債券型基金成為避風(fēng)港

受制于A股市場的持續(xù)疲軟，這一背景深刻影響了基金市場。一方面權(quán)益類基金收益欠佳，另一方面基金發(fā)行規(guī)模不斷創(chuàng)新低。然而相比之下，低利率時(shí)代的債券型基金反而成為機(jī)構(gòu)和投資者的避風(fēng)港，在發(fā)行中占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

發(fā)行中占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)

近幾年，受股市持續(xù)低迷的影響，不少投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降。越來越多的投資者把目光轉(zhuǎn)向低風(fēng)險(xiǎn)、更穩(wěn)健的投資方式。與此同時(shí)，利率持續(xù)走低，促使債券型基金收益率表現(xiàn)不俗。在此背景下，債券型基金受到市場熱捧，發(fā)行熱度不減。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年基金市場全年合計(jì)發(fā)行份額11541.50億份，共成立1272只新基金（僅計(jì)算初始基金，剔除轉(zhuǎn)型基金和后分級(jí)基金，下同），從發(fā)行基金數(shù)量來看，是近3年最低；從發(fā)行份額來看，是近5年最低。

不過，盡管整體發(fā)行走低，但是債券型基金整體發(fā)行卻異常突出，從以前的小角色搖身一變成為“主力”。數(shù)據(jù)顯示，在去年，債券型基金合計(jì)發(fā)行8198.63億份，占到總份額的71.06%。這一趨勢(shì)在今年進(jìn)一步強(qiáng)化。上半年，債券型基金發(fā)行規(guī)模占比依然高達(dá)70%以上。

例如，最新相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，基金發(fā)行規(guī)模同比增長約22%，其中債券型基金發(fā)行份額占比高達(dá)80%。可以看出，債券型基金在新基金發(fā)行中占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

事實(shí)上，債券型基金發(fā)行熱不單單是在這兩年。炫氪相關(guān)報(bào)道中則表示，從2022年起，債券型基金在發(fā)行中就異軍突起。其發(fā)表相關(guān)數(shù)據(jù)稱，2022年至2024年第一季度，短債基金規(guī)模增長137.8%，中長債基金規(guī)模增長39.5%；從持有人看，2022年至2023年底，短債基金持有人數(shù)增長19.6%，達(dá)4064.3萬戶；中長債基金持有人數(shù)增長22.6%，達(dá)2267.17萬戶。

收益不俗，分紅頗豐

近幾年來，債券型基金的發(fā)行熱度，市場上有目共睹。而債券型基金之所以能夠在發(fā)行中異軍突起，背后必然少不了“實(shí)力”的支撐，而這個(gè)“實(shí)力”就是持續(xù)穩(wěn)健的收益率。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至2023年年末全市場共有3193只運(yùn)作滿1年的純債型基金，平均收益率為3.79%，全年收益率超過5%的有381只，總利潤達(dá)到2381億元。

今年上半年，債券型基金收益率也持續(xù)提升。新華財(cái)經(jīng)、面包財(cái)經(jīng)等綜合基金公告統(tǒng)計(jì)的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，公募市場披露存續(xù)的2000余只純債基金產(chǎn)品中（包括中長期純債型、短期純債型基金），99%以上的產(chǎn)品在2024年上半年實(shí)現(xiàn)正收益，平均回報(bào)率為2.34%。其中，短期純債型基金平均回報(bào)率為1.78%，中長期純債型基金平均回報(bào)率為2.44%。

值得注意的是，今年上半年，多只債券型基金收益率超過6%。例如，華夏鼎慶一年定開債券發(fā)起式今年上半年回報(bào)率達(dá)8.00%，在純債型基金中排名第一；博時(shí)裕利純債債券A、國泰惠豐純債債券A收益率超過7%；圓信永豐興瑞、華泰保興安悅債券A收益率也超過6%。

另外，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，今年以來3136只數(shù)據(jù)可查的中長期純債型基金的平均收益率為2.24%。799只短期純債型基金的平均收益率則為1.71%。整體來看，今年上半年，債券型基金表現(xiàn)較好，盡管7月債券型基金收益率出現(xiàn)短期震蕩，但整體來看，收益率仍比較有優(yōu)勢(shì)。

相比之下，權(quán)益類產(chǎn)品明顯失色：2022年和2023年股票型和混合型基金的總虧損額分別為1.1萬億元和8900億元。而今年上半年，Wind數(shù)據(jù)顯示，權(quán)益類基金平均收益率為―4.17%（包括指數(shù)型、混合型、股票型，不含F(xiàn)OF）。

與此同時(shí)，債券型基金還是上半年公募基金分紅的主力。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年共有2036只產(chǎn)品進(jìn)行了分紅，合計(jì)分紅次數(shù)達(dá)2930次，分紅總金額達(dá)892.04億元。其中，債券型基金合計(jì)分紅2699次，分紅金額達(dá)794.94億元，占到基金分紅總金額的89%以上。其中，分紅金額超過5億元的基金有13只，其中10只都為債券型基金。

正是基于債券型基金為投資者帶來的真金白銀，市場一度出現(xiàn)了全面擁抱債券型基金的場面。特別是在低利率背景下，今年債券型基金在市場上可謂揚(yáng)帆起航，大受歡迎。

下半年還能“債?！眴?/p>

當(dāng)前，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能一般、樓市疲軟、股市震蕩、利率持續(xù)下行。在此背景下，以往常規(guī)的理財(cái)渠道失去了理財(cái)功能，而大眾穩(wěn)健理財(cái)?shù)男枨髤s有增無減。眾多因素之下，債券型基金成為很多投資者的避風(fēng)港。甚至對(duì)于機(jī)構(gòu)來說，債券型基金也成為弱市行情下的生存之道。于是，這才有了上半年債市的風(fēng)風(fēng)火火，以及債券型基金的“量價(jià)齊升”。

那么，上半年的“債牛”，在下半年能否持續(xù)呢？

7月1日，央行發(fā)布公告稱，為維護(hù)債券市場穩(wěn)健運(yùn)行，在對(duì)當(dāng)前市場形勢(shì)審慎觀察、評(píng)估基礎(chǔ)上，決定于近期面向部分公開市場業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開展國債借入操作。消息一出，國債期貨應(yīng)聲下跌。這也導(dǎo)致7月，債券型基金市場出現(xiàn)震蕩局面。

近期甚至有消息稱，在債市持續(xù)高燒不退的大背景下，考慮到債市的熱度和監(jiān)管對(duì)市場節(jié)奏的調(diào)控，債券型基金新發(fā)申請(qǐng)的審核也有所延緩。

事實(shí)上，從這波“債牛”的時(shí)間線來看，此次債券型基金的收益率上漲，背后多與利率的下行有關(guān)。未來，為了刺激經(jīng)濟(jì)，央行“放水”不可避免，債券型基金的收益率有望持續(xù)提升。

但同時(shí)，這也意味著，債券型基金目前的高收益率并不具有可持續(xù)性，受政策影響波動(dòng)明顯。因此，對(duì)于投資者來說，任何時(shí)候都不宜高位入局，以免資產(chǎn)遭受投資損失的風(fēng)險(xiǎn)。

（責(zé)任編輯：趙新江）