首創轉動水務魔方

9月26日，首創股份與世界三大水務公司之一威立雅環境集團聯合投資的深圳市水務(集團)有限公司正式掛牌成立，這是首創股份水務投資戰略新的一步。

深圳市水務集團并購案，涉及金額4億美元，是中國水務行業迄今為止最大的一宗并購交易。在這次交易中，通用首創投資公司收購了深圳市水務集團40％的股權，首創股份則持有通用首創投資50％的股權。

借助資本杠桿和外資經驗，首創股份正在轉動中國水務巨大魔方。

資本杠桿撬動

中國水務業被行政區劃分為一個個獨立企業，由于歷史比較短，行業內還沒有出現一個全國性產業整合者。首創股份總經理潘文堂說：“中國的水務公司必須把資本作為紐帶，才可能把大家給組合到一塊，資本運作在整個水務市場未來發展中，會起到決定作用。”

2000年上市時，首創股份募集26．7億元。原本，公司計劃投資16．7億元，組建北京京開高速路公司，由于更看好水務市場巨大發展前景，已將全部資金改投水務行業。

公司利用募集資金10億元，收購北京市高碑店污水處理一期工程，每年獲得政府補貼收入6000萬元。

首創股份和北京市排水集團共同投資組建北京京城水務公司，注冊資本40．20億元。首創股份持股49％，投資20億元，其中10億元現金將使用募集資金，另外將價值10億元的北京市高碑店污水處理一期工程也作為資本投入。北京京城水務公司目前擁有120萬立方米污水處理能力，占北京市污水總處理能力的80％。

借助京城水務，首創股份全面進入了北京市水務市場。

首創股份與法國通用水務集團(成立雅水務)合資成立通用首創水務投資公司，注冊資本2億美元，首創股份占有50％．的股份。首創股份將募集資金剩余6．7億元全部投入到該公司。

公司還通過銀行借款，進軍深圳水務。2004年6月30日，首創股份資產負債率僅為28％。并且，公司的高速路和京城水務能夠提供穩定的經營性現金流，債務融資能力較強。2004年9月，通用首創水務投資公司與國家開發銀行簽署20億元貸款協議，用于收購深圳市水務(集團)有限公司。借助財務杠桿，首創股份又向中國水務市場第一品牌的目標邁進了一大步。

內外兼修

首創股份將水務產業確定為主導產業。首創股份董事長劉曉光表示，公司將繼續提高水務市場占有率，提高公司核心競爭力，盡快確立在全國水務市場的地位。

首創股份進入水務行業僅有四年，在項目方案設計、經營管理方面仍然經驗不足，于是向“洋水務”取經。首創的辦法是與“洋水務”合資，一起做項目。首創股份總經理潘文堂表示，企業如果沒有核心競爭力，用戶不認你，合作伙伴不認你，市場也不認你；通過什么手段把核心競爭力發揮出來是最重要的。

首創股份原定與威立雅組建首創威水投資有限公司，首創股份持有首創威水5l％的股權，居于控股地位。而在2004年上半年，威立雅改變計劃，要求由其下屬法國通用水務集團公司與首創合資，并且要求股份各占50％。在這場談判中，首創股份明白自己在水務行業經驗不足，談判討價還價余地不大，目前只能臥薪嘗膽。最終，如上述，首創股份接受了成立雅條件，將公司名稱改為“通用首創水務投資有限公司”。

首創股份一方面向國外學習，另一方面加強內部管理。公司將水廠的運營和內部管理流程制度化，方便在以后并購項目后，能夠快速進行管理整合；還實施了年度經營計劃、預算管理，為以后建立全國跨地區水務集團的戰略管理打下基礎。

2004年伊始，首創股份出資3360萬元，與青島市排水管理處、青島開投環保投資有限公司共同投資設立青島首創瑞海水務公司；出資4000萬元與余姚市城建投資公司設立余姚首創水務公司。

可持續資本

首創股份每年都能從京通高速路項目上獲得穩定的現金流，為水務行業巨額投資提供資金。對于京通高速路因客觀因素造成公司損失，北京市政府給予補償。在1998～2017年的經營期間，1998～2001年每年補償3．6億元，2002年、2003年實際從政府獲得補貼為3．47億元、3．27億元。

首創股份的水務投資經營也取得一定投資回報，可以以水養水。2004年上半年，通過北京京城水務公司，獲得政府補貼6000萬元，預計全年獲得補貼1．2億元。馬鞍山首創水務公司2003年凈利潤79萬元，另外從政府獲得補貼648萬元。

在可持續資本支持下，首創股份在全國水務行業的市場地位和水務品牌的影響力正急劇上升，中國水務巨頭的身影正在顯現。