加密貨幣政策不應獎勵投機

克里斯蒂安·卡塔里尼，麻省理工學院加密經濟學實驗室創始人；賈依·馬薩里，伯克利法律與商業研究中心研究員；麗貝卡·瑞提格，Polygon Labs首席法務官兼首席政策官。本文已獲Project Syndicate授權。

加密貨幣行業正全情投入11月的美國總統大選，也已經投入了數億美元為可能支持合理監管的候選人造勢。但盡管砸了那么多錢，目前卻仍不清楚兩位候選人將如何處理這一問題，以及如何優先照顧建設者而非投機者。

一般的觀察者或許已經聽說特朗普正開始關注這一問題。他在近期承諾要將美國打造為“全球加密貨幣之都”，建立比特幣戰略儲備，并接受穩定幣。現場觀眾對此非常受用。然而特朗普招牌式的推波助瀾卻凸顯了該行業面臨的最大挑戰：長期以來那些想利用比特幣技術進行金融投機的人主導了政策辯論，而那些真正想利用比特幣有所建樹的人卻被排擠在外。

民主黨提名人、副總統哈里斯在很大程度上對這一話題保持沉默，但現在她也有機會為金融創新提供一種更周到、更進步的做法。與人工智能政策一樣，加密貨幣政策從根本上講都是與創新和國家競爭力有關。加密貨幣推動了有價值的新基礎設施的建立，但也被一些不顧后果的行為者利用來實施騙局和欺詐。

那些純粹從事投機的企業，從當前的監管亂局中獲益最大。更糟糕的是，許多積極倡導監管或嘗試與監管機構合作的人卻遭遇了執法行動，致使他們無法獲得基本的銀行服務。

監管機構往往缺乏調整現有規則以適應新技術的動力。在加密貨幣領域，對犯罪行為的問責來得太晚或根本沒有問責，讓消費者白白承受損失。同時在監管不明確的情況下，那些擁有成熟業務或需要銀行服務的市場參與者，往往不敢探索這項有潛力的技術。結果就是這個體系獎勵了魯莽和欺詐行為，卻打擊了試圖改善支付、改革金融業、保護數據隱私或解決大型科技企業市場集中問題的創新者的積極性。

深思熟慮的加密貨幣監管，需要的不僅僅是特朗普的迎合與吹捧。這是一個超越加密貨幣本身的問題。美國要想在人工智能、國防和其他領域處于領先地位，就需要制定一些承認這些創新密集型行業能為整個經濟帶來多大價值的規則。這是一項復雜的工作。要想在這方面取得成功，我們需要做的遠不止是討好比特幣最優主義者和簡單地允許穩定幣存在。

以特朗普提議美國政府將比特幣作為戰略資產持有為例。這顯然會推高比特幣價格，但卻并不符合國家利益。相反，聯邦政府應該承認基于區塊鏈的網絡是類似于5G網絡的關鍵基礎設施。

政府也不應在未能利用可再生能源或未加固日益脆弱的電網的情況下，盲目支持國內比特幣挖礦。監管應考慮比特幣開采和芯片制造如何能在確保對環境影響最小的情況下，為國家安全做出貢獻。

在納什維爾的那場演講中，特朗普指責拜登政府專門破壞加密貨幣企業與其銀行的關系。但真正的問題是，監管和監督環境使銀行難以安全地與加密貨幣打交道。特朗普還承諾，會采納穩定幣以加強美元的主導地位，但這個問題同樣比看起來的要復雜得多。為了防止市場變得像信用卡行業那樣集中，美國需要為穩定幣的發行營造競爭環境。主要的使用案例不應該是將其美元化，而應是確保其成為一種可以實現即時全球性交易的安全支付手段。

歸根結底，華盛頓的政策制定者必須攜手起草新的規則，而不是試圖將加密貨幣的使用案例擠進近一個世紀前頒布的法律中。該行業需要解決傳統金融服務和加密貨幣領導者長期忽視的許多問題。深思熟慮的加密貨幣政策，將優先考慮建設者而不是投機者。就像早期的互聯網一樣，加密技術的好處是可以讓那些數十年來從未有過競爭的行業恢復競爭。