做好ESG：市值管理水平提升新思路

近兩年，滬深交易所及各級國資監管系統陸續推出了加強上市公司ESG信息披露與管理的政策指引與細則要求，ESG管理與披露逐漸成為國內上市公司的重要議題之一。相較而言，香港資本市場對ESG的關注要早很多，且經歷了自愿披露—不披露即解釋—強制披露幾個階段，在對ESG與市值關系的認知與處理上更加成熟，這也為內地企業的市值管理提供了新的視角和思路。

做好市值管理離不開ESG

ESG著重從環境、社會和公司治理三個維度評估企業經營的可持續性與對社會價值觀念的影響，強調企業在生態環境保護、履行社會責任、提高治理水平方面的責任和表現。市值管理是上市公司基于公司市值信號，綜合運用多種科學、合規的價值經營方式和手段，以達到公司價值創造最大化、實現最優化的一種戰略管理行為。兩者之間存在著緊密的聯系。

首先，良好的ESG表現有助于提升企業的市場形象與品牌價值。在客戶、投資者和社會公眾越來越關注企業社會責任的時代，積極履行ESG責任的企業更容易獲得市場的認可和信任，從而吸引更多的優質客戶和合作伙伴。近年來，中國重汽海外市場業務占比較高，在同一些高端市場的大客戶洽談時，客戶大多會要求我們提供ESG報告作為必要材料。得益于在ESG管理上的多年投入與積累，中國重汽海外市場高端化成效顯著，正對標歐美一線品牌構建全球市場競爭力。

其次，ESG對企業各項指標的要求對企業提升經營業績有著重要意義。注重環境保護可以降低能源消耗和污染治理成本，提高資源利用效率；關注員工健康、發展與福利有利于企業樹立良好的社會形象，在提升員工素質的同時，吸引更多高端人才加入；良好的公司治理可以降低企業的經營風險，提高決策的科學性和透明度。這些因素都會助推企業盈利能力的提升，進而實現市值的增長。以綠色運營為例，在促進節能生產的過程中，中國重汽持續提高能源利用效率，并積極推動清潔能源的發展。2023年，濟南輕卡制造公司與萊蕪工廠雙線開展光伏項目建設，該項目采用了先進的能源管理系統，對光伏發電進行實時監測和優化調度，最大程度地提高了能源利用效率。濟南輕卡光伏電站全年共發電約350萬千瓦時，有效降低了企業對傳統能源的依賴，在為環境保護做出積極貢獻的同時，大大降低了資源成本。

此外，ESG符合境內外監管要求和市場發展趨勢。隨著全球市場對可持續發展的關注度不斷提高，越來越多的投資者將ESG納入投資決策的考量因素中。同時，ESG類型的基金與投資平臺的相繼成立，也對企業的ESG表現提出了更高的要求。因此，關注和積極開展ESG管理工作是企業順應市場趨勢、滿足監管要求的必然選擇，也是企業提升市值管理的重要途徑。

將ESG理念融入發展戰略

提高ESG管理定位。ESG與企業的整體發展戰略高度相關，雖然其通常是由企業里的一個部門負責編制與管理，但是，把ESG管理與披露做好絕不是一個部門的事，而是需要其中涉及的每個部門相互配合、共同努力。企業要充分認識ESG管理的重要性，并將ESG理念融入發展戰略中去。目前，中國重汽搭建了由董事會及其專業委員會、管理層和各職能部門共同參與的“治理層—管理層—執行層”三級ESG管理架構，實現ESG事宜的全面覆蓋和有效管理。董事會作為公司ESG事宜的最高決策及監督機構，對公司的ESG策略、ESG目標制定、目標進度以及ESG表現承擔全部責任。董事會下設審核委員會作為ESG戰略實施機構，推進董事會各項ESG決議的實施。公司在管理層和執行層分別設立了ESG管理組和ESG工作組，以確保ESG相關工作的有效管理和執行。

因ESG工作相對專業，定期開展ESG培訓和宣傳活動來提升全員對ESG的認識與理解，有助于逐步形成良好的ESG文化，也是企業提升ESG管理質量、提高ESG管理定位的重要方式之一。

加強數據管理。隨著監管政策越來越關注環境指標，監管部門和投資者對企業披露相關數據的要求也越發嚴格，尤其是涉及碳排放、能源消耗等方面的指標。對此，企業可以通過建立完善的數據收集、整理和分析體系，明確各部門的職責，借助信息化工具有效提升數據的過程管理與持續管理，進而提升披露數據的全面性、準確性、及時性。

提高信息披露的透明度和及時性。及時向市場披露公司的經營業績、財務指標等，有助于投資者了解公司的運營情況，增強投資信心。而定期披露ESG報告，可以向投資者傳遞企業在綠色發展、社會責任、公司治理效能等方面的詳細信息，及時回應公眾期望，展示企業在可持續發展方面的努力，持續提升企業的品牌價值。

持續完善公司治理運作

推進董事會結構多元化建設。香港資本市場監管規則要求上市公司踐行董事會成員多元化政策，充分考慮董事的知識背景、履職經歷、年齡、任職時間等多重因素。豐富、多元的董事結構有利于真正發揮董事會的作用，從而推動上市公司穩健發展，尤其要增加獨立非執行董事的比例。此外，公司治理也是ESG評級項下非常重要的指標，外部董事的占比、女性董事的比例、兼職董事的數量等都會影響ESG的評分。

中國重汽建立了以董事會為核心的企業治理結構，確保集團管理決策的專業性和系統性。董事會下設執行委員會、戰略及投資委員會、薪酬委員會、審核委員會和提名委員會，它們共同對集團戰略執行和業務運營進行全面的監督與指導。截至2023年年末，集團董事會共有17名董事，其中執行董事7名、非執行董事4名、獨立非執行董事6名，董事會成員平均任期為4.58年，董事業務背景涵蓋會計、風險管理、法律、汽車、人力資源與公司治理、金融等多個方面，這為企業的發展帶來了顯著的賦能效果。

加強內部控制和風險管理。上市公司的內控與風險管理是公司治理機制的主要構成部分，其只有與業務有效結合，才能確保企業的經營活動合法合規，為上市公司穩定發展提供保障。

積極開展ESG評級管理

隨著ESG理念的逐步發展，越來越多的投資者開始關注上市公司的ESG水平，資本市場也出現了很多針對ESG或可持續發展的投資偏好。最能反映上市公司ESG水平的就是各大機構的ESG評級，大多數投資者會將這些評級作為其投資決策的重要參考指標。目前，市場上主流的ESG評級機構有MSCI、CDP、Samp;P"Global等，不同評級機構的評級范圍和關注點略有差異。

上市公司要重視并積極參與ESG評級活動，通過評級反饋的情況，及時檢視在公司治理、社會責任、環境等方面存在的問題，有針對性地開展提升行動。中國重汽香港公司近兩年針對ESG評級提升做了大量的工作，除了比照評分結果逐一進行校正和改善外，還加強與評級機構分析師的溝通，動態反饋企業的一些更新做法，并及時獲取評級機構對這些做法的意見，做到信息溝通的雙向性、動態性、及時性。

搭建ESG專項交流渠道

上市公司在保持日常的資本市場溝通外，還應圍繞ESG投資開展專項交流與路演活動，積極向投資者展現自身的ESG理念和實踐，展示企業的可持續發展潛力。

溝通內容上，應堅持短期成果與長期規劃相結合。一方面，要將現有的ESG工作成果積極向資本市場和投資者呈現；另一方面，要對公司未來的ESG戰略規劃做好闡釋和引導，讓投資者對公司未來在ESG方面的發展計劃和努力方向有清晰的認知。

中國重汽目前所處的汽車行業正在經歷新能源產業變革，電動化、氫能化等發展格局百花齊放，而對新能源產線的投入必然伴隨著對綠色可持續理念的貫徹。公司在減碳、綠色發展方面的可持續發展理念、付出的努力以及目前取得的成果，會在ESG報告中用數據等方式向投資者充分說明。

溝通方式上，要堅持多形式、多渠道并行。我們通過梳理ESG投資者的興趣和偏好點，有針對性地借助電話會、郵件、策略會、正反向路演等方式強化對外交流。除了在法定媒體定期披露ESG報告，我們還專門在公司官網設置ESG發展模塊，將公司在ESG方面的實踐、內部制度流程等內容對外公開，方便投資者更好地了解公司在ESG方面的總體情況和最新進展，提升投資者對企業的認可度和投資意愿。

ESG投資對內地市場來說或許還很新鮮，但在境外市場早已流行。企業基于可持續發展理念，通過加強環境管理、關注社會責任和完善公司治理的有機結合，勢必會增強整體市場競爭力，進而吸引更多投資者關注，最終實現市值的穩定增長。當然，ESG的管理和發展還有較長的路要走，上市公司需要結合自身具體實踐，做到有的放矢、取長補短、循序漸進，不斷探索和創新適合自己的ESG管理模式。

作者系濰柴動力董事會秘書，

原中國重汽（香港）有限公司董事會秘書