我國能源企業ESG信息披露現狀及影響因素研究

摘要：在能源轉型、低碳發展的大背景下，能源企業進行ESG信息披露工作有利于我國能源行業實現可持續發展。文章選取了我國能源企業中具有代表性的煤炭、油氣及新能源上市公司作為研究對象，根據樣本企業2023年度披露ESG性質報告的情況，對其信息披露現狀及影響因素進行分析。研究發現，規模越大的能源企業ESG信息披露率越高，國有企業ESG信息披露程度高于非國有企業，新能源企業ESG表現優于傳統能源企業。最后，針對我國能源企業ESG信息披露存在的問題提供了相應的建議，以期為能源企業實現高質量發展提供參考。

關鍵詞：能源企業；ESG信息披露；影響因素

一、我國能源企業ESG信息披露必要性

近年來，ESG投資理念受到全球廣泛關注，我國正在致力于構建接軌國際、符合國情的ESG評價體系，鼓勵企業積極主動披露社會責任履行情況。能源企業身處高碳排放行業，其ESG表現直接關系到全球氣候目標的實現。因此，進行ESG信息披露不僅是能源企業順應全球可持續發展趨勢的必然選擇，也是其承擔社會責任、提升自身競爭力的重要方式。

（一）外部制度環境的要求

港交所《ESG報告指引》要求所有港股上市公司均披露年度ESG報告，且報告中要披露公司治理、環境、社會等相關的關鍵績效指標。截至2023年年底，上交所和深交所尚未正式出臺針對ESG信息披露的法律法規，我國A股上市企業都是自愿披露ESG信息。上交所發布了《上市公司環境信息披露指引》要求上市公司披露環境信息。2024年2月8日，在證監會統一部署下，滬深北交易所發布了《上市公司自律監管指引——可持續發展報告（試行）（征求意見稿）》，標志著A股上市公司ESG信息披露即將進入強制時代。2024年5月1日，《上市公司可持續發展報告指引》正式實施，該指引明確了強制性披露ESG報告的主體范圍及具體要求。自此，我國ESG信息披露進入了新的發展階段，監管機構對于上市公司ESG信息披露的要求將會越來越嚴格。隨著法律法規的建立和完善，我國企業ESG信息披露將擁有更加統一的依據使同行業數據具有可比性。

（二）內部發展的需要

現有研究認為企業實施ESG戰略有利于提升企業價值，促進企業可持續發展。武永霞（2024）以我國A股上市公司為研究樣本，發現ESG責任履行對企業價值效應具有長期的正向影響。苑澤明等（2023）通過實證分析得出結論，ESG表現對企業價值有顯著的促進作用，并且該促進作用通過獲得政府補貼、降低風險水平和提高媒體關注度三條路徑發揮中介效應。作為“雙碳”目標下備受關注的行業，能源企業積極履行ESG責任，主動全面地披露相關非財務信息，能夠向政府、投資者傳遞企業經營穩定、創造長期價值等積極信號，獲取更多的資金支持和政府補貼。其次，通過披露其在應對氣候變化、員工權益保障和社會公益等方面所做的努力，有利于能源企業塑造良好的品牌形象，提高社會影響力和知名度。

二、我國能源企業ESG信息披露水平影響因素

我國能源企業ESG信息披露水平的影響因素主要與企業自身性質、規模大小、經營狀況及監管機構的要求有關。

（一）企業規模

企業ESG信息披露水平與其規模大小有關。聶紫聰（2022）通過對高污染行業上市公司數據進行分析，發現公司規模和董事會規模在企業披露ESG信息程度上發揮著重要作用。張長江等（2022）認為，規模越大的上市公司內部控制制度越完善，信息披露質量越高。企業在制作ESG報告進行信息披露時，一定會考慮披露成本的高低。尤其是與環境相關的部分，需要企業利用更高水平的技術來對污染物排放等數據進行采集分析，包括節能降耗、生態環境修復等項目都離不開資金的支持。因此，與小規模企業相比，規模較大的企業更有能力來負擔這部分費用，ESG信息披露的意愿更強，披露水平也就更高。

（二）監管機構的要求

目前企業進行ESG信息披露的外在驅動力是來源于監管機構的要求。我國上市公司需要滿足港交所、上交所、深交所、北交所及生態環境部門、國資委等部門對于信息披露的要求。滬深北證券交易所發布《上市公司可持續發展報告指引》引導和規范上市公司發布《可持續發展報告》；生態環境部發布《企業環境信息依法披露管理辦法》明確了環境信息依法披露主體；國務院國資委印發《關于新時代中央企業高標準履行社會責任的指導意見》，對央企的社會責任履行工作提出了具體要求。

（三）經營狀況

現有研究發現，企業ESG信息披露程度會隨著盈利能力的增強而提高。管亞梅和趙瑞（2017）選取我國煤炭行業上市公司的數據進行實證研究，發現企業經營狀況越好，其環境信息披露水平就越高。企業經營狀況良好，盈利能力越強，越注重自身的可持續發展能力。為了擴大品牌影響力、吸引更多的投資、獲取更多的資源，企業就會主動披露ESG信息。同時，財務表現良好的企業有能力為信息披露提供資金支持，ESG報告質量更高。

（四）企業性質

作為國民經濟的重要支柱，國企央企不僅承擔著推動國民經濟高質量發展的重任，同時更要兼顧環境效益和社會效益。因此國有企業在我國ESG工作中始終發揮著引領和示范作用。賴妍（2021）等認為，現有研究贊同國有控股企業比非國有企業社會責任信息披露水平更高。2023年，國資委正式發布《中央企業上市公司ESG藍皮書（2023）》，根據《藍皮書》相關數據顯示，已有超八成央企上市公司發布了獨立的ESG/社會責任報告，且報告在披露內容的完整度和發布時間的及時性上都處于領先水平。2024年6月，國務院國資委制定印發《關于新時代中央企業高標準履行社會責任的指導意見》，對新時代中央企業社會責任工作作出部署。要求央企將ESG工作納入社會責任工作統籌管理，不斷加強高水平ESG信息披露。這意味著國有企業的ESG信息披露將更加全面、規范和標準化，推動建設中國特色ESG體系。

三、我國能源企業ESG信息披露現狀

我國能源資源主要是指以煤炭、石油、天然氣為主的地下化石能源和以太陽能、風能、光能、生物能為主的新能源。2023年，我國能源消費仍然以煤炭為主，在能源消費總量中占比高達55.3%，非化石能源消費比重穩步上升，有望實現2030年消費占比達到25%的目標。近年來，我國持續推動能源結構轉型升級，能源企業紛紛向新能源領域進軍，ESG信息披露對于能源企業提升管理理念、全面評估企業發展現狀具有重要意義。然而以煤炭企業為代表的傳統能源行業相比其他行業，ESG信息披露水平明顯較低。本文在能源行業中選取煤炭、油氣和新能源企業作為樣本，對其ESG信息披露現狀進行分析和對比。采用華證指數評級體系對這些樣本企業的ESG表現進行評價。

（一）煤炭企業

近年來，在“雙碳”目標和能源結構轉型的背景下，國家不斷出臺政策引導煤炭行業加強污染治理、實現轉型升級。自2012年以來，我國煤炭企業陸續發布ESG性質報告且數量逐年增加，但整體存在報告內容不全面、質量參差不齊的問題。本文選取了2023年煤炭行業營收前十名中具有代表性的8家上市公司進行資料整理如表1所示。

從表1可以看出，2023年我國煤炭上市公司披露ESG信息的主要形式分別為ESG報告和社會責任報告。中國神華受港交所監管，其ESG性質報告的內容架構符合港交所指引，擁有第三方機構出具的獨立鑒證報告，ESG信息的完整度、真實度更高。中國神華不但ESG信息披露最為全面，財務表現也是最好的，其營業收入和凈利潤排名均位于行業第一。中煤能源、兗礦能源在報告中均提供了ESG關鍵績效指標。陜西煤業、潞安環能、山煤國際、平煤股份ESG信息披露的完整性和全面性都有待提升。而山西焦煤的ESG報告最為簡略，報告形式為純文字描述，僅披露了社會責任履行情況，內容不全面且缺乏量化的績效指標。

華證ESG評級按季度對企業進行從AAA到C的九檔評級，且評分可以具體細化到環境、社會和治理三個維度上。截至2024年4月30日，中國神華、陜西煤業及兗礦能源ESG總評級較高，但其余幾家公司ESG表現較差。

總體來看，煤炭上市公司大多為國有企業，治理水平較高且承擔了更多的社會責任，因此，煤炭行業在治理層面的評級普遍較高，社會層面的評級也比較優異。但在環境表現上，沒有一家上市公司能夠達到A級，大多數公司的環境評級處于甚至低于全行業的平均水平。這與煤炭行業本身處于高耗能高污染行業有關，其次是大多數企業缺少與污染物排放相關的定量數據，尤其是碳排放等數據披露情況較差。這一發現凸顯了煤炭行業在減少環境影響、提高資源效率和應對氣候變化等方面面臨的挑戰。環境問題的復雜性和緊迫性要求煤炭企業必須強化ESG信息披露意識，采取更為積極和創新的策略，以實現可持續發展目標。

（二）油氣企業

自2019年以來，國際大型油氣企業紛紛布局低碳業務，與低碳有關的投資預算普遍增長了20%～30%。在“雙碳”政策下，為保障國家能源安全，油氣企業踐行ESG至關重要。《國際財務報告可持續披露準則第1號——可持續相關財務信息披露一般要求（征求意見稿）》針對油氣行業上中下游企業分別提出了具體明確的要求，國家發展改革委、能源局等部門也相繼出臺了推動石油化工行業高質量發展的相關政策。本文在油氣行業上下游產業鏈中選取了市值排名靠前的6家上市公司進行資料整理如表2所示。

結合表2華證指數ESG評級結果來看，中石油、中石化、中海油的評級遠高于行業平均水平，表現優異。三大國有石油企業出具的ESG性質報告對各項指標披露也更全面且具有連續性，同時附有第三方機構的鑒證報告。在環境責任（E）方面，積極推進油氣業務與低碳清潔能源協同發展、投資利用CCUS等技術控制碳排放、加強污染物防治與生態保護。與廢氣、污廢水排放量等相關的關鍵數據進行了披露，披露程度高于油氣行業其他企業。

在社會責任（S）方面，央企在承擔解決就業、鄉村振興、社會公益等社會責任方面發揮著重要作用，表現較好。在治理責任（G）方面，企業普遍建立了較為規范的治理體系，表現較好。而洲際油氣、廣匯能源、藍焰控股三家公司的評級結果較低。報告中碳排放、污染物排放和能源消耗等定量指標披露情況較差，大多是以環境管理體系、廢棄物處理措施等文字性描述為主。總體來看，油氣行業ESG信息披露中，環境維度披露程度較低，社會維度和治理維度信息披露程度較高。

（三）新能源企業

近年來，為優化能源結構、推動節能減排，我國積極營造適合創新和綠色消費的新能源環境，為新能源企業提供了良好的發展空間。在此背景下，新能源企業也越來越重視ESG投資及信息披露，積極主動發布ESG性質報告。新能源行業具體可細分為鋰電池、光伏、新能源汽車等領域，本文從中選取了市值排名靠前的6家新能源上市公司進行資料整理如表3所示。

從表3可以看出，這6家新能源企業主要以發布ESG報告或可持續發展報告的形式進行信息披露。新能源上市企業整體ESG評級表現優秀，充分利用綠色能源優勢推動經濟社會低碳轉型，實現可持續發展。

通過對上述能源企業ESG信息披露情況進行分析，可以發現，規模越大的能源企業ESG信息披露率越高，披露內容更加完整；國有企業ESG信息披露程度高于非國有企業；新能源企業ESG表現優于傳統能源企業。

四、對策建議

（一）強化企業ESG信息披露監管

目前我國ESG信息披露制度依然呈現以“自愿披露”為主，“強制披露”為輔的特征，但“強制披露”的相關規定正在逐步落地。加強對企業ESG信息披露的監督管理，建立健全常態化、長效化的監管機制，分別從環境、社會、治理三個層面完善監管政策和法律法規，從而應對企業選擇性披露、不規范披露等問題。尤其是針對國有企業，應建立一套全面的社會責任工作監督管理和考核評價制度。這一制度將涵蓋企業運營的各個環節，從環境保護、員工權益、社區關系到安全生產等方面，確保企業在追求經濟效益的同時，充分考慮到環境效益和社會效益。此外，上市公司應在企業內部強化ESG信息披露全過程的監管，考慮設立獨立的ESG工作部門，增加監事會對ESG方面的監督職能等。

（二）對標國際體系，打造中國標準

相較于國際ESG體系，我國ESG工作起步較晚，2020-2023年是國內ESG的高速發展期，可以說“雙碳”目標推動了我國ESG發展進程。國際ESG信息披露及績效評價體系起步早且較為成熟和完善，但目前并未形成全球統一的ESG披露標準和方法。我國在制定ESG信息披露標準時，要與國際接軌、參考國際認可度高的披露標準，并與不同行業特征相結合。例如，人們更加關注能源企業在應對氣候變化及溫室氣體排放相關的信息，此時披露標準就應與行業實質性議題相結合。最后，在制定評價指標體系的過程中，強調數據的定量化、數字化分析，設置分值時考慮行業差異，從而提高信息的可比性和披露質量。

（三）擴大傳播范圍，提高披露質量

我國能源企業ESG信息披露存在內容欠缺、形式單一等問題，因此，要豐富企業ESG報告的傳播形式與內容。利用新媒體技術等手段擴大傳播范圍，將企業最新的ESG理念和ESG成果展示給社會，提高公眾參與度。通過加強利益相關方的溝通與交流，有利于提升企業品牌形象和市場競爭力。在內容方面，鼓勵特定類型企業編制發布相關領域專項履責報告。例如，針對高污染高耗能企業，要求其在ESG報告中明確披露碳排放、固定污染物排放及綜合能耗等相關數據，提高煤炭企業與環境有關的信息披露程度。同時引入第三方鑒證機構對企業ESG報告的真實性進行鑒證，但是要注意對第三方機構出具的鑒證報告加強監管。

參考文獻：

[1]武永霞，剡霏.ESG責任履行、綠色創新與企業價值[J].統計與決策，2024，40（07）：178-182.

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[3]聶紫聰.重污染行業上市公司ESG信息披露的影響因素研究——基于模糊集定性比較分析[J].商業會計，2022（19）：38-43.

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[7]趙雨豪.我國上市公司ESG信息披露的制度缺陷及完善路徑[J].社會科學家，2023（11）：77-83.

*基金項目：陜西省教育廳專項科研計劃項目“基于供應商綠色整合的陜西制造企業綠色創新質量提升機制研究”（23JK0182），2023.01-2024.12。

（作者單位：西安石油大學經濟管理學院）