A公司財務分析及優化策略

［摘 要］制造業是我國經濟增長的主導產業之一，也是影響經濟轉型成敗的重要一環。A公司作為我國家電制造行業的龍頭企業，持續改進經營模式，取得了一定的成效。但深入分析其財務狀況能夠發現，A公司在財務管理上仍有許多問題亟待解決。基于此，文章對A公司展開財務分析，首先對A公司當前情況進行介紹，然后從償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力4個方面對該公司財務狀況進行具體分析，接著總結該公司財務管理存在的問題，最后針對問題提出優化財務狀況的策略。

［關鍵詞］財務分析；償債能力；營運能力；盈利能力；發展能力

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2024.24.019

［中圖分類號］F275 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1673-0194（2024）24-00-03

1" " "A公司簡介

A公司是我國家電制造企業，成立于1991年，1996年在上海證券交易所上市。A公司主要從事家電生產、銷售等業務，主打產品為家用、商用空調，其次是電視、燃氣灶等小家電生產，近年來還涉及手機領域。隨著業務的擴展，A公司知名度不斷提高。當前，A公司空調業務市場份額穩居整個空調行業前列，并多次中標國際大型體育賽事的中央空調項目。但是，由于市場競爭的加劇，以及國內外市場形勢的變化，A公司的經營遇到了一些困難，發展速度有所減緩。

2" " "A公司財務分析的內容

2.1" "償債能力分析

表1列舉了A公司2019—2023年6項主要償債能力指標，雖然從整體來看，A公司近五年的償債能力指標相對穩定，但個別償債能力指標變化幅度明顯較大。

首先，從流動比率來看，A公司2019—2023年的流動比率基本保持在1.1左右，其中2021年最低，為1.070，2023年最高，為1.160，雖然略有增長，但是與制造業企業流動比率的標準（一般為2）還有較大差距。如果流動資產達不到流動負債的2倍，那么保障流動負債償還能力就不強。從速動比率來看，A公司速動比率較好，除了2019年、2021年速動比率低于1，其他年份都高于1。其次，利息支付倍數是企業息稅前利潤和利息費用的比值，A公司利息支付倍數在2019—2022年基本保持小幅度上升態勢，但在2023年突然下跌到0.507，主要原因是A公司短期負債上升所導致的利息費用大幅增加。從現金比率來看，企業現金比率變動較大，2023年與2022年相比下滑較多，下降了0.07。從表面來看，雖然A公司貨幣資金無法完全覆蓋其流動負債，但是企業現金是創造價值能力最弱的一部分資產，持有較多現金并不是一個好的選擇，我國目前制造業企業現金比率在0.2～0.3被認為是合適的范圍，A公司可以在以后年度適當減少貨幣資金保有量，利用好自身現金流為企業創造價值。

2.2" "營運能力分析

通過表2的A公司營運能力指標可以看出，A公司2019—2023年的營運能力各項指標總體呈現不斷下降的趨勢，資產周轉速度逐漸變慢。

首先，從A公司應收賬款周轉率來看，A公司應收賬款周轉情況不佳。應收賬款周轉率衡量的是企業一定時期內營業收入與平均應收賬款余額的比例關系，反映應收賬款在企業營業收入中所占的比重，以此來衡量企業的收入水平和現金流動情況［1］。A公司應收賬款周轉次數逐漸下滑，2023年僅有25.80次，這一問題與應收賬款賬面余額不斷增加有關，也與企業營業總收入增幅減緩有關。從固定資產周轉率來看，企業固定資產周轉率2021—2022年較低，2023年有所上升，說明企業前幾年的新增資產在逐漸發揮盈利的作用，但是與先前相比還有較大差距。在流動資產方面，企業流動資產周轉率同樣在下滑，在2022年最低，僅為0.77次，雖然2023年回升到0.87次，但是回升幅度并不大。

2.3" "盈利能力分析

通過表3可以看出，A公司2019—2023年的各項盈利能力指標基本保持穩定，表明A公司利用資產獲得收益的能力較強。值得關注的是，主營業務成本率這一指標逐年下降，說明企業在控制各項成本費用增長方面取得了顯著成果，并通過控制成本的增長，保證了盈利能力的增強。

從銷售凈利率來看，企業的銷售凈利率近年來大幅提高，說明凈利潤在銷售收入中的比重不斷提高，2023年銷售凈利率達到15.06%，比2019年增長了近66%。凈資產收益率是最核心的盈利能力評價和考核指標，凈資產收益率越高，說明企業凈資產的盈利能力越強，即股東財富的保值和增值能力越強［2］。A公司近幾年的凈資產收益率總體保持不斷上升的趨勢，雖然2021年和2022年都小幅下滑，但2023年隨著凈利潤的大幅增長，凈資產收益率達到34.12%，為近年來的最高水平。總體來說，A公司盈利能力較強，發展趨勢較好。

2.4" "發展能力分析

通過表4的A公司發展能力指標年度增長率可以看出，A公司在2021年和2022年經歷了較大的發展危機，2023年有所好轉，企業發展能力得到增強。

從營業總收入來看，2023年A公司營業總收入比2022年增長了36.24%，增長幅度較大，同時凈利潤、所有者權益、總資產也都實現了較大的增長。雖然此前收入增速下滑嚴重，特別是2021年，營業總收入和凈利潤甚至出現了負增長，但是隨著經濟形勢的好轉和企業經營策略的及時轉變，A公司從2022年開始止跌回穩，并在2023年繼續快速發展。

3" " "A公司財務分析結果呈現的問題

3.1" "短期償債能力較差

通過對A公司的償債能力進行分析可知，A公司的短期償債能力較差，特別是流動比率遠遠不到2的基本標準。2021—2023年，A公司的現金比率逐年下滑，2021年的現金比率為0.790，而到了2023年，A公司現金比率僅有0.680，說明企業貨幣資金占到短期債務的比率下滑了11個百分點。這種趨勢如果不加控制，A公司的財務風險必將增大，影響公司健康發展。A公司短期償債能力較差，說明A公司無法償還到期短期債務的風險較大，如果流動資產出現周轉困難，將對企業的償債計劃造成較大影響。

3.2" "存貨周轉率持續下滑

A公司的應收賬款周轉率、存貨周轉率近幾年都呈現大幅下滑的趨勢。流動能力越低，則資產周轉時間越長，占用時間越多。A公司存貨周轉率2020年最高達到14.33次，2023年由于存貨管理不善，銷售業績下滑，存貨周轉率下滑到7.53次，存貨周轉天數上升了接近20天，資金占用增加了20天，對A公司造成不利影響。如果這種情況不加以控制，將造成存貨占用資金的數額和時間越來越多，影響企業的資產周轉效率，進而對企業的盈利能力和發展能力產生不利影響。

3.3" "應收賬款周轉率降低

賒銷政策是企業重要的銷售手段之一，通過賒銷，企業可以開拓市場、盡快占據市場份額。但是，盲目的賒銷只會使應收賬款越來越多，進而使企業的壞賬增多，財務風險增大［3］。A公司的應收賬款周轉率逐年下降，應收賬款的總額不斷增加，導致企業的財務風險越來越大。賒銷政策帶來的應收賬款雖然對企業提高銷量有幫助，但是如果失去控制，應收賬款占用的資金將會越來越多，進而導致A公司的盈利能力降低，財務風險加大，對企業未來的發展產生較大的不利影響。

3.4" "企業經營波動較大

分析A公司發展能力可以看出，A公司在2021年各項收入遭遇大幅下滑，其中營業總收入下跌28.17%，收入減少411億元。經過分析得知，A公司收入下滑的原因與國家整體經濟形勢有關。A公司的主營業務是空調，2021年超過80%的營業收入來自空調銷售，而空調的銷售數量與商品房的銷售數量呈現顯著正相關關系。由于宏觀調控的影響和房地產市場的變化，2021年房地產市場迎來拐點，給A公司空調銷售帶來了嚴重影響。自2022年以來，A公司營運能力指標和盈利能力指標有所回升，在2023年也保持了關鍵指標正向增長，但是A公司總資產規模和凈利潤在2023年都沒有回升到2019年的水平，企業整體規模和業務量與2019年相比還存在縮水現象，不能說經營狀況完全好轉，仍然存在波動的風險。

4" " "A公司優化財務狀況的策略

4.1" "提高短期償債能力

短期償債能力是衡量企業以流動資產償還流動負債的能力。短期債務與長期債務相比，雖然償還金額可能較少，但是償還時間短，同樣會給企業帶來較大的償債壓力，企業必須隨時保持高度關注。無法償還到期債務會造成企業營運壓力增大，甚至會影響企業信譽［4］。因此，A公司應該著力提高短期償債能力。第一，制訂詳細的一年內到期的短期債務償還計劃，提前合理安排資金，做好償還完本次到期債務后，償還下一次到期債務的資金安排，保證一定的貨幣資金對短期債務的覆蓋，同時要保證公司日常運營所需資金。第二，控制短期債務的增長，在新借入資金時，盡量增加長期負債，持續調整公司負債結構，以緩解當前短期償債壓力較大而又對資金有需求所造成的矛盾。

4.2" "加強存貨管理，提高存貨周轉率

A公司要注重提高企業的存貨周轉率，遏制當前存貨周轉率下滑的趨勢。為了控制存貨數量，降低流動資金占用率，A公司應該采用目前應用廣泛的ABC庫存管理法，按照重要性程度對存貨進行分類，有側重點地進行管理［5］。首先是A類存貨，主要是數量不多、價值較大的存貨。不同公司可以根據實際情況確定不同的標準，如A公司可以將占總價值金額80%，同時數量占存貨總數10%的存貨作為A類存貨，進行重點管理，這類存貨的特點是數量少但是價值高。其次是B類存貨，A公司可將占存貨總價值15%，同時品種數量相對較多的存貨作為B類存貨。最后是C類存貨，A公司可將剩下的數量多、價值低的存貨作為C類存貨。A公司要在將存貨按照數量和金額綜合評定分類后，有重點地進行管理，根據生產需要制訂合理的領用與采購計劃，最大限度提高存貨周轉能力，減少資金占用量。

4.3" "細化應收賬款管理，提高應收賬款周轉率

一是加強應收賬款分析和追蹤。第一，加強應收賬款分析。企業應當采用賬齡分析法，對不同期限賬齡的應收賬款進行不同比例的壞賬計提。對于長期賬齡，要加大催收力度，甚至通過法律手段進行催收，最大限度減少壞賬損失。第二，做好應收賬款追蹤，如果欠款公司倒閉或銷戶，應及時追蹤相應法人的后續動態，防止因欠款公司消失而造成應收賬款損失。

二是滿足應收賬款收現保證率。應收賬款收現保證率即應收賬款回收率，是指企業既定會計期間預期現金支付扣除額扣除周期穩定可靠的現金流入額（包括可隨時支取的銀行貸款、短期證券變現凈額等）后的差額，企業必須通過應收賬款的有效收現保證最低現金需求［6］。第一，A公司應當提高對應收賬款的認識水平。A公司應認識到良性的資產循環是企業生存與發展的基本條件，不良應收賬款可能導致財務狀況惡化，甚至危及企業的生產經營。因此，A公司應堅定控制不良應收賬款的決心，防止因資產變現困難而形成大量無法按期收回的應收賬款。第二，加強內部控制和風險管理。A公司應嚴格按照會計準則和相關法規確認和計量應收賬款，建立完善的內部控制制度和風險管理制度，確保應收賬款的準確性和完整性。

主要參考文獻

［1］陸丹丹，耿曉媛.電商概念板塊上市公司財務能力分析：以21家服裝紡織公司為例［J］.商場現代化，2021（12）：122-124.

［2］楊美平.基于企業價值視角的國美電器財務報表分析［D］.哈爾濱：哈爾濱理工大學，2019.

［3］曹文超.淺析企業財務報表分析的局限性及其改進措施［J］.時代金融，2020（23）：88-89.

［4］黃李奔.財務報表分析：以長城汽車為例［J］.市場周刊（理論研究），2017（2）：84-85，152.

［5］董剛.財務報表分析對研究公司理財的影響［J］.科技創新導報，2017（1）：231-232.

［6］劉桂萍.業財融合視角下制造企業財務分析優化策略研究［J］.市場周刊，2024（13）：134-137.