財政政策與貨幣政策協同對我國宏觀經濟穩定增長的影響機制研究

摘要：本文對財政和貨幣兩大政策進行了概述，分析了政策協同的必要性，深入探討了兩大政策協同對經濟增長、就業、物價穩定和國際收支的具體影響，揭示了政策協同在宏觀經濟調控中的核心地位。研究表明，財政政策與貨幣政策的有效協同能夠顯著刺激經濟增長，應對經濟周期挑戰，促進就業，維護物價穩定，確保內部經濟穩定，并保持國際收支平衡，推動我國經濟實現更高質量、更可持續的發展。面對復雜的國內外環境，我國應持續優化財政與貨幣政策的配合，提高政策執行的精準度與靈活性，以應對各種經濟挑戰。

關鍵詞：財政政策；貨幣政策；宏觀經濟；影響機制

引言

財政政策與貨幣政策作為宏觀調控的兩大支柱，其各自的功能和作用已被廣泛認可。財政部發布的《中國財政政策報告》指出，財政政策通過調整政府收支水平和結構，直接影響社會總供給和總需求，進而影響經濟增長、就業、物價等宏觀經濟目標。同時，中國人民銀行發布的《中國貨幣政策執行報告》亦強調，貨幣政策通過控制貨幣供應量和利率，調節金融市場流動性，影響投資、消費和進出口等經濟活動，從而實現經濟平穩運行。在實際操作中，兩者間的協同效應通常受多種因素制約，導致調控效果有時未能達到預期，因此，深入探討財政政策與貨幣政策的協調機制，對于提升宏觀調控效率，保障我國經濟持續健康發展具有重要意義。

一、財政政策與貨幣政策概述

（一）財政政策

財政政策是指政府通過調整預算、稅收和政府支出等手段，對整體經濟進行宏觀調控的政策體系，該政策旨在通過調整預算和財政收支，影響國家的經濟運行，以實現宏觀經濟目標，促進全面可持續的經濟發展[1]。根據財政政策對經濟的影響程度，可以將其分為以下三種類型（如表1）。

（二）貨幣政策

貨幣政策是指中央銀行為實現其特定的經濟目標而采用的各種控制和調節貨幣供應量和信用量的方針、政策和措施的總稱。貨幣政策的實質是國家對貨幣的供應根據不同時期的經濟發展情況而采取“緊”“松”或“適度”等不同的政策趨向，通過中央銀行調節貨幣供應量，影響利息率及經濟中的信貸供應程度來間接影響總需求，以達到總需求與總供給趨于理想的均衡[2]。貨幣政策主要分為擴張性貨幣政策和緊縮性貨幣政策兩種類型：擴張性貨幣政策是指在經濟衰退或低迷時期，中央銀行通過增加貨幣供應增長速度來刺激總需求。具體措施包括降低存款準備金率、降低存貸款利息率、降低貼現率和再貼現率，以及放松信貸條件和規模等，這些措施使得取得信貸更為容易，利息率降低，從而鼓勵企業擴大投資，消費者增加支出，進而推動經濟增長。緊縮性貨幣政策是指在經濟過熱，總需求大于總供給，經濟中出現通貨膨脹時，中央銀行采取緊縮貨幣的政策以抑制過熱的經濟。具體措施包括減少貨幣發行、控制和調節對政府的貸款、提高存款準備金率、提高再貼現率等，這些措施旨在減少流通中的貨幣量，降低總需求，從而抑制通貨膨脹，保持經濟穩定。

二、財政政策與貨幣政策協同作用的必要性

財政政策在調節國民收入分配和財富分配方面具有顯著優勢，尤其是在調節級差收入、縮小貧富差距、實現社會公平和共同富裕等方面作用突出。此外，財政政策還能有效彌補市場缺陷，對私人不愿或不適合投資的領域進行資源配置，并通過稅收優惠、轉移支付等手段調整和優化經濟結構，促進區域經濟協調發展。通過財政收支的變動，財政政策可以直接影響社會總需求，其財政支出更能直接刺激消費和投資，見效快，時滯短。但在調節社會總需求方面，財政政策卻不及貨幣政策直接，貨幣政策通過利率、公開市場業務、銀行準備金率和再貼現等手段，能夠微調經濟，尤其在抑制通貨膨脹方面具有長期效果。

三、財政政策與貨幣政策協同對我國宏觀經濟穩定增長的影響

（一）對經濟增長的影響

當經濟面臨下行壓力或需要加速復蘇時，擴張性的政策組合——即積極的財政政策與寬松的貨幣政策相結合，成為刺激經濟增長的有效手段。積極的財政政策通過增加政府支出，如投資于基礎設施建設、教育、醫療等關鍵領域，以及實施減稅降費措施，直接擴大了社會總需求。這些舉措不僅提升了公共服務的可及性和質量，還促進了產業升級和結構調整，為經濟增長注入了新的活力。同時減稅政策減輕了企業和個人的稅負，提高了其可支配收入，進一步激發了市場主體的消費和投資意愿。而寬松的貨幣政策則通過降低利率水平、增加貨幣供應量等方式，有效降低了企業的融資成本，使得更多的資金能夠流向實體經濟，特別是中小企業和創新型企業，這不僅促進了企業擴大生產規模、提升技術水平，還激發了市場創新創業的活力，為經濟增長提供了源源不斷的動力[3]。

財政政策與貨幣政策的協同作用，形成了強大的政策合力，更有效地推動了經濟增長，兩者在擴大總需求、促進產業升級、激發市場活力等方面相互補充、相互促進，共同構建了有利于經濟增長的宏觀環境。然而，值得注意的是，當經濟出現過熱跡象或通貨膨脹壓力上升時，緊縮性的政策組合——即積極的財政政策與適度從緊的貨幣政策，則成為必要的調控手段，通過控制政府支出、增加稅收以及收緊流動性等措施，有助于抑制總需求過快增長，防止經濟泡沫的產生，從而維護經濟的平穩運行。

（二）對就業的影響

當實施擴張性的財政政策與貨幣政策組合時，兩者協同作用能夠顯著刺激經濟活動，為勞動力市場注入新的活力。財政政策方面，政府通過增加投資性財政支出，如基礎設施建設、公共設施升級等，直接帶動相關產業的發展，為勞動者創造更多的就業機會。同時服務性財政支出的增加，如加大對教育培訓、科技創新等領域的投入，不僅能夠促進經濟的長期增長和產業升級，還能夠提升勞動力的技能水平和創新能力，從而間接增加就業，這些措施不僅有助于緩解短期的就業壓力，更能夠為經濟的可持續發展奠定堅實的基礎。貨幣政策方面，通過降低利率和增加貨幣供應量，企業融資成本得以降低，融資難度也隨之減小，這為企業擴大生產規模、提升生產效率提供了有力的資金支持，進而增加了對勞動力的需求。同時貨幣政策的寬松也促進了消費市場的繁榮，為企業創造了更多的銷售機會和盈利空間，從而進一步增強了企業的用工意愿和用工能力。

而如果實施緊縮性的財政政策與貨幣政策組合，可能會對就業市場產生一定的負面影響，政府支出的減少和稅收的增加會抑制經濟活動，降低企業的生產意愿和盈利能力，從而減少勞動力需求。此外，貨幣政策的收緊也會提高融資成本和融資難度，進一步加劇企業的用工壓力。但從長遠角度來看，通過優化產業結構、提升勞動力素質、促進技術創新等方式，政策協同能夠推動就業市場的穩定和可持續發展。例如，通過加大對新興產業的支持力度，引導勞動力向更具競爭力的領域轉移；通過加強職業教育和技能培訓，提升勞動者的就業能力和適應能力；通過鼓勵企業創新和技術進步，提高生產效率和產品質量，從而創造更多的高質量就業崗位[4]。

（三）對物價穩定的影響

在復雜的經濟環境中，物價穩定是宏觀經濟健康發展的重要標志，直接關系到民眾的生活成本、企業的生產成本以及市場的正常運行秩序。因此，通過財政政策與貨幣政策的有效協同，可以有效地防控通貨膨脹風險，保持物價水平的相對穩定，為宏觀經濟穩定增長奠定堅實基礎[5]。具體而言，當經濟面臨下行壓力或需要刺激增長時，政府可能會采取擴張性的政策組合，如增加政府支出、降低利率等，以刺激總需求。但這樣的政策組合在促進經濟增長的同時，也可能帶來通貨膨脹的風險，因為政府支出的增加和利率的降低會刺激企業和消費者的投資與消費，進而推高物價水平，如果不加以控制，這種通貨膨脹可能會對經濟造成負面影響，如削弱貨幣的購買力、扭曲價格信號、影響資源配置效率等。

為了有效防控通貨膨脹，財政政策與貨幣政策需要協同作用，貨幣政策方面，中央銀行可以通過提高存款準備金率、減少貨幣供應量等方式，收緊流動性，抑制物價上漲的趨勢。這些措施可以降低市場上的貨幣流通速度，減少企業和個人獲得資金的成本和便利性，從而抑制過度投資和消費，降低通貨膨脹壓力。與此同時，財政政策也發揮著重要作用，政府可以通過增加稅收、減少政府支出等措施，抑制總需求過快增長。增加稅收可以降低企業和個人的可支配收入，減少他們的投資和消費意愿。而減少政府支出則可以直接減少總需求中的政府部分，從而緩解物價上漲的壓力，這些財政政策措施與貨幣政策的協同作用，可以形成合力，共同維護物價水平的相對穩定。

（四）對國際收支的影響

財政政策與貨幣政策的協同作用，對于我國宏觀經濟的穩定增長及國際收支的平衡具有深遠影響，這一協同機制通過精細調節國內外經濟環境，不僅能夠有效應對各種經濟周期的挑戰，還能在確保內部經濟穩定的同時，促進國際收支的健康平衡。

首先，貨幣政策主要通過調整利率水平來影響國內外的利差，這一利差變化是引導國際資本流動的關鍵因素。當國內利率相對較高時，會吸引外資流入，增加外匯供給，進而可能對本幣產生升值壓力，影響出口競爭力。相反，若國內利率降低，則可能導致資本外流，外匯需求增加，本幣面臨貶值壓力，有利于提升出口產品的價格競爭力，因此，貨幣政策在調節國際收支尤其是資本賬戶方面扮演著重要角色。其次，財政政策則側重于通過調整政府支出和稅收來影響國內需求，例如，增加政府投資、減稅降費等措施可以刺激消費和投資，擴大國內總需求，進而可能增加進口需求，影響貨物貿易賬戶。在經濟增長放緩或衰退期，擴張性的財政政策能夠直接拉動經濟增長，同時配合適當的貨幣政策，如降低利率以刺激信貸和投資，可以有效提振市場信心，促進經濟復蘇。這種政策組合雖可能暫時增加進口，導致貿易逆差，但長期看有助于恢復經濟活力，為國際收支的平衡創造更有利的條件。最后，在經濟過熱時期，為了防止通貨膨脹和資產泡沫，政府通常會采取緊縮型的財政和貨幣政策組合，財政政策方面，減少政府開支、增加稅收可以抑制過度消費和投資需求。貨幣政策方面，提高利率則能減少信貸供應，降低企業和個人的借貸意愿，從而減緩經濟增長速度，穩定物價。

四、結語

財政政策與貨幣政策的協同作用是我國宏觀經濟穩定增長的關鍵所在，兩者相輔相成，共同維護了經濟的穩健運行。財政支出與減稅降費激發了市場活力，貨幣政策通過合理調控貨幣供應量，保持了資金鏈的暢通無阻，為實體經濟發展注入了強勁動力。協同機制下的就業形勢得到顯著改善，經濟增長與充分就業形成良性循環。物價水平在政策調控下保持穩定，避免了通貨膨脹對民生的沖擊。此外，國際收支的平衡狀態彰顯了我國經濟的韌性和開放性，提升了在全球經濟體系中的地位。面對復雜的國內外環境，我國應繼續深化財政與貨幣政策的配合，不斷探索創新性的政策工具，優化政策組合，提高政策執行的精準度與靈活性，以應對各種挑戰，推動經濟實現更高質量、更可持續的發展。

參考文獻：

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[3]祝林，何劍．金融穩定視角下財政貨幣政策跨周期和逆周期調控效應研究[J]．中央財經大學學報，2024（07）：44-59+114．

[4]石健．基建投資“穩定器”作用明顯財政政策工具或追加[N]．中國經營報，2024-07-29（B01）．

[5]許安拓，李雅潔．需求側管理下財政貨幣政策調整的困境與新思路[J]．地方財政研究，2022（06）：27-35．

（作者簡介：王繼英，江蘇豐縣財政局高級會計師）