產融結合背景下融資租賃公司高質量發展轉型路徑研究

摘要：面對經濟下行壓力加劇、市場競爭日趨激烈、金融監管改革的多重挑戰，各融資租賃公司正逐步從高速增長轉向穩健發展，轉型與高質量發展已成為當前亟須解決的核心議題。在此背景下，產業集團旗下的融資租賃公司積極應對，緊密圍繞集團主責主業，精準定位并深耕優勢領域，實施差異化競爭策略；堅持回歸租賃本源，緊隨國家戰略產業導向，持續優化業務結構布局；拓寬融資渠道，強化風險管理體系，培育專業人才隊伍，從多個維度積極探索高質量發展轉型之路。

關鍵詞：融資租賃；產融結合；轉型發展

中圖分類號：F832.49文獻標識碼：A文章編號：1005-6432（2024）36-0073-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2024.36.019

1引言

黨的二十屆三中全會強調維護金融穩定核心地位，明確提出要嚴厲防控金融風險，確保金融市場穩健運行。在經濟下行壓力增大、市場競爭日益白熱化、金融監管改革、信貸風險逐漸顯現的復雜背景下，各租賃公司由高速增長逐漸向穩健發展過渡，行業資產規模及業務規模增速放緩，轉型與高質量發展已成為亟須攻克的關鍵議題。產業集團為緩解融資約束、形成協同效應、降低交易成本、提升公司價值，設立融資租賃公司，促使產業資本與金融資本深度融合。產業集團旗下的融資租賃公司在集團產業鏈供應鏈的基礎上，積極應對挑戰，勇于創新，不斷嘗試和探索業務模式、經營模式轉型路徑，提升自身核心競爭力，推動公司高質量發展。

2我國融資租賃業務發展現狀

在歐美等經濟發達國家，租賃業嶄露頭角，已經成為繼銀行業、證券業之后的第三大資金供應渠道、產品銷售渠道和社會消費渠道。我國雖是全球第二大租賃市場，但市場滲透率尚不足10%，遠低于世界平均值，從行業發展角度看具有較大發展空間。然而，自2020年以來，受新冠肺炎疫情的持續影響，我國租賃業整體呈現出下滑態勢，直至2024年才出現微弱反彈，內資租賃（包含金融租賃和融資租賃）表現出穩定且小幅的增長，外資租賃則持續走低。文章重點研究內資產業集團旗下的融資租賃公司。

2.1我國融資租賃業務小幅增長

（1）企業數量。截至2024年6月，我國融資租賃企業總數達到8671家，與2023年相比減少180家（全部為外資租賃企業）。其中，融資租賃企業數量保持在450家，與2023年持平。

（2）注冊資金。截至2024年6月，我國融資租賃企業的注冊資金總額達到2.61萬億元人民幣（按照1∶6.9的平均匯率測算），較2023年減少275億元。其中，金融租賃注冊資金增加25億元，融資租賃保持不變，而外資租賃則減少300億元。

（3）合同余額。截至2024年6月，我國融資租賃業務總量約3.5萬億元人民幣，折合8125億美元（按照1∶6.9的平均匯率測算），占全球租賃業務總量的21.5%。全國融資租賃合同余額約5.6萬億元人民幣，較2023年年底減少340億元，降幅為0.6%。其中，金融租賃增加30億元，融資租賃增加20億元，外資租賃則減少300億元。

（4）業務成交量。2024年1至6月，我國融資租賃業務登記總金額1.11萬億元，較2023年同期減少5516億元，降幅達到33%。承租人數量下降1.38萬家，同比下滑31%。然而，新增租賃數（初始登記數）卻增加2.71萬件，同比增長24%。

（5）業務投放。2023年全年，我國直接租賃業務投放金額達到2814.87億元，同比增長63.39%。直租投放占租賃業務投放總額的16.42%，同比上升4.31個百分點，租賃業務結構調整初顯成效。

（6）債券發行。2024年1至6月，融資租賃公司債券發行規模合計4065億元，較2023年下半年上升1.31%，較上年同期上升20.87%。發行結構方面，發行結構化產品1535億元，占比37.76%，包括交易商協會ABN、證監會主管ABS；非結構化產品2530億元，占比62.24%，包括超短期融資債券、一般短期融資券、定向工具、私募債、一般公司債、一般中期票據和其他金融機構債。

（7）融資成本。在LPR持續下降的背景下，2023年融資租賃公司發行債券加權利率3.39%，較2022年的3.41%減少182個基點，整體融資成本顯著下降。

（8）盈利能力。畢馬威選取具有代表性的、總資產規模超過200億元的42家融資租賃公司綜合測算，2023年融資租賃公司戶均營業總收入57.37億元，較上年度增長3.60%；戶均凈資產收益率6.22%，與上年度持平。

2.2金融監管政策趨嚴

（1）“一行一局一會”金融監管格局形成。我國金融監管機構改革不斷推進，2023年國家金融監督管理總局掛牌，“一行一局一會”金融監管格局正式形成。所有合法金融行為和非法金融行為都納入監管，形成全覆蓋、全流程、全行為的金融監管體系，消除監管“真空地帶”。

（2）五大監管“長牙帶刺”。融資租賃業務監管政策趨嚴，如同一道嚴密的防線，守護著金融市場的穩健運行。回顧2023年，政策關鍵詞是“強監管、嚴監管、全覆蓋”，監管部門加大了對融資租賃業務的監督力度，提升市場透明度和規范性。步入2024年，面對復雜的政治形勢和潛在的結構性風險，“長牙帶刺”成為監管熱門詞匯，監管部門堅定推動非銀行機構聚焦于主營業務，強化機構監管、行為監管、功能監管、穿透式監管、持續監管五大監管，深入探究業務實質，對業務全流程和產業鏈條全面覆蓋，更好地防范和化解跨市場、跨領域、跨機構的金融風險。

（3）融資租賃監管細化。2024年9月20日，國家金融監管總局《金融租賃公司管理辦法》正式公布，租賃業新的監管時代到來。新版管理辦法規范租賃公司經營行為，促進穩健經營和高質量發展：明確規定租賃物類型為設備資產、生產性生物資產以及國家金融監管總局認可的其他資產；風險管理、資金管理、合規及內控管理等關鍵崗位人員應具有3年以上金融從業經驗；明確對租賃物適格性提出要求，租賃物應權屬清晰、特定化、可處置、具備經濟價值并能夠產生使用收益；制定包含27個產業的鼓勵清單、8個產業的正面清單以及7個類型的負面清單。

2.3綠色低碳轉型加速

（1）綠色低碳行業發展加速。在綠色低碳成為全球共識的背景下，2023年融資租賃業深切地感受到了經濟結構調整所帶來的轉型壓力。對此，融資租賃業在資產配置上進行較大幅度調整，將更多的資金和資源投向綠色低碳領域。從行業層面來看，制造業固定資產投資整體呈現出穩健增長態勢，全年投資增長率達到了7.7%。其中，新能源電力投資持續火熱，成為推動制造業固定資產投資增長的重要力量；電力、熱力、燃氣及水生產供應業的投資增長率更是高達23%。同時，融資租賃業逐步壓縮交通物流、基礎設施、城市公用業務板塊的投資規模，尤其是水利、環境和公共設施管理業的投放力度出現明顯收縮。

（2）能源類融資租賃公司發展強勁。能源產業集團旗下的融資租賃公司逐漸嶄露頭角，憑借集團在能源領域的專業優勢和資源積累，成為推動綠色低碳轉型的重要力量，快速實現規模積累，行業地位逐漸提升。截至2023年6月底，市場上有20余家能源產業租賃公司，合計資產規模達到7000億元，約占整個融資租賃行業的8%。

3融資租賃公司面臨的戰略困境

3.1業務結構困境

（1）融資融物屬性薄弱。盡管售后回租業務在全行業中的占比已有所降低，但仍占據主導地位，呈現出“類信貸”業務的特征。根據公開數據，租賃行業回租業務平均占比高達71%，雖較前兩年下降了近10個百分點，但融資融物屬性的強化仍顯不足，回歸租賃本質的動力亟待加強。

（2）產品同質化嚴重。融資租賃公司在市場上提供的服務和產品高度相似，競爭業務領域又高度重合，同質化競爭異常激烈。產業集團旗下的融資租賃公司在各自產業鏈、供應鏈的基礎上展開激烈競爭，業務范圍相互交叉，利差空間持續被壓縮。

3.2政策與市場環境困境

（1）監管政策趨嚴。監管部門對融資租賃行業的監管力度逐步加強，要求公司回歸租賃業務本源并提高服務實體經濟的能力，對融資租賃公司的業務模式和風險管理能力提出了更高的要求。

（2）雙重監管矛盾。融資租賃公司在參照金融租賃公司管理、接受金融監管總局監管的同時，還需接受國資委等雙重監管，面臨聚焦服務主責主業和降低集中度、關聯度等具有較大監管差異的情形。這種監管要求和目的之間的矛盾，使得融資租賃公司在業務運營和風險管理方面面臨更多挑戰。

3.3資本與融資困境

（1）資本構成單一。融資租賃公司的資金來源主要依賴于銀行。從全行業來看，銀行融資占比超過60%，利潤滾存和股東注資僅占5%～10NQ8J7B22n5nhco3NsQ5cEqQa4lgZy4O5QB5CWcD1xmo=%，致使公司資本成本較高，且易受金融市場波動的影響。同時，受集團總部政策限制，融資租賃公司難以通過資本市場補充權益資本，制約了公司持續發展。

（2）融資渠道有限。盡管部分大中型租賃公司能夠通過債券發行、資產證券化等方式拓寬融資渠道，但這些方式在整體行業中的占比仍然較低。此外，由于監管政策和市場環境的限制，融資租賃公司在探索新型融資渠道時面臨諸多障礙，使得公司的融資靈活性受到限制。

3.4內部管理與人才困境

（1）租賃物管理不規范。部分融資租賃公司在租賃物管理過程中存在諸多漏洞和不足，如租后管理形同虛設、價值評估不準確、風險控制不到位等。這些問題不僅可能導致租賃物價值損失或無法處置，還可能引發法律糾紛和信譽風險，對公司穩健運營構成威脅。

（2）資產不良率上升。受市場環境變化和承租人還款能力下降等因素的影響，融資租賃公司的資產不良率有所上升。這不僅增加了公司的壞賬損失和資產減值壓力，還可能影響公司的資金流動性和業務穩定性。特別是制造業旗下的融資租賃公司，面臨較大的回款壓力。

（3）專業人才匱乏。融資租賃行業是一個專業性和綜合性很強的領域，需要相關人員具備金融、法律、稅務等多方面知識和技能。然而，目前行業內專業人才匱乏且流動性大，難以滿足公司業務發展的需要。

4融資租賃公司轉型路徑

4.1聚焦集團主責主業，推動數字發展戰略

（1）聚焦主責主業，深化產業鏈供應鏈發展。融資租賃公司緊密圍繞集團主責主業，立足實體經濟，金融服務集團內部機構。同時積極參與產業鏈、供應鏈融資活動，充分發揮集團資源優勢，形成聚合效應，探索協同發展新路徑，提升產業鏈供應鏈的韌性與穩定性，構建良性循環的租賃生態系統。

（2）明確市場定位，與銀行錯位競爭。依托集團產業鏈供應鏈的豐富資源，融資租賃公司提升資源配置效率、強化產業競爭力、加速產能結構調整，明確自身市場定位，與銀行形成差異化競爭，力求成為細分市場中的領軍設備金融服務商。

（3）推進集團數字化轉型，引領科技賦能轉型。融資租賃公司全力推進數字化轉型，借助大數據、物聯網等前沿技術，實現租賃物的智能化管理。依托金融科技力量，推動業務流程線上化、自動化和智能化，提升運營效率、拓寬網絡獲客渠道，并建立起智能風控及租后監控平臺，大幅提高管理效率與響應速度，為公司可持續發展注入強勁動力。

4.2優化業務架構，回歸租賃本源

（1）回歸租賃本源。回歸以融資和融物相結合的經營模式，大力推動直接租賃業務，大幅調整業務結構，合理控制業務增速和杠桿水平，以滿足2026年實現新增直租業務占比不低于50%的監管要求。

（2）規范租賃物選取標準。適當提高租賃物門檻，選擇長期收益穩定、風險可控、投資前景廣闊且易于交易的租賃物，追求“高質高價低風險”。同時嚴格把控租賃物適格性，不得將租賃作為非標融資渠道，確保業務合規、風險可控。

（3）提升租賃物管理能力。強化租賃物風險緩釋作用，充分利用信息科技手段，密切監測租賃物運行狀態、租賃物價值波動及其對融資租賃債權的風險覆蓋水平。制定估值定價管理辦法，明確估值程序、因素和方法，合理確定資產價值。制定有效的風險應對措施，降低租賃物持有期風險。優化租賃物的處置流程，提高資產流動性。

4.3緊跟國家戰略，全面提升競爭力

（1）深化行業及政策研究。加強對制造業、新能源等潛力行業的深入研究，建立一套完善的市場監測體系，及時捕捉市場變化信息，靈活調整業務布局和產品結構，確保服務始終與市場需求高度契合。同時，密切關注監管政策動態，準確解讀政策要點，確保業務合規穩健運行，為企業提供前瞻性的金融服務，助力企業搶占市場先機。

（2）戰略端緊跟國家步伐。積極推進國家“雙碳”“西電東送”“東數西算”“產業興疆”等宏觀戰略，聚焦綠色金融與實業興國，探索產業集團與設備類資產制造和使用相適配的業務模式，金融支持傳統產業改造升級、戰略性新興產業和先進制造業的發展，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五大篇文章。其中，2023年我國戰略性新興產業占國內生產總值的比重已提升至13%以上，發展潛力巨大。

（3）領域端把握發展機遇。緊跟產業集團戰略性新興產業布局，緊密圍繞國家鼓勵的電力、新能源、機械、城市軌道交通裝備、汽車、船舶及海洋工程裝備算力中心等27個重點領域，重點推進國家大力支持的大型設備、大飛機首臺（套）設備、重大技術裝備、集成電路設備等設備類資產的制造和使用，以及節能環保等綠色產業和電子級通信設備制造等，力求在多個領域實現發展。

（4）客戶端精準發力。積極響應國家設備更新改造政策，緊抓未來四年工業、交通、建筑等領域設備器具投資年復合增速5.7%的機遇，努力實現2027年工業、農業、建筑、交通、教育、文旅、醫療等領域設備投資規模較2023年增長25%以上的戰略目標。結合產業集團產業鏈供應鏈優勢，逐一梳理潛在客戶名單和更新設備工器具目錄，提前布局、明確目標客戶、開展精準營銷、搶占市場先機。

（5）生態端合作共贏。從“單兵作戰”邁向“生態合作”，積極與產業基金、保險等金融同業開展合作，共同謀求更低的資金成本、形成更靈活的融資方案。主動融入產業集團、互聯網平臺和金融科技公司等多元生態體系，拓寬合作視野。積極引入行業協會、研究機構等專業力量，構建跨領域、跨行業的合作網絡，實6lX9/dPdfGwaPoDgWwE5GZ5YF1GErZLjMW2bVUmxTq4=現資源共享、優勢互補、多方共贏。

4.4拓寬融資渠道與降低融資成本

（1）實施多元化融資策略。構建更加穩健的資金體系，積極拓展融資渠道，不再局限于傳統的銀行貸款和債券發行。積極尋求與保險公司、社保基金等大型機構深度合作，引入長期穩定且低成本的資金來源，為公司持續發展提供堅實的資金保障。

（2）優化債務結構，降低融資成本。確保資金流動性和穩定性，合理安排債務期限，避免短期債務過多導致的資金流動性壓力。積極利用利率掉期等先進的金融工具，對債務利率進行有效管理，從而降低融資成本，提升公司財務穩健性。

4.5加強風險管理體系建設

（1）完善風險管理架構。建立清晰完整的公司治理結構、健全的風險管理制度和內部控制機制，有明確的發展戰略和清晰的盈利模式，明確各治理主體在風險管理方面的職責和權責邊界。設立“業務機構風險初評、項目風險審核、租后管理”等多層風險防線，完善內控體系，確保風險的管理全面性和有效性。

（2）建立風險評估、監測、預警和處置機制。引入先進的風險管理工具和技術，實時監測、深入評估、精準捕捉潛在風險，并及時發出預警信號。制定詳盡的應急處理預案，確保在風險事件發生時，能夠迅速啟動響應機制，采取最有效的措施予以處置，力求將風險影響降至最低。

（3）強化承租人資質審查流程。建立承租人信用檔案，持續跟蹤和更新其信用記錄。通過多渠道、多維度的信息收集和分析，全面了解承租人經營狀況、財務狀況、還款能力和信用記錄，準確評估承租人的信用狀況，為公司的業務決策提供有力支持。

4.6優化人才培養與激勵機制

（1）拓寬人才培養渠道。拓寬人才引進渠道，吸引具有豐富經驗和專業技能的優秀人才加入公司，尤其是特定業務領域懂業務、懂租賃物等特定領域的專精人才。加大內部人才培養力度，提供多樣化的業務培訓、定期輪崗、跨部門交換等學習機會，不斷提升員工綜合素質和業務能力。

（2）完善激勵獎勵機制。構建多元化、全方位的激勵獎勵機制，優化業務績效、項目獎勵等激勵措施，為青年骨干鋪設快速成長通道。深度參與員工職業發展規劃，通過設立導師制度、定期職業發展評估、個性化成長計劃等，為員工量身定制清晰的職業路徑圖，增強員工的歸屬感和忠誠度，更為企業持續發展注入源源不斷的動力。

5結語

在全球經濟增速放緩與金融監管政策趨嚴的雙重挑戰下，產業集團旗下的融資租賃公司正面臨前所未有的考驗，高質量發展與轉型升級成為其緊迫任務。緊隨國家“雙碳”戰略目標及傳統產業改造升級的浪潮，融資租賃公司依托集團產業鏈與供應鏈的深厚資源，精準聚焦優勢領域，實施差異化競爭策略。在國家宏觀戰略及監管政策的指引下，融資租賃公司愈發重視合規經營，充分利用“融資+融物”的獨特業務模式優勢，調整業務結構，回歸租賃本質，為先進制造業與基礎設施建設領域注入了強大的金融動力，更有效地服務實體經濟的發展，成為推動經濟與產業結構優化升級的重要力量，繼而發展成為繼銀行業、證券業之后的第三大資金供應渠道、產品銷售渠道。

參考文獻：

[1]傳達學習貫徹習近平總書記在中央金融工作會議上和中央政治局第九次集體學習時重要講話精神[N].山西日報，2023-11-03.

[2]金融監管總局.關于促進金融租賃公司規范經營和合規管理的通知[J].中華人民共和國國務院公報，2023（35）：52-54.

[3]畢馬威.2024年中國租賃業調查報告[EB/OL].[2024-07-16].https：//kpmg.com/cn/zh/home/insights/2024/07/china-leasing-industry-survey-report-2024.html.

[4]李庶民.金融管理體制改革[J].中國金融家，2023（10）：108.

[5]李珮.從“類信貸”回歸“真租賃”[N].金融時報，2023-11-29（6）.

［作者簡介］呂莎（1987—），女，漢族，山西五臺人，碩士研究生，中級會計師、審計師、經濟師，研究方向：宏觀經濟學、融資租賃公司戰略發展。