高通的松散型聯盟

5年前，高通公司開始在全球推廣一項總額為５億美元的創業投資計劃，3年后，高通宣布將這項投資計劃中國的20%，即1億美元投向中國。與大多數企業期望通過創業投資（Corporate Venture Capital，簡稱CVC）將產業內具有潛質的公司化敵為友的做法不同的是，高通的算盤是通過Qualcomm Ventures來實現其打造CDMA社區的想法。

內緊外松

雖然跟西門子、諾基亞等IT產業巨頭幾乎是前后腳進入創業投資領域，但是高通公司創業投資基金（Qualcomm Ventures）的做法還是顯得有些特別。從2000年創建伊始，高通公司創業投資基金就一直是作為高通的一個職能部門而不是一個類似于SMAC的獨立法人實體存在的。相應的，負責Qualcomm Ventures的專業投資人士也并非像其他獨立VC的合伙人那樣是企業的老板。

“對于和高通提供的技術和服務本身存在密切互補性的公司，我們傾向于采用收購的方式使其成為高通的一個組成部分。”高通無線半導體技術有限公司副總裁兼中國區總裁孟表示，高通只會對處在CDMA產業鏈的下游并且具有成長潛力的優質企業進行創業投資以期促進CDMA產業鏈的發展和繁榮。事實上，對于以專利費和芯片銷售為收入模式基礎的高通而言，其收入以及贏利能力在很大程度上直接取決于CDMA產業鏈的整體發展狀況。

而要做到這一點，高通的想法是自己專注于CDMA核心技術和芯片的研究開發，同時通過投資等手段來促進全球范圍內的優質企業向CDMA產業鏈聚集。高通公司承諾的5億美元創業投資基金的用意既在于此。

正是基于這種策略布局，獲得Qualcomm Ventures投資的企業不用像獲得其他CVC企業那樣擔心自己長大了會成為高通收購的目標。孟透露，截至目前全球獲得Qualcomm Ventures投資的企業還沒有一家被高通收購。

造成這種獨特現象的原因除了高通的“不愿”外，還有一個重要原因就是高通的投資策略使得高通很難像其他CVC那樣在未來收購獲得其投資的企業。

CDMA產業觀察員

和其他類型的VC一樣，Qualcomm Ventures不要求獲得受資企業的控股權。Qualcomm Ventures不同于一般VC的地方在于其不要求在被投資企業的董事會當中擁有董事席位而只要求觀察員席位，而董事席位是絕大多數VC監督和服務其所投資企業的重要方式和渠道。而且，Qualcomm Ventures也不會在投資過程當中尋求領投地位。“即使創業企業是先找到的我們，我們也會幫助其尋找專業的投資機構來扮演領投角色。”在主流VC紛紛要求領投地位這一大趨勢下，孟表述的這一特征使得Qualcomm Ventures多少顯得有些另類。

“三不”政策使得Qualcomm Ventures看上去更像是CDMA產業的觀察員，而不僅僅是一個投資者。站在觀察員的角度，雖然Qualcomm Ventures也可以像其他CVC那樣通過資金投入、技術支持、市場經驗和渠道以及品牌影響力等方式促進創業企業的發展，但是在孟看來，真正將高通和被投資企業聯系在一起的是雙方擁有相同或者類似的愿景（Vision），而不是所謂的投資契約。

Qualcomm Ventures在中國投資的第一家企業德信無線通訊科技有限公司（簡稱“德信無線”）在某種程度上印證了孟的這一說法。成立于2002年7月的德信無線是一家獨立的手機設計公司。創建初期，由于德信無線主要面向中國國內市場，因此主要設計的是基于GSM技術的手機。

“我們是親眼看見德信無線是如何從一個20～30人的作坊式的小企業迅速成長為當時擁有600多名員工（其中90％為技術研發人員）的中國最大的手機設計廠商的。”對于高通而言，更為重要的是，德信無線創始人董德福相信CDMA技術代表著無線通信產業的未來。

正是基于對產業發展前景的相同判斷，2004年4月27日，高通（Nasdaq：QCOM）宣布將與其他公司共同向德信無線注入1， 400萬美元的創業投資。得到投資后，德信無線就開始設計基于CDMA2000技術的手機。2005年5月初，成立不到3年的德信無線成功登陸納斯達克。現在德信無線的員工規模已經超過了2000多人。

雙重目標

在高通公司大中華區董事長汪靜看來，“投資德信無線是高通公司在實踐其支持中國以及全球不斷壯大的CDMA價值鏈發展的承諾。”

類似于高通這樣的IT巨頭進軍創業投資領域，通常需要實現兩個方面的目標，即戰略性指標和財務性指標，但往往會有所側重。

“我們對于投資項目的要求有些苛刻。” 高通公司副總裁孟坦誠，高通公司創業投資基金的目的在于加速無線通訊和通訊基礎設施市場的發展。“與我們所投資的公司一起，齊心協力，加速基于CDMA的移動通訊系統的部署，擴展CDMA系統的領域和應用，推動寬帶市場的需求并創造新的市場。”

高通在中國市場投資的目標則被具體化為致力于推動“具有創新性的CDMA技術，能夠發揮BREW(r)技術優勢的應用和平臺，以及定位技術和服務。”這一投資定位和高通創投在美國和日本以及韓國的目標都有所不同。在美國高通關注的是進行核心技術開發的小企業，而在日韓，SP/CP類型的企業則不再是高通關注的重點。

但是在這些市場上，高通創業投資基金有一類目標是相同的，那就是財務性指標。“我們并不會因為戰略性指標的存在而降低對于財務性指標的要求。” 孟認為這在一定程度上使得Qualcomm Ventures行事變得更加謹慎。

命系3G

從2003年正式進入中國開始算起，高通在中國已經正式對外公布了3個投資項目，即德信無線、依諾士科技和長城軟件。此外還有“少數投資項目”沒有對外公布。

即便如此，依據高通對于早中期項目的偏好，其單個項目的投資金額上限是500萬美元，兩年來，高通在中國對于創業企業的投資總額很有可能在2000萬美元以內。這一數字離當初高通承諾的5年內投資中國市場1億美元的承諾還有相當的距離。

“我們相信隨著3G牌照的發放以及我們對于市場了解的不斷深入，高通將會加快在中國市場的投資步伐。” 孟解釋道，當初高通在宣布5億美元的創業投資計劃之后2年才進入中國市場的原因，也是因為中國在2002年才正式開始CDMA的商用化進程。