羅杰斯和他的《資本家的冒險》

投資大師巴菲特都折服的華爾街金童吉姆·羅杰斯，十多年前騎著摩托車暢游六大洲后，在1999年元旦，又開著奔馳敞篷車，跟未婚妻佩姬·派克，從冰島出發游歷了116個國家。

羅杰斯每到一個新地方，一定會先驅車前往人煙罕至的邊界，因為他認為:“穿過邊界總會教我許多了解這個國家的秘訣。接著，前往該地的首府或首都，看他們的公共建設與各個方面，如此一來，就可以決定是否要投資了。”

1968年，26歲的他，懷揣600美元，勇闖華爾街;12年后，他賺到的錢足以一圓探險世界的夢想，于是毅然離開人人羨慕的華爾街生活，開始規劃環游全世界的夢想，目睹每個投資市場，從旅行中獲得第一線的投資信息。

羅杰斯認為:“要從全球獲利，最好的方法是一步一個腳印地看世界。”2002年，羅杰斯結束3年的環球之旅后，寫下了《資本家的冒險》一書，本刊摘選他經歷新加坡、印度、日本和韓國四國的投資啟示，告訴讀者他如何觀察這些國家市場的機會與前途。

新加坡創經濟奇跡

“未來十年內，亞洲將出現兩個偉大的城市，上海將成為亞洲第一大城市，緊追其后的是新加坡。”在西太平洋島鏈里，新加坡扮演重要的戰略地位，它掌控了馬六甲海峽。20世紀60年代，新加坡還是蚊蚋叢生的落后地區，經過40年的物換星移，它已成為世界最大的港口之一。

現在的新加坡，國際金融、銀行、通訊、高科技制造和蓬勃的旅游業注入活水，人民擁有極高的生活水準，這大概是過去40年來，已開發國家最成功的故事。然而這番成就得歸功于建國之父李光耀絕對、威權統治的結果。

大家對新加坡威權的故事一定耳熟能詳。例如:你必須剪一定的發型，不能在人行道上吐痰，政府嚴禁大家吃口香糖和吸煙，你可能因犯了小小的過錯，如在墻上涂鴉，而遭到鞭刑。

新加坡能夠成功，不是因為政府邪惡，而是政府有紀律又精明，李光耀雖然已經退休，但在政壇中仍有強大的影響力，他知道要發展出健全的經濟，必須要有很高的經濟和投資，因此他強制推行“退休基金計劃”，造就了40%的高儲蓄率。新加坡政府規定，每位公民為了自己的將來，必須投資和儲蓄大量的金錢，新加坡的儲蓄和投資比率是全世界最高的。

新加坡對教育投下巨額資金，國民的教育程度甚至是世界上最高的。所有父母都期待孩子能進公職體系，李光耀用高薪吸引最優秀的人才替國家工作，高薪也可以使官員拒絕收賄。在新加坡每一位閣員部長年薪都超過60萬美元。

新加坡人口只有400萬，外匯存底卻高居世界第三，僅次于日本和中國，但日本有1.25億人口，中國有13億人口。然而，因管制和保護主義，金融業已出現衰微跡象。

羅杰斯在新加坡從事金融交易，存了一張支票，希望幾天后開始交易，卻發現支票要5個星期后才能交換成功，支票交換牛步化，羅杰斯發現新加坡雖然很富有，金融業又受到保護，但在缺乏競爭下開始自滿，新加坡唯有創新才能帶來下一波的契機。

印度經濟如同公路處處塞車

1991年，印度政府發現國家瀕臨破產，持有的外匯存底不夠應付三周的需求，因此開始解除管制，開放經濟。

羅杰斯認為，雖他看到印度經濟自由化的跡象，政府也了解印度需要外國資本和技術，但反殖民、反資本主義的精神仍占上風，麻煩的是印度還匯聚官僚制度、沙文主義和保護主義。一份外國投資計劃申請的研究顯示，企業家在印度要花大量的人力和冗長的時間，才能拿到所需的許可證。

在印度，移動電話無法一體通用，羅杰斯和佩姬每到一個城市，都要買不同的電話卡。在中國，一部移動電話到全國各地都可使用。印度似乎特別討厭和嫉妒中國人，尤其是20世紀80年代，印度比中國富有，然而，過去20多年，中國的成長遠遠超過印度，而且中國，如高速公路、電話、移動電話的便利遠勝于印度。

羅杰斯抱怨在印度境內從孟買開車到加爾各答，兩個城市不到2000英里，盡管每天開車，平均時速30英里都不到，幾乎耗去兩個星期的時間，因為印度的道路雖然鋪了柏油，卻只有兩車道，卡車、駱駝、牛、驢子全都擠在公路上，卡車司機要橫貫印度，平均時速只有12英里，中國的卡車司機可以用4倍的速度，恣意地奔向全國各地，這樣的印度如何與中國競爭？

印度的經濟規模雖然龐大，受到保護的國內市場有10億顧客，但世界上卻看不到多少印度的產品，因為印度沒有發展出集中的資本和技術，也沒有發展出國際競爭所需的品質。

日本默默承受養不起的未來

擁有高生活水平的日本，是很富有的國家，但這個經濟巨人卻陷在長期困難中。日本目前有很多嚴重的問題，人口問題就是其中之一，日本的出生率堪稱世界最低，人口老化與年輕就業人口遞減正逐漸威脅日本的經濟，如果按這趨勢不變，在本世紀結束前，日本人口將會減少一半。

除了人口問題外，日本還有龐大的內債，是內債最高的國家之一，而且債務還在持續增加中，然而，令人擔憂的是清償內債的人口數目卻持續萎縮。

羅杰斯和佩姬行經日本廣大的稻田，發現這些通往鄉村的公路狀況絕佳，但大多數是沒有實際用途的道路，這代表政客回饋地區的分贓式工程一點經濟目的都沒有。日本人把40%的國家預算花在公共工程上，美國只花9%。日本房價高得離譜，原因之一是地價太高，地價太高的主因是米價很貴，農民決不會在能夠生產這么貴重作物的土地上蓋公寓。

荒唐的保護主義繼續侵蝕日本的經濟地位。日本為了讓兩座煤礦不致關門，強迫電力公司，用世界價格的3倍，購買國產煤，再將成本轉嫁給消費者，為了保護很有政治影響力的煤礦工人，1.25億的日本國民和整個經濟都要承受比較高的能源成本。

羅杰斯在一家日本料理店用餐，要服務生拿米飯，女服務生回答菜單上沒有，于是他叫了12個壽司和一個碗，將壽司上的鮪魚拿掉，把飯放進碗里，同女服務生解釋，“看吧，你們的確有米飯。”他深刻地感覺這個以企業經營效能聞名的國家，正被僵化和過度的管制扼殺，連日本賴以成為大國的創造和創新精神都在消失。

日本有這么多的問題，羅杰斯卻仍舊看好日本股市，因為日本股價很便宜，超過75%的股價低于14年前，這并不代表不會再跌，而是未來的幾年內，市場將出現見底的跡象。

日本央行表明要印鈔票，股市是錢流通的好地方，因此，他認為短期日元會對美元升值，有些股票會有好的表現，匯率也會跟著股價上漲。但，未來10年或20年，日本股市不是好的投資地方，日本現在正逆風前進，卻還沒有搭上順風車。

韓國仰賴封閉經濟體的風險過高

“如果想要居住和經營事業，忘了韓國吧;想要投資，也忘了韓國吧。”這是羅杰斯對韓國的觀感，他認為，韓國雖然富有且現代化，但據他分析，過去半個世界里，韓國能締造這種成就，得歸功于美軍，美軍在韓國投下千百億美元，支持嚴苛的獨裁體制，也助長韓國封閉本國經濟和社會。

羅杰斯一踏入韓國境內，就發現看不到索尼牌電視機、雪佛蘭車，甚至看不到豐田汽車，路上跑的都是韓國貨，包括偶像劇都一律是韓國拍攝的，完全不準進口日本電影或音樂。

“我還看了不少小公司，它們大概有50%訂單來自LG或是三星，大家都是共同的奶媽。但是這讓我想到一個問題，就跟諾基亞一樣。諾基亞產值占芬蘭國內GDP逾20%，占科技類股70%，萬一有什么閃失，整個國家的經濟就會出現很大危機。有時候公司、政府和國家經濟利益相抵觸時，例如說公司決定將部門委外，但是這樣一來會提高失業率，這時候到底是聽政府的，還是按企業的需求作決策？”

在不平等競爭下，韓國不斷把電視機賣到美國，把汽車賣到歐洲，他們開始變得很自滿，拼命借貸，羅杰斯看到韓國企業自認不能倒閉，企業越搞越大，借貸越來越多，債務越來越沉重。雖然，韓國沒有嚴重的國際收支的慘劇，但他卻看到這個國家的隱憂，也讓羅杰斯不太敢投資這個國家。