資本市場的永恒話題

記者（以下簡稱記）：裕興的這次舉牌有人認為是一種惡意收購，你怎么看？

鐘朋榮（以下簡稱鐘）：裕興的舉牌也談不上收購，它是一種進入，它的進入還是為了發展新產品。VCD這塊市場前景不太好，而裕興公司手中有很多資金，為了尋求更廣闊的發展空間，作出了舉牌的決定。它的資金實力完全可以自己建一個廠，搞一個生產PC的公司。但祝維沙認為這樣會使PC行業成為另一個彩電行業。比如長虹搞彩電，如果再搞冰箱就要大干，上規?！，F在已經有人預測彩電行業會出現“崩盤”局面，PC機市場也存在這種可能性。裕興公司把自己的資源和上市公司結合起來，這個想法對企業本身，對上市公司，對行業的發展都是有好處的。

記：祝劍秋認為裕興想進入方正科技，目的很多，并且與自己的產業理想不符。

鐘：裕興是家民營企業，是自己摸爬滾打起來的，它在市場經驗與經營管理經驗方面也很豐富，可以與上市公司相互利用資源。

記：正因為裕興是民營企業，所以在制度、環境方面受一些限制？

鐘：還談不上。但是在公司法規方面確實暴露出了一些問題。一家上市公司，我成為你的大股東，但仍必須由原來的董事會將董事名單提交給股東大會，一些提案還要先由原來的董事會審議。其實原來的股東已經不是大股東，大老板了，可是還要決定大股東的事情。這好比你買下一幢房子，可最后還要原來的房主決定你是否能入住，這種不合理之處實際是體制問題。

記：裕興這次舉牌失敗，是不是處在了一種比較尷尬的境地？

鐘：裕興進入方正，顯然不是只想當股東，還想進入經營層。從這次股東大會的結果來看，裕興是失敗的；但從企業本身來講，這件事它沒有虧。方正科技業績不錯，這支股票會漲，裕興坐享其成，不用操心。即使裕興進入經營層，方正的品牌也不一定給它用。裕興以前只搞生產、銷售，缺乏在二級市場運作的經驗，這次舉牌對裕興在資本運營方面上了很好的一課。并且這次舉牌事件使裕興在國內甚至海外資本市場名聲大了，這是花幾千萬廣告費也達不到的。

記：所以就有人說裕興是低成本炒作。

鐘：這只是客觀效果。裕興想進入方正科技，更多的是要進行產業轉型，實現自己的理想。

記：沒有馮沛然，是不是裕興不會貿然舉牌？

鐘：裕興進入方正科技有多方面的因素，主要是方正科技是支“三無概念股”。而馮總在，可以看做是裕興進行舉牌的人才儲備，裕興的膽子會更大一些。

記：對于舉牌這件事，你怎么評價方正的態度？

鐘：方正的做法也是可以理解的。北大花了很大心血培植方正，方正科技在方正集團當中分量很重，是北大一個很重要的產業。對于有北大背景的方正科技，由民營企業來接管經營，會造成經營權、控制權上的損失。

記：方正集團現在重新任命了一批人，對方正科技的控制又抓緊了，你怎么看？有人說方正科技這樣的“三無概念股”永無寧日，你怎么看待方正集團對方正科技的控制力？

鐘：大股東與上市公司的關系在中國是一個大問題，在觀念中時常把上市公司當作下屬單位。我把集團公司與上市公司的關系分為四種：轉移型，炒作型，欺騙型，創造型。前三種我稱之為“高級扒手”，這樣的例子多得很。而北大方正屬于創造型，為方正科技作出較大貢獻，比較負責任。方正集團的控制力值得懷疑，還是因為股權太分散，其實裕興這次還是股權不夠。這次事件沸沸揚揚，主要因為國內股市“三無概念股”太少，收購與反收購仍將是資本市場永恒的話題。

（鐘朋榮，“京城四少”之一，中央財經大學、中南財經大學、西北大學兼職教授，北京視野咨詢中心主任，北京裕興公司獨立董事。）