“BIMI”復合體：新興經濟力量吸引全球目光

自 2018 年以來，針對“BIMI”復合體的投資平均年化回報率高達 8.2% ，這一復合體的核心吸引力，在于地緣政治及經濟轉型的協同效應。

隨著新興經濟體在全球經濟復蘇和多邊合作中的作用日益凸顯，由巴西（Brazil）、印度（India）、墨西哥（Mexico）、印度尼西亞（Indonesia）四個發展中國家組成的“BIMI”復合體，正成為繼中國之后最具潛力的新興市場投資概念。據國際貨幣基金組織（IMF）預測，2024年“BIMI”復合體的平均GDP增速將達到 4.7% ，遠超全球平均水平（ （3.1%） ）。倫敦證券交易所集團旗下的投資機構FTSE Russell編制的BIMI投資指數（FTSE BIMI index）顯示，自2018年以來，針對“BIMI”復合體的投資平均年化回報率高達 8.2% ，這一復合體的核心吸引力，在于地緣政治及經濟轉型的協同效應。

巴西作為世界上最大的農產品凈出口國，耕地后備資源也是世界上最豐富的。2000年至2023年，世界耕地面積增加3.75億畝，增幅不足 2% ，而巴西的耕地面積增加1.53億畝，增幅超過 22% ，極具發展潛力。在礦產資源方面，巴西鐵礦儲量大、品質好，是全球第二大鐵礦砂出口國。巴西是全球第七大石油生產國，石油日產量約430萬桶，鹽下超深水油田的開發潛力巨大。今年2月，巴西加入“歐佩克 +^，， ”，將進一步強化其國際能源話語權。

多層次的國內優勢

“BIMI”復合體的主要優勢之一在于龐大且年輕的人口結構，以及由此催生的消費市場潛力 ：印度作為全球人口第一大國（超14億人口），平均年齡僅28歲，中產階級規模預計將在2030年達5.8億人，消費市場規模將突破6萬億美元，其數字支付平臺UPI月交易額達1800億美元，推動金融科技企業如Paytm、PhonePe崛起。印度尼西亞全國2.7億人口中 60% 為35歲以下，電商滲透率從2020年的 20% 躍升至2025年的 40% ，催生了超級應用GOTO（整合電商、出行、支付），月活用戶達1億。巴西的城鎮化率高達 87% ，有1.5億互聯網青年用戶正在推動“新零售”革命，2023年在線零售增長 23% ，數字銀行Nubank用戶超9000萬，市值超越傳統銀行。墨西哥的Z世代占比達 30% ，社交媒體驅動的消費行為重塑快消品賽道，2023年對美出口增長 14% ，制造業占GDP的 18% 。這些國家的年輕人口不僅為勞動力市場注入活力，還通過消費升級推動內需擴張。例如，印度尼西亞電商平臺Bukalapak和巴西即時支付系統Pix日均交易量達1.2億筆，均體現了數字經濟的爆發力。

印度“貧油少礦”的困境十分突出，因而政府將資源開發重心放在電子制造尤其是半導體產業上，20世紀60年代起印度就開始關注半導體制造。與此同時，印度國防部旗下的國有電子軍工企業巴拉特電子有限公司（BharatElectronics Ltd.，BEL）掌握了制造半導體器件所需的鍺和硅技術。在全球半導體產業鏈格局中，印度憑借半導體設計領域的顯著優勢，成為半導體行業的重要參與者。

印尼擁有全球最豐富的鎳礦資源之一，憑借超過22% 的全球儲量，成為新能源電池產業爭相布局的關鍵地區，成功吸引特斯拉、LG新能源和青山集團在印尼建廠。經過十年發展，印尼的鎳加工企業已經初具規模，實現從單純出口鎳礦原料到出口高附加值鎳加工產品的轉變。從投資角度看，印尼鎳礦供給釋放速度逐步放緩，成本支撐線預計也將有所提升。

墨西哥擁有豐富的礦產資源，目前有超過15種礦產資源產量位列全球前十位，其中鋰資源儲量約為170萬噸，位列全球第十位。墨西哥計劃以鋰資源為基礎，吸引特斯拉等車企在索諾拉州建廠，目標是打造北美電動汽車制造中心。受益于“近岸外包”的地理優勢，墨西哥大量承接美國訂單，其產業發展與美國深度綁定。

持續釋放發展潛力

基于各自國情，“BIMI”復合體不斷通過結構性改革持續釋放自身發展潛力。2023年巴西總統盧拉再次執政后，巴西政府積極推進“再工業化”政策，重點聚焦芯片、汽車、飛機等高端制造業，石油、生物燃料、農業制造等傳統制造業，以及健康、環保等新興制造業，同時采取措施加強基礎設施建設，大力推動稅制改革，并取得積極進展。

印度政府通過國家補貼大力推行“印度制造”政策，試圖打造全球電子產品制造中心，減少對中國供應鏈的依賴。政府的生產掛鉤激勵計劃投入2300億盧比補貼電子元器件進口關稅，吸引蘋果、三星擴大本土生產，并促使美光和鴻?？萍技瘓F在印度投資建設封測廠，聚焦半導體產業發展，推動印度從農業主導型經濟向制造業、服務業及數字經濟轉型。

墨西哥依托地理優勢構建區域化供應鏈，借助USMCA協定強化北美供應鏈，承接美國制造業轉移。美國單方面要求在USMCA中加入的諸多條款雖然極大損害了墨西哥利益，但迫于經濟與美國綁定的現實，墨西哥不得不接受該條款極其苛刻的要求。隨著美國總統特朗普大力推行貿易保護主義，USMCA也遭遇極大沖擊，從長遠的角度看，與美國的深度綁定并非墨西哥經濟貿易發展的正途。

2020年起，印尼政府通過出口禁令，禁止鎳、銅等原礦出口，強制外國企業在本土建設冶煉廠，促使中國青山集團在莫羅瓦利工業園構建“鎳礦—鎳鐵—不銹鋼”全產業鏈。在產業升級方面，政府還投資400億美元建設石油儲備設施、煉油廠和二甲醚（DME）生產基地，減少能源進口依賴，以期創造大量就業并提升礦產深加工能力。印尼政府還與中國共建冶金工程技術實驗室，引進技術并培養人才，推動綠色能源與礦產深加工協同發展。

把握全球產供鏈新趨勢

隨著地緣沖突的不斷加劇，全球供應鏈開始從“效率優先”走向“安全優先”，“BIMI”復合體憑借地緣優勢和政策驅動，成為供應鏈重組的核心受益者。以巴西大豆貿易為例，2024年，巴西占中國大豆進口份額從2016年的 46% 躍升至 76% ，取代美國成為中國最大的大豆供應國，這一轉變主要源于巴西大豆的價格優勢和供應鏈穩定性。與此同時，許多企業將產能轉移至墨西哥，鄰近美國的蒙特雷工業園因距離美國邊境僅2小時車程，吸引海信、富士康等眾多企業入駐，形成“短鏈供應”模式，降低物流中斷風險并規避高關稅壁壘。墨西哥制造業時薪（4.82美元）顯著低于美國（15美元）和中國（6.5美元），疊加IMMEX計劃下的原材料進口免稅政策，進一步壓縮了生產成本。

印度基于其半導體產業積累和關稅調整，吸引美光、鴻海等企業在印建廠，本土企業如HCL集團聚焦芯片設計，推動電子制造業從組裝向全產業鏈延伸，計劃未來5年內躋身全球前五大半導體生產國，半導體市場規模預計從2023年的343億美元增至2032年的1002億美元。同時，印度作為全球第三大汽車消費市場，正推動新能源汽車產業鏈本土化，博世、國軒高科等零部件供應商已布局生產。此外，印度能源巨頭信實集團（Reliance Industries）投資建設的光伏超級工廠，目標覆蓋光伏產品的全產業鏈，包括硅料、硅錠、硅片、電池、組件以及玻璃等。

印度尼西亞憑借優質鎳礦和相關產業基礎，力爭主導電動汽車全產業鏈。寧德時代、LG新能源和青山集團等企業在印尼合作建設電池材料工廠，特斯拉計劃在莫羅瓦利工業園建立一體化電池產業鏈。當前，印尼計劃成為東南亞首個擁有完整電動汽車生態系統的國家，預計2030年電動汽車保有量達200萬輛。在新能源產業方面，印尼地跨赤道，是世界上最大的群島國家，海域面積廣闊，太陽能資源豐富。印尼政府計劃，到2060年將太陽能發電發展成為清潔能源供電的最大支柱。中國與印尼能源合作空間巨大，由中企承建的芝拉塔漂浮光伏發電項目是迄今為止印尼乃至東南亞最大的漂浮光伏發電項目。

新興經濟體要想實現現代化產業體系升級，關鍵在于振興制造業，尤其是重要基礎零部件、新材料等關鍵領域產業鏈。印度聚焦半導體制造與新能源研發，印度尼西亞則依托礦產資源發展電動汽車全產業鏈。因此，兩國雖同時面臨基礎設施不足與地緣風險挑戰，但其產業發展策略仍值得投資者關注。

（作者系吉林外國語大學西方語學院葡萄牙語專業教師）