上半年物價溫和上漲　下半年漲幅約為４％

李志德　胡少維

上半年經(jīng)濟盤點五

2004年1－6月份，居民消費價格上升3.6％，糧食價格上漲是最主要的拉動力，食品類價格貢獻最大，國際市場價格上揚對國內(nèi)價格影響增大，投機與預(yù)期也起到了推波助瀾的作用，投資需求的高增長是帶動初級產(chǎn)品價格高漲的主要原因。展望下半年價格走勢，物價水平進一步高漲的動能并不足，預(yù)計2004年我國居民消費價格指數(shù)漲幅不會超過4％，從總體水平上看，2004年通貨膨脹的壓力不大。但某些問題值得關(guān)注。

2004年1─6月，居民消費價格上漲3.6％。由于物價的高低不僅涉及居民的生活、企業(yè)的生產(chǎn)，而且與宏觀調(diào)控政策的走向密切相關(guān)，由此物價問題再次成為大家關(guān)注的熱點，而且由關(guān)注通貨緊縮轉(zhuǎn)向了關(guān)注通貨膨脹。

居民消費價格上升的原因分析

1、糧食價格上漲是帶動居民物價水平上升的主要原因

6月份，全國居民消費價格總水平比上年同月上漲5％，同比漲幅比上月提高0.6個百分點，其中主要是受去年下半年價格上漲，特別是糧食價格上漲所形成的3.9個百分點翹尾因素的影響，新漲價因素影響1.1個百分點。若扣除食品價格上漲的影響，6月份居民消費價格同比僅上漲0.6％。也就是說，2004年6月份食品類價格比去年同月上漲14％，拉動CPI上升4.4％，對居民消費價格上升的貢獻率達到了88％。食品類價格的攀升成為價格上升最主要的動力。

在食品類中，糧食又扮演了主角。糧食價格的突然上漲既有供求矛盾的因素，也有預(yù)期心理變化的影響。世界糧農(nóng)組織報告2003年全球糧食庫存處于1996年以來的最低水平，國際糧食市場價格也大幅上漲。這種狀況嚴重影響了人們對糧食市場的預(yù)期，導致了糧食價格急劇上升。糧食價格上漲又帶動了肉、禽、蛋、水產(chǎn)品等其他食品價格的上漲。

2、投資高增長帶動能源、原材料價格持續(xù)上升

2003年以來，固定資產(chǎn)投資增速一直較快，全年全社會固定資產(chǎn)投資累計完成5.51萬億元，比上年增長26.7％，大大高于2001年的13％和2002年16.9％，形成了1981年以來的第三個投資增長高峰。扣除物價因素后，2003年的投資實際增長率是改革開放以來較高的一年。投資的高速增長和重工業(yè)的高速增長，使得國內(nèi)資源供給趨于緊張，據(jù)統(tǒng)計，2003年我國原油、原煤、鐵礦石、鋼材、氧化鋁和水泥的消耗量，分別占世界的7.4％、31％、30％、27％、25％和40％，導致能源、原材料和部分生產(chǎn)資料價格迅速攀升。2003年生產(chǎn)資料價格比上一年上漲8.1％，為1994年以來的最高漲幅。2004年，投資需求增勢不減，上半年，全社會固定資產(chǎn)投資26082億元，同比增長28.6％，盡管增速比去年同期回落2.5個百分點，比一季度回落14.4個百分點，但增幅仍比較高。繼續(xù)推動生產(chǎn)資料價格的上升。

3、國際市場價格上升對國內(nèi)價格上升的影響

自1997年以來，中美兩國生產(chǎn)資料價格指數(shù)的走勢出現(xiàn)極其吻合的現(xiàn)象。隨著我國貿(mào)易依存度逐年見高，出現(xiàn)了大宗原材料生產(chǎn)資料價格的波動，既受國際供求因素決定，又受國內(nèi)供求因素決定，而且國內(nèi)外供求互為影響，出現(xiàn)了價格聯(lián)動效應(yīng)。2003年以來，世界經(jīng)濟形勢持續(xù)好轉(zhuǎn)，美、日、歐等主要經(jīng)濟體復蘇步伐加快，市場需求進一步活躍，拉動國際市場商品價格總體水平持續(xù)上升。由于我國經(jīng)濟快速發(fā)展對國際商品特別是初級產(chǎn)品的需求大量增加，進口石油、鐵礦石、鋼材和糧食等產(chǎn)品的數(shù)量不斷增大，國際市場供求關(guān)系通過傳導機制逐漸影響到國內(nèi)市場，國際市場價格上漲帶動了國內(nèi)相關(guān)商品價格進一步上升。

4、投機與預(yù)期

面對國際大宗原材料價格的上漲和國內(nèi)生產(chǎn)資料價格以及糧食價格的上漲，有一小部分商人乘機高價待售，加劇了市場供求緊張狀況，推動了物價的部分上漲。同時由于對利率有提高的預(yù)期，生產(chǎn)資料等庫存加大，放大了需求，從而也間接推動了物價水平的上升。另外，也不排除有人利用暫時的、局部的供求不平衡進行炒作、投機，人為引起相關(guān)商品價格暴漲。

下半年價格走勢判斷

1、物價水平進一步高漲的動能不足

一是糧食供需缺口有望縮小。年初以來，各級政府出臺了一系列政策，確保春耕順利進行，包括落實對農(nóng)民的直接補貼、對化肥等農(nóng)用生產(chǎn)資料價格的調(diào)控和供應(yīng)的保障，以及落實耕地保護、增加春耕面積等等。糧食種植面積結(jié)束連續(xù)5年的下降趨勢，全年糧食種植面積預(yù)計超過15億畝，比去年增長1％。棉花種植面積增長10.6％，油料種植面積增長0.7％，糖料種植面積減少5.4％。夏糧獲得好收成，總產(chǎn)量達到10105萬噸，增產(chǎn)4.8％。夏糧將在6月底7月初上市，屆時，將有助于糧食價格的穩(wěn)定。根據(jù)有關(guān)專家的估計，今年秋糧也將有望得到較快增長，進一步縮小我國2003年約0.55億噸的糧食供需缺口。同時，今年以來，我國糧食進口增加、出口下降，也增加了國內(nèi)糧食的供給。

二是過熱的投資增長有望得到抑制。總體上看，宏觀調(diào)控政策的效果已經(jīng)顯現(xiàn)，5、6月投資增速出現(xiàn)較快回落態(tài)勢，上半年，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資21844億元，同比增長31.0％，比一季度回落16.8個百分點。特別是對固定資產(chǎn)投資影響比較大的財政建設(shè)性支出減少，對政府投資熱度降溫將起到很好的引導作用。考慮到宏觀調(diào)控政策發(fā)揮作用有一個傳導過程，估計宏觀調(diào)控政策措施的效應(yīng)將會在下半年明顯的顯現(xiàn)出來，過熱的投資增長有望得到抑制。

三是供過于求的市場環(huán)境決定了上游價格向下游價格傳導難度加大。目前我國有90％以上的商品供過于求或供求基本平衡，生產(chǎn)能力明顯大于消費能力，制約了生產(chǎn)資料價格上漲向消費物價的傳導。同時，上游企業(yè)由于進入壁壘較高，企業(yè)相對處于壟斷地位，具有較強的定價能力。而下游的消費品市場，由于進入壁壘低，接近于完全競爭市場，而且大部分產(chǎn)品基本上都處于供過于求狀態(tài)。上下游企業(yè)所處的市場環(huán)境不同，使得上游價格上漲傳導到最終的消費領(lǐng)域的難度增加，程度減小，時滯延長。目前，我國居民家庭消費水平已達到了一個較穩(wěn)定的層面，而未來的消費升級尚需收入大幅提高的保證，短時期內(nèi)發(fā)生大的變化的可能性很小。

2、2004年居民消費價格漲幅不會超過4％

（1）食品類產(chǎn)品價格將繼續(xù)溫和上漲

食品類價格的變化如何主要取決于糧食價格的變化，但糧食價格大幅上漲的可能性不大：一是國際糧價有走低的趨勢。二是市場炒作因素減弱，在目前糧食價格比較高的情況下，加上宏觀調(diào)控的加強，流通領(lǐng)域中放大需求促進價格上漲的動力減弱。三是目前糧食庫存依然較為充足，國家糧食儲備尚有調(diào)節(jié)余地，短期內(nèi)有調(diào)控糧食市場的能力，不會出現(xiàn)全局性糧食短缺。加上四季度翹尾因素的基本消失，糧食價格上漲幅度同比將略低于目前的水平。

但是由于肉、禽、蛋的供給相對減少，加上飼料價格上漲，今后幾個月除糧食外的食品價格可能繼續(xù)維持在高位。綜合考慮，食品類價格上漲幅度全年大致在9％左右，帶動居民消費價格上漲3個百分點左右。

（2）生活用品價格漲跌互現(xiàn)

2004年上半年，醫(yī)療保健及個人用品價格上漲0.3％，衣著、家庭設(shè)備用品及服務(wù)、交通和通信價格則分別下降1.4％、1.6％和1.7％。能源、原材料漲價幅度較大對消費品價格的推動作用并沒有明顯顯現(xiàn)出來。考慮到供求關(guān)系格局不可能短時期內(nèi)發(fā)生根本的變化，初級產(chǎn)品的價格上升估計在2004年仍很難完全傳導到最終消費品上，而交通、通訊類產(chǎn)品受技術(shù)進步降低成本和供求關(guān)系的影響，價格出現(xiàn)下降也基本成定局。依據(jù)目前生活用品價格的上漲情況，加上對下半年的判斷，估計全年生活用消費品價格上漲幅度不大，其中一部分仍將呈現(xiàn)下降局面，對居民消費價格上升拉動極為有限，對居民消費價格上漲基本沒有影響。

（3）居住類價格穩(wěn)步上升

受國際市場原油價格高漲，國內(nèi)煤炭、電力等能源供應(yīng)緊張的影響，燃料價格有上升的趨勢，同時，部分地區(qū)也在逐步提高用水價格，但為確保實現(xiàn)全年價格調(diào)控目標，國家發(fā)展和改革委員會今年5月發(fā)出通知，要求各級價格主管部門嚴格控制出臺漲價項目。因此，可以判斷今年基本不會出現(xiàn)居住類價格大幅度上升的局面，穩(wěn)步上升是其主基調(diào)，估計全年上漲4％左右，拉動居民消費價格上漲接近0.6個百分點。

（4）娛樂教育文化用品等服務(wù)類價格上漲較緩

1－6月份，娛樂教育文化用品價格上漲0.9％，整體服務(wù)類價格上漲幅度尚低于居民消費價格總體漲幅，這在一定程度上是由于很多種類的服務(wù)價格屬于國家定價或指導價的范圍，成本增加對價格的推動作用尚沒有釋放出來，加上國家宏觀調(diào)控的加強，娛樂教育文化用品等服務(wù)類價格上漲較緩，估計全年漲幅略高于1％，大約推動居民消費價格指數(shù)上漲0.2個百分點左右。

綜合考慮，2004年我國居民消費價格指數(shù)漲幅不會超過4％，從總體水平上看，通貨膨脹的壓力并不是很大。

價格上漲中兩個值得關(guān)注的問題

改革開放20多年來，從微觀經(jīng)營機制到宏觀調(diào)控能力，我國抵御通貨膨脹的能力已大大增強。我國目前的物價上漲屬于溫和性的、結(jié)構(gòu)性的，物價上漲尚在可承受范圍內(nèi)。下半年，價格調(diào)控中有兩個問題值得關(guān)注：

一是初級產(chǎn)品價格與最終消費品價格漲幅落差的加大，對部分企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營造成了一定的困難。理論上，上游價格上漲傳導下游價格上漲，生產(chǎn)資料價格上漲帶動居民消費價格的上揚，滯后期一般在6─12個月，而從2002年開始的這一輪生產(chǎn)資料價格上漲的傳導鏈條受阻。與過去的物價漲勢相比，目前的原材料價格上漲、工業(yè)成本的推進，還未形成市場沖擊波，也還未導致物價的全面上升。上游產(chǎn)品漲價后不能及時向下游產(chǎn)品價格傳導、生產(chǎn)資料價格上漲不能向居民消費價格傳導，表明價格傳導機制呈現(xiàn)價格效應(yīng)減弱、時滯延長、上漲幅度縮小的特點。而價格傳導效應(yīng)的變化，增加了下游企業(yè)生產(chǎn)成本，下游企業(yè)對成本上漲的消化壓力增大，一些生產(chǎn)企業(yè)左右為難，企業(yè)產(chǎn)品漲價空間小，企業(yè)利潤明顯減少。比如棉紡織企業(yè)由于棉花價格上升較多，企業(yè)效益急劇滑坡，出口受阻，國際競爭力下降。1─5月份，北京市紡織行業(yè)全行業(yè)虧損達到968萬元，食品制造業(yè)利潤比上年同期下降57.5％。同時，由于一些中下游企業(yè)難以消化壓力，價格信號難以傳遞，市場競爭加劇，經(jīng)一段時間后企業(yè)間有可能出現(xiàn)“重新洗牌”，對銀行帶來新的不良貸款。

二是農(nóng)村居民消費價格漲幅超過城市，對農(nóng)村居民的實際收入、發(fā)展產(chǎn)生一定的影響。2003年4月份以來，農(nóng)村居民消費價格漲幅一直高于城市居民消費價格漲幅，盡管這有其一定的歷史必然性和合理性，但在目前農(nóng)民收入總體水平較低的情況下，農(nóng)村居民消費價格的過快上漲不僅會抵消近年來中央為增加農(nóng)民收入所采取的各項調(diào)控措施的實際效果，而且會給部分低收入農(nóng)民的正常生活帶來實際困難。