黃金市場遲來的“春天”

朱曉超

上海金交所的正式開業(yè)，結(jié)束了中國黃金不能自由買賣的歷史，中國人民銀行將停止黃金配售業(yè)務(wù)，并在較短時期內(nèi)停止黃金收購，今后中國的黃金價格將完全由市場決定

最后開放的市場

2002年10月30日上午9時58分，位于上海外灘中山東一路15號的一棟老式建筑內(nèi)，中國人民銀行行長戴相龍敲響鑼聲，宣告上海黃金交易所（以下簡稱“金交所”）正式開業(yè)。至此，從去年11月28日開始模擬運(yùn)行以來備受金融界人士關(guān)注的“金交所”終于撩開了面紗。

就在上海金交所開業(yè)鑼聲響起的一瞬間——電腦記錄顯示此時是9時58分11秒——上海百年金店老鳳祥首飾公司交易員陸小茵熟練地打出了很高的買入價92.05元，僅過了5秒鐘，金交所第一筆交易正式成交：老鳳祥公司以實際成交價每克83.68元買入了一家山東會員企業(yè)的1000克Au99.95成色黃金。

在老鳳祥總部，記者從負(fù)責(zé)黃金采購的副總經(jīng)理張盛康處看到了一份名為“金飾品生產(chǎn)用金計劃通知單”。“這是我們第三季度的用金計劃，也是最后一份通知單。”張盛康說。記者看到，這張通知單上寫明“老鳳祥2002年第三批金飾品生產(chǎn)用金計劃為950公斤，并執(zhí)行全國統(tǒng)一的配售價格”，通知單的左下方還并列加蓋了“國家開發(fā)銀行經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)司”、“中國人民銀行金銀局”和“國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會經(jīng)濟(jì)運(yùn)行司”三個紅色的公章。

長期以來，我國一直執(zhí)行由人民銀行對黃金統(tǒng)購統(tǒng)配的政策，黃金價格可謂“全國一盤棋”。老鳳祥作為一家老字號名牌企業(yè)，20多年來每年都要收到三張用金計劃通知單，只有拿到這張通知單，老鳳祥才可以到銀行購買黃金。上海金交所的正式開業(yè)，結(jié)束了中國黃金不能自由買賣的歷史，“只要我們需要，就可以隨時通知交易員下單購買。今后不用再拿著計劃指標(biāo)通知單到銀行提取黃金了。”張經(jīng)理說。

江蘇省經(jīng)濟(jì)學(xué)會秘書長、江蘇省社會科學(xué)院研究員吳先滿告訴記者，一個完善的現(xiàn)代金融市場體系，包括貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場。改革開放20多年來，我國的股票市場、貨幣市場、外匯市場、債券市場發(fā)展迅速，只有黃金市場一如既往地處于嚴(yán)格管制之下，“傳統(tǒng)的管理體制已不能反映市場供求關(guān)系，也影響了金融市場的整體發(fā)展，”吳先滿認(rèn)為，“黃金走向市場是必然的要求。”

打開“市場之門”

據(jù)了解，從新中國成立至今，我國黃金生產(chǎn)和流通體制大致經(jīng)歷了三個階段的演變：第一階段是1949年至1956年，國家對黃金實施較嚴(yán)格的管制，金礦歸國家所有，實行黃金統(tǒng)一價格。第二階段是1957年至1992年，國家實行統(tǒng)購統(tǒng)配體制，黃金生產(chǎn)納入統(tǒng)一的國家計劃，黃金行業(yè)實行全國集中統(tǒng)一管理。第三階段是1993年至今，黃金管理體制進(jìn)入改革階段。

在黃金管制時期，黃金生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)出的黃金都要交售給人民銀行，如果交售價格低于國際金價，就不利于調(diào)動產(chǎn)金企業(yè)的積極性；如果高于國際金價，就會出現(xiàn)像1997年黃金收購量超常增長的情況，即境外黃金非法走私入境交售央行，使央行蒙受經(jīng)濟(jì)損失。與此同時，由于缺乏風(fēng)險轉(zhuǎn)移機(jī)制，產(chǎn)金企業(yè)還不得不承擔(dān)由于金價起伏帶來的巨大風(fēng)險。

在中國市場開放的大背景下，黃金市場的開放成為大勢所趨。2000年3月27日，國務(wù)院發(fā)展研究中心“黃金市場開放課題組”發(fā)表了題為《建立和培育新型黃金流通體系》的研究報告，提出“取消統(tǒng)購統(tǒng)配，實現(xiàn)市場配置黃金資源，建立新型的市場化黃金流通體系”。具體目標(biāo)是中國人民銀行對黃金生產(chǎn)不再實行計劃管理、統(tǒng)購統(tǒng)配，黃金生產(chǎn)、消費(fèi)企業(yè)有充分的自主權(quán)，決定生產(chǎn)、銷售和消費(fèi)；黃金價格由市場供求決定，黃金市場通過價格的變動，引導(dǎo)黃金生產(chǎn)與消費(fèi)，優(yōu)化資源配置。2001年4月，中國人民銀行行長戴相龍宣布取消黃金“統(tǒng)購統(tǒng)配”的計劃管理體制，在上海組建黃金交易所。同年11月28日，上海金交所開始模擬運(yùn)行，108家產(chǎn)金、用金及流通企業(yè)成為金交所的首批會員。

上海黃金交易所理事長沈祥榮表示，上海金交所正式運(yùn)行后，中國人民銀行將停止黃金配售業(yè)務(wù)，并在較短時期內(nèi)停止黃金收購，今后中國的黃金價格將完全由市場決定。

黃金業(yè)將重新“洗牌”

據(jù)了解，上海金交所的交易方式分兩種：一是標(biāo)準(zhǔn)黃金通過交易所公開的集中競價方式進(jìn)行，實行價格優(yōu)先、時間優(yōu)先撮合成交；二是非標(biāo)準(zhǔn)黃金通過詢價等方式進(jìn)行，實行自主報價、協(xié)商成交。會員可自行選擇通過現(xiàn)場或遠(yuǎn)程方式進(jìn)行交易。目前金交所開業(yè)初期，只能進(jìn)行實物交易，交易機(jī)構(gòu)要取得黃金必須拿“實物交割單”去銀行的金庫進(jìn)行交割。

目前我國現(xiàn)有的1200多家黃金企業(yè)中大多數(shù)規(guī)模較小，與國際同行相比，設(shè)備落后，技術(shù)含量低，生產(chǎn)成本高，產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊。國家經(jīng)貿(mào)委黃金管理局局長、中國黃金總公司總經(jīng)理、中國黃金協(xié)會會長成輔民認(rèn)為，隨著黃金市場的全面放開，政府政策對黃金市場的保護(hù)和扶持力度逐步減弱，企業(yè)直接面對市場的風(fēng)險和機(jī)遇逐步增加。因此，黃金市場的開放將迫使黃金企業(yè)重新審視自己所面對的困難和機(jī)會。地質(zhì)勘探、礦權(quán)轉(zhuǎn)讓等上游產(chǎn)業(yè)和黃金首飾加工銷售、工業(yè)用金等下游產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系，國際黃金市場的走勢和價格，國際先進(jìn)的黃金生產(chǎn)技術(shù)、管理經(jīng)驗，正受到黃金生產(chǎn)企業(yè)更多的重視。

此外，入世后黃金行業(yè)進(jìn)入條件放寬后，海外軍團(tuán)將蜂擁而至，使黃金珠寶首飾業(yè)的重新“洗牌”成為定局。

世界黃金協(xié)會金飾部東亞區(qū)區(qū)域經(jīng)理李彥明則認(rèn)為，過去中國金飾零售市場只是處于產(chǎn)品買賣的營運(yùn)階段，品牌意識淡薄，企業(yè)的產(chǎn)品、經(jīng)營、銷售和服務(wù)等缺乏個性及塑造品牌的戰(zhàn)略。她借用香港和臺灣金飾市場的發(fā)展歷程告訴記者，中國黃金企業(yè)應(yīng)通過規(guī)模經(jīng)營和打造品牌占領(lǐng)市場空間，因為這是重要的發(fā)展步伐和基礎(chǔ)。

此外，如何打造自己的品牌也是黃金市場開放后企業(yè)面臨的新挑戰(zhàn)。以黃金冶煉廠為例，從計劃壟斷走向市場放開后，我國的黃金冶煉廠從原來只有“長城”、“乾坤”這兩家，發(fā)展到現(xiàn)在的10家。目前，中國黃金總公司將所屬各礦出產(chǎn)的7噸黃金全部打上了“中金”的品牌。在上海金交所兩次試運(yùn)營過程中，中金股份作為中國黃金市場最大的供應(yīng)商也逐漸浮出水面。中國黃金總公司總經(jīng)理助理陳國力表示，在金交所正式開業(yè)第一天的400多公斤成交量中，有239公斤黃金是由中國黃金總公司下屬的中金股份有限公司提供的。

期待“個人炒金”

黃金市場的開放，對個人來說應(yīng)該是多了一條新的投資渠道。可是去年11月28日，即金交所模擬運(yùn)行的那一天，央行就正式否認(rèn)了“個人可以買賣黃金”的消息。金交所和央行的有關(guān)人士對外界表示，黃金市場開放的初期，主要是面向國內(nèi)的黃金生產(chǎn)企業(yè)和加工廠商、機(jī)構(gòu)投資者，還不允許個人直接介入黃金交易。

但與此同時，央行還是對于個人投資開了一個小口子：“個人雖然不能直接參與交易所的交易，但可以通過購買銀行的產(chǎn)品來實現(xiàn)炒金的目的”。

據(jù)悉，2001年11月上海黃金交易所開始試運(yùn)行后不久，中國工商銀行等四大國有商業(yè)銀行就獲得中國人民銀行的批準(zhǔn)，可經(jīng)營八項黃金業(yè)務(wù)，其中有兩項專門針對個人投資者：一項是被稱做“紙黃金”的黃金存折和條塊金業(yè)務(wù)，還有一個是小克數(shù)的條塊金，即金幣、金塊等實物黃金的交割業(yè)務(wù)。

中國黃金消費(fèi)量在世界上相對較低，黃金消費(fèi)的結(jié)構(gòu)也主要偏重于首飾用金，加之一直未放開對黃金投資領(lǐng)域的限制，導(dǎo)致投資用金量極少，黃金投資與消費(fèi)的雙重屬性沒有發(fā)揮出來。有專家曾表示，個人參與炒金能夠使長期壓抑的黃金消費(fèi)潛力得以釋放，至于“個人炒金”的日程表，上海金交所副總經(jīng)理沈剛曾表示，該項目有望明年推出。

而據(jù)記者了解，中國人民銀行關(guān)于個人投資黃金的管理辦法正在進(jìn)行最后的定稿，近期有望出臺。11月初，一位專門負(fù)責(zé)黃金業(yè)務(wù)的銀行界人士曾向媒體透露，現(xiàn)在四大國有銀行對個人投資黃金的大體思路已設(shè)計完畢，就等有關(guān)部門吹響行動的“號角”。

據(jù)記者了解，“個人炒金”將借鑒紐約、倫敦、香港等國際黃金市場的慣例，尤其是比較接近香港市場，通過銀行代理完成。估計個人投資者“炒金”將經(jīng)過四大步驟：首先，設(shè)立黃金專用賬戶。以香港一些銀行的辦法為例，個人黃金專用賬戶可以掛在個人儲蓄賬戶號碼下面，但需要投資者憑有效證件去銀行申請，申請賬戶并不需要手續(xù)費(fèi)，只是要預(yù)先存入一定金額的貨幣，以便日后交易；其次，黃金賬戶下分為實物黃金和黃金存折兩種方式，投資者可以自由選擇不同的方式。上海金交所已規(guī)定，黃金實物金錠的最小交易單位為1000克，最小提取單位為6000克，這就意味著個人投資者將很難購買到6000克以下的金塊，而個人以后能在銀行買到的將主要是10克、20克的金牌、金條等小克數(shù)的“品牌金”，購買者以收藏、饋贈為主要目的；第三，黃金交易的整個過程比較簡單，與現(xiàn)在“炒匯”的方法類似；最后一點(diǎn)就是黃金存折內(nèi)的黃金根據(jù)國際慣例不計息，但貨幣部門將按照我國活期儲蓄的利率對存折內(nèi)的黃金計息。

另外，由于銀行在金交所要交納交易費(fèi)，所以個人買賣黃金也要收取相應(yīng)的交易費(fèi)用。但我國各家銀行最后到底是收取交易點(diǎn)差，還是對每筆交易規(guī)定額度等一系列具體的操作流程，則要等央行詳細(xì)的管理辦法出臺后才能最終確定。

據(jù)了解，央行眼下正在為黃金交易的市場化鋪平法律、法規(guī)上的道路。涉及企業(yè)生產(chǎn)、加工的《黃金管理暫行條例》已上報國務(wù)院；有關(guān)黃金交易的稅收政策、金交所的章程、規(guī)則都在積極制定中；而關(guān)系到“個人炒金”的《個人投資黃金交易的管理辦法》也幾易其稿，有望在近期出臺。

資料：中國黃金管理體制大事記

▲1950年4月，中國人民銀行制定下發(fā)《金銀管理辦法》（草案），凍結(jié)民間金銀買賣，明確規(guī)定國內(nèi)的金銀買賣統(tǒng)一由中國人民銀行經(jīng)營管理。

▲1983年6月15日，國務(wù)院發(fā)布《中華人民共和國金銀管理條例》，規(guī)定“國家對金銀實行統(tǒng)一管理、統(tǒng)購統(tǒng)配的政策”。

▲1999年12月28日，取消白銀統(tǒng)購統(tǒng)銷，白銀交易放開，上海華通有色金屬現(xiàn)貨中心批發(fā)市場成為中國惟一的白銀現(xiàn)貨交易市場。白銀的放開被視為黃金市場開放的“預(yù)演”。

▲2000年，中國政府將建立黃金交易市場列入國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展“十五”（2001年～2005年）綱要。

▲2001年4月，中國人民銀行行長戴相龍宣布取消黃金“統(tǒng)購統(tǒng)配”的計劃管理體制，在上海組建黃金交易所。

▲2001年6月11日，央行正式啟動黃金價格周報價制度，根據(jù)國際市場價格變動對國內(nèi)金價進(jìn)行調(diào)整。

▲2001年11月28日，上海黃金交易所模擬運(yùn)行。

▲2002年10月30日，上海黃金交易所正式開業(yè)，中國黃金市場走向全面開放。