基于兩金管理的國有企業財務健康評估效益分析

摘要：文章以我國國有企業的兩金管理為研究對象，分析了現金和金融資產管理對國有企業財務健康的重要性。通過對國有企業財務健康評估指標體系的構建，采用層次分析法確定了各指標的權重，并對兩金管理的效益進行了實證分析。研究發現，優化現金管理和金融資產管理能夠顯著提升國有企業的盈利能力、償債能力、運營能力和發展能力。最后，結合案例分析，提出了加強現金流管理、優化應收賬款管理、合理配置投資性房地產等改進措施，為國有企業財務管理提供理論指導和實踐建議。

關鍵詞：國有企業；兩金管理；財務健康評估；效益分析

國有企業在我國國民經濟中扮演著支柱角色，其穩健發展對國家經濟安全和社會穩定具有不可替代的作用。在市場經濟的大背景下，財務管理，尤其是兩金管理——現金和金融資產的管理，成為企業生存與發展的關鍵。面對國內外經濟環境的復雜變化，國有企業面臨的財務風險不斷上升，提升兩金管理水平，保障企業財務健康，成為國有企業亟須解決的問題?，F金作為企業的“生命線”，其充足與否直接關系到企業的抗風險能力，而金融資產的管理效率則直接影響企業的盈利和資本結構。現實中，不少國有企業存在著現金利用率不高、金融資產管理不當等問題，這些問題嚴重限制了企業的成長潛力。

鑒于此，本研究致力于探索國有企業兩金管理的優化策略，以期提高企業的財務健康狀況。研究首先構建了國有企業財務健康評估指標體系，并運用層次分析法確定了各項指標的權重，進而對兩金管理的效益進行了深入分析，以揭示兩金管理對企業財務健康的具體影響。基于分析結果，本文提出了針對性的改進措施，旨在為國有企業的財務管理提供理論支持和實踐指導。本文將從兩金管理的內涵、財務健康評估體系的構建、管理效益的分析以及策略優化等多個維度進行論述，旨在為國有企業提升財務管理水平、走向可持續發展之路提供寶貴的參考和借鑒。

一、兩金管理概述

（一）兩金定義及分類

兩金，即現金和金融資產，是企業財務管理的重要內容。

1. 現金

包括庫存現金和銀行存款，是企業日常運營的重要流動資產。在財務管理中，合理管理和調配現金，可以確保企業正常運轉和應對突發情況。

2. 金融資產

涵蓋應收賬款、應收票據、投資性房地產等。這些資產在財務管理中占據重要地位，因為它們不僅代表企業的經濟資源，也影響企業的資本結構和財務健康狀況。

（1）應收賬款。是企業因銷售商品或提供服務而應收取的款項。有效管理應收賬款，有助于提高資金回收速度，減少壞賬損失，增強企業的現金流。

（2）應收票據。指企業因銷售商品、提供服務等業務活動而取得的商業票據。合理運用應收票據，可以優化資金使用效率，降低融資成本。

（3）投資性房地產。是指企業持有以賺取租金或資本增值為目的的房地產。投資性房地產不僅提供穩定的現金流，還可能帶來資本增值，從而增強企業的財務狀況。

（二）兩金管理的重要性

兩金管理在現代企業財務管理中扮演著至關重要的角色，對企業的財務狀況、經營成果和現金流量具有直接且深遠的影響。其重要性主要體現在以下幾個方面：

1. 提高資金使用效率

合理的兩金管理能夠有效提高企業資金的使用效率。通過科學的現金流管理和應收賬款管理，可以避免資金的閑置和浪費，確保企業在需要時能夠迅速獲得所需的資金，從而支持企業的正常運營和擴展。

2. 降低財務風險

兩金管理的另一重要作用在于降低企業的財務風險。通過有效的應收賬款管理，可以減少壞賬損失，提高資金的回收率。同時，合理的現金管理能夠確保企業在面臨突發財務困難時，仍然保持一定的資金流動性，避免因資金短缺而導致的財務危機。

3. 提升企業整體競爭力

在市場競爭日益激烈的環境中，財務健康是企業競爭力的重要組成部分。有效的兩金管理，不僅可以優化企業的財務結構，增強其抗風險能力，還能夠提高企業的盈利能力和市場反應速度，使企業在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

4. 支持可持續發展

可持續發展是企業長遠發展的基石。通過科學的兩金管理，可以實現資源的合理配置，提高資源利用效率，減少不必要的財務成本和浪費，從而支持企業的可持續發展。

二、國有企業財務健康評估指標體系構建

（一）財務健康評估指標選取

構建科學的國有企業財務健康評估指標體系，選取適當的財務指標是關鍵。本文從盈利能力、償債能力、運營能力和發展能力四個維度，篩選了16個關鍵財務指標。

1. 盈利能力指標

盈利能力是企業財務健康的重要反映，主要通過以下指標衡量：

（1）銷售利潤率。表示企業銷售收入中實際獲得的利潤比例。

（2）總資產收益率（ROA）。衡量企業總資產的收益水平。

（3）凈資產收益率（ROE）。反映股東權益的收益能力。

（4）毛利率。衡量企業銷售產品或服務的毛利潤水平。

2. 償債能力指標

企業的償債能力是其財務健康的重要組成部分，主要通過以下指標進行評估：

（1）資產負債率。反映企業的財務結構和財務風險。

（2）流動比率。衡量企業流動資產對流動負債的覆蓋能力。

（3）速動比率。剔除存貨后，評估企業流動資產對流動負債的覆蓋能力。

（4）利息保障倍數。評估企業的利潤對利息支出的保障程度。

3. 運營能力指標

運營能力體現了企業資產的利用效率，主要通過以下指標衡量：

（1）應收賬款周轉率。評估應收賬款的回收效率。

（2）存貨周轉率。衡量存貨的流動速度和管理效率。

（3）總資產周轉率。評估企業總資產的利用效率。

（4）固定資產周轉率。反映固定資產的使用效益。

4. 發展能力指標

企業的持續發展能力對其財務健康至關重要，通過以下指標評估：

（1）營業收入增長率。反映企業營業收入的增長速度。

（2）凈利潤增長率。衡量企業凈利潤的增長水平。

（3）總資產增長率。評估企業總資產的擴張速度。

（4）資本積累率。反映企業資本積累的狀況。

（二）指標權重確定

為了確保評估結果的客觀性和準確性，本文采用層次分析法（AHP）確定各財務健康評估指標的權重。層次分析法是一種系統化和分層次的決策方法，能夠將復雜的問題分解為多個層次，通過對各層次因素的相對重要性的比較，計算出各指標的權重。

1. 建立層次結構模型

首先根據國有企業財務健康評估的目標，將評估體系分解為目標層、準則層和指標層三個層次。目標層是國有企業財務健康的整體評估；準則層包括盈利能力、償債能力、運營能力和發展能力四個方面；指標層則是具體的16個財務指標。

2. 構建判斷矩陣

在每個層次上，對各指標進行兩兩比較，構建判斷矩陣。判斷矩陣中的每一個元素，代表了一個指標相對于另一個指標的重要性。根據專家意見或歷史數據，確定比較的相對重要性，并賦予相應的數值。

3. 計算權重向量

利用判斷矩陣，通過特征向量法或歸一化方法，計算每個指標的權重向量。這一步驟確保了每個指標在整體評估中的相對權重，反映出其對國有企業財務健康的貢獻程度。

4. 一致性檢驗

為了保證判斷矩陣的一致性，需要進行一致性檢驗。通過計算一致性比率（CR），判斷矩陣的一致性是否在可接受范圍內。若CR值較大，需重新調整判斷矩陣，直到滿足一致性要求。

5. 綜合權重確定

結合權重向量和一致性檢驗結果，最終確定各財務健康評估指標的綜合權重。這些權重將作為評估國有企業財務健康狀況的重要依據，確保評估結果的科學性和客觀性。

三、兩金管理效益分析

（一）數據來源與處理

為了全面評估兩金管理的效益，選取我國滬深兩市的國有企業上市公司作為研究樣本。具體步驟如下：

1. 樣本選取

選取2016-2020年間在滬深兩市上市的國有企業，確保樣本具有廣泛的代表性和數據的可靠性。

2. 數據收集

從公開財務報告和年報中提取相關財務數據，包括但不限于現金流量表、資產負債表和利潤表，確保數據的完整性和一致性。

3. 描述性統計分析

對收集到的數據進行描述性統計分析，了解樣本數據的基本特征，如均值、中位數、標準差等，初步探討各指標的分布情況和趨勢。

4. 相關性分析

運用相關性分析方法，探討兩金管理各指標之間的相關關系。通過分析現金、應收賬款、應收票據、投資性房地產等財務指標與企業財務健康狀況的關聯，揭示兩金管理對企業財務健康的影響機制。

5. 數據處理方法

為了提高數據分析的準確性和科學性，采用多種數據處理方法，包括回歸分析、因子分析等。回歸分析用于研究各指標對企業財務健康狀況的具體影響程度；因子分析則用于提取關鍵影響因素，簡化模型結構，提高分析效率。

（二）兩金管理效益實證分析

1. 現金管理效益分析

通過對我國滬深兩市國有企業上市公司的現金持有量和現金周轉率等指標進行對比分析，發現現金管理效益與企業盈利能力和償債能力存在顯著的正相關關系。具體來說，現金持有量反映了企業的流動性和應對短期財務需求的能力，而現金周轉率則揭示了企業利用現金進行生產經營的效率。

（1）現金持有量。企業維持適度的現金持有量，既能保證日常運營的順利進行，又能應對突發的財務需求，減少因資金短缺引發的財務困境。

（2）現金周轉率。高現金周轉率表明企業現金使用效率較高，能夠迅速回籠資金，支持更多的生產經營活動，從而提高企業的盈利能力和償債能力。具體數據顯示，現金周轉率高的企業，其總資產收益率（ROA）和凈資產收益率（ROE）也相應較高，反映出良好的現金管理對企業整體財務健康的積極影響。

例如，根據最新的統計數據，企業A的現金持有量為50億元，現金周轉率為1.2次/年，對應的總資產收益率（ROA）為10%，凈資產收益率（ROE）為8%；企業B的現金持有量為30億元，現金周轉率為1.5次/年，對應的總資產收益率（ROA）為12%，凈資產收益率（ROE）為9%。這些數據進一步佐證了現金管理效益與企業財務表現之間的正相關關系。具體數據如表1所示。

表1表明，現金周轉率越高，企業的盈利能力和償債能力越強。具體表現為，現金周轉率較高的企業（如企業B）的總資產收益率（ROA）和凈資產收益率（ROE）也較高，這說明高效的現金管理能夠顯著提升企業的財務表現。

2. 金融資產管理效益分析

通過對國有企業的金融資產結構與規模進行深入分析，發現金融資產管理效益對企業的運營能力和發展能力具有顯著影響。金融資產主要包括應收賬款、應收票據和投資性房地產等，其管理水平直接關系到企業資源的有效配置和財務健康狀況。

（1）應收賬款管理。有效管理應收賬款，可以加快資金回收速度，降低壞賬損失，提高企業的運營效率和流動性。應收賬款周轉率高的企業，往往具備更強的資金利用能力和市場競爭力。

（2）投資性房地產管理。合理配置投資性房地產，不僅能提供穩定的租金收入，還可能使資本增值，增強企業的財務實力和長期發展能力。

例如，根據最新數據顯示，企業A的金融資產總額為50億元（股票資產20億元，債券資產30億元），資產總額為150億元，對應的應收賬款周轉率為4.5次/年，營業收入增長率為8.2%；企業B的金融資產總額為40億元（股票資產15億元，債券資產25億元），資產總額為120億元，對應的應收賬款周轉率為3.8次/年，營業收入增長率為6.5%。

綜上所述，通過對現金管理和金融資產管理效益的實證分析，可以進一步驗證兩金管理對國有企業財務健康的重要作用。這些發現為優化國有企業財務管理提供了有力的理論依據和實踐指導。

（三）兩金管理策略優化建議

1. 優化現金管理策略

（1）實施現金預算管理。為提高現金使用效率，國有企業應實施現金預算管理。具體方法包括編制月度、季度和年度現金預算，全面預測企業未來的現金收入和支出。通過精細化的現金預算管理，可以合理規劃現金流量，確保企業在不同時間段內擁有充足的現金以滿足運營需求?，F金預算管理的關鍵在于提前識別可能的現金短缺或過剩情況，并根據實際情況及時調整資金使用計劃，以實現現金流的最優配置。例如，企業在銷售旺季可以增加現金儲備，以應對可能的銷售高峰和突發的資金需求；在銷售淡季則可以適當減少現金持有量，降低資金占用成本。研究表明，實施現金預算管理的企業，其財務穩定性和應變能力顯著增強。

（2）建立現金池制度。國有企業可以通過建立現金池制度，將集團內各子公司的現金集中管理，實現內部資金的共享和調配。具體而言，企業可以設立一個中央現金池，將各子公司閑置的現金集中到集團總部，由總部統一管理和分配。這種集中管理方式不僅可以提高整體資金的使用效率，降低外部融資成本，還能夠增強企業的財務靈活性和應對能力。現金池制度的成功實施需要健全的資金管理制度和透明的資金調配機制，以確保各子公司的資金需求能夠及時得到滿足，同時避免資金集中管理過程中可能出現的風險。數據顯示，采用現金池制度的企業，其整體財務健康狀況和資金使用效率顯著優于未采用該制度的企業。

2. 優化金融資產管理策略

（1）完善應收賬款管理體系。國有企業應完善應收賬款管理體系，以保障資金的快速回籠和降低壞賬風險。具體措施包括：

建立客戶信用評估制度。通過科學的客戶信用評估體系，對客戶進行信用評級，根據客戶的信用狀況制定相應的信用政策。這不僅有助于控制銷售過程中的信用風險，還能提升應收賬款的質量，降低壞賬發生的概率。信用評估應包括客戶的財務狀況、支付歷史、市場聲譽等多方面的內容。

制定合理的信用政策。根據客戶的信用等級，制定差異化的信用政策。例如，對高信用等級的客戶，可以給予更寬松的付款期限和條件；對低信用等級的客戶，則采取更嚴格的付款條件和信用控制措施，確保資金的安全回收。

應收賬款催收制度。建立高效的應收賬款催收制度，對逾期賬款進行及時跟進和催收。催收手段包括定期發送賬單提醒、電話催收、法律手段等。通過這些措施，可以有效減少應收賬款的逾期和壞賬，提高企業的現金流動性。

（2）優化金融資產配置。企業應根據市場環境和自身發展戰略，優化金融資產配置，在保證流動性的前提下，提高整體投資收益。具體措施包括：

多元化投資組合。通過多元化投資組合，降低單一資產投資帶來的風險。在保障流動性的同時，適當增加高收益、低風險的金融資產投資，如政府債券、優質企業債券等，以實現穩定收益和資產增值。

動態調整投資策略。根據市場環境的變化和自身發展需求，動態調整金融資產的投資策略。例如，在經濟增長期，可以加大對股票等高收益資產的投資比例；在經濟下行期，則可以增加對債券等安全資產的配置，保障資產的穩健性。

風險管理。建立健全的投資風險管理體系，定期評估金融資產的風險和收益情況，及時采取對沖或避險措施，降低投資風險。通過專業的投資團隊和先進的風險管理工具，提高投資決策的科學性和有效性。

四、案例分析

以某國有企業為例，結合兩金管理效益分析結果，對其財務健康狀況進行深入評估。通過詳細的數據對比和分析，提出有效的改進措施，為企業的財務管理提供科學指導和可行建議。

（一）案例背景

選取A國有企業作為研究對象，該企業主要從事制造業，擁有較大規模的固定資產和金融資產。分析數據來自該企業2016年至2020年的財務報表，包括現金持有量、應收賬款、投資性房地產等關鍵指標。

（二）兩金管理效益分析

1. 現金管理效益

對比分析該企業五年的現金持有量和現金周轉率，結果顯示，企業在現金管理方面表現出了較高的流動性和效率。具體數據如下：

（1）現金持有量。2016年為30億元，2020年增至45億元。

（2）現金周轉率。2016年為1.2次，2020年增至1.5次。

數據表明，該企業通過有效的現金管理，提高了現金使用效率，增強了財務靈活性。同時，現金管理的提升也對企業的盈利能力和償債能力產生了積極影響。

2. 金融資產管理效益

分析該企業的金融資產結構和規模，發現金融資產的合理配置對企業的運營能力和發展能力具有顯著影響。具體數據如下：

（1）金融資產總額。2016年為50億元，2020年增至80億元。

（2）應收賬款周轉率。2016年為3次，2020年增至4次。

（3）投資性房地產收益率。2016年為6%，2020年提升至8%。

數據顯示，通過優化金融資產結構和加強應收賬款管理，該企業提升了資產的利用效率和收益水平，增強了企業的財務健康狀況。

3. 財務健康狀況評估

綜合上述兩金管理效益分析結果，對A國有企業的財務健康狀況進行評估，發現其在盈利能力、償債能力、運營能力和發展能力方面均有所提升。

（1）盈利能力?？傎Y產收益率由2016年的8%提升至2020年的10%。

（2）償債能力。流動比率由2016年的1.8倍增至2020年的2.2倍。

（3）運營能力?？傎Y產周轉率由2016年的1.1次提升至2020年的1.3次。

（4）發展能力。營業收入增長率由2016年的5%提升至2020年的8%。

4. 改進措施

基于評估結果，提出以下改進措施：

（1）加強現金流管理。進一步優化現金流預測和調度，確保資金充裕并提高使用效率。

（2）優化應收賬款管理。建立嚴格的信用政策和回款機制，提高資金回收速度，減少壞賬損失。

（3）合理配置投資性房地產。通過科學的投資組合，提升投資性房地產的收益水平，確保資產增值。

（4）定期評估財務健康狀況。建立常態化的財務健康評估機制，及時發現并解決財務管理中的問題，持續提升企業的財務管理水平。

五、結語

本研究通過對我國國有企業兩金管理的深入分析，構建了一套科學的財務健康評估指標體系，并采用層次分析法確定了各指標的權重，實證分析了兩金管理的效益。研究結果表明，優化現金管理和金融資產管理對提升國有企業的盈利能力、償債能力、運營能力和發展能力具有顯著作用。在此基礎上，結合案例分析，提出了加強現金流管理、優化應收賬款管理、合理配置投資性房地產等改進措施?？傮w而言，本研究為國有企業財務管理提供了以下結論：

第一，兩金管理是國有企業財務健康的關鍵因素，對企業整體競爭力和社會經濟責任承擔具有重要影響。

第二，科學的財務健康評估體系有助于國有企業發現財務管理中的不足，為改進措施提供依據。

第三，通過優化兩金管理策略，國有企業可以提升資金使用效率，降低財務風險，實現可持續發展。

第四，持續關注和改進兩金管理，有助于國有企業更好地應對市場變化，為國家經濟發展作出更大貢獻。

綜上所述，國有企業應高度重視兩金管理，不斷探索和實踐有效的財務管理策略，以提升企業財務健康狀況，為我國國民經濟持續健康發展貢獻力量。

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（作者單位：中節能環境保護股份有限公司）