告別人均年薪百萬，金融行業走下神壇

艾倫在去年離開了金融行業，原因是“收入太低”。

他曾在上海某老牌券商做分析師，作為上海本地“985”的碩士畢業生，艾倫在2018年開始工作。

雖然艾倫一入行就遇到了大熊市，但按照當時普遍的職業發展路徑，券商分析師在工作兩三年后年薪能達到40萬，而五年后，成熟的分析師可沖刺百萬年薪。

如今，五年節點已經到了，艾倫的月收入變成了四位數。扣掉社保和公積金，一個月到手只有6000多元。上海的生活成本不低，艾倫感到難以為繼。

分析師的薪資與創收高度掛鉤，艾倫告訴南風窗：“2021年下半年，排名前50的券商傭金加起來，半年可以創收100個億，（但）現在基本上是以前的1/3。”

投行部門情況同樣不容樂觀。在深圳某券商投行部門工作的林華對南風窗表示：“基本上年終獎都沒有了。”

金融行業的降薪現象大約已持續三年之久。以高薪聞名的兩大券商中，中信證券的人均年薪從2021年的94.7萬下降至2024年的77.98萬，中金公司從116.72萬下降到64.26萬，接近腰斬。

在多數人眼中，金融仍是一個高薪行業，但身處其中的人，感受卻大為不同。行業正在改變，而變化會帶來壓力，那些曾經接受過良好教育、站在打工人薪酬金字塔頂尖的精英人士，和所有在經濟下行中遭受沖擊的勞動者一樣，面對著降薪、裁員帶來的生活斷裂，不得不思考這樣一個問題：在難以預測的時代里，應該如何度過自己的職業生涯。

人到中年，我被裁員

如果文字有顏色，“金融”一定是最高飽和度的“金色”，閃光、耀眼。就像電影《華爾街之狼》展現的那樣，人們對金融行業的想象總是伴隨著小鎮做題家的逆襲敘事、夸張的炫富事跡，甚至還有令人側目的桃色新聞。

但如今，這層金色正在褪去，露出內里的斑駁。

“上學的時候知道金融行業很掙錢，就殺進來了。”2009年，丁茂大學畢業，那時還沒有互聯網大廠的概念，金融是不少高校畢業生趨之若鶩的行業。

十幾年摸爬滾打在一級市場里，丁茂也過上過好日子。2014年夏季達沃斯論壇提出“大眾創業、萬眾創新”，后又出現在首屆世界互聯網大會以及2015年的《政府工作報告》當中，接著是2018年，“雙創”入選年度十大經濟流行語。一時間，社會上濃厚的創業風氣帶動了投資市場。

“那時候房價每年都漲，招人也很火熱，到處都缺人。投資公司多，市場上的錢多，創業的人也多。”在這樣的環境下，丁茂開啟了職業生涯的頭十年。

和所有人預期的那樣，他完成了畢業、工作、升職加薪。他自稱“農村里出來的”，在深圳一路打拼，進過會計師事務所、上市公司，做過PE（私人股權），也做過VC（風險投資）。盡管從事的是投資研究，不做具體“業務”（銷售類事務），但升到投資總監后，丁茂的月薪達到了3萬元。

一份體面的工作，讓丁茂在一線城市站穩了腳跟。但從2019年開始，他體驗到過去從未有過的波動。最直接的信號是募資變難了。

據丁茂介紹，國內PE、VC機構的募資對象，一般是身家幾千萬到一兩億的“中小老板”，更有錢的，通常更愿意自己成立投資機構。

但近幾年，“中小老板”的投資偏好漸趨保守，他們或退休或出國，甚至直接將公司關門大吉；加上過去不少投資機構收益表現不好，“把牌子做砸了”，導致市場上流動的錢越來越少。

“我們這個行業，錢就是子彈，沒有錢你干什么？”

一開始，丁茂的月薪從3萬降到1.6萬，再后來，他失業了。如今，他待業已有兩年，還沒有找到新工作。

中年職業危機也席卷著香港的金融人士。

Amanda在香港某大型金融外企工作，月薪近10萬港元。今年4月某天，她被拉進一個線上會議，老板開門見山地告訴她：你被裁了。

全球經濟都在進入低增長模式，金融圈裁員愈發頻繁，Amanda算不上震驚，只是感到“有些突然”。去年年底，她的公司就傳出了全球性的裁員計劃，目的是削減成本，“同樣一個崗位，如果不是必須放在香港或倫敦這樣勞動力成本高的地區，它就會把這些崗位轉移去印度、馬來西亞”。

Amanda的孩子剛出生不久，此前，她在網上熱衷曬娃，接到裁員通知后，孩子的身影在Amanda的社交賬號上漸漸消失，她開始記錄重新找工作的日常，從“母嬰博主”直接變身“職場博主”。

再度赤手空拳地求職，她才發現，環境比自己想象的還嚴峻。Amanda作為在香港金融圈奮斗十多年的精英女性，裁員的落差、再就業競爭的殘酷，還有對未來選擇的迷茫，全部涌上心頭。

變化在加速到來

緊縮是一種氛圍，一種氣候。通常來說，它不會在一日之內突然降臨，但會有某些節點，讓人們在回憶時十分清晰。

在投行工作的林華是“95后”，他說，沒能趕上最好的時候。

林華主要負責IPO業務，“最好的時候”指的是注冊制剛實施那幾年。不同于過去通用的核準制，注冊制將核準制下的實質性門檻盡可能轉化為信息披露要求，審核部門不再對企業投資價值做出實質判斷。

2019年3月，證監會發布《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》，科創板試點注冊制；2020年6月，《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》發布，創業板改革和注冊制試點開始。

雙創板塊的注冊制試點帶來了A股IPO市場的階段性擴容，各大券商也招兵買馬，儲備人才。根據財新報道，2019年前數年，證券行業登記在冊的保薦代表人維持在3000多人，到了2020年，這個數據翻了近一倍，增加至6393人。往后數年，保代人數不斷攀升。

情形在2023年下半年急轉直下。

2023年8月，A股大跌，上證指數失守3200點，證監會隨即發文提出“根據近期市場情況，階段性收緊IPO節奏，促進投融資兩端的動態平衡”。這一背景下，A股IPO數量與募資金額大幅下降，2023年，A股IPO數量從上一年的428家下降至313家，到了2024年，IPO數量僅為100家，募資總額同比下降81.11%。

林華理解這樣的救市政策。在投資熱情總體不高的情況下，IPO融資會分流二級市場的資金，擴容則加劇了中國資產估值的下行。

“中國上市公司數量整體到了比較高的階段。”他說。根據中國上市公司協會發布的數據，截至2025年3月底，中國A股上市公司的數量為5414家；Wind數據顯示，截至2025年5月9日，美國三大證券交易所上市公司共5416家。

投行項目減少，林華的收入也一并縮水。但比起降薪，更令人精神緊繃的是裁員。

林華表示，過去業內個別券商每年保持著5%左右的“優化率”，這幾年，這個數字大幅上升，個別部門達到了15%。

職場人似乎都難以避免“市場火熱—企業擴招—市場緊縮—企業降薪、裁員”的行業周期，但如果說丁茂經歷的周期時長是十多年，林華只用了不到五年，變化在加速到來。

艾倫稱得上審時度勢，他大學學的是工科，專業與地產相關。2018年畢業時，他判斷房地產行業趨勢見頂，轉而選擇了金融，成為一名券商分析師。

在券商機構里，如果說投行是“做項目的”，那研究所就是“講故事的”。研究所的工作要求分析師們一邊靜下心來做研究，撰寫專業研報，一邊與人進行社交，去基金公司上門路演。他們游走在上市公司與投資方之間，維護資本圈里的人脈，換取消息。

研究所的收入主要來自向客戶機構（主要是基金公司）收取傭金，公募基金等機構投資者在券商席位進行交易時，需要向券商支付手續費。這部分傭金會按照一定比例支付給提供了研究服務的研究所。

因此，券商研究所的創收與市場公募規模高度掛鉤。隨著市場交易量的不斷下降，可分的蛋糕也不斷縮小。

艾倫表示，在“正常”情況下，分析師的年終獎水平是8—12個月的月薪。2023年，他的年終獎砍半，到了2024年，“基本上沒怎么發”。

券商傭金率的下降，使得券商分析師的收入再度下滑。2024年7月1日起，《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》正式施行，該規定一方面調降了基金股票交易傭金費率， 另一方面也降低了基金管理人證券交易傭金分配比例的上限。

艾倫說，在部門內，他屬于“走得晚”的人，此前近一半人已經離開。大家的去向各不相同，但下一步到底要怎么走，沒有人能說得清。

積極的信號出現了

2025年4月，各大券商財報陸續發布，多數的凈利潤實現了增長。向好的業績之下，人員卻在發生深刻的變化。

根據界面新聞報道，從2022下半年到2023年、再到2024年，券商行業人員數量持續下降。2024年一整年，數字從35萬下降至33.14萬，約有1.8萬人離開了券商行業，降幅約5.1%。

不少頭部券商減員兇猛，如中信證券在去年減少了1389人，國信證券減少1259人，廣發證券減少1113人。

艾倫表示，他最后在金融行業的那兩年，“這個行業對新人的門檻要求近乎苛刻”。他轉行去了區塊鏈行業，這是一個正在快速發展的行業，盡管對人才要求也在變高，但不至于卡得過于嚴格。

他的前同事們，一些跑去香港做金融，一些像他一樣轉了行，還有一些人從大券商跑到小券商—市場上仍有部分券商選擇逆勢擴張，它們開出更高的薪資吸引人才，在特殊關頭用燒錢的方式燒出行業內的一席之地。但艾倫對此并不看好，他認為，未來，券商的合并是趨勢， “蛋糕在萎縮，但還有很多人在里面卷，卷到最后大家都出局”。

丁茂已經超過了35歲，年齡成了他求職路上的最大障礙。“干投資的人啥都會，財務也會法務也會一點，學習能力也很強。”丁茂說，但35歲以上，基本沒有人愿意給你機會了。

失業在家的日子里，他目睹許多同齡同行人在嘗試轉型，做自媒體的尤其多，還有人賣起了網球服。這些人中不乏頂尖高校畢業的精英人士，在現實壓力下，也不得不“脫下長衫”。

在香港求職，“35歲門檻”不是一個顯性問題，但Amanda也有自己的焦慮。

前些年，幾乎每個月都有獵頭給她發消息，詢問是否有意跳槽，漲薪25%是起步條件。現如今，獵頭的招呼消失了，輪到她反過來主動求問。

她告訴獵頭，自己預期的月薪是8萬港元，比她現在的工作減少了約1.5萬。但獵頭告訴她，有人條件和她類似，過去月薪是十三四萬，報的預期薪水卻比她低。

“好卷”，求職市場上的競爭，超出她了的想象。盡管不太甘心，聽了獵頭的建議，Amanda還是把預期薪水再往下調了一檔。

如今她30多歲，到了父輩成家立業、安穩度日的年紀，卻需要重新思考未來的路要怎么走—是應該主動出擊，還是應該先蟄伏幾年，找一份低薪工作做著，等周期過去？

“這么漫長的career，到底該怎么辦？”Amanda認真地發問。30多歲雖然不算年輕，但人的職業生涯似乎才剛開始，未來還有40歲、50歲，到時候，她又會在做什么？為了迎接自己的40歲、50歲，她又應該做什么？

人類對未來的預測從來都不準確，今天要做預測又比過去更加困難。不連續性，可能會成為人們在工作中的最大體會。

以色列歷史學家尤瓦爾·赫拉利在《今日簡史》中寫道：“在21世紀，‘穩定’會是個我們無福消受的奢侈品，如果還想死守著穩定的身份、工作或世界觀，世界只會從你身邊嗖的一聲飛過，把你遠遠拋在后面。”

他認為：“想在這樣的世界過得順風順水，需要心態非常靈活、情感極度平衡。人類將不得不一再放棄某些自己最熟悉的事物，并要學會與未知和平相處。”

金融人正在經歷的陣痛，或許只是這個劇變時代的縮影。

在舊的故事逐漸瓦解，新的故事還沒有完全構建之前，一切只能靠個人去親身探索。好在，變化是唯一不變的。

行業內，積極的信號在出現。2025年第一季度，DeepSeek概念為首的人工智能板塊提振了股市行情，投資信心獲得了一定修復。Wind數據顯示，今年一季度A股市場總成交額為86.9萬億元，同比增長67.44%。

5月7日，證監會發布《推動公募基金高質量發展行動方案》，大力推動中長期資金入市；同日，央行宣布將優化兩項支持資本市場的貨幣政策工具，將證券、基金、保險公司互換便利5000億元和股票回購增持再貸款3000億元額度合并使用，總額度8000億元。種種支持性政策，體現了國家維護資本市場穩定的決心。

林華懷念以前的日子。過去做IPO項目，往往在項目上一待就是一年，為了真正地了解一家企業，他要親身去到工廠，接觸不同生產線的員工、研發人員還有中層與高管。“大家都為了同一個目標在奮斗”，當時，他確信自己喜歡這份工作。

（應受訪者要求，文中人名均為化名）