中國云市場復(fù)蘇五大趨勢

沉寂三年的中國云市場，終于迎來了復(fù)蘇時刻。

國際市場調(diào)研機構(gòu)IDC數(shù)據(jù)顯示，2024下半年，中國公有云（IaaS基礎(chǔ)設(shè)施/PaaS平臺軟件/SaaS應(yīng)用軟件）市場增速17.7%。這是兩年來的最高點。IDC分析稱，AI（人工智能）算力是驅(qū)動市場變革的核心力量。

中國云市場的格局2021年至今沒有太多變化。科技云廠商（阿里云、華為云、騰訊云、百度智能云）、電信運營商云（中國電信旗下的天翼云、中國移動旗下的移動云、中國聯(lián)通旗下的聯(lián)通云）瓜分了主要的市場份額。

2021年-2023年，中國云市場大盤增速不斷下滑，逐漸進入低谷期。當時，云市場面臨的核心問題是：移動互聯(lián)網(wǎng)紅利消退后，下一代技術(shù)紅利何時到來？

中國云市場的周期波動，和中國移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展是同步的。中國云市場上一輪爆發(fā)周期是2014年-2020年。云產(chǎn)業(yè)快速興起，阿里云、華為云、騰訊云迅速成長為云巨頭。但2021年-2023年，移動互聯(lián)網(wǎng)紅利逐漸消退。這傳導(dǎo)到云市場的結(jié)果是，大盤增長乏力。

2023年之后，大模型為代表的人工智能帶來了新一輪技術(shù)紅利。大模型在千行百業(yè)，尤其是傳統(tǒng)行業(yè)（政府、金融、電信、制造、零售、汽車等）快速滲透。這帶動了這些行業(yè)的智能化轉(zhuǎn)型進程。云市場因此復(fù)蘇。這一輪復(fù)蘇背后，有五個關(guān)鍵趨勢。

其一，AI投入越堅決，業(yè)績增長越明顯；

其二，電信運營商云攻勢減弱；

其三，市場仍在內(nèi)卷，但避免惡性價格戰(zhàn)是共識；

其四，出海正在成為避免內(nèi)卷的破局點；

其五，美國芯片出口管制始終是最大威脅。

圖1：IDC中國公有云市場追蹤（2021H1-2024H2）

AI投入越堅決，業(yè)績增長越明顯

人工智能和云計算的關(guān)系，就像大腦和身體。云是AI的基礎(chǔ)設(shè)施，它為AI提供算力、存儲、網(wǎng)絡(luò)等資源。AI跑在云上，它的能力是由云計算基礎(chǔ)設(shè)施決定的。

中國云計算產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇過程中，一個現(xiàn)象是——AI投入越堅決，業(yè)績增長越明顯。

其中兩家公司很有代表性：阿里云和百度智能云。它們的共同特點是，全力押注AI。它們在2025年一季度營收增速均達到三年來的最高點。

2025年一季度，阿里云營收增速17.7%，是13個季度來的最高點（2022年一季度至今）。當季，百度智能云營收增速42%，是12個季度來的最高點（2022年二季度至今）。

阿里云是中國營收規(guī)模、市場份額最大的云廠商。過去三年是阿里云的低谷期，它連續(xù)九個季度（2022年三季度-2024年三季度）營收增速低于10%。多位阿里云管理層和一線員工都曾對《財經(jīng)》表達過同一個觀點：阿里云營收增速重回兩位數(shù)，才算真正重回正軌。

阿里云面臨的競爭、增長壓力極大，這是它押注AI的核心動力——電信運營商云（天翼云、移動云、聯(lián)通云），字節(jié)跳動旗下的火山引擎均在通過低價爭奪阿里云的市場份額。過去五年，阿里云的中國市場份額從2019年初的43.2%跌至2024年上半年的25.8%。

一位阿里云人士今年5月對《財經(jīng)》表示，阿里云不能被動防守，被動防守只能守住基本盤。必須通過進攻把競爭對手拉回到自己的主場。AI是打翻身仗的重要戰(zhàn)場。

近半年，阿里云營收增速、市場份額均在反彈。這背后的重要因素是AI落地取得了實際進展。今年4月，阿里云披露，過去一年大模型API（應(yīng)用程序接口）調(diào)用量、接入企業(yè)數(shù)量增長均接近100倍。

阿里集團CEO（首席執(zhí)行官）、阿里云CEO吳泳銘在2025財年（2024年4月初-2025年3月末）報告后的投資者電話會披露，阿里云的增長主要得益于AI相關(guān)需求。AI相關(guān)業(yè)務(wù)已連續(xù)七個季度實現(xiàn)三位數(shù)增長。預(yù)計未來幾個季度，阿里云的收入仍將顯著增長。

圖2：阿里云、百度智能云營收增速變化（2021年-2025年）

圖3：中國主要云計算廠商的市場份額、營收規(guī)模、營收增速（2024年）

另一家受益于AI堅定投入的云廠是百度。

這三年押注AI讓百度智能云的營收增速、利潤水平不斷提升。百度智能云目前在中國云市場份額未進前五強，AI是它彎道追趕的關(guān)鍵機會。

百度2023年初在中國大模型市場一度領(lǐng)跑。2025年DeepSeek爆發(fā)后，百度應(yīng)對不夠快。因此，市場普遍質(zhì)疑，新一輪競爭中，百度是不是懈怠且跑不動了？但目前來看，百度的AI投入依舊堅決——百度仍在持續(xù)訓練新一代模型，并投入AI芯片研發(fā)。2025年百度連續(xù)點亮了自研昆侖芯三代P800芯片的多個萬卡集群。

這些投入帶來了回報。百度智能云一季度營收增速42%，這一增速在已披露業(yè)績的云廠商中幾乎是最快的。百度智能云利潤率也大幅改善。百度管理層2024年報后的投資者電話會中稱，2024年百度智能云非公認會計準則（剔除股權(quán)激勵、服務(wù)器硬件等非現(xiàn)金因素的影響）下的運營利潤率達到兩位數(shù)。

目前，中國僅有阿里云、百度智能云宣布實現(xiàn)了非公認會計準則下的盈利。百度智能云正在成為國內(nèi)少數(shù)走向正循環(huán)的廠商之一。

百度智能云收入結(jié)構(gòu)也在大幅改善。百度管理層披露，百度智能云收入分成兩部分：個人云和企業(yè)云。企業(yè)云貢獻了絕大部分收入，增速高于整體。企業(yè)云收入包含訂閱、項目兩部分，訂閱收入占絕大部分。訂閱收入中，AI相關(guān)收入多個季度保持三位數(shù)增長。預(yù)計訂閱收入占比將持續(xù)上升，云業(yè)務(wù)將實現(xiàn)健康可持續(xù)的長期增長。

電信運營商云攻勢減弱

新一輪AI競爭中，電信運營商云的攻勢正在減弱。2024年，天翼云、移動云、聯(lián)通云的營收增速均已滑落至20%左右。

2021年-2023年，科技云廠商普遍低迷時，電信運營商云卻在高歌猛進擴大版圖。2021年-2022年，天翼云、移動云、聯(lián)通云營收增速一度均超過100%。

電信運營商云營收增速下滑，并不是因為AI投入不堅決。這更多是收入基數(shù)和客戶結(jié)構(gòu)的問題。

天翼云、移動云、聯(lián)通云經(jīng)過2020年-2023年這四年高速增長，營收基數(shù)已經(jīng)很大，不可能繼續(xù)維持高增長。電信運營商云客戶集中在政企行業(yè)（政府、制造、能源、交通等）。政企行業(yè)管理成本高，很難長期高增長。因為要墊資做項目，回款周期也很長。

有電信運營商人士對《財經(jīng)》表示，電信運營商云營收結(jié)構(gòu)中，公有云占比不足40%，其他大多來自政企集成項目。

管理成本在財報中已有所體現(xiàn)。2020年-2024年，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通政企業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款、壞賬準備逐年提升。與之相反，阿里、騰訊、百度等科技云廠商2021年之后都在主動減少政企項目。它們的應(yīng)收賬款2021年之后均大幅下降。

為降低管理成本，電信運營商云必須主動降速。一位電信運營商云業(yè)務(wù)人士今年3月曾對《財經(jīng)》表示，考核導(dǎo)向變了，利潤正變得更重要。

大模型放大了電信運營商的技術(shù)布局短板。這直接影響了電信運營商現(xiàn)階段在云市場的競爭力。

圖4：天翼云、移動云、聯(lián)通云的營收和增速（2020年-2024年）

圖5：阿里、騰訊、百度、中國移動、中國電信、中國聯(lián)通的應(yīng)收賬款和壞賬準備（2020年-2024年）

電信運營商在云計算領(lǐng)域的技術(shù)儲備一直相對不足。過去幾年，電信運營商云攻勢兇猛的重要原因是，云技術(shù)發(fā)展十多年已相當成熟，技術(shù)壁壘的重要性在下降。計算、存儲、網(wǎng)絡(luò)等資源同質(zhì)化嚴重。電信運營商恰恰擅長做“管道生意”賣資源。

大模型改變了這種競爭局面。一位頭部云廠商高管今年5月對《財經(jīng)》表示，大模型讓云計算變成了“全棧AI”的競爭。萬卡資源的高效調(diào)度技術(shù)門檻很高，大模型每三個到六個月要迭代，模型平臺的適配工作也很復(fù)雜。只有少數(shù)幾家科技巨頭有能力應(yīng)付全棧軍備競賽。

前述電信運營商人士今年3月曾對《財經(jīng)》表示，電信運營商云收入增速下滑，和自身技術(shù)儲備不足也有一定關(guān)系。科技云廠商可以打包銷售大模型相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)。但電信運營商云這類產(chǎn)品缺少競爭力，這會影響到計算、存儲、網(wǎng)絡(luò)等資源的銷售。

電信運營商云的攻勢雖然減弱，但它們始終會是中國云計算產(chǎn)業(yè)無法忽略的一股勢力。作為國家隊，它們承擔著科技云廠商無法承擔的重要政策任務(wù)——如培育國產(chǎn)算力、“東數(shù)西算”“全國一體化算力網(wǎng)”。

從大趨勢看，電信運營商每年付出數(shù)百億元巨額資本支出，用于采購國產(chǎn)芯片培育國產(chǎn)算力。它們還在配合“東數(shù)西算”的區(qū)位布局，引導(dǎo)算力基礎(chǔ)設(shè)施朝“八大樞紐、十大集群”集中。它們未來還會是“全國一體化算力網(wǎng)”的排頭兵。《財經(jīng)》了解到，相關(guān)政策部門正在支持基礎(chǔ)電信運營商建設(shè)算力互聯(lián)網(wǎng)試驗網(wǎng)。

避免惡性價格戰(zhàn)已是共識

中國云市場高度內(nèi)卷，價格戰(zhàn)時不可避免的競爭手段。新一輪大模型的競爭來臨后，價格戰(zhàn)依舊激烈。但避免惡性競爭的理性聲音在變大。

目前，字節(jié)跳動旗下的火山引擎仍在通過低價策略做大市場規(guī)模。《財經(jīng)》多方了解到，火山引擎2024年營收規(guī)模超過110億元，2025年營收目標超過200億元。

圖6：IDC中國公有云大模型調(diào)用量市場份額（2024年）

火山引擎的低價策略快、狠、準。2024年5月，火山引擎把大模型推理算力降低了90%以上，倒逼阿里云、百度智能云、騰訊云跟進降價。

這場價格戰(zhàn)把部分云廠商的模型調(diào)用價格打到了負毛利。火山引擎一位技術(shù)人士今年4月曾對《財經(jīng)》直言，負毛利是技術(shù)能力不足的體現(xiàn)。火山引擎推理算力毛利率至少在50%以上。

中國大模型市場因為這場集體降價而爆發(fā)。IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年12月中國大模型日均調(diào)用量9522億Tokens（Token是大模型中的文本單位。一個token可以是單詞、標點、數(shù)字、符號等），是2024年6月調(diào)用量963億次的近10倍。

火山引擎的豆包大模型受益更大，它成為中國大模型調(diào)用量最大的平臺。IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年大模型調(diào)用總量中，火山引擎市場份額46.4%，阿里云為19.3%，百度智能云為19.3%。2024年5月豆包大模型日均tokens調(diào)用量僅為1200億。2025年3月，豆包大模型日均tokens調(diào)用量12.7萬億，增長近100倍。

火山引擎還在各個商務(wù)大單中采取低價競爭策略。這不僅擴大了營收規(guī)模，還對競爭對手的組織能力和團隊士氣有影響。

火山引擎經(jīng)常會瞄準阿里云、騰訊云的大客戶精準挖角。一位云廠商架構(gòu)師對《財經(jīng)》透露，一些客戶大單中，火山引擎價格甚至打到了兩三折，且折扣審批流程很短。

當火山引擎用兩折-三折挖角大客戶時，要投入更多資源才能守擂。另一位頭部云廠商一線銷售直言，如果每天都面臨挖角，一線作戰(zhàn)人員會陷入自我懷疑，這是個惡性循環(huán)。組織士氣會下降，人才也會流失。

前述頭部云廠商一線銷售進一步解釋，2024年之前，公司被挖角后，會問責相關(guān)銷售人員。一些銷售面臨問責壓力，甚至會直接倒戈加入火山引擎。但考慮這對士氣不利，2024年之后這已經(jīng)調(diào)整成為風險報備機制——丟單前，提前報備可避免被問責。

雖然火山引擎帶來了競爭壓力，不過，阿里云、華為云、騰訊云并沒有主動跟進商務(wù)大單中的“超低價”競爭。

《財經(jīng)》多方了解到，阿里云、華為云、騰訊云目前嚴格限制與火山引擎打價格戰(zhàn)。兩折-三折的低價通常只在極少數(shù)情況才會使用，且需要管理層特批才能生效。

一位阿里云一線架構(gòu)師直言，限制價格戰(zhàn)的目的是，倒逼銷售、產(chǎn)品團隊思考，什么才是面向AI時代的產(chǎn)品。低價競爭不可持續(xù)，技術(shù)產(chǎn)品方案設(shè)計能力才更重要。核心是要真正理解客戶的業(yè)務(wù)需求。

另一位阿里云人士介紹，價格戰(zhàn)要在關(guān)鍵戰(zhàn)役開啟。有兩個重要原則：一是客戶有行業(yè)影響力和長期增長潛力；二是要能在關(guān)鍵戰(zhàn)場把對手徹底打出局。

阿里云智能集團資深副總裁、公共云事業(yè)部總裁劉偉光今年5月接受《財經(jīng)》專訪時表示，IT產(chǎn)業(yè)從20世紀80年代發(fā)展至今，從IBM、微軟、Oracle，到亞馬遜AWS、Saleforce，從來沒有一家To B（面向企業(yè)級）公司能靠低價銷售成功。

他說，歷史不會倒退，阿里云必須靠技術(shù)成功，而不只是靠銷售成功。

出海，成為避免內(nèi)卷的破局點

價格戰(zhàn)本質(zhì)是市場內(nèi)卷的產(chǎn)物。避免價格戰(zhàn)不能只靠企業(yè)自律，更要靠主動發(fā)掘藍海市場——出海，就是打破內(nèi)卷的破局點。

中國企業(yè)出海，甚至已是美國三大云廠商（亞馬遜AWS、微軟Azure、谷歌云）爭奪的藍海。《財經(jīng)》了解到，亞馬遜AWS的中國出海業(yè)務(wù)，2024年營收超過280億元，營收增速超過30%。這比很多中國云廠商在中國市場的收入還高。

出海市場潛力大，這已經(jīng)是阿里云、華為云、騰訊云共同的戰(zhàn)略判斷。

阿里云管理層今年初在戰(zhàn)略討論中的結(jié)論是——出海，對阿里云來說，將是破釜沉舟的選擇。如果不出海，阿里云會被時代拋棄。出海在2025年成為阿里云的核心戰(zhàn)略。它和AI的戰(zhàn)略優(yōu)先級一樣高。阿里云在2月18日成立了出海事業(yè)部。

圖7：中美四大云廠商的營收增速對比（2021年-2025年）

阿里云管理層認為，只關(guān)注中國市場的份額和排名遠遠不夠，因為不能只在一個相對固定的市場做生意。阿里云雖然營收增速恢復(fù)到了兩位數(shù)，但這只是重回正軌。如果阿里云的海外收入占比一直不超過10%，那么在全球市場一定會被越拉越遠，而且永遠不可能回到過去30%、50%的高增長水平。

把出海視為破釜沉舟的選擇——這個判斷看似危言聳聽。一位美國頭部云廠商中國區(qū)人士和一位中國云廠商資深出海業(yè)務(wù)人士的共同看法是，這個說法看似驚悚，但并不為過。

判斷依據(jù)是，中國云市場雖然正在復(fù)蘇，但收入增速普遍慢于美國三大云廠商。美國只有四家云廠商（亞馬遜AWS、微軟Azure、谷歌云、甲骨文），它們天然面向全球。中國有超過15家大大小小的云廠商，市場高度內(nèi)卷，大盤增速不到15%。中國云廠商，在國內(nèi)市場坐井觀天，最終只會坐以待斃。相反，出海業(yè)務(wù)大盤增速遠超30%，這是個藍海。

中國云廠商正在東南亞、中東、日本、拉丁美洲等地加快布局。

阿里云今年將新開七個數(shù)據(jù)中心，其中包括阿聯(lián)酋、泰國、馬來西亞、菲律賓、韓國、日本和墨西哥。

《財經(jīng)》了解到，2024年騰訊云出海業(yè)務(wù)營收增速超過100%。2025年騰訊云已經(jīng)在日本大阪建設(shè)新可用區(qū)。騰訊2025年還計劃在中東投入1.5億美元，在沙特落地首個數(shù)據(jù)中心，并計劃在印尼投入5億美元，在印尼建設(shè)第三個數(shù)據(jù)中心。

華為云目前則是把東南亞、中東視為海外戰(zhàn)略重心。華為的昇騰云服務(wù)（以昇騰系列芯片為基礎(chǔ)的云服務(wù)）已經(jīng)進入東南亞、中東等市場。

一位華為云人士今年1月曾對《財經(jīng)》表示，華為云幾年前就在拓展海外市場，現(xiàn)階段設(shè)想之一是讓“一帶一路”國家跨境使用中國境內(nèi)的云服務(wù)。這需要和相關(guān)監(jiān)管部門協(xié)商，確保跨境數(shù)據(jù)傳輸合規(guī)。這個設(shè)想一旦成立，東南亞等地區(qū)的客戶，可以使用華為云在廣東、貴州等地的節(jié)點。這不僅可以擴大中國云服務(wù)的影響力，還能夠提升當?shù)厮懔寐省?/p>

美國芯片出口管制始終是最大威脅

美國政府的出口管制始終是對中國云計算產(chǎn)業(yè)的最大威脅，這甚至在影響中國云廠商出海。

2024年以來，美國政府不僅試圖限制中國獲取AI芯片，還在阻止中國AI芯片和大模型進入全球市場。目的是延緩中國AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

今年4月，美國商務(wù)部工業(yè)安全局限制英偉達向中國市場出售H20系列芯片。《財經(jīng)》通過多位供應(yīng)鏈人士了解到，按保守計算，2024年中國市場英偉達H20系列芯片出貨量約為60萬-80萬枚。這是中國市場目前使用最多的AI芯片。

今年5月，美國商務(wù)部工業(yè)安全局針對中國出臺了新管制措施。一是在全球任何地方使用中國的先進AI芯片（包括華為昇騰等）均違反美國出口管制。二是警告公眾使用美國人工智能芯片訓練和推理中國人工智能模型的潛在后果。

中國AI產(chǎn)業(yè)迭代大模型、發(fā)展AI應(yīng)用，都需要足夠的AI芯片。如果無法獲得足夠的高性能AI芯片，中國云計算產(chǎn)業(yè)很難真正長期、穩(wěn)定發(fā)展。

如何應(yīng)對美國芯片出口管制？目前中國科技公司正在兩條腿走路：一是大規(guī)模生產(chǎn)、使用國產(chǎn)AI芯片；二是通過工程手段縮小國產(chǎn)AI芯片和英偉達的差距。

中國對美國AI芯片依賴度正在下降。華為昇騰、百度昆侖芯、寒武紀等國產(chǎn)AI芯片已被大規(guī)模采購。摩根士丹利5月5日研報預(yù)測稱，2024年中國AI芯片自給率約為34%。中國芯AI片產(chǎn)能擴張存在瓶頸，但2027年自給率有望達到82%。

目前，華為昇騰910系列是出貨量最大的國產(chǎn)AI芯片。客觀來說，華為昇騰910的單卡性能和英偉達GB200等旗艦芯片存在較大差距。今年1月，一位中國科技公司戰(zhàn)略規(guī)劃人士對《財經(jīng)》透露，這導(dǎo)致字節(jié)跳動、阿里等科技大廠不愿意用它訓練模型，只用它做推理這種難度更低的工作。

圖8：華為、英偉達單卡和集群性能對比

不過，華為正在采取工程手段突破算力集群的峰值性能，挖掘國產(chǎn)AI芯片的潛力。

今年4月，華為云發(fā)布了CloudMatrix 384“超節(jié)點”（“超節(jié)點”指把數(shù)十枚、數(shù)百枚AI芯片集成在一個機柜）方案——把384枚昇騰910集成在一個機柜，再通過光纜構(gòu)建高帶寬、低時延的互連網(wǎng)絡(luò)，降低芯片并行計算的通信損耗，最終提升整體算力效率。

這種方案目前只有英偉達、華為等少數(shù)幾家公司在探索。英偉達熱銷的GB200 NVL72機柜，就是把72枚GB200芯片集成在一起。這比傳統(tǒng)8卡、16卡AI服務(wù)器的性能損耗低。

一位華為云人士今年4月曾對《財經(jīng)》表示，英偉達GB200 NVL72使用銅纜做連接，但華為CloudMatrix 384使用光纜做連接。光纜缺陷是，安裝、維護難度更高。但華為做通信多年，能做到低故障率。好處是，可以做到低時延、高帶寬，壓榨出更高的峰值性能。

國際半導(dǎo)體和AI研究機構(gòu)SemiAnalysis分析稱，華為昇騰910C單卡性能約為780 TFLOPS（每秒1萬億次浮點運算），英偉達GB200單卡性能約為2500 TFLOPS。華為昇騰910C單卡性能僅為英偉達的GB200的三分之一。但華為CloudMatrix 384集群性能是300 PFLOPS（每秒1000萬億次的浮點運算，PFLOPS是TFLOPS的1000倍），GB200 NVL72的集群性能是180 PFLOPS。華為CloudMatrix 384集群性能是英偉達GB200 NVL72的1.6倍。

SemiAnalysis進一步分析，華為CloudMatrix 384的代價是，每FLOP（每秒浮點運算次數(shù)）功耗高出2.3倍。但中國電力資源充沛、算力資源受限。用電力換算力可以在有限的空間內(nèi)，壓榨更多算力。

一位芯片技術(shù)人士今年4月末曾對《財經(jīng)》表示，從拜登政府到特朗普政府，美國每一輪出口管制都在倒逼中國提升AI芯片的自研意志和自研能力。讓國產(chǎn)AI芯片從能用變得好用，已經(jīng)是中國產(chǎn)業(yè)界的共識。

面對美國的多輪出口管制，中國應(yīng)該加大對外開放、錯位競爭的思路也在出現(xiàn)。

一位中國云廠商高管今年5月對《財經(jīng)》表示，目前只有美國和中國，具備“芯片+云計算+大模型+軟件”的AI全棧能力。全球AI產(chǎn)業(yè)的競爭，本質(zhì)是全棧技術(shù)的競爭。美國雖然在芯片領(lǐng)域有優(yōu)勢，但中國的云計算、大模型也并不落下風。

在他看來，美國正在不斷把先進AI芯片作為外交武器，威嚇包括中國在內(nèi)的全球其他國家。此時，中國應(yīng)該讓自己的云計算、大模型進入全球市場，爭取更多國家的支持。這不僅可以攤薄中國AI產(chǎn)業(yè)鏈的研發(fā)成本，還能擴大中國AI產(chǎn)業(yè)鏈的全球影響力。