從“買”到“賣”，國際巨頭的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向

從過去幾年的“大規(guī)模買”到如今的“有序出售”，歐洲國際石油公司可再生能源發(fā)展競爭已從單打獨(dú)斗邁向生態(tài)聯(lián)盟時(shí)代，或?qū)⒅厮苋蚩稍偕茉窗l(fā)展版圖。

近日，道達(dá)爾宣布將其波蘭的沼氣生產(chǎn)業(yè)務(wù)50%的股份（Polska GrupaBiogazowa）， 以2.14 億美元的價(jià)格，出售給挪威投資公司HitecVisionAS。而就在此前的3月，BP宣布擬將其太陽能部門Lightsource bp的 50% 股份出售給戰(zhàn)略合作伙伴，以換取現(xiàn)金和對未來投資的承諾。

與前幾年大肆購入光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、生物質(zhì)等可再生能源資產(chǎn)形成鮮明對照的是，如今歐洲國際石油公司開始出售資產(chǎn)和股份并實(shí)施合資合作，從過去幾年的“大規(guī)模買”和如今的“有序出售”，其采用可再生資產(chǎn)的分包經(jīng)營模式，有助于提高可再生能源投資回報(bào)。

第一，可以有效緩解公司短期財(cái)務(wù)壓力。受激進(jìn)能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略和過度削減油氣業(yè)務(wù)比重的影響，歐洲國際石油公司沒有抓住烏克蘭危機(jī)以來油氣價(jià)格高企的有利時(shí)段形成超額利潤，造成公司盈利、現(xiàn)金流、市值、股東回報(bào)與北美國際石油公司形成巨大反差。財(cái)務(wù)壓力和投資回報(bào)的要求迫使歐洲國際石油公司不得不出售部分暫不盈利的可再生能源資產(chǎn)或股份得到即期利潤，降低現(xiàn)金流壓力、籌備債務(wù)償還資金。

第二，可以有效減少中期財(cái)務(wù)并表壓力。通過成立合資公司甚至由大股東變成小股東，部分可再生能源業(yè)務(wù)的整體虧損就不用在公司財(cái)務(wù)報(bào)表中完全體現(xiàn)，減少中期財(cái)務(wù)并表壓力，避免財(cái)報(bào)披露時(shí)受到資本市場和小股東的質(zhì)疑和批評，進(jìn)而影響公司市值和形象。

第三，可以有序調(diào)整可再生業(yè)務(wù)長期戰(zhàn)略布局。歐洲國際石油公司針對可再生能源業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的合資合作行為，反映其通過戰(zhàn)略反思和業(yè)務(wù)實(shí)際，對前期實(shí)施激進(jìn)能源轉(zhuǎn)型路徑和強(qiáng)調(diào)“政治正確”下過度削減油氣業(yè)務(wù)做法的糾偏，折射出對油氣業(yè)務(wù)與能源轉(zhuǎn)型發(fā)展認(rèn)識偏差的集體焦慮和戰(zhàn)略覺醒。

歐洲國際石油公司出售可再生能源資產(chǎn)或股份、開展合資合作和分包經(jīng)營模式，對于全球可再生能源業(yè)務(wù)發(fā)展也會帶來一些影響。一是可再生業(yè)務(wù)輕資產(chǎn)運(yùn)營模式呼之欲出。在油價(jià)震蕩走低與新能源繼續(xù)快速發(fā)展沖擊的雙重挑戰(zhàn)下，不采取全資或控股的方式、實(shí)施輕資產(chǎn)運(yùn)營模式成為國際石油公司可再生能源業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)新商務(wù)模式的一個(gè)選項(xiàng)；二是可再生能源業(yè)務(wù)發(fā)展生態(tài)聯(lián)盟呼之欲出。國際石油公司之間的跨公司、跨區(qū)域可再生能源合資合作和分包經(jīng)營不是簡單的業(yè)務(wù)疊加，而是技術(shù)、資本和市場網(wǎng)絡(luò)的深度耦合。如JERANexbp的成立，既解決了bp在亞洲市場的渠道短板，又彌補(bǔ)了JERA在歐美成熟市場的經(jīng)驗(yàn)缺口，形成“ 1+1gt;2^，， 的協(xié)同效應(yīng)。這不僅是可再生能源資本與技術(shù)的簡單流動和組合，更像是可再生能源發(fā)展競爭已從單打獨(dú)斗邁向生態(tài)聯(lián)盟時(shí)代，或?qū)⒅厮苋蚩稍偕茉窗l(fā)展版圖。

當(dāng)前，在全球經(jīng)貿(mào)政策處于極不穩(wěn)定態(tài)勢和美聯(lián)儲貨幣政策處于不確定的形勢下，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遠(yuǎn)不及預(yù)期，國際原油價(jià)格中樞將會繼續(xù)下移并在中低位徘徊，短期還會繼續(xù)導(dǎo)致油氣行業(yè)盈利下滑，國際石油公司則堅(jiān)持聚焦油氣業(yè)務(wù)“歸核化”，嚴(yán)格可再生業(yè)務(wù)投資紀(jì)律，特別是歐洲國際石油公司在自身油氣資源票賦與北美同行存在較大差距的現(xiàn)實(shí)下，出售部分可再生能源資產(chǎn)、股份，實(shí)施分包經(jīng)營模式，不失為能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的最優(yōu)解。

責(zé)任編輯：周志霞