市場震蕩偏強運行 流動性增量或延續

本統計期內（9月1日至9月24日），A股市場高位偏強調整，結構性行業分化較重。繼通信算力領漲市場之后，新能源、半導體、機器人領漲市場之勢逐漸顯露。科技板塊的震蕩幅度有所加大，但作為市場的主線地位并未明顯動搖。

Wind數據顯示，本期內，滬深兩市共559只個股登上龍虎榜，營業部合計買入4807.93億元，賣出4501.23億元，總體呈現凈買入306.70億元的狀態。

統計期內，工業富聯（601138）的營業部凈買入較多，約為27.97億元。

工業富聯股價近期不斷突破新高，近一個月累計有10個交易日股價刷新歷史紀錄。9月23日，公司股價最高達到74.72元每股，總市值超1.4萬億元。數據統計顯示，工業富聯也是近一年市值增加最多的A股，增幅超過萬億元，漲幅接近300%，也成為本輪龍頭股估值修復的典型代表。

今年上半年，工業富聯實現總營收3607.60億元，同比增長35.58%；實現凈利潤121.13億元，同比增長38.61%；實現扣非凈利潤116.68億元，同比大漲36.73%。公司業績增長主要得益于全球AI算力基礎設施建設加速，公司AI服務器業務市場份額提升，帶動出貨量與收入大幅增長。中信建投指出，上半年公司800G高速交換機營收較2024全年增長近三倍，隨著AI訓練與推理模型對算力與網絡帶寬的需求不斷提升，高速交換機的需求將持續增長。公司GB200系列產品效率與良率指標顯著改善，GB300新品的推出有望進一步釋放公司營收與盈利的成長潛力，AI服務器業務后續展望樂觀。

渤海證券分析指出，宏觀流動性方面，海外美聯儲9月議息會議如期降息25BP，主要因美國就業市場風險上升；展望而言，年內大概率還將有50BP的降息空間，海外流動性將迎來進一步寬松過程。國內方面，三季度以來，資金面整體呈現均衡偏松狀態；展望而言，盡管海外降息節奏加快將打開國內貨幣政策空間，但考慮到730政治局會議對存量政策“落實落細”的強調以及央行二季度貨幣政策執行報告新增“防范資金空轉”，預計短期總量層面的增量舉措暫難看到，后續還需關注基本面的變化情況，或將帶來政策端的“適時加力”。整體而言，國內宏觀流動性還將延續寬松充裕狀態。

就A股市場而言，盡管市場估值修復已基本完成，但在“鞏固資本市場回穩向好勢頭”的政策引導下，流動性有望繼續保持增量態勢。在此背景下，市場的核心關注點將轉向增量資金的流向。整體來看，業績因素仍是資金配置的重要考量，具備結構性業績亮點或增長預期的科技板塊，有望繼續引領結構性行情的發展。另一方面，政策維度亦不容忽視。“十五五”規劃的新一輪布局以及年末可能出臺的增量政策，或將共同推動市場風險偏好回升，進而帶來指數的上行突破。

表：營業部買入、賣出金額前十的個股