“新三分類”下的信托財(cái)富管理業(yè)務(wù)

2023年3月，原中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》（以下簡(jiǎn)稱“新三分類”），明確將信托業(yè)務(wù)分為資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托和公益慈善信托三大類。其中，資產(chǎn)服務(wù)信托業(yè)務(wù)是信托公司區(qū)別于其他資產(chǎn)管理公司的核心差異化牌照業(yè)務(wù)，而財(cái)富管理服務(wù)信托又是規(guī)模最大的資產(chǎn)服務(wù)信托業(yè)務(wù)。本文探討信托“新三分類”給財(cái)富管理行業(yè)帶來(lái)的變化，以及“新三分類”背景下信托行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。

財(cái)富管理的概念

根據(jù)美國(guó)投資與財(cái)富研究所（IWI）在2012年的研究結(jié)果，財(cái)富管理是指合格的專業(yè)人士通過(guò)應(yīng)用一套專業(yè)知識(shí)和技能，幫助高凈值客戶（即家庭凈資產(chǎn)超過(guò)500萬(wàn)美元的客戶）實(shí)現(xiàn)財(cái)富積累、保障和傳承等相關(guān)目標(biāo)的特定實(shí)踐（ICMA，2012）。這個(gè)定義不僅創(chuàng)造了關(guān)于財(cái)富管理的共識(shí)概念，而且將財(cái)富管理與理財(cái)規(guī)劃明確區(qū)分開(kāi)來(lái)。這一定義有兩個(gè)關(guān)鍵的信息點(diǎn)：其一， 財(cái)富管理是一項(xiàng)綜合性實(shí)踐，包括理財(cái)規(guī)劃、財(cái)務(wù)、稅務(wù)、法律與信托管理等多項(xiàng)專業(yè)性工作；其二，財(cái)富管理的服務(wù)對(duì)象是高凈值客戶，而高凈值客戶的門檻是家庭凈資產(chǎn)超過(guò)500萬(wàn)美元。

國(guó)內(nèi)關(guān)于財(cái)富管理的概念與上述美國(guó)投資與財(cái)富研究所（IWI）的定義基本一致，也是強(qiáng)調(diào)圍繞客戶財(cái)

富提供綜合性服務(wù)，但是關(guān)于服務(wù)對(duì)象并無(wú)涉及。例 如，劉鴻儒（2004）認(rèn)為財(cái)富管理是針對(duì)客戶生命周期 每個(gè)階段的資產(chǎn)負(fù)債分析、現(xiàn)金流量預(yù)算管理、風(fēng)險(xiǎn)管 理與保險(xiǎn)規(guī)劃、退休計(jì)劃、個(gè)人稅務(wù)籌劃及遺產(chǎn)規(guī)劃等 多方面的綜合性金融服務(wù)；于蓉（2016）綜合考慮客 戶視角與機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)視角，認(rèn)為財(cái)富管理業(yè)務(wù)既關(guān)系到 家庭的財(cái)富規(guī)劃、資產(chǎn)管理、子女教育、養(yǎng)老保障等問(wèn) 題，也與金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、金融體系和投資體制等 方面關(guān)系密切。上述觀點(diǎn)均未強(qiáng)調(diào)財(cái)富管理的服務(wù)對(duì)象 與高凈值客戶的關(guān)系。關(guān)于高凈值客戶的定義，國(guó)內(nèi)也 并無(wú)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，通常以600萬(wàn)元或1000萬(wàn)元人民幣作 為資產(chǎn)門檻。招商銀行與貝恩公司聯(lián)合發(fā)布的《2023中 國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》，將可投資資產(chǎn)超過(guò)1000萬(wàn)元人民幣 的個(gè)人客戶定義為高凈值人群。而瑞銀集團(tuán)和普華永道 聯(lián)合發(fā)布的《2019年億萬(wàn)富豪報(bào)告》，將高凈值客戶定 義為“擁有可投資資金超過(guò)600萬(wàn)元人民幣”，這也是 國(guó)內(nèi)諸多金融機(jī)構(gòu)關(guān)于私人銀行客戶的資產(chǎn)擁有標(biāo)準(zhǔn)。 中國(guó)財(cái)富管理的實(shí)踐 在國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)實(shí)踐中，凡是與資金端相 關(guān)的業(yè)務(wù)基本上都可以歸到財(cái)富管理業(yè)務(wù)的范疇中，如 存款、銀行理財(cái)、公募基金、股票、信托、私募基金、 保險(xiǎn)等。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展與居民財(cái)富的不斷 累積，居民的財(cái)富結(jié)構(gòu)逐漸呈多元化與金融化趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)財(cái)富管理市場(chǎng)也隨之快速成長(zhǎng)。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)， 截至2023年末，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民幣儲(chǔ)蓄存款余額為136.99萬(wàn)億元，公募基金、銀行理財(cái)、信托、保險(xiǎn)、私募基金、私募資管等財(cái)富資產(chǎn)總規(guī)模為137.37萬(wàn)億元，合計(jì)規(guī)模約為GDP（現(xiàn)價(jià)）的2.18倍，2014— 2023年，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)9.84%（見(jiàn)圖1、圖2）。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)各類金融機(jī)構(gòu)越來(lái)越重視財(cái)富管理業(yè)務(wù)， 加強(qiáng)財(cái)富管理部門的事業(yè)部管理與團(tuán)隊(duì)建設(shè)，甚至成立獨(dú)立的財(cái)富管理子公司。而其對(duì)財(cái)富管理的服務(wù)對(duì)象并沒(méi)有作特定的資產(chǎn)要求，服務(wù)內(nèi)容通常也僅限于投資理財(cái)服務(wù)。在這樣的背景下，國(guó)內(nèi)財(cái)富管理業(yè)務(wù)目前主要以產(chǎn)品營(yíng)銷為導(dǎo)向，財(cái)富顧問(wèn)與投資者的關(guān)系更像是理財(cái)產(chǎn)品的推銷員與購(gòu)買者。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)財(cái)富管理市場(chǎng)發(fā)展迅速，各家金融機(jī)構(gòu)在財(cái)富管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，紛紛發(fā)力于資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)。資產(chǎn)配置服務(wù)是指根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好與理財(cái)目標(biāo)，依據(jù)資產(chǎn)配置原則，定制個(gè)性化的資產(chǎn)配置方案。與單一的產(chǎn)品營(yíng)銷不同，資產(chǎn)配置需要深入了解客戶的個(gè)性需求，“量體裁衣”，提供千人千面的配置方案；資產(chǎn)配置方案需要提供一攬子的產(chǎn)品組合建議，涵蓋多種大類資產(chǎn)，收益來(lái)源更豐富，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)更分散， 對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的變化適應(yīng)性更強(qiáng)；資產(chǎn)配置是一個(gè)沒(méi)有“終點(diǎn)”的過(guò)程，需要持續(xù)跟蹤投資者的持倉(cāng)運(yùn)作情況并給出調(diào)整建議。資產(chǎn)配置可以為投資者提供更符合個(gè)人或家庭財(cái)富個(gè)性化需求的投資方案，更充分地考慮到家庭保障、子女教育規(guī)劃、退休安排等家庭生命周期需求，但本質(zhì)上仍然只限于投資理財(cái)領(lǐng)域。

在國(guó)內(nèi)實(shí)踐中，家族信托與海外財(cái)富管理定義比較吻合。家族信托起源于中世紀(jì)的英國(guó)，是指“以家族財(cái)富為依托，由委托人基于一定的目的，將其家族財(cái)產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移給受托人，使受托人依照信托契約為受益人的利益或特定目的，管理或處分信托財(cái)產(chǎn)的行為。”從監(jiān)管規(guī)定來(lái)看，國(guó)內(nèi)家族信托業(yè)務(wù)無(wú)論是服務(wù)對(duì)象，還是業(yè)務(wù)內(nèi)容均符合國(guó)際主流的財(cái)富管理定義。服務(wù)對(duì)象方面，根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，家族信托財(cái)產(chǎn)金額或價(jià)值不低于1000萬(wàn)元，完全符合主流金融機(jī)構(gòu)的高凈值客戶標(biāo)準(zhǔn)； 服務(wù)內(nèi)容方面，根據(jù)2018年原銀保監(jiān)會(huì)信托部《關(guān)于加強(qiáng)規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)過(guò)渡期內(nèi)信托監(jiān)管工作的通知》（信托函〔2018〕37號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“37號(hào)文”）， “家族信托是指信托公司接受單一個(gè)人或者家庭的委托，以家庭財(cái)富的保護(hù)、傳承和管理為主要信托目的， 提供財(cái)產(chǎn)規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)隔離、資產(chǎn)配置、子女教育、家族治理、公益（慈善）事業(yè)等定制化事務(wù)管理和金融服務(wù)的信托業(yè)務(wù)”，并且強(qiáng)調(diào)“單純以追求信托財(cái)產(chǎn)保值增值為主要信托目的，具有專戶理財(cái)性質(zhì)和資產(chǎn)管理屬性的信托業(yè)務(wù)不屬于家族信托”?？梢?jiàn)家族信托是一項(xiàng)涉及風(fēng)險(xiǎn)隔離和資產(chǎn)保全、家族財(cái)富有序傳承、稅務(wù)籌劃與家族隱私保護(hù)等方面的綜合性金融服務(wù)，是真正符合國(guó)際理論標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)。

“新三分類”的影響

“新三分類”對(duì)國(guó)內(nèi)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的定義與業(yè)務(wù)范疇重新進(jìn)行了規(guī)范，使得信托財(cái)富管理業(yè)務(wù)回歸本源，給信托行業(yè)帶來(lái)了兩大重要深遠(yuǎn)的影響。

重塑財(cái)富管理的本土化內(nèi)涵

“新三分類”明確將投資理財(cái)定義為資產(chǎn)管理信托，與財(cái)富管理服務(wù)進(jìn)行了嚴(yán)格的區(qū)分?！靶氯诸悺?定義的資產(chǎn)管理信托是“信托公司依據(jù)信托法律關(guān)系， 銷售信托產(chǎn)品，并為信托產(chǎn)品投資者提供投資和管理金融服務(wù)的自益信托”，并特別強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)服務(wù)信托是“根據(jù)委托人需求為其量身定制財(cái)富規(guī)劃以及代際傳承、托管、破產(chǎn)隔離和風(fēng)險(xiǎn)處置等專業(yè)信托服務(wù)”，財(cái)富管理則是資產(chǎn)服務(wù)信托的代表業(yè)務(wù)。

換言之，資產(chǎn)管理信托往往是面向多個(gè)不特定的合格投資者募集資金的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，而財(cái)富管理信托是面向單一投資者或以家庭、企業(yè)為單位的多個(gè)特定投資者，為其量身定制的專戶服務(wù)。財(cái)富管理本土化概念的重塑，使財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的角色發(fā)生轉(zhuǎn)變，由過(guò)去的私募投行轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方投顧。如果把投資者的行為比作家居裝修的話，在資產(chǎn)管理信托中，信托公司相當(dāng)于建材工廠，而在財(cái)富管理服務(wù)信托中，信托公司扮演的則是總承銷商的角色——總攬?jiān)O(shè)計(jì)師、建筑與裝修等角色，需要根據(jù)客戶的個(gè)性化需求為其提供專屬的全方位服務(wù)?！靶氯诸悺蓖怀隽可矶ㄖ坪蛡鞒小⒏綦x等信托特點(diǎn)， 服務(wù)內(nèi)涵與國(guó)際接軌，全面回歸信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移功能和財(cái)產(chǎn)管理功能的本源定位。

擴(kuò)大財(cái)富管理服務(wù)對(duì)象的范圍

以“新三分類”財(cái)富管理的內(nèi)涵來(lái)看，傳統(tǒng)信托公司唯一符合該項(xiàng)要求的業(yè)務(wù)是家族信托服務(wù)。家族信托服務(wù)的資產(chǎn)要求是1000萬(wàn)元以上，兼顧財(cái)富傳承等綜合服務(wù)的財(cái)富管理服務(wù)就只是超高凈值客戶的專屬品。而“新三分類”將財(cái)富管理的服務(wù)對(duì)象擴(kuò)展到了中產(chǎn)家庭與企業(yè)法人，并首次提出了家庭服務(wù)信托與其他個(gè)人財(cái)富管理信托。新規(guī)將信托業(yè)務(wù)按資產(chǎn)規(guī)模劃分為四類：1000萬(wàn)元為起點(diǎn)的家族信托、法人及非法人組織財(cái)富管理信托，600萬(wàn)元為起點(diǎn)的其他個(gè)人財(cái)富管理信托，100萬(wàn)元為起點(diǎn)的家庭服務(wù)信托，以及無(wú)信托財(cái)產(chǎn)規(guī)模的保險(xiǎn)金信托、遺囑信托、特殊需要信托。以家庭服務(wù)信托為例，其初始設(shè)立時(shí)實(shí)收信托資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于100萬(wàn)元，期限不低于5年，投資范圍限于以同業(yè)存款、標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)和上市交易股票為最終投資標(biāo)的的信托計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品以及其他公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

“新三分類”對(duì)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的分類趨于精細(xì)化和差異化。一方面，規(guī)范了部分信托公司存量業(yè)務(wù)中不滿足“37號(hào)文”的“類家族信托業(yè)務(wù)”及創(chuàng)新型服務(wù)信托業(yè)務(wù)的歸類屬性問(wèn)題，從而完善了財(cái)富管理業(yè)務(wù)的頂層框架設(shè)計(jì)與信托公司的業(yè)務(wù)管理體系；另一方面，通過(guò)適度下調(diào)財(cái)富管理服務(wù)對(duì)象的資金門檻，將其拓展到更為廣大的中產(chǎn)家庭群體，使得更多家庭享受到傳承屬性的財(cái)富管理服務(wù)，信托公司也由此迎來(lái)更寬闊的業(yè)務(wù)賽道與更多的發(fā)展機(jī)遇（見(jiàn)表1）。

信托公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型面臨的挑戰(zhàn)

第一，家庭隱私與時(shí)間精力難以滿足“KYC（了解你的客戶）”要求。定制服務(wù)方案的第一步是做好“KYC”。只有真正掌握了客戶的投資需求，才能給出合理有效的資產(chǎn)配置方案與“8a0658605a0a1042930c258841ac71cc08dde9cec1d3148c55b66d3f891d7f09對(duì)癥下藥”的服務(wù)方案。然而在當(dāng)前快節(jié)奏的生活環(huán)境下，無(wú)論是投資者還是財(cái)富顧問(wèn)都很難協(xié)調(diào)出一個(gè)足夠長(zhǎng)的診斷時(shí)間。更令人困擾的是，投資者出于家庭隱私的敏感性，坦陳自己的詳細(xì)投資需求、家庭的真實(shí)狀況誠(chéng)為一件難事。

第二，各平臺(tái)的數(shù)據(jù)壁壘影響家庭整體資產(chǎn)的分析質(zhì)效。分業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式下，各類金融機(jī)構(gòu)的資源稟賦與核心競(jìng)爭(zhēng)力存在較大的差異，如信托通常比較擅長(zhǎng)管理穩(wěn)健類資產(chǎn)，而券商更擅長(zhǎng)管理高彈性的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。由于很多高凈值客戶的金融資產(chǎn)分散在多個(gè)投資平臺(tái)上，財(cái)富顧問(wèn)在做KYC的時(shí)候，往往因?yàn)橥顿Y者主觀隱瞞或疏忽，無(wú)法得到其家庭金融資產(chǎn)的全貌，從而使后續(xù)的資產(chǎn)配置方案產(chǎn)生偏差。即使投資者積極配合， 由于各平臺(tái)的資產(chǎn)數(shù)據(jù)存在壁壘，財(cái)富顧問(wèn)后續(xù)對(duì)資產(chǎn)配置方案進(jìn)行檢視和動(dòng)態(tài)調(diào)整時(shí)，難免囿于自身平臺(tái)上的數(shù)據(jù)，無(wú)法達(dá)到理想的資產(chǎn)配置效果。

第三，綜合性的服務(wù)對(duì)團(tuán)隊(duì)的專業(yè)性要求較高。為了向投資者提供覆蓋全生命周期的綜合服務(wù)，財(cái)富管理團(tuán)隊(duì)需要熟知各類投資策略的收益風(fēng)險(xiǎn)特性以及相關(guān)產(chǎn)品的投資特點(diǎn)，并對(duì)市場(chǎng)環(huán)境有一定的專業(yè)認(rèn)知，從而根據(jù)市場(chǎng)變化給出資產(chǎn)配置方案的調(diào)整建議，同時(shí)需要熟悉關(guān)于財(cái)富傳承、風(fēng)險(xiǎn)隔離等方面的法律規(guī)定與財(cái)務(wù)知識(shí)。這意味著一位財(cái)富顧問(wèn)需要具備綜合性的專業(yè)素養(yǎng)，并且背后需要資產(chǎn)配置、市場(chǎng)分析、法律顧問(wèn)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等多個(gè)專家團(tuán)隊(duì)作全方位的專業(yè)支持。

第四，客戶的傳承認(rèn)知不足，投資者教育任重道遠(yuǎn)。目前中產(chǎn)階級(jí)的傳承意識(shí)相對(duì)較弱，大多客戶仍停留在買理財(cái)產(chǎn)品的初級(jí)階段。加強(qiáng)財(cái)富管理理念的科普宣傳，培養(yǎng)客戶形成風(fēng)險(xiǎn)隔離、資產(chǎn)配置與家族傳承的觀念與習(xí)慣尚需要時(shí)間的積淀。

“新三分類”下信托公司的新機(jī)遇

在國(guó)內(nèi)財(cái)富管理的1.0時(shí)代，金融機(jī)構(gòu)以產(chǎn)品營(yíng)銷模式為主。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，理財(cái)投資往往“一葉障目”， 未能考慮家庭的資產(chǎn)全貌與理財(cái)目標(biāo)，存在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、資產(chǎn)配置無(wú)規(guī)劃、中短期資產(chǎn)太集中等諸多問(wèn)題；對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，財(cái)富管理業(yè)務(wù)往往囿于自身特色的優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)，發(fā)展規(guī)模被框定，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不均衡。

在財(cái)富管理的2.0時(shí)代，各類金融機(jī)構(gòu)積極推進(jìn)資產(chǎn)配置服務(wù)模式。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，投資規(guī)劃考慮到家庭生命全周期需求，投資方案更符合個(gè)性化需求，資產(chǎn)搭配更具合理性與科學(xué)性；對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)配置服務(wù)模式可以提升投資者的滿意度與忠誠(chéng)度，擴(kuò)展資產(chǎn)邊界，從而帶來(lái)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的均衡穩(wěn)健發(fā)展。

在新形勢(shì)下的財(cái)富管理3.0時(shí)代，信托的財(cái)富管理服務(wù)進(jìn)一步升級(jí)為全方位綜合服務(wù)，不再是單一的理財(cái)規(guī)劃。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，特別是對(duì)于廣大中產(chǎn)家庭，財(cái)富管理服務(wù)將更加便捷化、科學(xué)化、專業(yè)化與可傳承。

第一，以信托賬戶為載體，打破渠道壁壘，可實(shí)現(xiàn)家庭資產(chǎn)的“一站式”全方位管理，包括不動(dòng)產(chǎn)、現(xiàn)金、保單、基金、信托、股票、未上市公司股權(quán)等各類資產(chǎn)的整合。一方面，通過(guò)統(tǒng)一管理家庭資產(chǎn)，提升資產(chǎn)管理的便利性，從而更便于資產(chǎn)配置的檢視規(guī)劃與財(cái)富傳承的統(tǒng)籌安排；另一方面，資產(chǎn)配置可突破信托公司的資管產(chǎn)品局限，實(shí)現(xiàn)全市場(chǎng)范圍的資產(chǎn)投資，更符合客戶的個(gè)性化配置需求。

第二，基于家庭生命周期的人生規(guī)劃安排，財(cái)富管理方案更具有科學(xué)性。通過(guò)樹(shù)立科學(xué)合理的消費(fèi)觀， 并基于家庭生命周期中的人生大事，確保實(shí)現(xiàn)大額理財(cái)目標(biāo)計(jì)劃。信托利益科目既可設(shè)置固定分配，支持家庭日常支出；又可選置業(yè)金、婚嫁金、生育金、醫(yī)療金、教育金等常用條款，支持老、中、青三代家庭成員的人生大事，從而實(shí)現(xiàn)“險(xiǎn)有所防、子有所教、老有所養(yǎng)” 的目標(biāo)。

第三，通過(guò)投顧專業(yè)評(píng)估，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提升資產(chǎn)的穩(wěn)健性。有別于以往的私募投行定位，財(cái)富管理扮演的是買方投顧的角色，基于客戶家庭需求與市場(chǎng)環(huán)境，覆蓋全市場(chǎng)資產(chǎn)，提供產(chǎn)品甄選、業(yè)務(wù)背調(diào)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、組合配置、追蹤評(píng)價(jià)等更為專業(yè)、客觀的顧問(wèn)服務(wù)，從而為客戶的資產(chǎn)安全保駕護(hù)航。

第四，依托信托資產(chǎn)獨(dú)立性更強(qiáng)、他益功能等優(yōu)勢(shì)，助力投資者充分實(shí)現(xiàn)財(cái)富的傳承與保障等價(jià)值，打破“富不過(guò)三代”的魔咒。財(cái)富管理信托的他益性是財(cái)富傳承的基礎(chǔ)，而在家業(yè)傳承的過(guò)程中，存在著看護(hù)繼承風(fēng)險(xiǎn)、繼承揮霍風(fēng)險(xiǎn)、子女婚姻風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等諸多不確定性，威脅著傳承的穩(wěn)定性。一方面，信托財(cái)產(chǎn)與委托人個(gè)人財(cái)產(chǎn)相互獨(dú)立，不作為遺產(chǎn)清算；另一方面，制定科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆峙浞桨?，?yán)格按照信托合同約定分配，引導(dǎo)繼承人遵循家規(guī)、發(fā)揚(yáng)家風(fēng)，從而確保委托人財(cái)富的順利傳承與家業(yè)長(zhǎng)青。

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（作者單位：中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司財(cái)富管理中心）

責(zé)任編輯：楊生恒

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