債券型基金成為避風港

受制于A股市場的持續疲軟，這一背景深刻影響了基金市場。一方面權益類基金收益欠佳，另一方面基金發行規模不斷創新低。然而相比之下，低利率時代的債券型基金反而成為機構和投資者的避風港，在發行中占據絕對優勢。

發行中占據絕對優勢

近幾年，受股市持續低迷的影響，不少投資者風險偏好明顯下降。越來越多的投資者把目光轉向低風險、更穩健的投資方式。與此同時，利率持續走低，促使債券型基金收益率表現不俗。在此背景下，債券型基金受到市場熱捧，發行熱度不減。

Wind統計數據顯示，2023年基金市場全年合計發行份額11541.50億份，共成立1272只新基金（僅計算初始基金，剔除轉型基金和后分級基金，下同），從發行基金數量來看，是近3年最低；從發行份額來看，是近5年最低。

不過，盡管整體發行走低，但是債券型基金整體發行卻異常突出，從以前的小角色搖身一變成為“主力”。數據顯示，在去年，債券型基金合計發行8198.63億份，占到總份額的71.06%。這一趨勢在今年進一步強化。上半年，債券型基金發行規模占比依然高達70%以上。

例如，最新相關統計數據顯示，今年前7個月，基金發行規模同比增長約22%，其中債券型基金發行份額占比高達80%。可以看出，債券型基金在新基金發行中占據絕對優勢。

事實上，債券型基金發行熱不單單是在這兩年。炫氪相關報道中則表示，從2022年起，債券型基金在發行中就異軍突起。其發表相關數據稱，2022年至2024年第一季度，短債基金規模增長137.8%，中長債基金規模增長39.5%；從持有人看，2022年至2023年底，短債基金持有人數增長19.6%，達4064.3萬戶；中長債基金持有人數增長22.6%，達2267.17萬戶。

收益不俗，分紅頗豐

近幾年來，債券型基金的發行熱度，市場上有目共睹。而債券型基金之所以能夠在發行中異軍突起，背后必然少不了“實力”的支撐，而這個“實力”就是持續穩健的收益率。

統計顯示，截至2023年年末全市場共有3193只運作滿1年的純債型基金，平均收益率為3.79%，全年收益率超過5%的有381只，總利潤達到2381億元。

今年上半年，債券型基金收益率也持續提升。新華財經、面包財經等綜合基金公告統計的相關數據顯示，公募市場披露存續的2000余只純債基金產品中（包括中長期純債型、短期純債型基金），99%以上的產品在2024年上半年實現正收益，平均回報率為2.34%。其中，短期純債型基金平均回報率為1.78%，中長期純債型基金平均回報率為2.44%。

值得注意的是，今年上半年，多只債券型基金收益率超過6%。例如，華夏鼎慶一年定開債券發起式今年上半年回報率達8.00%，在純債型基金中排名第一；博時裕利純債債券A、國泰惠豐純債債券A收益率超過7%；圓信永豐興瑞、華泰保興安悅債券A收益率也超過6%。

另外，Wind數據顯示，截至6月30日，今年以來3136只數據可查的中長期純債型基金的平均收益率為2.24%。799只短期純債型基金的平均收益率則為1.71%。整體來看，今年上半年，債券型基金表現較好，盡管7月債券型基金收益率出現短期震蕩，但整體來看，收益率仍比較有優勢。

相比之下，權益類產品明顯失色：2022年和2023年股票型和混合型基金的總虧損額分別為1.1萬億元和8900億元。而今年上半年，Wind數據顯示，權益類基金平均收益率為―4.17%（包括指數型、混合型、股票型，不含FOF）。

與此同時，債券型基金還是上半年公募基金分紅的主力。相關統計數據顯示，上半年共有2036只產品進行了分紅，合計分紅次數達2930次，分紅總金額達892.04億元。其中，債券型基金合計分紅2699次，分紅金額達794.94億元，占到基金分紅總金額的89%以上。其中，分紅金額超過5億元的基金有13只，其中10只都為債券型基金。

正是基于債券型基金為投資者帶來的真金白銀，市場一度出現了全面擁抱債券型基金的場面。特別是在低利率背景下，今年債券型基金在市場上可謂揚帆起航，大受歡迎。

下半年還能“債?！眴?/p>

當前，國內經濟動能一般、樓市疲軟、股市震蕩、利率持續下行。在此背景下，以往常規的理財渠道失去了理財功能，而大眾穩健理財的需求卻有增無減。眾多因素之下，債券型基金成為很多投資者的避風港。甚至對于機構來說，債券型基金也成為弱市行情下的生存之道。于是，這才有了上半年債市的風風火火，以及債券型基金的“量價齊升”。

那么，上半年的“債?！?，在下半年能否持續呢？

7月1日，央行發布公告稱，為維護債券市場穩健運行，在對當前市場形勢審慎觀察、評估基礎上，決定于近期面向部分公開市場業務一級交易商開展國債借入操作。消息一出，國債期貨應聲下跌。這也導致7月，債券型基金市場出現震蕩局面。

近期甚至有消息稱，在債市持續高燒不退的大背景下，考慮到債市的熱度和監管對市場節奏的調控，債券型基金新發申請的審核也有所延緩。

事實上，從這波“債牛”的時間線來看，此次債券型基金的收益率上漲，背后多與利率的下行有關。未來，為了刺激經濟，央行“放水”不可避免，債券型基金的收益率有望持續提升。

但同時，這也意味著，債券型基金目前的高收益率并不具有可持續性，受政策影響波動明顯。因此，對于投資者來說，任何時候都不宜高位入局，以免資產遭受投資損失的風險。

（責任編輯：趙新江）