大連證券倒閉背后

6月7日，星期一。上午8時許，清晨一場大雨過后，海口市悶熱潮濕。包括原總經理呂嘉在內的12名原大連證券有限責任公司(以下簡稱大連證券)中高層管理人員，被帶上海口中級法院一號法庭的被告席。他們分別被海口檢方指控涉嫌金融憑證詐騙、非法吸收公眾存款、私分國有資產及合同詐騙等數項罪名。

這是自2003年4月5日大連證券被中國證監會責令關閉后，其管理層人員首次接受法庭審判。

成立于1988年的大連證券是大連地區首家專業性證券經營機構。在停業整頓前，大連證券在全國共有22家營業部，在深滬兩市券商綜合排名曾分別列居第33位和第39位。2002年9月，大連證券因“嚴重違規經營”被中國證監會勒令停業整頓。七個月后的2003年4月，證監會以“大連證券違法違規行為嚴重，公司已經資不抵債、不再具備繼續經營條件”，責令大連證券關閉。

但自大連證券停業整頓乃至關閉至今，外界對大連證券的具體違規操作行為一直知之不詳，相關傳聞多有偏差。期間，原大連證券董事長、總經理石雪于2002年9月因涉嫌金融憑證詐騙罪被海南公安逮捕。因石雪一直在海南華銀國際信托投資公司（以下簡稱海南華銀）身居要職（后為臨時負責人），而華銀亦因嚴重違法違規，早于2001年11月即被徹底停業整頓，因此，市場上對華銀與大連證券之間的種種瓜葛，同樣多有揣測而難窺全貌。

而此次海口市檢察院對原大連證券職員進行公訴，正是與該院對海南華銀國際信托投資公司（以下簡稱華銀）及相關金融機構涉嫌金融憑證詐騙罪的指控同步，由海口市中院一并審理。在控辯雙方浩繁的舉證質證過程中，大連證券和華銀間的復雜資金操作逐步清晰，而這一南一北兩大金融機構發生如此復雜關聯的關鍵連接點，正是石雪其人。檢方的種種舉證顯示，在石雪身兼大連證券與華銀負責人之一的五年多時間里，大連證券其實已淪為華銀和石雪本人的“資金抽水機”。

據悉，海口檢方已于上月24日對石雪提起公訴，現被關押在北京秦城監獄的石雪可能于本月底在海口中院受審。也許只有到那時，大連證券與華銀間的所有不解之謎才能真正大白于天下。

“國分券”案發

市場人士普遍認為，若非大連證券參與的“華銀聯合六家金融機構涉嫌金融憑證詐騙案”案發，也許大連證券不會那么快關閉。

2002年3月，人民銀行總行（以下簡稱人總行）向國務院作專題請示稱：1995年7月起，華銀委托大連證券、無錫市商業銀行天湖支行、長春證券、錦州證券、秦皇島市商業銀行、河北證券秦皇島證券營業部等六家金融機構，向社會發售沒有對應實物券的“國分券”，變相吸收公眾存款。據此，人總行請求司法機關依法查處。

國務院接到請示后，批示公安機關立案查處。2002年3月30日，中紀委、最高人民檢察院、最高人民法院、公安部等組成“3#8226;30”專案領導小組，并從全國抽調公安、檢察、武警300余人，成立北京、大連、海口三個專案組，全國近20家公安機關共同參與，在公安部直接領導下開展專案偵查工作。

一位專案組成員向《財經》透露，偵查開始不久他們就發現，華銀與六家金融機構真正的犯罪嫌疑，并非人總行舉報的“以‘國分券’名義空賣國債，共同騙取購買人的資金”，而是企圖詐騙人民銀行14.1億元的兌付資金。

據此次海口檢方指控，自1991年以來，華銀向上述六家金融機構拆借逾10億元資金無法歸還。2000年初，時任華銀負責人、大連證券董事長的石雪獲悉人民銀行在對信托公司進行清理整頓時，將優先清償個人債務，便策劃將華銀所欠六家金融機構的債務轉化為個人債務，企圖騙取人民銀行巨額兌付資金。

據《財經》了解，當初人民銀行主持金融機構清算時，確定了對不同性質的債權人予以區別對待的兌付政策，其順序依次是自然債權人、境外債權人和國內機構債權人。而且，自然債權人可獲全額兌付，國內機構債權人則只能打折兌付。

此次庭審中，無錫市商業銀行天湖支行等金融機構的大部分高管的供詞證實，他們當時都很清楚人總行的上述清算兌付政策。但為了追回華銀的巨額欠款，明知造假也只好與石雪合作。

據檢方指控，2000年至2001年間，石雪先后與河北證券公司秦皇島營業部等五家金融單位的負責人商定：華銀與其之間的欠款按原借款本息和時間，分別簽訂《國分<債>券委托代售協議》，并制作《確認書》、《授權書》等相關文件，以此制造華銀委托五家單位分銷國債，并預收五家單位售債資金，國債到期后華銀無力兌付的假象，從而將華銀與五家單位間的機構債務，轉化為華銀與購買國債的公眾之間的個人債務，并將這種虛假的分銷國債方式私自定為銷售“國分券”。

與此同時，在大連證券，石雪利用其擔任董事長、總經理的職務之便，直接指使大連證券總經理呂嘉、財務經理徐長國偽造假協議，將大連證券非法吸收公眾存款的部分債務3億多元，轉化為華銀委托大連證券發售“國分券”形成的個人債務。

據檢方指控，在石雪主使下，華銀與六家金融機構共同偽造未兌付的“國分券”43684筆，共計14.1億元。其中，大連證券與華銀偽造“國分券”16500筆，共計4.43億元。2002年1月，海南華銀與上述六家金融機構將偽造的“國分券”材料上報人總行。

據當時擔任人總行非銀司司長的夏斌透露，當時他們隱約覺得這筆國債有問題，但主要是對華銀所報的“國分券”感到蹊蹺——“我們這些金融專家從沒聽說過這個詞”，后來才明白是國債分銷。

“國分券”材料上報人總行后，2002年二三月間，人行沈陽大區行及人行大連市分行曾到大連證券，現場核查其代理華銀發售“國分券”的情況，但據稱未能查出造假問題。此時，大連證券多次向人民銀行上報“關于懇請解決代海南華銀發行國債到期兌付的緊急報告”等文件。

之后，人總行很快發現其中破綻，遂于2002年3月向國務院請示，并同時向公安部舉報。石雪精心策劃的“國分券”騙局就此夭折，而由央行出面為虧損金融機構買單而引發的道德風險，從此案之中可見一斑。

虛假國債

此次庭審中，大連證券原管理人員除被指控參與上述金融憑證詐騙外，另一項主要的被控罪名是非法吸收公眾存款罪，其手段則是發行虛假國債。

檢方指控，1996年9月石雪擔任大連證券董事長、總經理后，在其組織策劃下，大連證券利用自制的虛假憑證，以承諾還本付息為誘，向社會銷售虛假國債，大量非法吸收社會公眾存款。

據公安部門調查，大連證券先后非法印制了19萬份“有價證券代保管憑證”及“國債收款憑證”，用于向社會銷售虛假國債。每期虛假國債的銷售額度、利率及承兌期限由石雪決定，有時也根據國債利率的變化予以調整。而售券款的管理則由石雪與大連證券副總經理馬振宇負責。

大連證券某被告親屬提供給《財經》的一份材料顯示，大連證券自1993年開始銷售國庫券，當時公司實際持有2億多元國庫券。石雪于1996年上任后，開始一券兩賣，即一筆真實的國庫券在向公眾銷售的同時，大連證券還以這筆國庫券為據，銷售同等額度的國債代保管憑證。

此案被告之一的原大連證券財務經理徐長國供稱，他于1999年上任財務經理后查賬時發現，在1997年10月前大連證券發行的國債代保管憑證，還是有對應的真實國債記錄的，但到1997年10月以后，就再無此項記錄。

大連證券的多名被告人在庭上稱，大連證券出售虛假國債的收入，被石雪以各種名目轉出，并幾乎沒有一筆歸還。這直接導致大連證券無法如期兌付空賣的國債，只能采用賣新還舊的方式繼續發行虛假國債，有時還挪用客戶保證金應急，致使窟窿越來越大。而如此惡性循環之下，大連證券還累積了巨額的利息。據徐長國供述，大連證券歷年累計發售的虛假國債券所產生的利息，一度高達每年8000多萬元以上。

而據檢方指控，自1997年10月至2002年4月，在不到五年的時間里，大連證券共發行虛假國債24.35億元，至今尚有7.77億元無法兌付。

合同詐騙和私分國有資產

發行巨額虛假國債之外，大連證券的數名被告還被指控參與合同詐騙。

檢方指控，2001年4月，石雪與中國曉峰技術設備公司（以下簡稱曉峰公司）簽訂《國債認購與托管協議》，約定由后者出資2.5億元存入大連證券大連市中山路營業部用于購買國債，期限一年。

當月23日，曉峰公司2.5億元資金到位后，石雪即將其中500萬元匯至甘肅中誠理財顧問有限公司，這筆款項用途至今不詳。而據公安部門偵查，石雪將曉峰公司資金所余2.45億元全部匯至大連證券北京聯絡處，分批用于購買房地產和注冊公司，此外，石雪本人還將這筆巨款中的一部分提現、兌換美元，轉入香港炒股。

2001年5月，曉峰公司派人查問國債購買情況，石雪為隱瞞事實，授意大連證券中山路營業部經理田明珠向該公司提供了虛假的購買國債交易單。曉峰公司發現上當后，遂向公安部門舉報。

法庭上，原大連證券總經理呂嘉等人還被指控私分國有資產。據了解，這項指控并未出現在最初的起訴書中，而是在法庭上由檢方臨時追加。

檢方指控，雖然大連證券實際上已經資不抵債，但在2000年7月，石雪未經董事會批準，擅自決定以補發工資名義，集體私分給大連證券高級管理人員共264.04萬元。其中，石雪分得24萬元。呂嘉分得18萬元。

“資金抽水機”

隨著庭審的展開，大連證券與華銀間的復雜資金往來逐步暴露出來，而其中的關鍵主使者，正是一人身兼華銀負責人和大連證券董事長兩職的石雪。

諸多證據表明，在1997年至2002年被勒令停業整頓之前，大連證券通過售賣假國債，詐騙客戶購買國債資金等方式籌集的20余億元資金，有相當部分被石雪轉作他用。某種程度上說，正是因為石雪對大連證券資金的不斷“抽水”，才令后者的財務黑洞日益加大，并被迫以飲鴆止渴的方式繼續發行虛假國債。

石雪將大連證券巨額資金抽到何處？用于何途？在海口檢察院對大連證券12名被告的指控中并未詳細涉及。但該院于5月24日正式提交的對石雪的起訴書中，卻勾勒出石雪抽逃大連證券數億元資金用于私途的全貌。

《財經》獲悉，海口市檢察院在起訴書中指控石雪六項罪名，分別為貪污、挪用公款、金融憑證詐騙、非法吸收公眾存款、合同詐騙和私分國有資產。后四項指控，與該院對大連證券12名被告的指控相同；而前兩項指控，則清晰展示出石雪抽逃大連證券資金的去向。

檢方在起訴書中指控，石雪貪污公款2.6億余元，挪用公款1.19億余元。其中，除貪污的2.6億余元公款中有部分是來自華銀的2794萬余元，其余款項皆出自大連證券。

起訴書顯示，石雪首次對大連證券資金“抽水”，是用于個人炒股，這筆資金共計6307萬元。

據檢方指控，1997年8月，石雪授意大連證券分兩次將公款3000萬元和1000萬元轉到河北廊坊佰億食品有限公司（以下簡稱佰億公司），再經多個渠道匯到香港炒股，后因股價下跌，石雪又先后從大連證券調集1040萬元進行補倉，但回天乏術，造成巨額虧損。

2000年11月，石雪為掩蓋其調用大連證券資金炒股造成虧損的事實，伙同佰億公司負責人偽造大連證券與該公司的《借款合同》，將上述炒股虧空5040萬元記為佰億公司對大連證券的欠款。

同月，石雪授意大連證券兩家營業部共轉款5040萬元到佰億公司，后者又將該款轉回大連證券，作為佰億公司本金欠款歸還大連證券。當月，石雪又授意大連證券下屬多個部門共轉款1267.2萬元至佰億公司，后者再將該款后轉回大連證券，作佰億之前欠款5040萬元的利息。

檢方據此認定，石雪累計侵占大連證券公款6307.2萬元用于個人炒股。

起訴書顯示，石雪“抽水”大連證券資金的另一大手筆，發生于2000年5月至2001年11月之間，共侵占大連證券公款1.7093億元，全部用于其本人在北京天海大廈項目中的炒作。

1995年初，天海公司為其北京天海大廈項目的建設，向工商銀行北京某支行借貸2.5億元。1999年底，石雪認為天海大廈項目有利可圖，便與該行協商決定，由華銀承擔天海公司2億元債務。隨后，石雪便著手策劃將“天海大廈”項目據為己有。而其巨額資金來源，無一不是來自大連證券。

2000年5月，石雪指使梁勇注冊成立利洋公司，由梁勇任法人代表、董事長，以接收天海大廈項目。隨后，石雪利用其擔任華銀負責人、大連證券董事長的職務便利，安排華銀與天海公司簽訂2億元委托貸款合同，將天海公司向工行北京某支行的2億元貸款，轉成華銀委托天海公司向該行的貸款。隨后，石雪又親自出馬，代表華銀、大連證券兩家，與天海公司簽訂債務轉讓合同書，將天海公司欠華銀的1.6億元債務，改由大連證券償還。

2000年9月，石雪勾結梁勇，偽造華銀、天海公司與大連證券的《債權轉讓協議書》，確認天海大廈項目價值為1.6億元，華銀將其擁有的天海公司1.6億元債權轉給大連證券，以沖抵華銀所欠大連證券的等額債務。石雪將該協議書交大連證券財務入賬，后者記賬為天海公司欠大連證券1.6億元債務。

通過上述復雜手法，天海公司對工行北京某支行的貸款中，已有高達1.6億元的債務經由華銀被轉至大連證券名下。接下來，石雪開始了另一種復雜操作，將這一巨額債務沖抵——

2000年11月，石雪授意大連證券四個營業部轉款853萬元到天海公司。當月，梁勇根據石雪要求將該款轉入大連證券，作為天海公司欠大連證券1.6億元的利息。

當月底，石雪授意將某客戶委托大連證券購買國債的1.2億元轉至天海公司，同天又授意大連證券清算中心轉款4000萬元到利洋公司。同日，梁勇按照石雪要求，將上述兩筆款項共計1.6億元轉入大連證券，作為天海公司欠大連證券1.6億元的本金還給大連證券。

至此，天海公司已“還清”大連證券1.6億元的借款本息，而其“還款”的巨額資金，正是來自大連證券自身。

此前，為還清天海公司欠款，石雪曾授意大連證券轉款4000萬元至利洋公司。為平賬，石雪又于一年后的2001年11月，授意大連證券深圳資產部轉款4240萬元至利洋公司，后者當即將該款轉入大連證券清算中心，作為一年前利洋公司向大連證券清算中心借款4000萬元的本金及利息。至此，石雪所實際控制的利洋公司與大連證券之間，也就不存在債務。

在這一系列復雜的資金運作中，石雪實際侵占大連證券公款1.7093億元，其中包括大連證券客戶委托購買國債資金1.2億元，大連證券四家營業部轉入天海公司的853萬元，大連證券深圳資產部轉入利洋公司的4020萬元。

檢方指控，上述侵占大連證券的1.7093億元公款，是為石雪、梁勇等人占有天海大廈項目提供資金。事后，石雪指使梁勇對天海公司股東進行變更，由其實際控制的兩家公司持有天海公司全部股權，天海公司法人代表、董事長也變更為梁勇。

除了巨額貪污，還有巨額挪用。石雪被控挪用大連證券資金共計1.19億余元，這些挪用款項有的用于石雪本人在香港炒股，有的則用于天海大廈項目，其中6322.7774萬元至今未能歸還。

沒有結束

6月14日，耗時整整7天的大連證券及華銀等多家機構金融窩案，終于在海口中院審理完畢。法庭未當庭宣判。

該案被告包括25名被告人和4個被告單位，檢方出動6名公訴人，而被告方辯護人更是多達41人，陣容之大，堪稱海南審判史之最。

在該案25名被告人中，來自原大連證券的被告人多達12人，幾近一半。法庭上，數名大連證券的被告人幾乎異口同聲地辯稱，當年大連證券發行虛假國債，是當時東北地區券商的普遍做法，是為了解決歷史遺留問題的不得已做法，并得到了當地監管部門的默許。

被告徐長國回憶說，1999年，大連市監管部門某負責人曾到大連證券檢查，批評大連證券銷售虛假高息債券變本加厲，須盡快停止。當時這位負責人說：“告訴你們別賣了，你們還讓人排隊買，趕快別賣了！”

但事實是，直到2002年公安部“3#8226;30”專案組抵達大連證券偵查取證時，大連證券還在營業部柜臺銷售虛假的“國債收款憑證”。

此外，幾乎所有的大連證券被告人都在法庭上辯稱，在發售虛假國債，以及之后偽造“國分券”以騙取人民銀行兌付資金等一系列操作中，他們只是執行者，真正主使則是石雪。

而石雪自2002年夏被捕之后，即從公眾面前銷聲匿跡。有知情人透露，目前關押在秦城監獄的石雪，“精神狀態顯得很好”。對于自己的問題，石雪的態度一直較為強硬，自認“都是能說得清楚的”，自己是無罪的。其理由，是他認為很多問題都是在特定歷史條件下發生的，不能完全歸結為個人所為。

本刊記者康偉平、盧彥錚對此文亦有貢獻