國壽安保前基金經理因“老鼠倉”被罰

2025年8月18日，天津證監局公布的行政處罰決定書顯示，北京某基金管理有限公司的基金經理李丹，因利用未公開信息從事交易活動，被處以60萬元罰款。李丹在2022年3月至2024年2月不到兩年間，利用其職務所獲取的基金投資決策、持倉等未公開信息，同步跟買股票41只，趨同交易比例高達74.55%，涉及金額3311.97萬元。

通過對比相關信息，這位“李丹”與國壽安保基金管理有限公司（以下簡稱“國壽安保基金”）此前一位同名基金經理信息高度吻合。據國壽安保基金回應，該名前員工所涉及行政處罰的相關事項，系其個人行為。

李丹擁有北京大學經濟學碩士學歷，曾于2007年7月至2013年11月任職中國銀河證券股份有限公司研究部研究員、資產管理部投資經理。2013年11月，李丹加入國壽安保基金，從研究員逐步晉升至基金經理，2016年2月起管理首只產品國壽安保核心產業混合，2024年9月離職，任職超10年。

“老鼠倉”終虧損

罰單信息顯示，2022年3月至2024年2月期間，李丹在擔任基金經理期間，控制“王某”證券賬戶與所管理的基金進行趨同交易。其操作形成了完整的\"決策-執行\"鏈條。由李丹作出交易決策后，指示楊某塵具體實施下單，期間趨同買入股票41只，趨同買入股票占比達74.55%，趨同買入金額占比72.77%，累計趨同買入金額達3311.97萬元。然而，一番操作后，卻以虧損收場。

天津證監局認為，李丹的上述行為違反了《基金法》第二十條第六項的規定，構成《基金法》第一百二十三條第一款所述的違法行為。

李丹在書面材料中提出涉案期間部分趨同股票并非其授意下的交易、造成趨同具有合理原因、資金沒有直接進入“王某”賬戶等陳述申辯意見。經復核，天津證監局對李丹的申辯意見不予采納。

2016年2月起，李丹任國壽安保核心產業基金經理，之后陸續管理7只基金，管理的基金類型涵蓋靈活配置混合、偏債混合型基金，2020年四季度，李丹在管產品規模一度超過20億元。

據Wind數據統計，李丹管理的公募偏股產品年化回報率為0.61%，跑輸滬深300指數；管理的公募偏債產品年化回報率為3.84%，跑輸中證綜合債指數。

公司內控問題突出

盡管李丹管理的基金與“王某”賬戶的高趨同交易，卻在近23個月內未觸發國壽安保內部任何警報。

更令人費解的是，2024年2月8日國壽安保公告顯示，李丹雖不再擔任國壽安保核心產業基金經理，卻繼續管理國壽安保消費新藍海、國壽安保穩信兩只產品。此時其違規行為已持續近23個月，若內控機制有效，理應在職務調整前進行全面合規審查，這種“帶病留任”的操作，讓外界對公司約束基金經理行為的寬松程度產生懷疑。截至目前，國壽安保尚未就此事發布任何內控整改公告。

這并非國壽安保基金第一次暴露出內部治理問題。

2023年12月底，北京監管局發布公告，指出國壽安保基金管理專戶投資部負責人、投資經理胡文飚違反規定申報證券投資及操縱證券市場被行政處罰。根據北京證監局的調查審理，胡文飚在2014年11月至2022年7月期間擔任國壽安保專戶投資部負責人兼投資經理，其在職期間及后續實際控制了多個證券賬戶并從事相關證券交易。

胡文飚未依規向國壽安保申報個人投資的“捷佳偉創”“順絡電子”“晶盛機電”等股票，并利用控制的賬戶組操縱“華精新材”股票的交易價格。北京證監局對胡文飚未按規定申報證券投資行為處以罰款5萬元，并對其操縱證券市場的行為責令處理非法持有的證券，并處以罰款35萬元，總計罰款40萬元。

此外，國壽安保基金在投資決策與風險控制方面亦顯薄弱。今年7月19日，ST諾泰（688076）收到《行政處罰事先告知書》的公告，諾泰生物因2021年報通過虛構技術轉讓業務虛增營業收入3000萬元、利潤總額2595.16萬元，且在該虛假財務數據基礎上編造2023年公開發行可轉債文件，構成信息披露違法和欺詐發行。中國證監會擬對諾泰生物責令改正、警告，并合計處以4740萬元罰款；對實際控制人趙德中合計處以1300萬元罰款，趙德毅罰款500萬元，其他相關人員也被處以相應罰款。公司股票將被實施其他風險警示，簡稱變更為“ST諾泰”。

然而截至2025年上半年末，包括國壽安保基金在內的8家基金公司持有ST諾泰股票，國壽安保穩和6個月持有期混合A與國壽安保健康科學混合A均持有7萬股。

有分析人士認為，國壽安保基金這起事件，已超越個體違規的范疇，折射出公司在內控管理、考核機制、管理層責任落實等方面的深層問題。如何填補漏洞、挽回信任，成為國壽安保管理層亟待回應的嚴峻挑戰。并且，此類事件頻發可能導致投資者信心下降、資金外流，阻礙行業健康發展，同時讓其他基金公司面臨更嚴格的監管和市場壓力。

混合型基金規模下滑嚴重

據Wind數據統計，截至2025年上半年，國壽安保基金旗下共計176只基金，規模共計6169.44億元（每分額單獨計算）。其中貨幣型基金3752.57億元。主動權益基金占比較小，規模共計86.34億元。

近幾年，公司整體基金規模略有增長，但其中混合型基金規模2022年來下滑嚴重，2021年末還有242.82億元，但今年上半年末僅有59.24億元。

據公募排排網數據統計，截至2025年7月底，有1985只“權益類基金”（成立滿1年）在今年7月份凈值曾創下歷史新高。其中國壽安保基金有8只股票型基金近三年漲幅超過10%，其中國壽安保智慧生活A近三年漲幅25.62%，年化回報12.15%；國壽安保中證滬港深300ETF近三年漲幅20.86%，年化回報5.96%。

另一端，國壽安保基金也有10只產品近三年虧損幅度超10%，全部為靈活配置型基金和偏股混合型基金。其中，閆陽管理的國壽安保穩惠混合近三年虧損達38.36%，虧損幅度最大，在2067只同類產品中排第2000位。

圖：國壽安保混合型基金規模變化