中國發(fā)展高層論壇傳遞四大積極信號

每年全國兩會后在北京舉行的中國發(fā)展高層論壇一直是跨國企業(yè)觀察中國經(jīng)濟(jì)政策的重要窗口。此次參會，筆者感受到論壇傳遞了四大積極信號。

跨國企業(yè)開始對中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向樂觀

過去幾年，疫情沖擊疊加房地產(chǎn)深度調(diào)整，跨國公司對中國經(jīng)濟(jì)和社會的發(fā)展前景一度有所疑慮。然而，在特朗普2.0對全球經(jīng)濟(jì)秩序構(gòu)成明顯沖擊的當(dāng)下，疫情影響基本結(jié)束，疊加一攬子經(jīng)濟(jì)刺激政策逐步取得成效，又不斷釋放高度重視外資外貿(mào)的信號，跨國企業(yè)對中國的興趣正在開始增加。全球頭部跨國企業(yè)特別是世界500強(qiáng)企業(yè)的參會數(shù)量是反映跨國企業(yè)對中國經(jīng)濟(jì)判斷的風(fēng)向標(biāo)之一。2025年參加論壇的外方世界500強(qiáng)CEO（首席執(zhí)行官）或董事長達(dá)到86人，明顯高于2023年。即使中美關(guān)系目前仍有相當(dāng)不確定性，美國仍有27家世界500強(qiáng)企業(yè)負(fù)責(zé)人參加論壇，在所有國家中居于首位，充分說明中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的頑強(qiáng)生命力。

中國穩(wěn)外資、穩(wěn)外貿(mào)有新進(jìn)展

從具體事例來看，中國在鼓勵外資方面也取得了新進(jìn)展。2024年9月，國家發(fā)改委、商務(wù)部發(fā)布了《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）》，全面取消制造業(yè)領(lǐng)域外資準(zhǔn)入限制。服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，中國也在持續(xù)擴(kuò)大電信、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域開放試點(diǎn)。而近期發(fā)布的《2025年穩(wěn)外資行動方案》，還對向外籍高管及家屬提供兩年有效簽證，優(yōu)化出入境流程，試點(diǎn)薪酬購匯便利化措施做出安排。

外資對華的關(guān)注點(diǎn)在“轉(zhuǎn)型升級”

論壇上外國投資者對中國的關(guān)注點(diǎn)的變遷似乎從另一個側(cè)面驗(yàn)證了中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級已經(jīng)取得積極成果。從筆者多年參加論壇的經(jīng)驗(yàn)來看，最早，外資來到中國關(guān)注的是中國頗具潛力的“中國市場”，想要從快速增長的中國需求中分享收益。后來，中國逐步融入全球經(jīng)濟(jì)，成為世界工廠；外資到中國主要進(jìn)行全球產(chǎn)業(yè)鏈布局，關(guān)注的是如何利用中國便宜的勞動力等生產(chǎn)要素，依靠“中國制造”實(shí)現(xiàn)面向全球市場的成本優(yōu)化。如今，外資企業(yè)巨頭和國際組織領(lǐng)導(dǎo)人談?wù)撝袊疃嗟膭t變成了“中國創(chuàng)新”。

中國作為“穩(wěn)定器”的作用被重新發(fā)現(xiàn)

特朗普再次上臺之后，明顯沖擊當(dāng)下的國際政治和經(jīng)濟(jì)秩序，大量跨國企業(yè)無所適從，中國作為“穩(wěn)定器”的地位則重新被認(rèn)知。今天在許多國家主權(quán)安全受到?jīng)_擊、正常的經(jīng)貿(mào)往來被少數(shù)國家單邊政策扭曲之際，中國對于多邊國際秩序的堅持、對于國際通行規(guī)則的維護(hù)則讓許多跨國企業(yè)、國際組織和學(xué)術(shù)界再度看到了中國作為“穩(wěn)定器”的積極作用。

面對美國新政對全球秩序的全方位沖擊，中國堅持改革開放的基本國策，國際社會對中國的認(rèn)可正在逐步回升；而進(jìn)一步的擴(kuò)大改革開放，中國不僅僅大有可為，也是應(yīng)對外部環(huán)境變化的最佳舉措。

學(xué)術(shù)觀點(diǎn)

資管新規(guī)能提升全要素生產(chǎn)率

北京第二外國語學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院 韓珣

中國社會科學(xué)院大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院 安然

中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 彭俞超

“穩(wěn)金融是否能穩(wěn)就業(yè)？——來自資管新規(guī)的證據(jù)”

《財經(jīng)研究》2025年第2期

本文以2007年-2021年上市公司為研究對象，運(yùn)用連續(xù)雙重差分法考察了“穩(wěn)金融”政策對企業(yè)勞動雇傭的影響。研究發(fā)現(xiàn)，資管新規(guī)實(shí)施后，影子銀行化程度較高的企業(yè)勞動雇傭水平顯著上升。

機(jī)制分析顯示，資管新規(guī)通過投資替代機(jī)制、流動性資金占用機(jī)制和銀行信貸甄別機(jī)制影響企業(yè)的勞動雇傭水平。資管新規(guī)對勞動雇傭的促進(jìn)作用在會計信息質(zhì)量較高、高新技術(shù)屬性明顯以及內(nèi)部治理完善的企業(yè)中更加突出。調(diào)節(jié)效應(yīng)分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)對不確定性的感知程度越高，資管新規(guī)對企業(yè)雇傭的促進(jìn)作用越強(qiáng)。資管新規(guī)提升了影子銀行化規(guī)模較大企業(yè)的全要素生產(chǎn)率，并降低了其經(jīng)營風(fēng)險。

關(guān)注度

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資料來源：《財經(jīng)》APP