公司評級：三一重工、中集集團、皖新傳媒

三一重工：行業估值提升

三一重工（600031）：2011 年以來，工程機械進入了超過三年的調整期，9家代表性的工程機械上市公司合計的營業收入下降為高峰期的50%左右，凈利潤下降為高峰期的 20%左右。

在下行周期中，三一重工的挖掘機、汽車起重機等產品繼續擴大市場份額。以挖掘機為例，公司在國內的市場份額從2010年的8.5%，上升為2014年1-10月的15.1%。公司占9家工程機械企業的凈利潤比重保持在30%以上，2014年前3季度為39.7%。

12月4日晚間，公司公告其全資子公司三一智能與控股股東三一集團將參與發起設立民營銀行“三湘銀行”，這標志著公司向服務型高端制造業邁進。公司此前還公告了擬將挖掘機子公司在港交所 IPO 上市，收購集團持有的關鍵零部件子公司等。

當前，國家強力推進“一帶一路”建設， 而由中國企業承建的大型項目采用中國工程機械產品的概率較高。2013年公司海外收入突破100億元，占比約30%，未來目標是50%以上。目前機械行業的整體估值水平已反映悲觀預期，關注行業估值提升行情。

操作策略：二級市場上，近期該股放量上漲，“天量”成交預示股價或已見底，可逢低關注。

中集集團：業績持續增長

中集集團（000039）：隨著集裝箱利潤占比下降，能源化工裝備、海工裝備、物流、金融業務等業務發展，中集集團已顯著地降低了對單一業務的依賴度。2014年，公司在集裝箱利潤率處于低位、天然氣裝備有所下滑的情況下，依靠海工的扭虧為盈、車輛業務增長，總的主營業務利潤仍有希望實現50%或以上的增長。

集裝箱需求已從底部恢復，2014年利潤沒有實現增長有行業特殊原因， 2015年的利潤率具有向上彈性；中期來看，更新需求推動集裝箱銷量創歷史新高是大概率事件。公司結合船舶海工研究院和融資租賃公司，整合國內制造資源，實施的超大型集裝箱船融資租賃項目共計20億美元，通過收取租金和合同轉讓，2015年開始貢獻業績。

我國將出資400億美元設立“絲路基金”，加速互聯互通建設，同時加快與周期國家的自貿協議談判，有利于包括集裝箱、道路運輸車輛、能源化工裝備、空港設備等在內的物流裝備需求。今年9月23日，深圳市許勤市長到中集集團聽取前海項目匯報，指出深圳市通過發展海洋產業，努力成為21世紀海上絲綢之路的重要樞紐和戰略基地。而中集集團有意聯合各方資源和優勢，憑借前海政策便利，先行先試打造國際級海洋金融服務中心。

操作策略：二級市場上，目前該股正式啟動，短期或有調整，但可以逢低關注。

皖新傳媒：傳媒板塊集體異動

皖新傳媒（601801）：過去三年公司內部經歷了大刀闊斧的改革，通過對內部組織結構、業務流程、績效考核等各方面的梳理實現了公司從傳統國企向現代企業的轉型， 公司市場競爭力明顯提升。

除做強傳統新華書店業務之外，公司14年開始借助外力尋求傳統業務之外的突破。公司成為騰訊微信實體書店O2O項目唯一的合作伙伴，未來將共同在全國范圍內推廣；另外， 公司投資財經出版商藍獅子，延伸產業鏈。根據規劃，公司未來將著重發展教育行業。公司擁有穩定客戶群以及全省數百家門店的網點，借助資本的手段，可快速切入教育行業并給予持續發展動力。

公司戰略清晰，執行力強，綜合能力極大提升。文化消費、現代物流以及教材教輔發行業務是公司未來業績中的穩定器，而教育服務業務則提供業績的彈性，外延發展戰略將加快該業務增長。未考慮O2O項目帶來的業績增量。

操作策略：二級市場上，近期傳媒板塊股票整體異動，該股近期放量，有突破平臺的態勢，中短線可保持關注。

國藥股份：期待國企整合改革

國藥股份（600511）：麻醉藥業務優勢繼續鞏固。前三季度，公司的麻藥批發業務估計收入增速15%-20%，高于醫藥行業增速，麻藥平臺定位清晰，預計未來將通過參股更多麻藥工業，整合麻藥二級分銷商，加強麻藥產業鏈控制力。參股公司青海制藥受產品提價推動，收入大幅度增長，貢獻投資收益增量。公司今后將通過多種方式進一步做大做強麻藥產業鏈。

公司具備打通處方藥網售各個關鍵環節的優勢。首先，公司在北京各大醫院具有藥品純銷基礎，有利于和這些醫院及相關醫師簽約進行在線藥事服務；其次，公司和許多跨國藥企有產品代理合作關系，可以給電商平臺提供多種高毛利率的新特藥；同時，公司的國藥商城已經與全國402家連鎖客戶開展了業務合作，基本建成全國零售直供網絡；國藥商城通過線上、線下營銷相結合，吸引了3，000多家用戶注冊。

央企改革有望帶來新的發展機遇。公司隸屬中國醫藥集團。中國醫藥集團是六家央企改革試點集團之一，主要在混合所有制和管理層激勵方面進行試點。國藥股份作為集團下屬企業之一，近年來經營積極穩健進取，有望在改革試點中獲得更大發展空間。

操作策略：二級市場上，近期公司股價走勢上升，屬于慢牛股，可逢低關注。

豫能控股：打造中原省級電力平臺

豫能控股（001896）：公司是河南省唯一省級資本控股的電力上市公司，目前控股在運火電裝機容量 190 萬千瓦。河南省火電機組利用率受外電沖擊的影響已充分反映，最壞時期已經過去，公司在運機組地處河南省負荷中心，未來利用率提升可期，同時煤價的大幅下降已充分消化電價下調影響，公司火電機組利潤水平仍有望繼續增長，主業經營進入最好時期。

2014年4月9日披露非公開發行預案， 擬募集資金不超過20.92億，收購控股股東所持有的新鄉中益、鶴壁鶴淇兩個在建火電項目股權和項目后續建設投入，從而邁出規模擴張第一步。兩在建項目地處豫北地區，靠近煤炭大省山西，是河南省煤價洼地，建成后盈利能力將大大超出目前公司在運機組，此外國家大型煤炭物流儲配基地的建設對4臺在建機組乃至公司體內在運機組構成長期利好，未來盈利有望超預期。

根據控股股東投資集團長遠發展戰略，將以公司為未來電力資產的整合平臺，實現集團電力資產證券化。集團旗下不乏具備特色、盈利能力超強的優質資產。未來隨著上述資產的持續注入，將為公司火電資產規模繼續擴張進一步打開空間。

操作策略：二級市場上，去年以來公司股價趨勢上行，后市可逢低關注，順勢而為。

東方金鈺：股價呈現圓弧底

東方金鈺（600086）：受益于消費升級與投資需求驅動，公司所處珠寶首飾行業將持續高景氣。另外，隨著公司黃金租賃業務的發展，在黃金價格大幅波動的情況下，公司主要的黃金業務業績將穩健增長。

公司計劃通過自建旗艦店、加盟商開店和合作經營等多種方式，在珠寶首飾消費集中區域完善銷售渠道的布局，建設遍及全國主要區域的市場營銷體系。2013年，公司推進銷售網點布局，在拉薩、長沙、麗江等地新開了一批銷售專柜和加盟店。重點項目北京珠寶專營店完成升級改造，已經于13年9月重新開業。徐州珠寶專營店完成選址、裝修、鋪貨工作，于11月28日順利開業，從而穩步推進全國一線和二三線城市銷售布點，重點項目建設初步見效。

公司遵循完善珠寶產業鏈的發展戰略，已經開始組建翡翠加工廠，還計劃收購一家鑲嵌加工廠和一家黃金加工廠，進一步整合翡翠、黃金、鉆石首飾等產品線，逐步形成原材料采購交易、設計加工、批發零售、加盟連鎖等上中下游一體化經營。

操作策略：二級市場上，公司股價呈現圓弧底形態，若放量突破頸線，強勢可期，建議關注。