職工持股計劃不能“照葫蘆畫瓢”

企業應該如何設計“職工持股計劃”方案？“照葫蘆畫瓢”是不行的。設計“職工持股計劃”方案需要首先了解方案有哪些要件，然后要清楚設計這些要件時需要考慮哪些企業的內外部因素，還要了解與“職工持股計劃”相關的工具。這三個方面是設計一套“職工持股計劃”方案必須掌握的。

方案要件設計以企業戰略為前提

不同企業的方案要件有不同的途徑選擇和實施方式，下面是要件的主要途徑選擇：

股份來源：增量發行、存量轉換。

資金來源：職工直接出資、職工工資抵扣、企業資助、銀行貸款。

授予對象：全員持股、管理與業務骨干持股、經營層持股。

授予時機：在何時授予。

授予條件：年齡條件、工齡條件、其他條件。

分配比例：不同行業、不同規模、不同發展階段企業的經營層、業務骨干與職工持股比例分配應該不同。

載體選擇：個人、持股會、持股公司、綜合公司。

形態選擇：福利型、風險型。

工具選擇：實股、虛股、增值權等。

股權管理：轉讓、回購、收益分配等。

交易方式：一次付款還是分期付款；平價出售還是折扣出售。

職工參與機制：職工如何參與。

計劃終止：終止條件、終止后的管理。

以上這些方案要件如何設計，與企業戰略及企業的運作有必然的聯系。必須以企業戰略為前提，并充分考察企業內、外部的多方面因素做出決定。

“職工持股計劃”目的和作用

“職工持股計劃”的目的可以有多種，以何種目的為主，對方案的設計會有重要的影響。

——對雇員進行激勵以解決代理矛盾。產權激勵是最有效的激勵手段，通過各種方式給予員工股權，使員工與企業形成利益共同體。

——人力資源開發。要想留住人才，給予股權是最有效的方式之一。職工持股對鼓勵職工進行人力資源的自我開發具有重要的導向作用。

——產權制度改革，建立現代企業制度。產權多元化是現代企業制度的重要特征，以職工持股形式實現的產權多元化比外部產權多元化對現代企業制度的建立有更明顯的作用。

——防范惡意收購。由于職工股份的相對穩定性，以及職工普遍不愿企業被別人收購而導致失業危險，所以“職工持股計劃”是防范惡意收購的有效方式。

——業主產權變現。當業主想要退出企業，出售產權取得現金時，將企業出售給本企業員工是一種有效率的交易方式。

——實現利潤共享。這是企業經營的更高理念，是企業的一種社會理念，所有者與雇員共同創造財富、共同擁有財富，實現經濟民主，在共享的過程中創造更多的財富。

企業實行“職工持股計劃”的主要目的可以是單一的，也可以是綜合性的，但作用無疑是多方面的、綜合性的。如企業為了激勵員工實行“職工持股計劃”時，必然發生產權結構的變化，也同時會產生利潤共享作用。

——優化財務結構?！奥毠こ止捎媱潯睂ζ髽I的成本、利潤、稅收具有自我調節的功能，企業可以利用它優化財務結構。

處理好與企業各方面的關系

“職工持股計劃”與企業戰略的關系。企業市場戰略是采取擴張戰略還是采取收縮戰略，直接影響到職工持股的資金來源方式。如果企業采取擴張戰略，則職工持股資金來源宜采取增量方式，反之則應采取存量轉換方式；企業的融資戰略是利用資本市場，還是利用貨幣市場，也會直接決定職工持股的載體選擇。如果企業融資戰略是股票市場，則應采取間接載體。如果不全面考慮企業戰略，則設計的方案可能會與企業戰略相悖，其后果可想而知。

“職工持股計劃”與財務、稅收的關系。企業可以利用“職工持股計劃”所具有的成本調節功能，自主調節成本與利潤，增強企業的市場適應能力，并調節納稅額度。企業的利潤與現金流量制約著回購政策的制定。

“職工持股計劃”與企業特點的關系。不同行業、不同發展階段、不同市場特點的企業“職工持股計劃”方案的設計會有很大差異。比如，傳統行業與高新技術行業“職工持股計劃”方案的要件設計是有不同的。同一行業的不同發展階段的企業的“職工持股計劃”方案在資金來源的解決、持股比例的分配、工具的選擇方面也有區別。壟斷行業如果實施“職工持股計劃”，其激勵作用就不大。競爭行業實施“職工持股計劃”激勵作用就很大。

除了上述三個方面的關系外，“職工持股計劃”方案設計與企業的管理方式，與企業的職工結構，與企業的規模，與企業的資本——人員結構等方方面面都有密切的關系。

選擇適合自己的類型與工具

是實行風險型“職工持股計劃”還是實行福利型“職工持股計劃”？是采用杠桿型“職工持股計劃”還是采用非杠桿型“職工持股計劃”？這個問題取決于企業現狀與所有者或經營者的理念，如果是衰退期的企業則不可能實行福利型的“職工持股計劃”；如果是成長期的企業則可以實行福利型的“職工持股計劃”，但還要取決于所有者的意愿。

與“職工持股計劃”相關的工具多種多樣，主要有股票期權、虛擬股權、股票增值權等，還有年薪等非股權薪酬工具。每種工具的特點和作用是有區別的，針對不同的企業采取不同的工具組合，就會最大限度地發揮工具的作用。正如藥理一樣，不同的藥配合在一起服用就會比服用單一的藥物能起到更明顯的作用。

另外，除了合理的設計以外，實施與運作也是非常重要的環節。“職工持股計劃”從設計到實施都是一個動態的過程，因此，在有了科學的方案后，企業還必須深入掌握“職工持股計劃”的運作規律和作用機理。

只有在深諳“職工持股計劃”的設計方法并了解企業經營運作的基礎上，在企業戰略的框架內進行綜合分析、權衡利弊才能設計出符合實際的方案，為“職工持股計劃”的有效運作打下良好基礎。