推動養老金融賦能銀發經濟

銀發經濟包含“未老階段的備老經濟”和“老年階段的老齡經濟”，其涉及面廣、產業鏈長、業態多元、潛力巨大

據國家統計局數據，截至2024 年末，我國60 歲及以上人口達3.1 億人，占全國總人口22%，人口老齡化程度持續加深。黨的二十大報告明確指出，要實施積極應對人口老齡化國家戰略，發展養老事業和養老產業。2024 年1月，國務院辦公廳發布《關于發展銀發經濟增進老年人福祉的意見》，這是我國首個以“銀發經濟”命名的文件，明確“銀發經濟”是向老年人提供產品或服務，以及為老齡階段做準備等一系列經濟活動的總和。并提出加快銀發經濟規?；?、標準化、集群化、品牌化發展，培育高精尖產品和高品質服務模式。2024 年12 月，中央經濟工作會議提出新的一年要積極發展銀發經濟。向老年人提供產品或服務，以及為老齡階段做準備等一系列經濟活動的銀發經濟，成為增進老年人福祉、推動經濟高質量發展的新支點，中國式現代化進程中探索具有中國特色應對人口老齡化道路的新支撐。發展銀發經濟事關國家發展全局，對于應對人口老齡化挑戰，增進老年人福祉具有深遠的意義。

銀發經濟包含“未老階段的備老經濟”和“老年階段的老齡經濟”，其涉及面廣、產業鏈長、業態多元、潛力巨大。銀發經濟的發展需要系統化、多層次、多樣化的養老金融體系為其提供支撐保障。當前，我國養老金融依然存在產品創新不充足、養老金結構性失衡、養老服務機構融資困難等問題，從一定程度上束縛了銀發經濟的發展。因此，需要推動養老金融創新，大力發展養老金融，為銀發經濟賦能添彩。

推動養老金體系三支柱均衡發展

當前我國養老金體系三支柱發展不平衡，以基本養老保險為主的第一支柱承擔了絕大部分養老職能。由企業年金和職業年金構成的第二支柱整體覆蓋面不廣，第三支柱仍在摸索階段。我國普遍采用EET 模式（在繳費階段、資金運用階段免稅，在領取階段征稅），但EET 模式下存在著所能發揮作用的群體覆蓋率有限的困題。為此，可以采用稅收優惠和財政補貼等方式優化財稅激勵政策，提升第二、第三支柱覆蓋面，逐步優化三支柱結構。積極探索TEE 模式（在繳費階段征稅，在資金運用階段、領取階段免稅）和EET 模式協同使用的方式，使不同收入特征的群體可以結合自身情況選擇適宜的納稅模式，更好滿足市場需求。個人養老金繳費額度上限可適當提高，從而加大EET 模式下稅收優惠力度，發揮稅收遞延的激勵效應，增加對中高收入群體的吸引力。探索直接財政補貼方式，對低收入群體參加個人養老金實施匹配繳費制度，進一步鼓勵低收入人群參與個人養老金積累。允許第二、第三支柱銜接互通，采用專業性金融機構投資運營，實現賬戶轉移、稅收優惠政策、投資管理方面的銜接，推進第三支柱規模進一步擴大。

加大養老產業金融支持力度

養老產業屬于朝陽產業，市場開發潛力龐大，具有回報周期長、營利能力穩定的特點，但在發展初期，需要制定系統規范的發展規劃，鼓勵和吸引社會資本支持養老產業發展。多渠道方式支持養老制造產業。充分運用政府和社會資本合作（PPP）、產業引導基金、產業專項債等政策性金融手段支持養老制造項目投融資，發揮政策性銀行功能，進一步推動普惠養老專項再貸款等貨幣政策落地落實，統籌信貸、投行、資管等領域資源，構建“一站式”綜合金融服務模式支持養老制造產業發展。銀行體系和資本市場雙輪驅動養老健康產業。一方面通過融資對接平臺引導銀企合作，增加對基層醫療和醫養機構的有效金融供給，另一方面關注養老健康中小微企業的技術研發和融資需求，推動區域性股權市場更好發揮作用，充分發揮多層次資本市場功能。引導社會資本廣泛參與養老文化產業。運用知識產權證券化等方式，助力文化產業與金融資本融合，進一步開發旅居、書法、聲樂等文娛活動，推動文娛企業拓展老年市場，助力養老文化產業蓬勃發展。因地制宜整合地方養老文化與娛樂資源，推動教育、體育等各類機構進入養老文化市場，探索產學研一體化合作深化養老文化事業發展。

緩解養老服務機構融資難

現階段商業銀行對養老機構的融資支持依然存在覆蓋面不廣、資金規模有限等不足，中央銀行、政策性金融機構等部門的政策激勵需要進一步落地落實。首先，要充分運用普惠養老專項再貸款，依照市場化、法治化原則，以公益性、普惠性為導向，對符合條件的養老機構、居家社區、老年產品制造企業等在建設、運營和開發的不同發展周期提供適當的信貸支持。鼓勵銀行通過降低利潤要求、降低利率、降低存款準備金率等措施增加養老服務資金的貸款額度，鼓勵銀行創新信貸產品，發展適合各類規模養老機構的按揭貸款，增大養老服務資金支持的覆蓋面。其次，需要逐步提高直接融資比重，發揮多層次資本市場的融資功能。積極探索多元化的投資手段，運用股權投資、夾層投資、可轉換投資以及股債結合等方式，吸引更多投資者進入養老領域內發展前景廣闊、業務經營穩健的優質機構，從而更好地促進社會資金涌入養老賽道。

豐富養老金融產品供給

養老信貸。發展養老信貸，提高老年群體獲得信貸服務的可得性，開發針對各類養老產業的特色信貸產品。繼續完善住房抵押貸款等特色信貸產品，創新護航多樣化養老選擇，拓展養老服務領域特色信貸產品，放寬信貸抵押擔保物范圍，暢通信貸審批綠色通道，進一步提升審批質效。針對養老產業特征建立恰當的客戶準入、利率定價、授信審批以及貸后管理制度，為養老產業提供差異化、個性化、多樣化的信貸支持，促進養老產業長效健康發展。

養老保險。發展養老保險產品來彌補基本保險的不足，完善第三支柱養老保障體系建設，提高養老保障體系的可持續性。創新個人養老金產品品類，有序開展個稅遞延型養老保險業務與個人養老金銜接，穩步推進專屬商業養老保險發展，與政府主導的基本養老保險的協同搭配，提供兩全保險、年金保險等產品，更好地保障老年群體的日常生活。推廣商業醫療保險和商業長期護理保險，開展人壽保險與長期護理保險責任轉換業務，推進養老金融產品與醫療、照護等養老服務協同研發。

養老信托。發展養老信托產品緩解資金期限錯配難題，維護金融市場穩健運行。支持金融機構穩步推進養老信托業務發展，提供養老資金管理、財務規劃等服務，鼓勵信托公司參與企業年金、職業年金等第二支柱養老保障體系保值增值、分配管理?；谑芤嫒说膫€性化資金需求，開發固定分配、臨時分配或一次性分配等多種分配模式。支持養老信托多樣化拓展業務模式，創新發展“養老+ 保險+ 信托”“養老模式+ 家族信托”，靈活滿足老年人的多樣的資金需求。支持構建多方位信托機構合作體系，加強銀行、保險、公募基金等金融機構與各類專業養老機構、醫療機構資源融合、協同發展，培育健康養老新業態。

宏觀政策支持養老金融發展

著力推動財稅激勵政策助力養老金融，構建個人養老金財稅激勵政策體系，進一步激發民眾參與個人養老金的積極性；高效實行養老產業融資發展的財稅激勵政策，進一步調動社會資本進入養老產業的活躍性；制定針對養老金融產品創新的專屬財稅優惠政策，進一步提高金融機構提供養老金融業務的盈利性；優化養老金投資的財稅支持政策，進一步保障養老金投資管理的安全性和收益性。

宏觀政策跨周期設計要支持養老金融，控制利率維持在正向合理區間，穩定養老支付水平，降低養老負擔，是養老金融能夠可持續發展的必要前提；創新金融服務供給，發揮跨期優勢，更好地滿足養老產業發展初期的資金需求，是助力養老金融茁壯成長的動力支撐；保持宏觀杠桿率基本穩定，合理控制債務存量增量，維護良好金融環境，是促進養老金融有效發揮作用的關鍵因素；實施跨期預算平衡機制穩固財政收支，適時適量發行長期國債提供優質養老產品，因“材”施策提供稅收優惠穩固養老金支柱資金，是保障養老金融資金健康安全的重要手段。

（作者單位：福建師范大學經濟學院）