祥峰投資：結(jié)網(wǎng)中國(guó)

邢平平

“捕魚(yú)先結(jié)網(wǎng)”這句中國(guó)的老話，對(duì)于來(lái)自鄰國(guó)新加坡的祥峰投資管理集團(tuán)來(lái)說(shuō)也并不陌生。2000年5月，在經(jīng)過(guò)數(shù)年的試探和鋪墊后，祥峰在北京開(kāi)辦了中國(guó)大陸的第一家代表處，為本已龐大的全球網(wǎng)絡(luò)增加了又一個(gè)重要的結(jié)點(diǎn)，同時(shí)也使得投資中國(guó)在祥峰的整體布局中上升到一個(gè)新的高度。

祥峰投資管理集團(tuán)的前身為新加坡科技集團(tuán)于1983年成立的直接投資部門(mén)。當(dāng)時(shí)的任務(wù)是配合新加坡科技集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)行投資。該部門(mén)可以支配的資金為1800萬(wàn)美元。作為新加坡最大的政聯(lián)企業(yè)之一，新加坡科技集團(tuán)營(yíng)業(yè)范圍遍布亞洲、美洲與歐洲各地。截止到2000年，集團(tuán)擁有超過(guò)900家子公司和關(guān)聯(lián)企業(yè)，營(yíng)業(yè)額達(dá)到45億美元。

1988年，隨著市場(chǎng)形勢(shì)的變化，新加坡科技集團(tuán)認(rèn)識(shí)到美國(guó)式的風(fēng)險(xiǎn)投資模式是一個(gè)極具發(fā)展?jié)摿Φ念I(lǐng)域，于是成立了祥峰投資管理集團(tuán)，由李慶南擔(dān)任總裁，開(kāi)始管理第一個(gè)金額為3000萬(wàn)美元的祥峰投資基金，重點(diǎn)投資于美國(guó)。

接下來(lái)的十幾年，正是風(fēng)險(xiǎn)投資飛速發(fā)展的時(shí)期。祥峰投資抓住時(shí)代脈搏，在通訊、電腦資訊技術(shù)、軟件、電子、半導(dǎo)體、生物與生命科學(xué)等高科技領(lǐng)域重點(diǎn)投資，并且憑借出色的投資管理技能，取得巨大成功。到2001年3月，1988年設(shè)立的祥峰第一支投資基金回報(bào)已經(jīng)超過(guò)2億美元，年平均回報(bào)率高達(dá)39%。由于如此出眾的表現(xiàn)，祥峰獲得了更多資金的青睞，其管理的資金規(guī)模隨之急劇擴(kuò)大。目前祥峰直接管理著10項(xiàng)投資基金，與其他機(jī)構(gòu)聯(lián)合管理4項(xiàng)投資基金，總額超過(guò)10億美元。

在充裕的資金支持之下，祥峰將投資重點(diǎn)區(qū)域迅速擴(kuò)展到世界各個(gè)主要地區(qū)，分公司遍布于美國(guó)硅谷、英國(guó)倫敦、以色列特拉維夫、丹麥哥本哈根、中國(guó)臺(tái)北及香港等地，成為一家頗具規(guī)模的全球性創(chuàng)業(yè)投資管理集團(tuán)。祥峰的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也確實(shí)不俗，迄今為止，在全球已獲得祥峰投資的265家企業(yè)中，有73家已經(jīng)上市，16家被收購(gòu)。其中不乏一些業(yè)界響亮的名字，如在美國(guó)上市的ACCRUE軟件公司，法國(guó)的芯片生產(chǎn)廠商Gemplus，新加坡的創(chuàng)新科技（CreativeTechnology）和MediaRing等。通過(guò)從這些企業(yè)的成功退出，祥峰實(shí)現(xiàn)收益達(dá)6.47億美元，為投資本金的4.3倍。在管理自身基金之外，祥峰還將大約2億美元的資金投資到Mayfield、DraperFisherJurveston等業(yè)界名聲顯赫的投資基金之中。在分享其他機(jī)構(gòu)投資收益的同時(shí)，祥峰的全球網(wǎng)絡(luò)也得到了極大地充實(shí)。

與大多數(shù)全球性VC相同，祥峰雖然將美國(guó)、歐洲等風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)達(dá)地區(qū)列為重點(diǎn)投資區(qū)域，但對(duì)于市場(chǎng)潛力更為廣闊的中國(guó)市場(chǎng)，祥峰也從沒(méi)有忽視過(guò)。在新加坡前總理李光耀1992年訪問(wèn)中國(guó)，新加坡政府倡導(dǎo)投資中國(guó)大陸之后不久，祥峰即邁開(kāi)了投資中國(guó)大陸的步伐。

當(dāng)時(shí)的中國(guó)大陸，高科技投資浪潮尚未來(lái)臨，祥峰也自然投資于傳統(tǒng)企業(yè)，投資多采用通行的中外合資企業(yè)的方式完成。1994年1月，祥峰投資于國(guó)內(nèi)第一個(gè)高級(jí)旅游客車(chē)定點(diǎn)生產(chǎn)廠——沈陽(yáng)沈飛汽車(chē)制造有限公司。隨后祥峰又投資了南通中洋微柴等傳統(tǒng)企業(yè)。通過(guò)這些項(xiàng)目的投資，祥峰對(duì)于中國(guó)的投資環(huán)境有了更為深入的了解，并初步建立起自己的網(wǎng)絡(luò)。

1996年，與國(guó)家科委（現(xiàn)科技部）火炬中心合作建立的金額3800萬(wàn)美元的中國(guó)科技發(fā)展基金使得祥峰在中國(guó)的投資網(wǎng)絡(luò)得到了進(jìn)一步加強(qiáng)。截止到1998年年底，由祥峰管理的中國(guó)科技發(fā)展基金投資了火炬中心所推薦的山東宏信化工、山東恒星機(jī)電等6家企業(yè)。其中投資金額為1350萬(wàn)美元的山東宏信化工取得了極大成功。

1996年，祥峰投資進(jìn)入山東宏信化工，對(duì)這家瀕臨破產(chǎn)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)進(jìn)行改制，使之成為一家中外合資的化工企業(yè)。宏信化工迅速騰飛，如今，其重要產(chǎn)品苯酐、增塑劑、聚酯樹(shù)脂規(guī)模均列國(guó)內(nèi)企業(yè)三甲，企業(yè)年利潤(rùn)達(dá)到5000萬(wàn)元人民幣。盡管由于國(guó)內(nèi)的退出機(jī)制尚不完善，祥峰到目前為止還未從宏信化工中退出，但其投資成本基本可以從每年的分紅中收回。

1998年，對(duì)于祥峰的中國(guó)投資是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這一年，高科技投資已經(jīng)在中國(guó)大陸出現(xiàn)端倪，祥峰的投資方向也緊隨市場(chǎng)變化，轉(zhuǎn)向高科技投資。在新經(jīng)濟(jì)浪潮的初期，祥峰即已嘗試著投資于一些網(wǎng)絡(luò)企業(yè)，如金融街、電商、網(wǎng)大等。與此同時(shí)，對(duì)于已經(jīng)投資的傳統(tǒng)企業(yè)，祥峰也未忽視，主要工作集中在企業(yè)的股份制改造和資本退出之上。例如，祥峰投資的亞細(xì)亞控股集團(tuán)在1999年4月成為中國(guó)陶瓷業(yè)首家在新加坡證券交易所掛牌上市的公司；山東宏信化工改制已經(jīng)結(jié)束，國(guó)內(nèi)主板上市也為期不遠(yuǎn)。

隨著新經(jīng)濟(jì)浪潮在中國(guó)日益高漲和投資力度的不斷加大，祥峰想在國(guó)內(nèi)建立一個(gè)支點(diǎn)，以便對(duì)多年積累的投資網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行整合的需求也愈發(fā)強(qiáng)烈。經(jīng)過(guò)再三斟酌，祥峰最終選定了具有多年產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)的李培勤承擔(dān)設(shè)立北京辦事處的任務(wù)。

加入祥峰之前，李培勤有著在新加坡電信、Motorola和3Com等知名企業(yè)超過(guò)20年的工作經(jīng)歷，在固定網(wǎng)絡(luò)投資、移動(dòng)通信投資以及IT投資等方面具有極為豐富的經(jīng)驗(yàn)。尤為重要的是，雖為新加坡人，但李培勤在中國(guó)大陸已經(jīng)工作了近10年時(shí)間，對(duì)于中國(guó)國(guó)情有著極為深刻的理解，也具有相當(dāng)廣泛的網(wǎng)絡(luò)資源。加入祥峰之后，李培勤依照集團(tuán)的整體部署，將祥峰在中國(guó)的投資方向拓寬到通信、半導(dǎo)體等行業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)投資在遭遇寒流之后雖然更趨謹(jǐn)慎，但是祥峰并沒(méi)有停滯投資的步伐。2001年第1季度，祥峰帶領(lǐng)新加坡財(cái)團(tuán)向中國(guó)最大的獨(dú)立芯片制造廠——中芯國(guó)際集成電路制造上海有限公司投資5000萬(wàn)美元，其中祥峰出資2000萬(wàn)美元。這一舉動(dòng)反映出祥峰對(duì)于中國(guó)集成電路行業(yè)依然看好。其后，2001年第2季度，祥峰投資的兩個(gè)項(xiàng)目充分顯示出其全球投資網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢(shì)：凱門(mén)通信技術(shù)公司（Newtone）由硅谷華人所創(chuàng)辦，管理團(tuán)隊(duì)全部是美國(guó)科技界的華人精英。祥峰在美國(guó)的機(jī)構(gòu)非常看好這家公司，于是當(dāng)凱門(mén)通信回歸中國(guó)大陸發(fā)展之后，祥峰仍然在該公司的第二輪融資中投入400萬(wàn)美元。Aviva是一家美國(guó)生物科技公司。祥峰在對(duì)Aviva在中國(guó)的關(guān)聯(lián)企業(yè)深圳微芯生物科技公司投資后，利用祥峰的美國(guó)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步完成了對(duì)Aviva的投資。對(duì)此，李培勤表示，祥峰多年來(lái)所建立的全球網(wǎng)絡(luò)的作用正在日益凸現(xiàn)。

事實(shí)上，隨著投資額度的不斷加大，中國(guó)大陸已經(jīng)成為祥峰僅次于美國(guó)和歐洲的重點(diǎn)投資區(qū)域，目前祥峰在中國(guó)已經(jīng)投資1.1億美元于26家企業(yè)，占全球總投資額的14%。李培勤說(shuō)：“祥峰也將在上海開(kāi)設(shè)代表處，在中國(guó)加入WTO后，將進(jìn)一步加大投資力度。”