遭遇“理索納沖擊”的日本金融業

重病纏身、飽受罹難的日本金融業，近期又遭遇了一次來勢兇猛、令人惶恐的“理索納沖擊”。令人欣慰的是，這一沖擊并未演化為一場更加深重的金融危機。

近年，日本金融界通過一系列的“強強聯合”，形成了若干在國際金融界可謂舉足輕重的巨型金融集團，理索納金融控股集團(Resona Holdings，以下簡稱“理索納”)排在三菱東京金融集團、日聯集團、三井住友銀行集團和瑞穗金融集團之后，位列第五。像其他日本金融機構一樣，近年理索納在經營業務上也面臨著兩大困境：一是股市持續大幅下跌給持有大量上市股票的金融機構造成巨大損失——日經225指數在今年4月曾一度跌至7608日元，比一年前下跌1/3以上；再就是按日本政府去年秋推出的“金融再生計劃”要求，被迫加大不良債權處理力度。在2003年3月31日結束的2002財政年度，7大金融集團為處理不良債權花費的資金高達約5.2萬億日元，其中理索納亦達5104億日元。再加上其他經營問題，導致理索納陷入深刻的財務危機之中：2002年度其經營虧損高達8376億日元，而其不良債權余額仍達約2.9萬億日元。尤其是其資本充足率不斷下降，到5月中旬已降至2.07%的低水平，遠遠不能達到國際清算銀行和日本金融監管當局規定的標準(4%)。

在此背景下，理索納決策層不得不于今年5月16日做出決定，請求日本政府注入1.96萬億日元公共資金予以救助。“理索納沖擊”由此爆發。

引起股市和金融機構的連鎖反應

遭遇“理索納沖擊”首當其沖的是股市。遭受沖擊最強烈的首先是理索納自己的股票(Resona HD)，由于股民紛紛拋售，到5月19日午前半個交易日即暴跌了近20%，與理索納面臨同樣困境的金融股，也都創下了近20年的新低。甚至整個日經225指數比前一交易日的高點(8151日元)下跌177日元。

禍不單行。數日之后，日本7大金融集團也公布了2002年度的財務報告，結果顯示的是與理索納同樣嚴重的財務問題。這7大金融集團2002年度的虧損總額達約4.6萬億日元，均比上年度有大幅度增長，不良債權余額仍達約20.83萬億日元。上述理索納沖擊造成的金融股暴跌，顯然也與此有著直接關系。

政府、銀行緊急應對

在理索納決策層公布其請求政府注資的決定后不久，日本政府就召開了以小泉首相為議長的“金融危機對策會議”，決定接受理索納的申請，對深陷危機的理索納進行救助，以避免沖擊繼續惡化，誘發更加嚴重的金融危機。日本政府的救助行動主要包括：

(1)責令理索納制定和實施扭轉經營困境的重組方案和經營計劃，內容涉及資本重組、人事調整、債權優化等。

(2)注入公共資金。目前注資所需程序已全部完成，日本政府已于6月10日向理索納正式注入了數額達1.96萬億日元的公共資金，具體注入方式是以每股52日元的價格購買理索納普通股57億股，以每股200日元的價格購買理索納優先股83.2億日元。這實際上已經是對理索納的第三次注入公共資金。在1998和1999年，日本政府就曾對原大和銀行和朝日銀行注入過公共資金，而理索納正是以此二銀行為主體組成的。

(3)調整經營決策層。通過上述以購買股票的形式注入公共資金，日本政府實際上已經控制了理索納70%以上的表決權，從而具有了任命經營決策層的權力。日本政府目前已經任命了公司新董事長的人選。

(4)依據相關法律，保護儲戶在理索納的所有金融資產，以避免引起恐慌和擠兌。

理索納事件發生后，作為中央銀行的日本銀行也給予了高度關注，采取了重要對策。上任不久的日本銀行行長福井俊彥一再表示，理索納事件將給日本金融、資本市場，乃至整個日本經濟造成沖擊，必須采取及時、有效的金融貨幣政策予以應對，其中最重要的就是增加貨幣流量，確保資金供應。為此，在理索納決定申請注入公共資金后的第一個交易日，日本銀行即向短期資金市場提供了1萬億日元的資金。5月20日，日本銀行又召開貨幣政策委員會會議，決定加大貨幣擴張力度，將金融機構決算賬戶余額由22~27萬億日元提高為27~30萬億日元。同時，日本銀行還進一步加大了去年9月開始實施的銀行股購買規模，以減緩“理索納沖擊”導致的金融股下跌。

沖擊并未導致危機

由于上述應對措施和其他有利因素的共同作用，“理索納沖擊”并未像人們擔心的那樣，演化為一場波及整個日本金融體系的更加深刻的危機。人們之所以有如此擔心，主要是認為日本許多金融機構都面臨著與理索納一樣嚴重的經營問題，尤其是巨額經營虧損問題。但上述7大金融機構的巨額虧損，在很大程度上是由于股市暴跌和加速不良債權處理所致，而目前日本股市已顯現出比較強勁的反彈勢頭。加速不良債權處理，雖吞噬了2002年度的巨額利潤，但卻為金融機構未來的穩定經營創造了良好條件。經過近一年的加速處理，7大金融集團的不良債權余額到2003年3月底已減少為20.8萬億日元，比一年前減少了23.5%。

另外，日本經濟其他一些重要層面顯現的好轉跡象，也為化解“理索納沖擊”、避免事態惡化創造了有利的外部環境。尤其是連年在困境中掙扎的日本企業出現大面積盈利，近期公布的2002年度財務報表顯示，上市非金融公司的稅前利潤竟比上年度增長達70%。此外，日元升值受到有效遏制，也為金融、經濟形勢的好轉創造了有利條件。正是在此背景下，日本政府才于近日正式確認，日本經濟正處在從2002年1月開始的周期回升過程之中。▲