民營企業(yè)財務風險評價體系構建研究

摘要：隨著社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展，民營企業(yè)規(guī)模不斷擴大、數(shù)量不斷增加，逐漸成為推動國民經(jīng)濟發(fā)展的重要力量。部分民營企業(yè)受到市場環(huán)境影響和企業(yè)管理人員的主觀因素影響，在經(jīng)濟新常態(tài)背景下發(fā)展出現(xiàn)困難，容易導致企業(yè)出現(xiàn)一些財務風險。為保障資金使用的合理性以及實現(xiàn)經(jīng)營效益最大化目標，民營企業(yè)應強化民營企業(yè)財務風險評價工作，著力構建財務風險評價體系。文章從民營企業(yè)風險表現(xiàn)及原因入手，闡述財務風險評價常用的方法，從盈利能力、營運能力、償債能力、發(fā)展能力四個方面，共選擇12個財務指標構建財務風險評價體系。該體系采用層次分析法確定各指標的權重，采用功效系數(shù)法進行財務風險的分級，綜合評價民營企業(yè)財務風險。最后，從管理機制構建、人員素養(yǎng)提升、評價指標優(yōu)化、客觀分析評價四個方面著手，提出民營企業(yè)財務風險評價體系的保障策略，以此保障評價的精準性和防控的有效性。

關鍵詞：民營企業(yè)；財務風險；評價方法；資金效率

財務風險是指企業(yè)在內(nèi)外環(huán)境的影響下不能夠實現(xiàn)預期收益的情況，民營企業(yè)在全球化大浪潮中快速發(fā)展，但與此同時自身面臨更多挑戰(zhàn)，各方面財務活動在資金運用上都面臨著一定風險，如管理系統(tǒng)和風險防范機制不完善導致資金管理效率過低、資本結構控制不合理帶來資金流動性變差等。為保證民營企業(yè)健康發(fā)展，提高其市場競爭力，文章通過財務風險評價體系構建識別財務風險等級，并針對性提出有效的解決方案來規(guī)避風險。

一、民營企業(yè)財務風險表現(xiàn)及成因

（一）風險表現(xiàn)

民營企業(yè)財務風險通常可歸集于如下四大類：籌資風險、投資風險、經(jīng)營風險、收益分配風險。籌資風險是企業(yè)在負債經(jīng)營背景下，債務到期時無力償還的風險，也是最為常見的財務風險類型；投資風險與市場需求變化和企業(yè)投資決策的關聯(lián)性較大，即企業(yè)最終收益和預期收益不符，導致企業(yè)出現(xiàn)虧損的情況；經(jīng)營風險貫穿于企業(yè)的所有流程，包括生產(chǎn)、供應、銷售和物流運輸?shù)?，這些生產(chǎn)經(jīng)營活動都會對企業(yè)的資金鏈構成影響，從而與財務風險產(chǎn)生關聯(lián)；收益分配風險是企業(yè)在獲取和分配利潤時產(chǎn)生的風險，與留存收益和股利分配的合理性息息相關；目前民營企業(yè)普遍存在財務管理效率不高，因資本結構不合理、投資缺乏科學性及資金回收策略不當加大了財務風險發(fā)生概率，迫切需要采取行之有效的管理措施。

（二）民營企業(yè)財務風險產(chǎn)生原因

民營企業(yè)財務風險的主要成因體現(xiàn)在兩方面：一方面是外部原因，我國的外部市場競爭環(huán)境變化莫測，而大多數(shù)民營企業(yè)的主體多為個人或規(guī)模較小的團體構成，其資本實力與人員素養(yǎng)導致其風險處置能力有所不足。此外，一些民營企業(yè)為提高市場占有率，擴大運營規(guī)模，采取盲目、非理性的融資方式，使得資金結構不科學、不合理，造成整體負債資金比重較大，導致企業(yè)出現(xiàn)財務困境。另一方面是內(nèi)部原因，一是財務人員風險意識淡薄，主觀認為只要理好賬、管好錢，就不會產(chǎn)生財務風險，缺乏對財務管理風險的有效控制。例如，一些財務管理人員的風險意識較低，沒有主動去整理歸納分析企業(yè)的財務數(shù)據(jù)，導致一些財務數(shù)據(jù)混亂，無法通過財務數(shù)據(jù)來及時分析相關風險并采取有效措施控制，加大了企業(yè)經(jīng)營風險。二是資產(chǎn)流動性不佳，企業(yè)在債務融資后，需要充足的現(xiàn)金償還到期的債務、利息，如果資金流動狀況較差、變現(xiàn)能力弱，無法獲取充足的現(xiàn)金，就可能使財務風險由潛在轉變?yōu)楝F(xiàn)實，企業(yè)陷入財務危機，造成企業(yè)經(jīng)營失敗。三是決策不夠科學且缺乏前瞻性，企業(yè)在進行財務決策時，獲取的信息不完整、不準確、不可靠，導致決策者不能高效挖掘和應用各類信息，或者獲取信息耗費的成本較高，沒有對市場做好盡調，都可能導致財務決策產(chǎn)生偏差，給企業(yè)帶來一系列負面影響。四是缺少對財務風險的有效評估，以及相關財務風險防范技術處于缺失狀態(tài)，難以提高企業(yè)風險承受能力，企業(yè)未確定財務風險指標，再加上內(nèi)部控制機制不健全且籌資結構不合理，都將使得各項經(jīng)營質量和管理效率大幅降低，極有可能逐步被快速發(fā)展的市場經(jīng)濟體系淘汰。

二、民營企業(yè)財務風險評價方法選擇

財務風險評價是以識別風險為導向，運用主觀評價方法，對企業(yè)的財務風險進行評價，并對其進行預警。財務風險是一種監(jiān)督行為，貫穿于企業(yè)的日常經(jīng)營活動中。隨著市場規(guī)模的不斷擴大，各個行業(yè)的發(fā)展越來越迅速，財務風險相關理論也更為完備，財務風險評價的手段也越來越多樣化。

層次分析法即AHP法，該方法最初是我國從很多西方資本主義國家所引進來的，它將傳統(tǒng)定量法與現(xiàn)代定性評價方法相結合，以得到更為客觀的評價結論。層次分析法的首要工作是建立層次結構模型，通常分為三個主要層次。在各層次構建出所需的判斷矩陣，然后依次計算矩陣、特征值，并驗證一致性，最終得出綜合分析的結論。層次分析法具有簡潔實用、系統(tǒng)清晰的優(yōu)點。但該方法無法為決策的內(nèi)容給出新的決策方案，且其采用的量化數(shù)據(jù)較少，定性分析較多，結果往往難以有說服力。

功效系數(shù)法，基于多目標規(guī)劃理論。該方法設置了各評價指標的上、下邊界，并通過相應的公式，得出各指標的功效函數(shù)，通過加權平均計算整合后，得出評價的整體效果。將功效系數(shù)法納入財務的綜合性分析中，可以彌補加權平均法的不足之處。通常為功效系數(shù)法設定五個等級的標準值，每個標準值都有指定的系數(shù)。這五個系數(shù)是以0.2為公差的等差數(shù)列。按照公式分別計算出所有指標各自的上、下檔基礎分，調整分及單項指標的得分。最終計算出總得分，從而合理地對企業(yè)的財務狀況及績效進行評價。

綜上，功效系數(shù)法適用于國內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)實狀況，可以較好地反映企業(yè)的財務狀況與經(jīng)營業(yè)績。但滿意值及不容許值缺乏界定標準，很難確定。層次分析法的簡便、實用，系統(tǒng)性強，雖然帶有一些主觀色彩，但可以與功效系數(shù)法結合使用，二者揚長避短的缺點，更準確地對企業(yè)的財務狀況進行評價。因此，文章采用層次分析法與功效系數(shù)法結合的方法，綜合評價民營企業(yè)的財務風險。

三、民營企業(yè)財務風險評價體系構建

（一）財務風險指標選取原則

企業(yè)發(fā)展過程中，會面臨多種財務風險，包括內(nèi)部與外部原因。因此，在進行企業(yè)財務風險評價時，要選擇有代表性、對企業(yè)的發(fā)展有實際影響的指標。在選擇評價指標時，應當遵循下列原則：1.相關性。一般來說，選取的指標越多，所需的數(shù)據(jù)也相應增多，計算量也會隨之增大。采用不相關的指標所計算出的評價結果將缺乏參考意義。復雜的評價體系并不代表其具有更大的實用價值。在選取指標時不僅要考慮公司自身的財務狀況，還要考慮當前外部市場環(huán)境和整個行業(yè)的發(fā)展狀況。綜合篩選有關指標，選用更有實用價值的指標。2.科學性。通過選取的財務指標，應以科學的理論為依據(jù)，可以客觀真實地反映一個可持續(xù)經(jīng)營發(fā)展的公司財務風險的特征和狀況，以此展現(xiàn)各財務指標間的真實關系。3.可操作性。在選用指標時，要充分考慮指標的可收集程度，是否可以進行量化處理。評價指標的選取要盡量遵循簡潔、有效、實用的原則，不要過于繁雜，以便進行數(shù)學計算和分析。4.綜合性。企業(yè)作為一個整體，其的日常經(jīng)營活動中的各種因素都可能產(chǎn)生財務風險。單純地根據(jù)某一層面的要素進行分析判斷，會出現(xiàn)做出錯誤判斷的可能性。應該從企業(yè)整體的角度考慮，注重多因素之間的聯(lián)系，對企業(yè)財務風險進行綜合全面的評價和分析。

（二）財務風險評價指標的確認

根據(jù)財務風險評價方法及模型，運用層次分析法評價企業(yè)財務風險時使用的財務指標。結合民營企業(yè)日常經(jīng)營的實際情況，對企業(yè)相關財務數(shù)據(jù)及指標獲取的難易程度進行考慮。并參考《公司績效評價標準值》中所列的各項財務指標。從盈利能力、營運能力、償債能力、發(fā)展能力四個方面，共選擇了12個財務指標，將這些有代表性的財務指標用作評價民營企業(yè)的財務風險，如表1所示。

（三）基于層次分析法確定評價指標權重

結合民營企業(yè)財務風險特征，在構建財務風險評價指標的基礎上，運用層次分析法確定評價指標模型。該模型主要包括目標層、準則層、方案層三個層次。將民營企業(yè)財務風險評價設為目標層，在此目標之下設置了4個準則層，分別從4個方面對公司的財務風險進行評價。準則層為償債能力、盈利能力、營運能力、發(fā)展能力。將選擇的12個財務指標作為方案層，如表2所示。

（四）財務風險等級劃分

在財務風險等級的劃分時，參考《中央企業(yè)綜合績效評價實施細則》，使劃分更加權威和客觀，等級劃分結果如表3所示。

（五）財務風險綜合得分的計算

將國資委編制的《企業(yè)績效評價標準值》作為參考，選取其中所需指標設為標準值。如果評價企業(yè)符合民營企業(yè)標準，采用《企業(yè)績效評價標準值》中相對應年份的數(shù)據(jù)為參照，應用相關公式進行核算，得到企業(yè)各單項指標評價結果。

以下為指標得分的計算公式：

1.上檔基礎分=指標權數(shù)×上檔標準系數(shù)

2.本檔基礎分=指標權數(shù)×本檔標準系數(shù)

3.功效系數(shù)=（實際值-本檔標準值）/（上檔標準值-本檔標準值）

4.調整分=功效系數(shù)×（上檔基礎分-本檔基礎分）

5.單項指標得分=本檔基礎分+調整分

6.單項指標評價指數(shù)=單項指標評分值/單項指標權數(shù)

7.類指標評價指數(shù)=∑該類指標單項評分值/∑該類單項指標權數(shù)

8.綜合評估指數(shù)=∑類指標評分值

四、民營企業(yè)財務風險評價體系的保障策略

（一）健全企業(yè)財務管理機制

為保障民營企業(yè)財務風險評價的準確性，應從健全財務管理機制入手。一是企業(yè)結合自身經(jīng)營實際情況，運用現(xiàn)代化的理念和手段，創(chuàng)新傳統(tǒng)的財務管理模式，制定詳細的財務管理目標，確保財務風險管控工作有效落實，實現(xiàn)效益最大化的經(jīng)營目標。以籌資風險為例，從籌資渠道拓展入手，運用財務風險評價模型，精準評價籌資過程中面臨的各項風險。結合上述模型，根據(jù)籌資結構不合理、負債率高、短期借款多的問題，應該結合自身情況進行調整，既要優(yōu)化籌資方案，也要改進管理機制。二是企業(yè)應該采取靈活性的管理機制，針對民營企業(yè)發(fā)展特點，有效規(guī)避財務風險，采取多元化籌資方式，有效分散籌資風險。從目前情況看，大部分企業(yè)會采用借款、發(fā)行債券的方式籌資，在償還借款的同時，也需要支付利息，所以負債壓力較大。對此，應該創(chuàng)新籌資渠道，吸引更多投資者，通過發(fā)行新股、追加投資等方式獲取資金，解決還款還息問題。三是民營企業(yè)要強化管理工作，就要調整并完善相關管理制度，摒棄傳統(tǒng)家族式管理，完善經(jīng)營體系，采用現(xiàn)代化的兩權分離管理模式，不斷健全財務管理體系設立財務管理分支機構并維持獨立運行狀態(tài)，統(tǒng)一負責企業(yè)各項經(jīng)濟活動和資金業(yè)務，通過運行制度實施規(guī)范化管理，保障各項管理活動合理化，各種行為規(guī)范化，財務處理流程更加科學有效；不斷完善內(nèi)部財務管理制度，使財務內(nèi)部審計制度完整化、系統(tǒng)化，提高風險防范能力。

（二）提升財務管理人員素養(yǎng)

財務人員的專業(yè)素養(yǎng)會直接影響風險管理水平，尤其在財務風險評價與管控方面，如果財務管理人員意識不足、能力欠缺，則難以精準評價風險，管控效果也不理想。為提升財務管理人員素養(yǎng)，企業(yè)應該加強財務管理人員的篩選與培訓工作。首先，從人才選聘階段入手，對應聘人員進行嚴格考核，不僅要檢查專業(yè)的會計資格證書，也要結合企業(yè)實際經(jīng)營案例實施考核工作，確認應聘人員是否掌握專業(yè)知識、風險評價能力、應變能力等素養(yǎng)。其次，要開展培訓工作，定期組織財務人員、業(yè)務人員、管理人員開展培訓、研討會、交流會等活動，促進各部門之間的交流溝通，同時宣傳新政策、新制度，提升財務管理人員的專業(yè)能力?？梢匝垖＜议_展財務風險評價指導工作，提升財務人員業(yè)務能力，使其可以有效解決各項財務風險，包括融資、投資、營運等多個方面。尤其要強化資金管理水平，依據(jù)企業(yè)應收賬款管理制度，精準識別壞賬，利用靈活可靠的信用政策，審查工作中應收賬款，有效防范壞賬帶來的損失。最后，提升財務管理人員的風險防范意識。在經(jīng)營投資的過程中，電商企業(yè)對各項信息有較高的需求，根據(jù)信息制定決策，難免存在信用風險、技術風險等財務風險。通常，高風險會伴隨著高收益，但最終獲得的回報未必符合預期，所以應該將風險控制在合理范疇內(nèi)。為此，應該強化財務管理人員的風險管控意識，使其主動評價財務風險，精準識別風險類型、確定風險成因，并采取有效的風險管控措施。

（三）優(yōu)化財務風險評價指標

在財務風險評價的過程中，為保障評價結果精準可靠，必須合理篩選風險評價指標。在指標選取的過程中，應該堅持相關性、科學性、綜合性和可操作性的原則。由于財務風險受多項因素影響，在選擇指標的過程中，應該篩選代表性較強的指標，才能保障評價的客觀可靠。指標不能選取過多，否則會出現(xiàn)計算誤差。指標之間應該相互獨立、互補，可以真實、全面地反映財務情況，科學處理各項數(shù)據(jù)，精準確定財務風險。在指標體系構建的過程中，要保障體系可以敏感地呈現(xiàn)各階段變化，為投資者、管理者預測風險、識別風險提供依據(jù)。優(yōu)先選擇容易獲取、便于計算的指標，降低計算誤差和難度。根據(jù)前面模型，在堅持指標選取原則的基礎上，從盈利、營運、償債、發(fā)展4個方面篩選12個指標，構建完整的風險評價體系。采用層次分析法進行分析，具體包括總資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、營業(yè)利潤率、流動比率、速動比率等指標。在選取風險指標之后，根據(jù)需求構建財務風險評價模型，采用功效系數(shù)法，對每一項評價指標的滿意程度確定一個上下限范圍，計算各指標實現(xiàn)滿意值的程度。并以此確定各指標的分數(shù)，再經(jīng)過加權平均進行綜合評價，從而評價被研究對象的綜合狀況，將其提出來進行綜合評分，以此為基礎確定風險程度。

（四）重視風險評價的客觀性

在財務風險評價的過程中，必須堅持客觀性原則，保障評價機制發(fā)揮作用，否則評價結果不夠精準。尤其在資金管理的過程中，需要完善應收賬款管理制度，有效防范壞賬帶來的損失。重點管理庫存商品，對各項資產(chǎn)進行合理利用，避免貨物積壓。可以將庫存管理與績效聯(lián)系在一起，提升營運資金管理水平?？梢砸罁?jù)財務報告分析財務風險變化趨勢，綜合預收賬款、應收賬款等科目，確保分析的客觀性、全面性與準確性。以此為基礎，構建長效考核機制，針對關聯(lián)方占用企業(yè)款項的情況，采取有效的把控措施，關注風險控制的投入情況，可以聘請專家把控工作。采取以租代購的方式，資產(chǎn)轉化為資金，提升資金利用效率，使資金有更高的流動性。

五、結語

在民營企業(yè)發(fā)展的過程中，為保障企業(yè)發(fā)展的持續(xù)性和穩(wěn)定性，需要采取有效的財務管理措施。民營企業(yè)通常會面對技術、信用、資金和項目風險，針DFbZuUW5PfcjMKyT+KnHKRmNdwlPTN392LHxg993p8E=對這些財務風險，民營企業(yè)應該構建有效的財務風險評價體系。在實際評價的過程中，應該根據(jù)實際情況，制定詳細的評價指標，構建完善的風險評價體系，堅持客觀、真實的原則，為風險管理提供有效的依據(jù)。

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（作者單位：山東龍口三元鋁材有限公司）