供應鏈金融創新與企業營運資金管理效率的耦合關系研究

摘要：文章深入挖掘供應鏈金融創新和營運資金管理之間的耦合作用，并對二者互動機理 、價值創造導向、協同效應產生路徑和數字化轉型下動態演化特征等進行剖析。研究指出供應鏈金融創新給營運資金管理帶來了新思路、新方法，而營運資金管理優化又能推動供應鏈金融創新。二者耦合關系既表現為特定金融產品與服務，也表現為價值創造協同效應。數字化轉型背景下供應鏈金融創新和營運資金管理耦合關系表現出更加智能化和自動化。

關鍵詞：供應鏈金融創新；營運資金管理；耦合關系；數字化轉型

引言

近年來供應鏈金融創新實踐不斷涌現，由傳統應收賬款融資和存貨質押融資向以區塊鏈和大數據為核心的數字化供應鏈金融轉變，這些創新模式在很大程度上拓展了企業融資渠道和融資成本。但是供應鏈金融創新怎樣和企業營運資金管理有機結合起來并形成良性互動機制，進而提高企業整體運營效率已成為當前迫切需要探討的課題 [1]。本研究深入挖掘供應鏈金融創新對企業營運資金管理效率的耦合作用，以期為財務管理提供一種新思路、新方法。

一、核心概念與理論基礎

（一）供應鏈金融創新的內涵與演進邏輯

供應鏈金融創新是金融與供應鏈深度結合的產物，其核心在于將金融服務嵌入到供應鏈的各個環節中，為供應鏈中的企業提供更有效、更精準的金融支持。這種創新不僅體現在金融產品的多樣化上，如應收賬款融資、預付款融資和存貨質押等新融資方式的出現，還體現在金融服務模式的改革上，如平臺化、數字化和智能化服務的普及 [2]。供應鏈金融創新的演變與供應鏈管理的發展過程緊密相連。隨著供應鏈管理研究的深入，企業逐漸認識到資金流動對提高整體運營效率的重要性。傳統金融服務難以滿足供應鏈 中的中小企業融資需求，因為這些企業通常信用評級不高，抵押物不充足。供應鏈金融的創新之處在于，它融合了供應鏈中的信息流、物流和資金流等多種數據，為中小企業開辟了一條基于供應鏈整體信譽的新融資途徑。

（二）企業營運資金管理的理論范式

企業營運資金管理作為企業財務管理的基石，關注企業日常營運過程中的資金流動和管理，以期實現資金使用效率的最大化和資金成本的最小化。傳統營運資金管理理論主要集中在流動資產與流動負債管理方面，如現金管理、應收賬款管理、存貨管理等 [3]。然而，隨著市場環境的變化和企業經營模式的創新，營運資金管理理論得到了發展。現代營運資金管理理論更加關注企業整體運營效率及風險管理，重視營運資金管理與企業戰略、供應鏈管理及市場營銷的緊密結合，以產生協同效應。同時，金融科技的發展為營運資金管理提供了新契機。大數據和云計算的運用使企業能夠更準確地預測資金需求，優化資金分配，提高資金運用效率。此外，風險管理在現代營運資金管理中起著至關重要的作用，構建良好的風險管理體系有助于企業減少資金風險，確保穩健經營。

（三）耦合關系的系統動力學原理

供應鏈金融創新與企業營運資金管理效率的耦合可用系統動力學原理來解釋。系統動力學強調的系統整體性、動態性及反饋性等特點，為理解這種耦合關系提供了有力工具 [4]。該耦合系統以供應鏈金融創新為投入，通過提供新的金融產品與服務模式，影響企業營運資金管理決策。這些決策進而影響企業資金流動與使用效率，形成系統的輸出。系統內反饋機制錯綜復雜，供應鏈金融創新帶來的資金流動效率提升將促使企業采取更主動的營運資金管理策略，進一步推動供應鏈金融創新向縱深發展。耦合關系將隨市場環境的發展而演化，因此，需持續關注市場動態與企業需求，優化耦合系統的結構與功能，以適應新的發展環境。

二、耦合關系的理論分析

（一）供應鏈金融創新與營運資金管理的互動機理

供應鏈金融創新與營運資金管理存在緊密互動關系。供應鏈金融創新通過提供多樣化金融產品與服務，為企業營運資金管理提供新思路與新方法。這一創新打破了傳統融資模式的限制，為供應鏈上企業資金運作帶來了更多靈活性和效率。具體而言，供應鏈金融創新將供應鏈上下游的信息流、物流及資金流融合，使企業能夠更精準地掌握市場動態及供應鏈風險，從而制定出更科學的營運資金管理決策 [5]。例如，通過應收賬款籌資，企業可以提前回收資金、減輕資金壓力、改善資金結構；以存貨質押的方式進行融資，企業可以以存貨為抵押物獲取資金，提高資金使用效率。

（二）價值創造導向的協同效應生成路徑

供應鏈金融創新與營運資金管理之間存在耦合關系，這種耦合關系既體現為特定金融產品及服務，也體現為價值創造的協同效應。一方面，供應鏈金融創新通過優化資金配置、提高資金使用效率等方式為企業帶來顯著價值。這既直接降低了融資成本，也通過優化資金結構和提高資金周轉率帶來了間接收益。另一方面，優化營運資金管理同樣能提升企業價值。企業通過精細化管理和風險控制，更有效地管理資金，降低資金風險，增加資金收益。這種價值提升與供應鏈金融創新產生的協同效應相結合，能進一步放大企業的整體價值。

（三）數字化轉型背景下的動態演化特征

數字化轉型背景下，供應鏈金融創新與營運資金管理的耦合關系展現出新的動態演化特征。數字化技術的運用使這兩者更加智能化、自動化。一方面，數字化技術增強了供應鏈金融創新的數據支持和風險評估能力，借助大數據和人工智能技術，能夠更精準地評價企業信用狀況和還款能力，從而降低融資風險，提升融資效率。另一方面，數字化技術為營運資金管理帶來了一場改革。企業通過數字化平臺可以實時監測資金流動情況，及時發現并解決資金管理問題。同時，數字化技術還為營運資金管理提供了更準確的預測與決策支持，使企業能夠更好地應對市場變化。

三、耦合關系的實現路徑

（一）供應鏈金融創新對營運資金效率的傳導機制

1.信息共享驅動的資金可視化。供應鏈金融的核心在于信息共享。供應鏈金融信息平臺實現了上、下游企業之間的信息互聯，整合交易信息和物流數據，使企業能實時了解全鏈條資金流向。資金可視化管理幫助企業更精準地掌握資金狀況，預測未來資金需求，從而優化資金配置。例如，企業可根據可視化數據調整生產計劃，避免資金過度占用；或提前安排籌資，確保資金穩定供給。這一信息共享機制不僅提高了資金運用的透明度，還增強了企業應對市場變化的能力。

2.融資約束緩解的流動性優化。融資約束緩解的流動性優化。供應鏈金融創新通過提供多樣化融資產品與服務，有效緩解企業融資約束。傳統融資方式門檻高、過程 煩瑣，而供應鏈金融創新則借助供應鏈整體信用，以交易數據為主對中小企業進行融資。這一融資方式降低了融資門檻，提高了融資效率，使企業能夠迅速獲取所需資金，優化流動性，滿足日常運營與擴張需求。同時，靈活多樣的融資期限與還款方式使企業能夠根據自身經營情況調整融資方案，進一步提高了資金運用的靈活性。

3.流程再造導向的運營周期壓縮。供應鏈金融創新促使企業再造運營流程，以壓縮運營周期。利用數字化技術，對供應鏈各環節進行自動化、智能化管理，減少人工干預，提升運營效率。智能合同與區塊鏈技術自動確認結算，極大縮短交易周期。此外，供應鏈金融創新推動上、下游企業密切協作，通過協同作業、資源共享等方式，進一步提高整體運營效率，降低運營成本，從而壓縮運營周期。

（二）營運資金管理對金融創新的反向賦能

1.資金效率需求驅動的產品迭代。企業追求資金效率，促進供應鏈金融產品迭代升級。為適應企業在資金運用上高效靈活的需求，供應鏈金融機構也在不斷地推出新型金融產品與服務。比如即時融資和動態質押的出現更是迅速反映出企業對資金的需求。該產品迭代增強金融服務針對性與有效性，擴大供應鏈金融應用場景。

2.數據資產沉淀支撐的風險定價。營運資金管理期間所累積的數據，對供應鏈金融的風險定價具有支持作用。通過分析企業歷史數據，金融機構能夠更加準確地評價企業信用狀況及還款能力，并制定出合理的融資利率及條件。這樣可以減少融資風險和增加其可行性。

3.生態協同網絡構建的技術賦能。數字化技術也推動著供應鏈金融生態協同網絡建設。企業與供應鏈上下游、金融機構等之間實現密切的協同作業及資源共享，整體運營效率得到提升，給金融機構帶來更多的業務機會及創新空間。

四、實踐挑戰與優化對策

（一）耦合發展中的現實障礙

1.信息孤島與數據治理困境。供應鏈金融與營運資金管理耦合中，信息孤島和數據治理問題尤為突出。供應鏈中數據零散、格式不一，導致信息共享困難和信息不對稱，進而提高交易成本，限制供應鏈金融創新發展。需構建數據治理統一框架，厘清數據權屬、使用權限與共享規則，促進數據標準化與接口統一，實現無縫銜接與高效流轉。同時，運用大數據與人工智能技術挖掘分析數據，為供應鏈金融提供準確數據支持，推動信息自由流通與高效使用。

2.風險傳導的蝴蝶效應。供應鏈與金融耦合發展，使供應鏈中風險傳導問題更為復雜，小風險事件易迅速蔓延并產生連鎖反應。為預防此風險，需構建綜合風險管理體系，涵蓋風險識別、評價、監測和處理各環節，確保風險可控。同時加強企業間協作，構建風險共擔機制，共同應對風險挑戰。此外，可運用金融衍生品等風險管理工具對沖與轉移風險，減少其對供應鏈運作的沖擊。

3.制度環境與監管適配問題。供應鏈金融耦合發展對制度環境、監管提出新需求，但現有制度環境與監管體系常滯后于市場發展。為破解難題，需加強監管研究，制定適應政策。同時加強國際合作，學習先進經驗，提高效率。建立彈性監管機制，為供應鏈金融創新提供試錯空間，推動與監管良性互動。

（二）系統優化路徑設計

1.區塊鏈賦能的信任機制重構。區塊鏈技術為供應鏈金融的信任機制重構提供了新的思路。通過利用區塊鏈技術，供應鏈信息的透明度和可追溯性得以增強，從而提升了各方參與者的信任水平。在實際操作中，可以構建一個以區塊鏈技術為核心的供應鏈金融平臺，將交易信息、物流信息和融資信息進行鏈上存儲，確保信息的真實性和可靠性。此外，運用智能合約技術可以自動執行交易并進行結算，這有助于降低交易成本和風險，進一步鞏固信任基礎，并推動供應鏈金融的健康發展。

2.智能風控體系的動態構建。為了應對供應鏈金融中所潛藏的復雜風險，構建一個智能化的風險控制體系是至關重要的。通過運用大數據和人工智能技術，可以實現對供應鏈風險的實時監控和預警。此外，建立一個風險數據倉庫，對供應鏈內的各類風險數據進行 收集和分析，為風險評估提供堅實的數據支撐。利用機器學習技術，可以開發出風險預測模型，以識別和評估潛在的風險因素。同時，構建一套風險應對機制，并根據風險預警信號及時采取相應的應對措施，從而有效減輕風險對供應鏈運營可能造成的負面影響。

3.產融協同的生態化治理。產融協同，作為供應鏈金融發展的高級階段，需要建立一個產融協同平臺，以實現產業資源與金融資源的深度融合，為供應鏈企業提供一站式金融服務。為了推動產業與金融之間的深入合作與交流，必須促進它們的深度整合以及創新性發展。通過構建生態化治理機制，激勵各參與主體積極投身于供應鏈金融生態的建設與維護，共同推動各方的良性發展。

五、結語

本文深入探討了供應鏈金融創新與營運資金管理的耦合發展，剖析了其內在機理、面臨的實踐挑戰以及優化策略。研究結果表明，供應鏈金融創新能顯著提升營運資金的效率，而營運資金管理的優化又能為供應鏈金融創新提供有力支撐。然而，在耦合發展的過程中，信息孤島、風險傳導和制度環境等問題不容忽視。通過利用區塊鏈技術重塑信任機制，構建動態智能風控體系，以及優化產融協同的生態化治理路徑，可以有效克服這些挑戰，推動供應鏈金融與營運資金管理的深度融合。

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（作者簡介：艾龍飛，重慶賽帕斯汽車零部件股份有限公司中級會計師）