初心與堅守萬力輪胎引戰混改再出發

2024年8月，萬力輪胎股份有限公司委托廣州產權交易所通過廣東聯合產權交易中心成功引入8家戰略資源豐富、產業協同性強的投資者，并同步實施員工持股，募集資金總額約10.31億元。本輪增資是萬力輪胎股份有限公司圍繞“百億輪胎”戰略，優化企業法人治理結構、延伸產業鏈條、增強企業核心競爭力、實現高質量發展的關鍵一招。同時也是實現二次創業再出發、再奮斗，再造一個新萬力的重要一步。

建根基：中國輪胎的崛起與傳承

1932年，一場關于要不要做汽車輪胎的爭論在大中華橡膠廠內部展開了。成立于1926年的大中華橡膠廠，經過多年發展，已經成為當時國內主要的橡膠鞋生產廠。1928年年底，剛成立兩年的大中華橡膠廠共生產膠鞋56 348雙，平均日產量近1000雙。“九一八”事變后，各地抵制日貨運動一浪高過一浪，國民紛紛選擇國貨，大中華的膠鞋大賣，獲利達到65萬元。但工廠的創始人薛福基并不滿足，他發現國內公路日漸開辟，汽車越來越多，輪胎在未來必將成為我國交通、國防領域的必需品。在給時任中華民國國防部部長何應欽的信中，薛福基寫出了他堅持做汽車輪胎的原因：“鑒于太平洋風云之不測，有一觸即發之危險。太平洋一旦發生危險，勢必斷絕（輪胎）供應。屆時設無國貨之代，則我國公私所有之5萬余輛汽車頓成廢物——影響國防交通甚巨。本公司有鑒于此，不得不抱犧牲宗旨，積極以謀設備之完善，以慮萬一，為國家效力，為民族爭光。”

對于面臨的困難，薛福基慷慨激昂地說：“我們要有‘敢為天下先’的首創精神，走在國人前面，人家不敢搞不愿搞的，我們先搞起來。如今商場競爭甚為激烈。經濟形勢、商品銷路也不是一成不變的。要是滿足現狀不求進取，終有一天要落后，甚至被淘汰。一個橡膠廠倘若只能生產膠鞋和一些生活用品，而不能制造輪胎，就算不上合格的完全的具有規模的大型橡膠企業。要不斷發展，就得冒點風險向前闖，研制新品種，開拓新市場。”薛福基的話打動了大中華橡膠廠的大股東之一余芝卿，在余芝卿的全力支持下，董事會一致通過創辦輪胎廠的決議，中國自己生產的第一條汽車輪胎即將橫空出世。

到對日全面抗戰前夕止，大中華橡膠廠已擁有四個制造廠，三個原料廠，一個機修廠，職工2860人。一廠（總廠）廠基也由初辦時的27畝擴充到45畝。煉膠機開始只有3臺，1937年已達50臺（不含分廠，另有5臺報廢）。力車胎，從1934年的9544副，增加到1937年的2 712 268副（每副2只）。汽車胎從1935年的6937條增加到1937年的32 277條。飛機胎，從1936年的519條增加到1937年的929條。

這一時期，以大中華橡膠廠為代表的國產輪胎廠自誕生起就備受國外廠商的圍堵和攻擊，從“商業戰”到“訴訟戰”，但無數個薛福基們頂住壓力，不斷突破技術壁壘，逐步在市場上占據一席之地。隨后爆發的全面抗日戰爭雖然對近代民族橡膠輪胎工業造成了毀滅打擊，但“獨立自主造中國輪胎”這個愿望種在了每一個中國輪胎人的心中。

世界路：中國輪胎的機遇與挑戰

現代輪胎行業作為全球汽車產業的重要支柱，正處于深刻變革的關鍵時期。

從輪胎行業的上游來看，天然橡膠和合成橡膠占據了輪胎生產成本的近一半，其價格波動對輪胎制造企業的盈利能力產生了重大影響。近年來，橡膠原材料價格經歷了劇烈波動，2021至2022年因價格暴漲給企業帶來了巨大成本壓力。到2023年，得益于原材料價格和海運費的回落，輪胎企業的成本控制得到有效緩解。劇烈的波動性考驗著每一位輪胎產業參與者的商業智慧和產品實力，必須在不確定性中找到生存與發展的平衡點。

挑戰中必然蘊含著機遇。

從市場份額分析，隨著全球化的深入，以普利司通、米其林和固特異為代表的全球輪胎三巨頭，其市場份額從2003年的55.7%下降至2023年的39.0%，這顯示出全球市場格局的變化。而在這一過程中，中國輪胎企業快速崛起，進入了高質量發展期。2023年發布的全球輪胎75強榜單中，中國（含臺灣地區）的輪胎企業數量達到36家，其中包括萬力輪胎在內的多家企業正在以創新和技術引領著行業的發展。

在市場需求方面，替換胎市場已經成為輪胎行業的主要增長引擎。隨著全球經濟的穩步發展和人們消費水平的提高，全球汽車保有量持續上升，從而帶動了替換胎市場的龐大需求。據統計，2005年至2023年間，全球汽車保有量從9億輛增長至約16億輛，復合年均增長率為3.2%。在中國，汽車保有量也從2010年的0.9億輛增長至2023年的3.36億輛，增長迅猛。盡管如此，中國的千人汽車保有量仍然低于發達國家，意味著未來仍有巨大的增長潛力。

同時，隨著全球汽車保有量的增加，替換胎市場的基本盤愈發穩固。特別是在中國，2023年，中國新能源汽車產銷量分別為958.7萬輛和949.5萬輛，年增長率接近40%，占全球新能源汽車銷量的一半。這一增長趨勢意味著，隨著新能源汽車市場的擴展，輪胎行業，尤其是半鋼胎的配套需求，將迎來更加廣闊的發展空間。

展望未來，輪胎行業的發展將更加依賴于技術的創新。在全球環保意識提升、消費升級和技術進步的推動下，輪胎企業必須不斷創新，提升產品的環保性能和智能化水平，以滿足日益嚴格的法規要求和消費者的高品質需求。

萬力胎：新能源胎的先鋒與基石

萬力輪胎，這個名字在中國輪胎行業中承載了無數榮光與夢想。在2023年度的中國輪胎企業排行榜中，萬力輪胎榮膺第17位。如今的萬力輪胎已在從化和合肥兩地擁有現代化的生產基地，年產能達到2720萬條，年產值約60億元，這些數字的背后，是萬力輪胎人不懈奮斗、不斷追求卓越的結果。

在技術開發方面，萬力輪胎設立萬力輪胎研究院，不僅是技術創新的孵化器，更是推動萬力輪胎在新產品開發、標準制訂和知識產權管理上持續領先的重要保障。萬力輪胎在研發設施和手段上的投入涵蓋了輪胎滾阻、剛性、噪聲與振動等關鍵領域的仿真分析和試驗。其自主研發的“力鼎”產品開發平臺，將信息化、自動化、智能化深度融合，提升了研發效率，使萬力輪胎在市場上能夠迅速響應并推出符合需求的創新產品。

在新產品開發方面，萬力輪胎至今已經自主研發了超過6000種不同規格的輪胎產品，其中不乏引領行業發展的標志性產品。無論是高性能的速度級別輪胎，還是為新能源汽車量身定制的專用輪胎，萬力輪胎在每一個產品的背后都凝聚了巨大的研發投入和技術積累。尤其是在新能源胎的研發領域，新能源車相較于傳統燃油車在載重能力、瞬間爆破能力以及續航能力上有著更高的要求，而萬力輪胎在平衡輪胎研發的“魔鬼三角”即輪胎的滾動阻力、抗濕滑性能、耐磨性能并兼顧承載能力上領先行業。這些產品優勢不僅為企業開拓了新的市場空間，也提升了品牌在行業內的聲譽。

憑借其扎實的研發基礎、持續的創新能力、完善的質量管理體系以及對新能源市場的深耕，萬力輪胎先后與廣汽本田、廣汽乘用車、上汽大通、東風乘用車、江淮汽車、比亞迪、奇瑞汽車、神龍汽車、北京現代等超過20家主機廠和逾80款車型進行配套，是國內首家獲得法系配套體系和日系配套體系認可的自主品牌，是國內第一家進入中高級車市場的自主品牌。2024年，為了更好地“再出發、再奮斗，再造新萬力”，萬力輪胎決定啟動新一輪增資擴股。

再出發：二次創業的重生與騰飛

2024年6月11日，萬力輪胎股份有限公司委托廣州產權交易所（下稱“廣交所”）通過廣東聯合產權交易中心實施增資擴股。本次增資募集的資金計劃將主要用于從化三期工程年產600萬條半鋼子午線輪胎項目的建設。預計投資方將持有15%至25%的股權，同步實施員工持股，引入戰略投資者持股比例和員工持股比例合計不超過25%。

在這次增資擴股過程中，為確保引入的投資者能夠為萬力輪胎的長遠發展帶來真正的協同效應，投資者必須具備與萬力輪胎的上下游資源實現協同的能力，或在汽車產業鏈中擁有豐富的投資經驗。廣交所投融資業務團隊收到項目后立即成立專項工作小組，為萬力輪胎提供一站式咨詢策劃服務。萬力輪胎作為中國輪胎行業的明星企業，在資本市場備受青睞。為了挖掘發揮市場在資源配置中的強大潛能，精準對接各類資本參與本次增資，本項目在交易條件的設置方面將萬力輪胎現階段發展的主要矛盾和未來戰略規劃的總體需求有機結合，同時給予不同類型投資者充分的靈活性。其中，如何在競爭性談判環節平衡意向方遴選的嚴謹性、談判機制的靈活性、談判流程的高效性以及遴選環節的合規性是廣交所投融資業務團隊能否完美完成本項目的一道“必答題”。

憑借深耕行業多年的經驗以及專業的業務能力，廣交所通過設計一套矩陣式遴選流程，以精準匹配投資者并實現商務條件最優為最終目的，協助項目談判小組根據報名情況設計最優談判方案，并做到投資方遴選的標準統一，談判機制的公平公正，談判進程的環環相扣，遴選環節的層層遞進。最終確定了8家具有深厚背景和廣泛資源的投資方，包括了廣州廣祺欣力管理咨詢合伙企業、蘇州申祺利納綠色股權投資合伙企業、安徽國江未來汽車產業投資基金合伙企業、廣州市公共交通集團有限公司、中國南航集團資本控股有限公司、廣州工控混改股權投資基金合伙企業、杭州科改增效企業管理合伙企業，以及粵科（郁南）高質量產業發展基金合伙企業。遴選出的佼佼者們不僅在各自的領域中具有豐富的產業能力，還能為萬力輪胎未來的業務發展提供不可或缺的支持。

從最初的方案設計到最終的談判實施，廣交所投融資業務團隊多次深入企業，與相關人員進行深入溝通，在流程依法合規的同時確保每一個交易環節緊密銜接。在交易規則設置上充分考慮項目特點，最大程度上滿足企業在談判過程中優中選優的個性化需求，從談判流程設置、資料準備指南、競爭性談判內容引導等多方面下功夫，最大限度確保交易的匹配程度。

攬星河，增資擴股的增輝與添彩

涅槃重生展新翼，翱翔天際任逍遙。在廣交所的協助下，萬力輪胎以公平、公正、公開的方式引入戰略投資者及員工持股。此次增資，于內，不僅有利于穩定核心技術團隊，建立企業與經營團隊之間的利益共享及風險共擔機制，吸引優質人才，推動企業內生動力的釋放；還能引入“活水”，推動股權結構的優化，激發企業的活力和市場化經營機制，增強資金實力，提高企業的自主創新能力和競爭力，在產業協同資源方面更是如虎添翼。當從化基地三期工程建成時，從化基地將成為國內最大的半鋼輪胎生產基地，通過技術升級和生產線改造，萬力輪胎將進一步減少“產能落后于銷售需求”的差距。于外，通過產權交易機構公開增資，既可提升萬力輪胎在資本市場的認知度和影響力，有利于開展國際化布局；同時激活企業的市場化運作能力，補齊非上市公司股權市場融資的空缺，提高企業融資效率，降低萬力輪胎未來進一步進行資本運作的風險，從而幫助萬力輪胎在主動謀變新能源汽車輪胎技術的道路上扶搖直上，助力企業抓緊風口一攬“星河”，持續推出領先行業的爆款產品，令企業在激烈的市場競爭中一路前行。

從1989年廣州市華南橡膠輪胎有限公司子午胎項目奠基，到今天萬力輪胎從化基地流水線上的“哈曼仕”輪胎，萬力輪胎的成長不僅是企業發展的故事，更是中國輪胎行業崛起的寫實，而廣州產權交易所將始終秉持“陽光、規范、智慧、高效”的服務理念，為交易各方提供系統性、全流程、多元化、定制化的增值服務，積極發揮產權資本市場功能，為中國輪胎的茁壯成長增輝添彩。愿中國輪胎品牌在未來的廣闊天地中，展翅高飛，為世界帶來更多驚喜與驕傲，譜寫出屬于中國制造的輝煌篇章。