銅冶煉會不會步電解鋁后塵

銅價攀升、加工費的急速上漲導致了中國銅冶煉產量的巨幅增長，同時也引發了國內投資新的冶煉廠的巨大興趣。從2004年起，國內掀起了新一輪的產能擴張浪潮。目前正在建設和準備上馬的銅冶煉項目產能高達300萬噸以上，是現有產能的1.5倍（其中，擴建產能147萬噸以上，占49%，新建產能155萬噸以上，占51%）。在今年頭4個月里中國精銅產量幾乎上升了21%。國內主要國有冶煉企業紛紛準備擴大其現有產能。與此同時，一些原來沒有做過銅冶煉的企業在目前有利局面的驅動下，也準備涉足銅冶煉行業。前兩年電解鋁行業盲目投資熱似乎將在銅冶煉領域重演。

擴張的隱憂

如同我們最近兩年在電解鋁行業所見到的，我國每出現一個利潤急速增長的行業將不可避免地會導致這些行業的過度投資。這是許多關注銅工業的人士對今天中國銅工業感到不安的地方。

擴張帶來的后果只有兩種：銅冶煉企業間競相殺價和開工不足。銅精礦是生產銅的原材料，銅在中國廣泛用于電子、電力及建筑行業。由于用電緊張，這兩年國家在電力上的投資很大，但隨著許多在建擬建的電力項目運行、國家對電解鋁等耗能行業的宏觀調控，加上房地產等用銅行業的趨冷，在可以預見的未來一段時期內，市場對銅的需求會相對飽和，而現在急促上馬的銅冶煉項目可能遭遇下游市場的嚴冬。

此外，產能擴張的同時，這些企業對國外銅資源的依賴也越來越強。所需銅材料更加得不到滿足，現貨市場基本上被國外一些大貿易商所控制，造成貨源難以保證，供應渠道極易受到國際供求關系的影響。如果現在新增銅冶煉產能果真達到300萬噸，而又無“米”開工，國內銅冶煉廠勢必出現產能嚴重過剩的局面。

撫今追昔，中國銅冶煉企業當前的利好形勢來之不易。銅精礦加工費受銅價長期低迷銅礦供應不足的影響，從2000年以來一路下滑，至2004年上半年跌至低點，遠遠低于加工成本。在加工費低迷的時候，國內企業聯合起來應對了這種被動局面，如組建了中國銅原料聯合談判小組，采取包括聯合宣布減少銅精礦進口的一系列重大舉措。這些不利局面一直維持到2004年，銅冶煉的經濟狀況才出現了主要的變化，隨著銅精礦產量的穩增以及碰上銅冶煉業的產能相對不足，從2004年5月起，現貨市場的銅精礦加工費觸底反彈，而且回升之勢很強。

如今加工費已達到令人羨慕的水平，礦商競相急于將原料轉化為金屬，這抬升了加工費用。但銅冶煉廠的產能將要大規模上漲，這將導致tc/rc的下跌。國際上，銅原料主產國因工人罷工造成產量中斷，導致全球精礦短缺，國內銅加工精煉費用同樣將會因為全球精礦短缺而下滑。實際上，國內現貨加工精煉費用已經脫離了5月每噸220美元和每磅22美分的高點。銅陵有色（集團）公司總經理韋江宏說，目前其加工費在140美元/噸和14美分/磅。有關人士表示，現貨的加工費用將下降至每噸120美元，精煉費用為每磅12美分。

調控：牽一發而動全身？

有關人士認為，任何產品價格的高漲必將引來巨額資金的流入，而分享的資金一旦增多，那么原先高位的價格就會隨供應的急擴而下跌，從而讓參與的企業深陷其中，甚至招致政府嚴格調控的結果。目前形勢看，包括江西銅業等國內主要銅冶煉企業在內，目前正在建設和準備上馬的高達300萬噸產能的銅冶煉項目，巨大的原料缺口中80%的銅精礦都是現貨進口。受惑于高額利潤而盲目上馬，受制于國際賣家而自相殺價，受限于市場擁擠而后續無力。事實恍惚在往劫輪回，都是先把廠子建起來，原料則從國際現貨市場上找，現今中國銅業面臨的發展困境，恍如幾年前在電解鋁行業上演過的相同的一幕……

從整個行業長期的良性發展來看，引導和規范銅冶煉行業科學發展相當重要。國家通過這次調查估計會出臺相關的產業政策，而這些政策是不鼓勵盲目擴張的，銅行業是集中度非常高的行業，政府的相關政策應當向行業的優勢企業、龍頭企業靠攏，這樣才能提高整個銅工業的競爭實力。

中國有色金屬工業協會副會長王恭敏說，在經濟全球化的形勢下，再投入巨大的資金上馬銅冶煉項目值得商榷。我國應控制銅冶煉能力增長速度，調整進口結構，實現銅精礦、廢雜銅、精煉銅、銅材、銅制品進口的多元化機制，不要在銅精礦一根獨木橋上競爭。所以，我國要盡快制訂“中國銅工業產業政策”，加大對銅工業的宏觀調控力度，提高行業準入門檻，制止隨意上馬銅冶煉項目的行為，維護銅工業有序發展。

沒有中鋁這樣統一的上游原料企業，沒有像鋁土礦這樣自給率占一半的保有量，絕大部分原料受制于國際現貨商，銅冶煉行業抵御風險的能力還不如電解鋁。我們想到電解鋁調控后整個行業虧損的現狀，調控對于銅冶煉行業而言是牽一發而動全身的，一動則全身皆動，其后果是全行業難承其重，遭遇比電解鋁更殘酷的虧損。

解決原料供應問題是根本出路

阻礙中國銅企業發展和競爭力提高的最大原因就是銅原料的問題。盡管目前銅價處于高位，但由于受銅精礦的供應困擾，國內企業的效益無法與高銅價保持一致。

中國是目前國際銅精礦現貨市場上最大的買家，如果從原料供應角度考慮，銅冶煉生產規模的擴張必然加劇造成中國銅冶煉企業的原料自給率逐步下降，顯然不利于企業競爭力的提高。

資源貧乏，受制于人，控制資源才是根本出路。我國銅冶煉工業的發展，要從單純的規模擴張轉變到以控制資源為主的發展軌道上來。獲得長期穩定、價格合理的海外原料供應是我國銅企業首要解決的問題。此外，我國的銅企業應繼續發揚聯合組建CSPT、亞洲銅俱樂部的經驗，把新增產能的企業納入其中，使先前努力創造的良好國際環境不至于破壞。

（作者單位：《有色金屬工業》雜志社）