非洲法郎的命運

今年1月1日，歐元紙幣和硬幣正式進入歐元區12國流通市場，成員本國貨幣同時逐步廢除。已使用641年的法國法郎自然也就成了“退伍兵”。長期以來，非洲法語國家的貨幣〈主要是非洲金融共同體法郎(CFA)、中非金融合作法郎、科摩羅法郎(FC)，以下通稱非洲法郎，簡稱非郎〉與法國法郎掛鉤。歐元投入使用后，非郎能否與歐元掛鉤?掛鉤后對非郎區經濟有何利弊?非郎未來前景如何?

與歐元掛鉤

半個多世紀以來，由于殖民主義的歷史原因，法國與非洲法郎區國家之間簽有貨幣合作機制協議，法國以法國法郎與非郎之間固定匯率的形式，確保非郎的可兌換性，而且這是由法國國庫(即法國財政)對此進行擔保，而不依靠法蘭西銀行。

法國法郎被歐元取代后，根據1993年生效的馬斯特里赫特條約(即“馬約”)，法國與非洲法郎區成員國之間的貨幣合作機制不被取消，由歐元代替法國法郎與非郎繼續保持固定匯率制。1998年12月31日，歐盟理事會按照法國法郎與歐元的匯率折算，確定了歐元與非郎的固定匯率，即1歐元=655.957 CFA，1歐元=491.96775 FC。

非郎與歐元固定匯率制之所以形成，取決于兩方面的因素：

其一，法國的擔保。法國已經向歐盟伙伴國承擔了對非郎實際價值及其可兌換性的保障責任，即由法國(國庫)單獨承擔它與非郎區所簽貨幣協議的后果。

其二，在法國擔保的條件下，歐盟確認法國與非郎區貨幣合作機制不損害歐盟的經濟和貨幣能力，而且根據“馬約”，承認該機制在歐盟貨幣體系中的可容性及合法性。但是，法國不能單獨改變非郎與歐元的固定匯率；如若改變，法國必須經過與歐盟及歐洲央行的談判，獲得歐盟理事會的一致通過。同樣，如要擴大法非貨幣合作協議成員國的范圍，亦必須由歐盟理事會一致通過。

掛鉤的益處

非郎與歐元掛鉤，在總體上有利于非郎區國家經濟和金融的穩定，鞏固和擴大非歐經貿關系，使得非郎區國家從經濟全球化中獲益，降低其被邊緣化的風險。

非郎區現在不只是與一個只有5800萬人口的法國掛鉤，而是與擁有3億多人口、63710億美元國民生產總值、由12個國家構成的廣大歐元區聯系在一起了，從而使非郎區貨幣在歐洲的階梯上得到確認。歐元是一個穩定、頗受企業家重視、廣泛使用的硬通貨，非郎與其掛鉤，使非郎的可兌換性得到鞏固、加強和持久的保障。這對非郎無疑是更為可靠的擔保。

首先，有利于擴大非郎區與歐元區的貿易。非郎區國家約一半多的出口貿易是在歐洲實現的。歐元啟用前，要付出口商品總價10％～15％的匯兌成本。今后兩區之間的進出口貿易均使用歐元統一貨幣計價，有利于雙方降低匯兌成本。歐元啟用后，廣闊的歐洲市場更穩定、更開放、更有可預見性，而且非郎區容易對以歐元計價的進出口商品價格進行比較和選擇。因此，非郎與歐元掛鉤，為非歐雙方提供了擴大貿易往來的新機遇。

其次，有利于非歐之間的資本流動。歐元流通后，歐元區的金融市場將比原來更具深度、廣度和流通性，從而有利于非郎區國家在歐洲資本市場的借貸活動，有可能使非郎區原來不同貨幣之間的債務結構重新趨于平衡。由于歐元長期利率處于歷史性的低水平，加之歐洲資本市場的競爭日益激烈，這可使非郎區國家輸進歐元資本時從中獲益，降低使用資金成本。此外，由于歐元與非郎實行固定匯率機制，使投資者贏利資金的兌換得到可靠保障，這有利于吸引歐洲及其他外國直接投資者到非郎區投資，從而有益于非洲經濟的發展。

問題和風險

非郎與歐元掛鉤后，非郎區國家亦將面臨一些實際問題和風險。

(一)CFA會不會再次貶值。歐盟經濟界人士說，短期內它不會再貶值。因為目前CFA區經濟總體形勢健康，出口狀況良好，與1994年1月CFA貶值前形勢大不相同。但從長期看，非郎與歐元固定匯率制能維持多久，非郎何時會再次貶值，均難以預料。而且，歐元是比法國法郎更強的貨幣，與之掛鉤的非郎區國家與貨幣較弱的世界其他地區尤其是東南亞國家做出口貿易時，就會失去競爭力，因而對非郎造成一定的貶值壓力。

(二)非郎與歐元以固定匯率制掛鉤，從國際資本市場競爭來說，對非郎亦有一定弊端。歐元在國際金融市場上與美元、日元的競爭中，由于其匯率的浮動，間接動搖非郎的實際價值，從而會影響非郎區經貿發展的穩定性。非郎與歐元綁在一起，缺乏自身應變的靈活性，非郎區難免要受國際經濟、金融尤其是美元動蕩的風險。加之非郎與歐元的兌換還要受到一定的控制(原來與法國法郎兌換不受控制)，這使非郎區經貿發展的自由度受到一定的約束。

(三)非郎區經濟貨幣的一體化將給固定匯率制帶來一系列復雜的問題。根據西非國家經濟共同體(CEDEAO)的一體化進程，在2004年將建立共同體的單一貨幣區，其成員國不僅有使用CFA的八個國家〈西非經濟與貨幣聯盟(UEMOA)成員國〉，而且還包括岡比亞、加納、幾內亞、利比里亞、尼日利亞、塞拉利昂等使用其他貨幣的國家(其中有三國貨幣與美元掛鉤)。屆時，將面臨與歐元掛鉤范圍的擴大以及部分成員國貨幣與美元掛鉤等諸多復雜的問題。歐盟能否順利解決這些問題，非郎區國家會因此遇到什么風險，擴大的成員國的經濟是否符合“馬約”規定的標準，歐盟是否會堅守其當初的承諾，這些都是未知數。因此，非郎區前景尚有許多不確定性。

(四)CFA貶值以來，中部非洲〈剛果(布)、中非、加蓬、乍得、喀麥隆、赤道幾內亞六個中非經濟與貨幣共同體(CEMAC)成員國〉經濟與西非(八個UEMOA成員國)經濟差距拉大，前者更加落后于后者。經濟水平的差距，按理應反映在貨幣的價值上。在與歐元掛鉤時，如何平衡這種差距，也是尚待解決的問題。

(五)從長期看，不排除個別非郎區國家面對經濟增長的困難、本國政治領袖的更迭等問題而重新鬧貨幣自由的可能，從而給非郎與歐元的貨幣合作關系帶來惡果，因為法國不可能支持一個被瓦解的整體。

總的來看，非郎與歐元掛鉤，對非歐關系是一件既現實又有深遠意義的大事。從理論上看，它對非郎區經貿發展有利有弊，似乎利遠大于弊，機遇大于挑戰。但究竟實踐情況會如何，對非歐雙方乃至國際經濟、政治會帶來什么影響，還有待密切觀察。▲

小資料

使用非洲金融共同體法郎(CFA)的國家：貝寧、布基納法索、多哥、科特迪瓦、馬里、尼日爾、塞內加爾。

使用中非金融合作法郎的國家：赤道幾內亞、剛果(布)、加蓬、喀麥隆、乍得、中非。

使用科摩羅法郎(FC)的國家：科摩羅。