企業供應鏈融資模式分析與風險控制探析

伴隨產業分工細化和市場競爭加劇，供應鏈金融作為連接產業資本與金融資本的橋梁受到企業青睞。供應鏈融資創新模式不斷涌現，為盤活企業資金、提升資金周轉效率開辟新路徑。然而，供應鏈融資也面臨信用風險、操作風險、資產風險、市場風險等諸多挑戰。本文在梳理供應鏈融資模式的基礎上，分析了其面臨的主要風險，并從完善信用評估體系、健全業務運營管控機制、加強資產價值管理、構建市場風險防范機制等方面提出相應對策建議。金融機構應把握產業發展趨勢，強化風險意識，優化管控措施，促進供應鏈金融與產業協同發展，更好地服務實體經濟。

在全球產業分工不斷深化和市場競爭日益加劇的背景下，企業對供應鏈協同與資金融通的需求愈發迫切。供應鏈金融作為連接產業資本與金融資本的創新模式，通過應收賬款融資、存貨質押融資和預付款融資等多種方式，為產業鏈上下游企業提供資金支持。近年來，隨著區塊鏈、物聯網等金融科技的廣泛應用，供應鏈融資模式不斷創新發展。然而，在經濟下行壓力加大、產業結構調整深化的形勢下，供應鏈融資面臨著日益復雜的風險挑戰。本文在分析供應鏈融資模式的基礎上，深入探討其面臨的主要風險，并提出系統的防控對策。

企業供應鏈融資模式概述

供應鏈融資是基于核心企業信用支持、依托真實貿易背景、以供應鏈中的商流、物流、資金流、信息流為紐帶的創新金融服務模式。目前已形成三大主要融資模式，應收賬款融資由供應商將對核心企業的應收賬款作為質押向金融機構申請融資，存貨質押融資是企業以庫存商品作為質押物從金融機構獲取資金支持，預付款融資則由下游企業憑借與核心企業的采購合同向金融機構申請融資。近年來，隨著區塊鏈、物聯網等金融科技手段廣泛應用，供應鏈平臺化融資、數字化倉單質押等新型模式不斷涌現。同時，產業鏈金融、“鏈主企業+金融機構”等協同服務模式逐步成熟，更好地滿足了供應鏈各環節企業的差異化融資需求，推動供應鏈融資向更加專業化、集約化方向發展。

企業供應鏈融資模式的風險分析

供應鏈企業信用評估與履約風險研究 供應鏈融資建立在真實貿易基礎之上，融資企業的信用狀況對融資項目安全性產生直接影響。當前中國中小微企業普遍存在財務不透明、信息不對稱等問題，致使金融機構難以全面掌握企業信用狀況，容易出現逆向選擇。融資企業一旦出現財務狀況惡化、現金流中斷等問題，還款能力和履約意愿將顯著降低。宏觀經濟波動、行業景氣度變化等外部因素也會導致企業信用水平驟變。供應鏈上下游企業間合作關系如出現裂痕，履約誠信遭到破壞，將加劇信用風險在供應鏈條上的傳導，引發連鎖反應。在經濟下行期間，上下游企業資金壓力普遍加大，信用風險更易集中爆發，造成供應鏈金融業務的整體風險上升。

供應鏈融資業務運營與操作風險分析 供應鏈融資業務運作涵蓋采購、銷售、物流、資金流等多個環節，對從業機構的風險管理能力提出嚴格要求。現階段部分金融機構對供應鏈融資業務認識深度不足，專業人才培養明顯滯后，尚未形成成熟完善的業務管理制度和操作規范，整體風險管控能力亟待提升。部分從業人員專業素質不高，風險防范意識薄弱，容易引發操作風險。供應鏈融資需要協調資金提供方、核心企業、上下游企業、物流倉儲機構、融資平臺等多個主體，各方利益訴求存在差異，統籌協調難度較大。業務流程中的貿易背景審核、押品管理、貸后監控等環節，操作風險更為突出。

供應鏈金融資產價值與監管風險研究 供應鏈融資業務中，應收賬款、存貨等資產常被用作質押擔保物。這類資產普遍存在變現能力較弱、價值易受市場行情波動影響等特點，資產貶值風險不容忽視。經濟下行時期，上游企業資金鏈趨緊，下游企業回款周期延長，導致質押資產變現難度加大。創新型供應鏈金融產品呈現出交叉性、復雜性特征，相關監管規則尚待健全。部分業務設計存在刻意規避監管、多層嵌套、通道設置等問題，風險積聚明顯。供應鏈金融資產證券化產品發行規模快速增長，但風險出口不明確、基礎資產透明度不足等問題加大了風險隱患。

供應鏈外部市場環境與系統風險考察 企業供應鏈融資需求與宏觀經濟走勢、貨幣政策取向、產業發展趨勢密切關聯。經濟下行壓力加大或貨幣政策收緊將導致企業融資需求顯著收縮。經濟周期波動、貿易摩擦升級、重大突發事件等因素會嚴重擾動供應鏈運作秩序，加劇市場風險。市場劇烈波動時，供應鏈條上企業經營困難、資金鏈斷裂等問題可能迅速蔓延，引發系統性風險。產能過剩行業去杠桿進程加快，結構調整力度不斷加大，相關領域的融資風險持續上升。外部市場環境變化可能引發供應鏈斷裂、信用收縮等連鎖反應，對供應鏈金融業務造成全方位沖擊。

企業供應鏈融資模式的風險控制策略

構建供應鏈企業信用評估與監控體系 建立完善的信用評估體系是供應鏈金融風險防控的關鍵基礎。在風險防控實踐中，金融機構需樹立“以信用為本”的理念，科學構建包含財務指標、管理水平、行業地位、企業信譽等多維度的信用評級指標體系。首先，要深入分析企業資產負債結構、現金流狀況、盈利能力等核心財務指標；其次，需評估企業管理團隊能力、內控制度建設情況及經營戰略規劃；最后，要重點考察企業在行業中的市場份額、品牌影響力及商業信譽度。在技術支撐方面，充分運用大數據、人工智能、區塊鏈等先進技術手段，提升企業信用信息的采集、甄別、分析能力。對交易背景實施穿透式審核，重點把握貿易合同的真實性、合法性、完整性等關鍵要素，嚴格把控業務準入標準。針對高風險行業領域實行動態名單制管理，對失信企業采取更嚴格的業務規模控制措施。在貸后管理環節，建立現場檢查與非現場監測相結合的跟蹤機制，持續監控企業信用狀況變化，對出現的逾期、墊款等異常情況及時預警，動態調整授信政策。通過構建全面科學的信用評估與監控體系，有效防范和化解供應鏈金融信用風險。

完善供應鏈業務運營管理控制機制 規范的業務運營管理是防范操作風險的重要保障，開展供應鏈融資業務時，一方面需要制定全面系統的業務管理制度，細化盡職調查、貿易背景審核、押品管理、貸后檢查等關鍵環節的具體操作規程和內控標準；另一方面要強化內部控制體系建設，明確各崗位職責，建立有效的制衡機制。在人員管理方面，注重加強從業人員專業技能培訓，提升風險識別能力和合規意識，定期組織業務案例學習和經驗交流。積極推進供應鏈金融系統建設，實現業務流程線上化、電子化管理，加強對貿易真實性審核和貨權控制。在內部治理層面，建立健全問責機制，對違反操作規程和內控制度的行為進行嚴肅追責。同時加強外部協同，與產業鏈龍頭企業、物流倉儲機構、行業協會、政府部門建立緊密合作關系，搭建風險信息共享平臺，實現風險信息的及時傳遞與有效預警。通過完善供應鏈業務運營管理控制機制，切實提高業務運營效率和提升風險管控水平。

優化供應鏈金融資產監管防控措施 加強供應鏈金融資產質量管控是防范資產風險的核心任務。在資產質量管理過程中，針對應收賬款質押業務，需嚴格審核應收賬款的真實性與合法性，深入分析賬齡結構特征，全面評估交易對手方的資信狀況、履約能力及償債意愿等關鍵要素，據此審慎確定質押率并嚴格把控取值上限。對于存貨質押業務，要建立完善的存貨價值評估體系，綜合考量貨物品質、市場需求度、庫存周轉率、倉儲條件等多維度因素，科學合理地設定質押率標準。此外，建立健全押品動態管理機制，采用定期實地盤點、市場價值跟蹤、質物狀況監控等方式，及時發現并化解質物貶值風險。在創新型融資產品領域，對供應鏈資產支持證券、資產支持票據等業務實施深入的穿透式審查，準確把握基礎資產池的質量狀況和風險特征。同時推進供應鏈金融產品標準化建設，完善產品評級體系，規范信息披露要求，加強投資者適當性管理，嚴格控制期限錯配、多層嵌套等結構性風險。通過構建全面的資產監管防控體系，切實提升供應鏈金融資產質量管理水平。

建立供應鏈市場風險預警防范系統 供應鏈融資業務與宏觀經濟形勢、行業發展趨勢具有緊密聯系，需要構建多層次的風險防范機制。在風險監測方面，需密切關注宏觀經濟政策調整、產業結構變遷、市場供需變化等重要因素，強化宏觀審慎管理理念。建立涵蓋宏觀經濟指標、行業景氣度、企業經營狀況等不同層面的市場風險預警指標體系，運用壓力測試、情景分析等科學方法，定期評估和量化市場風險水平。著力加強供應鏈金融業務統計監測工作，實時跟蹤融資規模增長、不良貸款率變化、逾期率波動等核心指標，及時識別風險隱患。當市場出現重大波動時，迅速啟動應急預案，采取提升風險抵押率、調整業務規模、補充資本金等有效措施，提高風險抵御能力。此外，充分發揮供應鏈核心企業在風險防控中的穩定器作用，持續優化供應鏈金融服務方案，有效防止風險在供應鏈條上擴散蔓延。通過建立科學完善的市場風險預警防范體系，實現供應鏈金融業務的長期穩健發展。

在新發展階段，供應鏈已成為支撐產業發展、暢通國民經濟循環的關鍵紐帶。供應鏈融資作為金融支持供應鏈發展的創新路徑，有利于盤活存量資金、降低社會融資成本。然而，供應鏈融資亦面臨諸多風險挑戰。金融機構應樹立風險防控意識，加強信用評估、優化業務運營管理、防范資產風險、做好市場風險研判，促進供應鏈融資穩健發展。展望未來，供應鏈模式還將不斷創新，對融資服務提出新的更高要求。把握產業趨勢、做好風控服務，將成為供應鏈金融市場參與各方的共同使命。

（作者單位：陜西建工第三建設集團有限公司）