前瞻

◎中共中央政治局會議：實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策

中共中央政治局2024年12月9日召開會議，分析研究2025年經濟工作；聽取中央紀委國家監委工作匯報，研究部署2025年黨風廉政建設和反腐敗工作。中共中央總書記習近平主持會議。會議指出，2025年要堅持穩中求進、以進促穩，守正創新、先立后破， 系統集成、協同配合，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨 幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆周期調節，打好政策 “組合拳”，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。

《清華金融評論》觀察

2025年將是首次實施“更加積極的財政政策”，并將連續實施了 14年的“穩健的貨幣政策”改為“適度寬松的貨幣政笨”的元年。實施更加積極的財政政笨，表明要態度積極、主動作為。可以預見財政政策將延續2024年9月底以來“主動作為”的政笨態度，2025年的財政政笨將進一步加碼。實施適度寬松的貨幣政策，這意味著貨幣政策將告別2011—2024年的“穩健”取向，重回2008—2010年的 \"適度寬松”取向。

◎中央經濟工作會議：提高財政赤字率，確保財政政策持續用力、更加給力

中央經濟工作會議2024年12月11日至12日在北京舉行。中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平出席會議并發表重要講話。會議指出，要實施更加積極的財政政策。提高財政赤字率，確保財政政策持續用力、更加給力。加大財政支出強度，加強 重點領域保障。增加發行超長期特別國債，持續支持“兩重”項目 和“兩新”政策實施。增加地方政府專項債券發行使用，擴大投向領域和用作項目資本金范圍。

《清華金融評論》觀察

實施更加積極的財政政策，在政策力度上將提高財政赤字率，增加發行超長期特別國債和地方政府專項債券，加大財政支出強度，確保對經濟增長形成強有力拉動。提高財政赤字率是實施更加積極財政政策的關鍵措施之一。通過增加赤字規模，可以籌集更多資金用于經濟發展。提高財政赤字率背后反映了宏觀政笨目標的轉變，從過去的側重收支平衡逐步轉向更關注財政的可持續性。

◎商務部黨組專題會議：積極發展首發經濟

商務部2024年12月13日召開黨組專題會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，研究部署貫徹落實工作。會議強調，要大力提振 消費。加力擴圍實施消費品以舊換新政策，創新多元化消費場景， 擴大服務消費，積極發展首發經濟。要擴大高水平對外開放，穩外貿、穩外資。有序擴大自主開放和單邊開放，穩步擴大制度型開放，推動自由留易試驗區提質增效和擴大改革任務授權。努力穩定貨物貿易，積極發展服務貿易、綠色貿易、數字貿易。

《清華金融評論》觀察

首發經濟是指企業發布新產品，推出新業態、新模式、新服務、新技術，開設首店等經濟活動的總稱，涵蓋了企業從產品或服務的首次發布、首次展出到首次落地開設門店、首次設立研發中心，再到設立企業總部的鏈式發展全過程。首發經濟強調首次，強調鏈式發展全過程，強調引領性、潮流性。總而言之，首發經濟涵蓋范圍較廣，但歸根結底都是要創造“新供給”，刺激民眾需求，同時避免產品同盾化帶來的價格內卷。首發經濟意味著中國消費未來新的方向。