歷經三任總統，美國制造業回流效果并不理想

2008年全球金融危機后，為解決制造業空心化問題、保障供應鏈安全、提高美國經濟競爭力，美國政府持續推動制造業回流。雖然民主、共和兩黨分歧較多，但在制造業回流問題上存在高度共識，政策力度持續加碼：奧巴馬政府開啟美國“再工業化”戰略，將制造業確定為核心產業，通過公共投資、補貼以及稅收減免等政策加以重振，但主要以市場因素為主，政策力度一般，實現回流的速度較慢；特朗普政府以大規模減稅、貿易保護和發展傳統能源產業等政策為抓手，制造業開始加速回流；拜登政府進一步加大公共投資力度，出臺了美國歷史上力度最大的產業政策，為基礎設施建設以及半導體、新能源等高技術產業提供大量補貼，推動回流趨勢進一步鞏固。

持續取得進展的一面

制造業回流崗位逐漸增多。制造業回流創造的就業崗位來自兩類公司，一類是美國本土公司回流的崗位，一類是外國公司通過外商直接投資（FDI）進入美國帶來的崗位。據Reshoring Intiative估計，2010至2023年兩類公司創造的就業崗位總計189.8萬個，約占因離岸外包損失崗位數的40%。制造業回流崗位創造主要集中在2017年以后。特朗普時期（2017至2020年）為58.5萬個，拜登時期（2021至2023年）為87.6萬個。

制造業增加值持續增長。2008年全球金融危機前，美國制造業增加值增速較快。美國經濟分析局的數據顯示，以2012年不變價計算，1988至2007年從9210億美元上升至2.065萬億美元，年均增速4.6%。全球金融危機后，雖然制造業增加值增速有所放緩，但仍持續增長，2011至2023年從1.964萬億美元升至2.291萬億美元，年均增速1.27%。并且，2017至2023年制造業增加值增速平均值為1.65%，顯示特朗普和拜登政府執政時期政策效果更為明顯。

制造業薪酬不斷上升。美國勞工部的數據顯示，奧巴馬時期，美國私人非農企業全部員工制造業平均時薪從2009年1月的22.76美元上升至2016年12月的26.32美元，增幅15.6%。特朗普時期，受新冠疫情沖擊，制造業薪資增幅有限，從2017年1月的26.39美元上升至2020年12月的29.02美元。拜登上臺后，制造業薪資增速再度上漲。2021年1月至2024年7月平均時薪從29.04美元上升至34.06美元，增幅達17%。

制造業建造支出大幅增長。制造業建設支出是衡量制造業增長水平的領先指標。美國商務部普查局的數據顯示，美國私人部門制造業建造支出從2011年1月的299.87億美元上升至2020年12月的736.38億美元，十年增幅146%。拜登上臺后，制造業建造支出大幅增長，從2021年1月的760.90億美元升至2024年6月的2347.82億美元，三年半增幅達209%。其中，計算機、電子和電氣建造支出增幅最大，從71.92億美元大幅升至1354.26億美元，增長了17.83倍。

哪些產業在回流

美國制造業回流集中在少數行業，主要包括電氣設備/器具/組件、電腦/電子產品、交通運輸設備和化學品四個行業。據Reshoring Initative統計，在2021至2023年美國制造業回流共帶來的87.6萬個就業崗位中，電氣設備/器具/組件回流崗位最多（29.3萬個），主要來自電動汽車電池的投資；電腦/電子產品排名第二（21.4萬個），由半導體/芯片驅動和太陽能驅動；交通運輸設備排名第三（10.8萬個），主要是因為電動汽車生產增加帶動交通運輸設備增長；化學品排名第四位（9.5萬個），主要來自藥品、氫氣等可再生燃料以及電池所需的稀土類化學品的增長。

制造業回流崗位以中高技術為主。Reshoring Initative的數據顯示，2010至2021年，美國制造業回流崗位中的高技術、中高技術、中低技術及以下崗位占比分別為25%、42%和33%。2022年以來，美國制造業回流崗位技術等級明顯上升。2022年，高技術和中高技術崗位占比分別為58%和28%；2023年高技術和中高技術崗位占比分別為49%和38%。出現這一趨勢，可能是因為拜登政府重點扶持的行業均為高技術行業。

制造業回流崗位來源國家較為集中。Reshoring Initative的數據顯示，2010至2022年，美國制造業本土企業回流崗位來源國家排名前四位的分別是中國、墨西哥、加拿大和韓國，崗位數占比分別為51%、17%、7%和6%。FDI回流崗位排名前四位的國家分別是日本、德國、中國和韓國，崗位數占比分別為16%、15%、13%和10%。2023年，美國制造業回流崗位數來源國排名前四位的國家分別是韓國、中國、日本和德國，崗位數占比分別為14%、12%、12%和11%。

不及預期的一面

雖然制造業回流取得一定效果，但遠未達到美國政府的預期。

一是制造業就業人數和增加值占比持續下降。Wind數據顯示，2010至2023年，美國制造業就業人數占非農就業人數的比重從8.9%持續下降至8.2%，處于歷史最低水平；制造業增加值占國內生產總值（GDP）的比重從2010年的11.9%持續下降至2023年的10.3%。雖然美國制造業就業人數和增加值占比下降速度較2010年以前有所放緩，但并未逆轉下降趨勢。

二是制造業薪資增速落后于其他行業。2019年以前，美國制造業薪資低于商品生產平均時薪，但高于服務生產平均時薪。2020年后，制造業薪資開始明顯低于服務業，并且與商品生產持續拉大。美國勞工部的數據顯示，2024年7月美國制造業、商品生產、服務生產平均時薪分別為34.1美元、35.8美元和34.9美元。

三是勞動生產率增速放緩。1987至2011年，美國制造業勞動生產率總體保持增長態勢。圣路易斯聯儲的數據顯示，美國制造業勞動生產力指數從1987年一季度的45.57升至2011年一季度的107.73（以2017年為基期100）。此后，制造業勞動生產率開始持續下降，至2020年二季度降至96.1。再之后雖出現回升，但幅度有限。2024年第二季度，美國制造業勞動生產力指數為98.81。

四是工業用電量未出現增長。美國能源信息署的數據顯示，2023年全美工業部門電力零售額為1.02萬億千瓦時，與2022年相比僅上漲0.4%，甚至低于2007年的1.03萬億千瓦時。并且，2008年全球金融危機后至今，工業用電量占用電總量的比重總體維持在25%至26%之間，未出現趨勢性增長。

五是美國自給自足能力沒有明顯提升。美國推動制造業回流的核心目的之一是提高自給自足能力，減少貿易逆差，然而效果未達預期。根據Reshoring Initative編制的用以衡量自給能力的自給自足指數，2013至2021年美國這一指數從2.85降至2.38。2023年，這一指數上升至2.52，但也僅恢復至2019年的水平，并且很可能是因為新冠疫情后供應鏈修復所致。

諸多因素制約回流效果

一是高利率。由于美國通過關稅等手段實施貿易保護主義，再加上以“友岸外包”“近岸外包”等方式改變了全球供應鏈格局，其商品生產成本不降反升，通脹水平居高不下，這也導致利率不得不維持在較高水平。而制造業利潤率普遍不高，投資規模又偏大，過高的利率將提高企業生產成本，影響回流前景，并非美聯儲開啟降息通道所能在短期內解決。

二是基礎設施老化。自20世紀80年代以來，美國土木工程師協會每四年對美國基礎設施進行一次評估，分為“A”至“F”分成六個級別。2021年評級為“C-”，即“有重大缺陷的平庸水平”。該協會2021年度的評估報告中指出，到2029年，美國基礎設施融資缺口為2.55億美元，在財政赤字高企背景下，重振基礎設施面臨巨大挑戰。

三是人才缺乏。美國制造業回流面臨的最大困境之一是人才資源不足，制造業勞動力缺口涉及建筑工人、焊工、半導體工程師等各種職業，尤其缺乏科學、技術、工程和數學（STEM）人才。美國勞工部數據顯示，2023年12月制造業職位空缺60.1萬個。德勤2024年的研究顯示，到2033年美國制造業將產生190萬個工作崗位空缺。雖然美國政府正在通過改革教育與培訓體系、優化移民政策等措施增加勞動力供給，但迄今為止效果有限。

四是政策不連續。盡管兩黨在制造業回流的目標上一致，但具體政策存在分歧。例如，民主黨支持新能源產業發展，而共和黨偏好傳統能源；民主黨主張利用多邊貿易體系和規則，而共和黨堅持實行單邊貿易保護和制裁；民主黨主張實施寬松的移民政策，而共和黨傾向于通過限制性入境移民政策保護本土工人利益。這些分歧導致企業面臨較大的政策不確定性，對回流效果也產生不利影響。

五是補貼不可持續。隨著政府補貼逐漸耗盡，新的產業轉移和FDI流入正在放緩。當前，美國政府債務水平較高，國會預算辦公室2024年6月發布報告稱，2025至2034年的累計赤字將會大幅提高。在這種情況下，政府無法繼續提供每年數千億美元的補貼，一旦停止，回流將大幅放緩。

總體來看，雖然美國制造業回流取得一定進展，但效果有限。美國促進制造業回流的諸多舉措加大了自身通脹壓力和財政負擔，破壞了全球貿易環境。一國制造業的持久競爭力從根本上取決于制造業自身的發展，貿易保護和產業政策只是促進因素。重振制造業需要完善的產業鏈、發達的基礎設施以及充足的勞動力等條件，而全面建立這套體系難度極高。從現有條件看，美國制造業缺乏持續回流的基礎，回流前景并不樂觀。

（作者為中央財經大學國際金融研究中心客座研究員）