“宏觀”加息關(guān)系百姓“微觀”生活

劉欣怡

自今年4月底始，加息的討論就伴隨著宏觀調(diào)控的各項措施，成為人們一直關(guān)注的焦點。5月份的各項統(tǒng)計數(shù)據(jù)公布后，主張通過加息來配合宏觀調(diào)控的論點曾一度占據(jù)上風(fēng)。隨后央行公開表示短期內(nèi)不會加息，暫時平息了討論。北京時間7月1日，美國聯(lián)邦儲備委員會在其例會之后宣布美國的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點?；诿缆?lián)儲的加息，對加息與否的討論又逐漸熱烈。一段時間以來，有關(guān)宏觀調(diào)控的報道必定少不了加息的內(nèi)容，究竟加息為何會成為人們關(guān)注的焦點？作為宏觀調(diào)控的工具，對老百姓又有什么直接的影響？

宏觀調(diào)控的重要工具

加息是指對人民幣利率的提高，利率簡單說就是資金的價格。通過改變資金的價格，可以影響人們的經(jīng)濟(jì)行為，從而達(dá)到調(diào)控經(jīng)濟(jì)的目的。對利率的調(diào)整屬于宏觀調(diào)控手段中的貨幣政策，是市場經(jīng)濟(jì)下宏觀調(diào)控的主要工具之一。

宏觀調(diào)控的最大目的是保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運行，尤其是要防止通貨膨脹。今年以來，由于投資增長過快，導(dǎo)致物價指數(shù)在幾個月內(nèi)持續(xù)上漲。物價如果持續(xù)、高速的增長就會造成通貨膨脹，對老百姓而言最直接的影響就是貨幣貶值、物資缺乏。中國今年一季度投資的增長之快超出了人們的預(yù)料，通貨膨脹的壓力增大，經(jīng)濟(jì)運行顯示出許多矛盾和問題。因此國家才需要通過宏觀調(diào)控來干預(yù)經(jīng)濟(jì)。

為推動中國經(jīng)濟(jì)增長，最近幾年中國一直保持較低的利率水平，對于運用資金的投資者來說，這意味向銀行貸款的成本的很低，這確實是投資快速增長的主要原因之一。對普通居民而言，除了物價，最直接的影響體現(xiàn)在存款上。我國一年期限的存款年利率是1.98％，但是我國去年消費品價格上漲率已達(dá)到3％，居民存款的實際利率已經(jīng)變成－1.02％。這就是說，存在銀行的存款實際上不但得不到存款利息，而且本金也減少了。

因此，通過運用利率的杠桿，可以遏制投資增長、抑制通貨膨脹、減輕居民儲蓄損失，也是宏觀調(diào)控最常見的一種手段。

加息與否時機重要

雖然調(diào)高利率可以達(dá)到宏觀調(diào)控所需要的一些目的，但是在實際的宏觀調(diào)控操作中，對這個工具的使用是很謹(jǐn)慎的。因為加息的影響是普遍的，是"一刀切"的做法。加息猶如一把雙刃劍，在使經(jīng)濟(jì)降溫的同時，很可能傷及經(jīng)濟(jì)發(fā)展，出現(xiàn)"急剎車"、"硬著陸"，把經(jīng)濟(jì)從一個極端推向另一個極端。因此，一般情況下不會輕易調(diào)整利率。

進(jìn)入6月份，一系列的宏觀調(diào)控措施的作用慢慢顯現(xiàn)，物價增速、投資增速都開始減緩。政府基本上控制住了物價上升的速度，各方意見都認(rèn)為宏觀調(diào)控在保持住現(xiàn)有成效的基礎(chǔ)上，力度應(yīng)當(dāng)適當(dāng)，以配合實現(xiàn)"軟著陸"的目標(biāo)。

此前對加息的討論比較一致的觀點認(rèn)為加息與否主要取決于兩個條件，一是消費價格指數(shù)（CPI）是否超過5％的增長速度，二是美聯(lián)儲是否加息。雖然目前美聯(lián)儲已經(jīng)宣布加息0.25個百分點，按照預(yù)測六月份CPI也很有可能突破5％的增速。但是，一方面美聯(lián)儲的加息只是減輕人民幣加息壓力，并不構(gòu)成加息的必要條件；另一方面，考慮到去年底物價翹尾影響和去年同期非典造成物價指數(shù)較低，實際上，目前的經(jīng)濟(jì)運行已有了相當(dāng)程度的回落。所以，對加息與否就更需慎重。

居民儲蓄的負(fù)利率和日高的物價已經(jīng)在民間引起怨聲，存款意愿降低、消費滿意度降至歷史最低點便是最明顯的表現(xiàn)。而對是否加息的猜測以及金融證券領(lǐng)域?qū)酉⒌钠毡轭A(yù)期，也已經(jīng)造成了對普通居民理財投資的負(fù)面影響。

雖然各方專家和專業(yè)人士對短期內(nèi)加息都持反對意見，但都承認(rèn)加息是必然趨勢，至于什么時候加息，則要視下半年的經(jīng)濟(jì)運行，選擇恰當(dāng)?shù)臅r機進(jìn)行。

利率政策的兩方面影響

國家雖然調(diào)控的是宏觀經(jīng)濟(jì)，但卻與老百姓的日常生活密切相關(guān)。如果政府在短期內(nèi)不運用利率調(diào)整的工具，對老百姓的影響正如前文所提到的，居民將面對存款的實際負(fù)利率，這意味著放在銀行里的錢不但沒有利息增加，連本金都在減少。另一方面，物價在一段時間內(nèi)還會持續(xù)增長。

雖然物價還會繼續(xù)上漲，但實際上對居民日常消費的影響并不太大。因為價格上漲主要是在糧食、水、工業(yè)用電領(lǐng)域，在城市生活消費中所占比重很小。除了這些領(lǐng)域，我國的絕大多數(shù)商品仍然是供大于求。

實際上，由于各方對加息的肯定預(yù)期，加息的影響已經(jīng)顯露出來。如果政府加息，對老百姓影響最大的將是貸款購房、買車。加息后，車貸、房貸等類大宗消費貸款的借貸成本將會增加，而居民工資水平不會在短期內(nèi)有所提高，因此會抑制居民的消費信貸。另外，對居民在金融領(lǐng)域的投資策略也會有相當(dāng)?shù)挠绊?。在一定程度的抑制消費的同時，更多的其實還是對居民消費結(jié)構(gòu)的改變，實際上對居民消費的負(fù)面影響是相當(dāng)有限的。