務本身的盈利潛力，這類股權通常是有吸引力的?！碧锢x說，包括其他國有企業、私營企業、外資機構等都可能成為這些金融股權的潛在買家。

編輯：孫曉萌sunxiaomeng@ceweekly.cn

美編：孫珍蘭